Οι θεσμοί των ΗΠΑ υπερίσχυσαν έναντι των ασιατικών εμπόρων λιανικής;

Το Bitcoin γνώρισε τον δεύτερο ισχυρότερο Ιανουάριο στην ιστορία του - και τον καλύτερο από το 2013 - αυξάνοντας σχεδόν 40% εν μέσω εκτεταμένων αναφορών ότι οι θεσμικοί επενδυτές ήταν και πάλι στο σκάφος.

Ο Zhong Yang Chan, επικεφαλής έρευνας στην CoinGecko, είπε στην Cointelegraph ότι υπήρξαν «καθαρές θεσμικές εισροές σε κεφάλαια ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων τον Ιανουάριο του 2023, ιδιαίτερα τις τελευταίες δύο εβδομάδες, με το Bitcoin να είναι ο μεγαλύτερος δικαιούχος».

Εν τω μεταξύ, ένα ιστολόγιο CoinShares στις 30 Ιανουαρίου Σημειώνεται ότι το σύνολο των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων σε επενδυτικά προϊόντα ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων - ένα καλό μέτρο θεσμικής συμμετοχής - είχε αυξηθεί στα 28 δισεκατομμύρια δολάρια, με επικεφαλής το Bitcoin (BTC), το οποίο αυξήθηκε κατά 43% από το χαμηλό σημείο του Νοεμβρίου 2022 στον τρέχοντα κύκλο.

Οι λόγοι για αυτήν την ανοδική πορεία ποικίλλουν ανάλογα με το ποιον ρωτούσε κανείς, από μακροοικονομικούς παράγοντες όπως η παύση στην αύξηση του πληθωρισμού έως πιο τεχνικούς λόγους όπως η συμπίεση των ανοικτών πωλητών BTC. Αλλού-κάπου αλλού, σημείωσε μια ερευνητική έκθεση από το Matrixport ότι οι θεσμικοί επενδυτές «δεν εγκαταλείπουν την κρυπτογράφηση», υποδηλώνοντας περαιτέρω ότι έως και το 85% των αγορών Bitcoin τον Ιανουάριο ήταν αποτέλεσμα θεσμικών παραγόντων των ΗΠΑ. Ο πάροχος υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων πρόσθεσε ότι πολλοί επενδυτές είχαν χρησιμοποιήσει την εκτύπωση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή των ΗΠΑ στις 12 Ιανουαρίου «ως σήμα επιβεβαίωσης για να αγοράσουν Bitcoin και άλλα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης».

Σχεδόν όλα τα κέρδη σημειώθηκαν κατά τις ώρες της αμερικανικής αγοράς

Πώς όμως η Matrixport αποδίδει έως και 85% της μηνιαίας αύξησης του BTC σε θεσμικούς επενδυτές των ΗΠΑ; Ως εταιρεία με έδρα τη Σιγκαπούρη εξήγησε στην πρόσφατη επισκόπηση της αγοράς: «Το πιο εκπληκτικό στατιστικό είναι ότι σχεδόν όλο το ράλι +40% από το έτος μέχρι σήμερα στο Bitcoin συνέβη κατά τις ώρες της αγοράς των ΗΠΑ. […] Αυτό είναι το 85% της κίνησης του Bitcoin». Το Matrixport συνέχισε:

«Δουλεύαμε πάντα με την υπόθεση ότι η Ασία καθοδηγείται από ιδιώτες επενδυτές και οι ΗΠΑ από θεσμικούς επενδυτές».

Έτσι, εάν η τιμή της αγοράς του Bitcoin αυξάνεται κατά τις ώρες συναλλαγών στην αγορά των ΗΠΑ αλλά πέφτει κατά τις ώρες συναλλαγών στην Ασία, όπως φαινόταν ότι συνέβαινε τον Ιανουάριο, μπορεί κανείς να υποθέσει ότι θεσμικοί επενδυτές των ΗΠΑ αγόραζαν Bitcoin ενώ οι Ασιάτες έμποροι λιανικής το πουλούσαν - ένα είδος δράσης γιν και γιανγκ; Προφανώς ναι. Κατά τη διάρκεια των ωρών διαπραγμάτευσης των ΗΠΑ, «θεσμοί, γνωστό και ως «σταθερά χέρια», εκμεταλλεύονταν τις πτώσεις, πρόσθεσε η Matrixport.

Πρόσφατος: Κατάσταση: Οι αποκεντρωμένες υπηρεσίες τομέα αντικατοπτρίζουν την πρόοδο του κλάδου

Είναι πραγματικά αυτό που οδήγησε την τιμή του BTC προς τα πάνω τον Ιανουάριο; "Κατά την προσωπική μου άποψη, η υπόθεση ότι οι Ασιάτες λιανικοί και θεσμικοί επενδυτές των ΗΠΑ είναι δύο βασικοί μοχλοί των καθαρών ροών Bitcoin είναι έγκυρη", δήλωσε στην Cointelegraph ο Keone Hon, συνιδρυτής και Διευθύνων Σύμβουλος της Monad Labs - η οποία ανέπτυξε το blockchain της Monad. Υπάρχουν και άλλοι συμμετέχοντες στην αγορά, φυσικά. αλλά όταν εξετάζουμε τις ροές, οι «ακανόνιστες» έχουν τον μεγαλύτερο αντίκτυπο, συνέχισε ο Hon:

«Στην τρέχουσα αγορά, οι θεσμικοί παίκτες αντιπροσωπεύουν μια δυνητικά νέα - ή ανανεωμένη - πηγή ζήτησης παρόμοια με τις αρχές του 2021. Εν τω μεταξύ, από την πλευρά του λιανικού εμπορίου, τα χρηματιστήρια με επίκεντρο την Ασία όπως το Binance, το Bybit, το Okex και το Huobi αντιπροσωπεύουν την πλειοψηφία του όγκου πωλήσεων και σχεδόν όλος ο όγκος των παραγώγων».

Άλλοι, όμως, δεν είναι τόσο σίγουροι. «Δεν υπάρχει τρόπος να επιβεβαιώσουμε ότι οι αγορές των ΗΠΑ καθοδηγούνται από θεσμικούς επενδυτές και οι ασιατικές αγορές καθοδηγούνται από παίκτες λιανικής, καθώς δεν έχουμε δεδομένα που να σχετίζονται με την ταυτότητα των εμπόρων», δήλωσε στην Cointelegraph ο Jacob Joseph, αναλυτής της CryptoCompare.

Ομολογουμένως, υπάρχει ένα «αίσθημα» ή η πεποίθηση ότι υπάρχει μεγάλο ενδιαφέρον λιανικής στην Ασία, «ειδικά στην Κορέα, καθώς η KRW αντιπροσωπεύει το τέταρτο μεγαλύτερο ζεύγος συναλλαγών μετά το USDT, το BUSD και το USD», συνέχισε ο Joseph, αλλά δεν μπορεί πραγματικά να είναι ποσοτικοποιήθηκε.

Ωστόσο, αναγνώρισε ότι η έκθεση Matrixport ήταν ενδιαφέρουσα, προσθέτοντας: «Τα δεδομένα μας δείχνουν ότι περισσότερα από τα δύο τρίτα των αποδόσεων του BTC τον Ιανουάριο μπορούν να αποδοθούν στις ώρες της αγοράς των ΗΠΑ και τα ιστορικά ωριαία δεδομένα μας δείχνουν επίσης ότι ένα υψηλότερο από το μέσο όρο ο όγκος διαπραγματεύεται αυτές τις ώρες."

Ο Justin d'Anethan, θεσμικός διευθυντής πωλήσεων στον Όμιλο Amber - μια εταιρεία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων με έδρα τη Σιγκαπούρη - είπε στην Cointelegraph, «Δεν έχω πραγματικά μετρήσεις για να πω εάν το 85% είναι στο σημείο ή όχι». Έτεινε να δει το ράλι του Ιανουαρίου ως ευρύ και μακρο-κατευθυνόμενο, ειδικά με τον πληθωρισμό να υποχωρεί και τις προσδοκίες ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δεν θα συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια. Αυτός πρόσθεσε:

«Μπορείτε να δείτε μετοχές, χρυσό, ακίνητα και, ναι, τα κρυπτονομίσματα να κερδίζουν. Αυτό πιθανότατα οφείλεται τόσο σε μεγάλα ιδρύματα όσο και σε μικρότερους επενδυτές, ειδικά όταν το FOMO ξεκινά».

Ο D'Anethan εξέτασε επίσης τον πρόσφατο δείκτη premium της Coinbase, «ο οποίος είναι στο πράσινο αλλά όχι μαζικά. Αυτό είναι συνήθως μια καλή μέτρηση για να δούμε αν μεγαλύτερες αμερικανικές οντότητες είναι σε ξεφάντωμα αγορών. Αυτήν τη στιγμή, φαίνεται σιωπηλό, θετικό, αλλά πιθανώς απλώς ανακατανέμει μετρητά που ήταν στο περιθώριο».

Ο Τζέικομπ είπε ότι ένας καλύτερος τρόπος για να μετρηθεί η θεσμική δραστηριότητα των ΗΠΑ είναι να εξετάσουμε τις ανταλλαγές «που εξυπηρετούν τις υπηρεσίες τους αποκλειστικά σε αυτές». Σε αυτές τις γραμμές, «το CME Group, το μεγαλύτερο θεσμικό χρηματιστήριο κρυπτογράφησης, είδε τον μηνιαίο όγκο του να αυξάνεται κατά 59% τον Ιανουάριο», ενώ το LMAX Digital, ένα άλλο χρηματιστήριο που εστιάζει σε θεσμικά θέματα, «είδε επίσης τους όγκους συναλλαγών του να αυξάνονται κατά 84.1%, υψηλότερα από τον μέσο όρο αύξηση του όγκου συναλλαγών σε άλλα χρηματιστήρια».

Επίσης, ποιος θα πει ότι οι ασιάτες έμποροι λιανικής δεν λειτουργούν κατά τις ώρες της αγοράς των ΗΠΑ; Ο Τσαν, για παράδειγμα, αναγνώρισε ότι ενώ οι αγορές «τείνουν να κινούνται περισσότερο κατά τις ώρες των ΗΠΑ», η CoinGecko πιστεύει ότι αυτό «αντανακλά περισσότερο την τεράστια επιρροή που ασκεί σήμερα η νομισματική πολιτική των ΗΠΑ στην αγορά κρυπτογράφησης και στις ευρύτερες χρηματοπιστωτικές αγορές. Οι έμποροι είναι πιο δραστήριοι όταν πιστεύουν ότι οι αγορές είναι ασταθείς και στο τρέχον περιβάλλον, οι ασιάτες traders μπορεί επίσης να έχουν προσανατολιστεί προς την «παρακολούθηση της Fed» για να παρακολουθήσουν πιθανές κινήσεις της αγοράς».

Ο Chris Kuiper, διευθυντής έρευνας στην Fidelity Digital Assets, είπε στην Cointelegraph ότι δεν υπάρχει ούτε ένα γεγονός ή καταλύτης στον οποίο μπορεί κανείς να υποδείξει, για να εξηγήσει την πρόσφατη κίνηση των τιμών του Bitcoin. Αλλά γι 'αυτόν, "Δεν είναι έκπληξη δεδομένων των συνθηκών που έχουν διαμορφωθεί - δηλαδή, της αυξανόμενης ποσότητας κερμάτων που δεν έχουν ρευστότητα, νομισμάτων που δεν έχουν κινηθεί πάνω από ένα χρόνο - και της συνεχιζόμενης εκροής νομισμάτων από τα ανταλλακτήρια." Και οι δύο παράγοντες οδηγούν σε χαμηλότερη προσφορά BTC «και δημιουργούν συνθήκες ώριμες για υψηλότερες κινήσεις».

Ο Kuiper ανέφερε επίσης την αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και παραγώγων ως παράγοντα για την άνοδο του BTC, «με μεγάλο αριθμό shorts να ρευστοποιούνται τις τελευταίες εβδομάδες». Ο D'Anethan, επίσης, ανέφερε ότι «στριμώχνονται μικροπωλητές» ως πιθανό οδηγό. «Από μόνο του, δεν είναι αιτία για την άνοδο [των τιμών], αλλά όταν τα πράγματα αυξάνονται, το επιταχύνει».

Ατενίζοντας το μέλλον

Όπως και να έχει, αν συμφωνήσει κανείς ότι ο Ιανουάριος έδωσε κάποια υπόσχεση για το Bitcoin στο θεσμικό μέτωπο, μπορεί να υποθέσει απαραίτητα ότι θα συνεχιστεί μέχρι το 2023;

«Καθώς η αγορά αποκτά σαφήνεια σχετικά με το ποιοι παίκτες απέφυγαν τη μετάδοση, θα δούμε μια άνοδο στους νεοεισερχόμενους που παραγκωνίστηκαν κατά το τελευταίο εξάμηνο του περασμένου έτους, ιδιαίτερα καθώς προκύπτουν καινοτόμες συμφωνίες επιμέλειας για να αντιμετωπίσουν τα κύρια σημεία πόνου των πρόσφατων καταρρεύσεων». Ο David Wells, Διευθύνων Σύμβουλος της πλατφόρμας συναλλαγών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων Enclave Markets, δήλωσε στην Cointelegraph.

Πρόσφατος: Τι πρέπει να έχουν κατά νου οι κάτοχοι κρυπτογράφησης καθώς πλησιάζει η φορολογική περίοδος

Πρέπει να γίνουν περισσότερα για να διατηρηθεί η θεσμική δυναμική, δήλωσε το στέλεχος. «Για να προσελκύσουν πραγματικά θεσμικές ροές, οι αγορές κρυπτογράφησης θα πρέπει να δημιουργήσουν πιο εξελιγμένα προϊόντα που να επιτρέπουν τη σωστή αντιστάθμιση και διαχείριση κινδύνου», πρόσθεσε ο Wells. Ωστόσο, οι αισιόδοξοι πάροχοι θα ανταποκριθούν στην πρόκληση.

Φαίνεται ότι ο πληθωρισμός μπορεί να έχει κορυφωθεί και πολλοί αναμένουν ότι η Fed των ΗΠΑ και ίσως άλλες κεντρικές τράπεζες θα επιβραδύνουν τον ρυθμό με τον οποίο σφίγγουν τα επιτόκια, είπε ο Κάιπερ. Αν και αυτό δεν σημαίνει απαραιτήτως αύξηση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων κινδύνου, «τα ιδρύματα και άλλοι κατανεμητές περιουσιακών στοιχείων μακροπρόθεσμα μπορεί να στραφούν ξανά στο Bitcoin εάν οι κεντρικές τράπεζες χαλαρώσουν επιθετικά όπως έκαναν στο παρελθόν», κατέληξε.