Θεωρητικά, τα κύματα ρεκόρ καύσωνα, οι δασικές πυρκαγιές στη Δύση, οι συνεχείς διακοπές ρεύματος και οι τυφώνες θα πρέπει να είναι καλά νέα για τον κατασκευαστή γεννητριών
Η Generac με έδρα το Waukesha, Wis. (δηλαδή: GNRC) είναι το κυρίαρχο όνομα στην οικιακή παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας σε αναμονή, με περίπου τα τρία τέταρτα της αγοράς των ΗΠΑ. Αυτές οι πωλήσεις αποτελούν περίπου τις μισές έσοδα της εταιρείας, με το υπόλοιπο να προέρχεται από εμπορικούς και βιομηχανικούς πελάτες, καθώς και από τη συντήρηση αυτών των γεννητριών.
Δεν είναι περίεργο που η Generac είναι γνωστή ως απόθεμα καταιγίδας. Όταν η υπερκαταιγίδα Sandy έπληξε τα βορειοανατολικά το 2012, οι πωλήσεις της Generac ανήλθαν σε 1.5 δισεκατομμύρια δολάρια το 2013, σχεδόν διπλάσιες από ό,τι πριν από δύο χρόνια. Από εκεί, η Generac απλώς συνέχισε. «Οποιοδήποτε συμβάν που περιλαμβάνει διακοπές λειτουργίας, συμπεριλαμβανομένων καταιγίδων, διακοπής ρεύματος, αποτυχίας υπηρεσιών κοινής ωφελείας, ό,τι άλλο, οδηγεί σε αυξημένη ευαισθητοποίηση και συνεπώς αυξημένες πωλήσεις», λέει ο αναλυτής της Baird, Mike Halloran.
Σε ορισμένα σημεία, οι εφεδρικές γεννήτριες της εταιρείας θεωρούνται απαραίτητες. Ο Jonathan Skyrme από το Trumbull, Conn., διαθέτει ένα σύστημα γεννήτριας 10 κιλοβάτ που λειτουργεί με προπάνιο, αρκετά μεγάλο ώστε να λειτουργεί το μεγαλύτερο μέρος του σπιτιού του σε περίπτωση διακοπής λειτουργίας. Αυτά δεν είναι ασυνήθιστα στην αγροτική γειτονιά του Skyrme, όπου κλαδιά από παλιούς σφενδάμνους της Νορβηγίας φαίνεται να κατεβαίνουν κάθε φορά που φυσάει ο άνεμος. «Λατρεύω την ιδέα του συστήματός μου», λέει. "Είναι καθησυχαστικό να γνωρίζουμε ότι είναι εκεί για το επόμενο σημαντικό καιρικό γεγονός."
Αυτές τις μέρες δεν υπάρχουν απλώς κακές καιρικές συνθήκες που προκαλούν διακοπές ρεύματος. Οι πυρκαγιές στην Καλιφόρνια μπορούν να αφήσουν τους ανθρώπους χωρίς ρεύμα για μέρες, ενώ προβλήματα με το δίκτυο έχουν έκοψε το ρεύμα στο Τέξας σε στιγμές που χρειάζεται περισσότερο.
Τα πράγματα χειροτερεύουν. Ο μέσος πελάτης ηλεκτρικής ενέργειας στις ΗΠΑ έχασε ρεύμα για περισσότερες από οκτώ ώρες το 2020, σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα διαθέσιμα στοιχεία. Αυτό είναι πάνω από 100% από το 2013, την πρώτη χρονιά που η Υπηρεσία Πληροφοριών Ενέργειας άρχισε να συλλέγει δεδομένα.
Μόλις το 6% των νοικοκυριών στις ΗΠΑ διαθέτουν γεννήτριες και η επέκταση αυτού κατά μία μόνο ποσοστιαία μονάδα σημαίνει άλλα 2.5 δισεκατομμύρια δολάρια σε αγορά με δυνατότητα διεύθυνσης για τη Generac. Αυτό εξηγεί γιατί η εταιρεία κατάφερε να αυξήσει τις πωλήσεις κατά 340% και τα κέρδη κατά 664% από το 2012 έως το 2022, συμπεριλαμβανομένων των εκτιμήσεων. Τώρα, η Καλιφόρνια μοιάζει με μια αναξιοποίητη αγορά που θα μπορούσε να τροφοδοτήσει νέα ανάπτυξη για τη Generac.
«Η Καλιφόρνια δεν ήταν ιστορικά μια αγορά οικιακών συσκευών αναμονής», λέει ο αναλυτής της Credit Suisse Maheep Mandloi. Λιγότερο από το 2.5% των σπιτιών εκεί έχουν ρεύμα αναμονής. Τα κράτη στα βορειοανατολικά, για παράδειγμα, έχουν ποσοστά διείσδυσης μεταξύ 10% και 20%.
Ωστόσο, η Wall Street αντιμετωπίζει τη Generac σαν μια κατεστραμμένη μετοχή. Οι μετοχές της έχουν υποχωρήσει 50%, στα 175.83 δολάρια, το 2022, καθιστώντας την τη 16η μετοχή με τη χειρότερη απόδοση στην
S & P 500
κατά το τρέχον έτος.
Εγγραφή στις ενημερώσεις
Προεπισκόπηση του Barron
Δείτε μια προεπισκόπηση των κορυφαίων ιστοριών από το περιοδικό Barron του Σαββατοκύριακου. Παρασκευή βράδια ET.
Μέρος του προβλήματος είναι ότι η Generac είναι μια αναπτυσσόμενη μετοχή που δεν πρόκειται να αυξηθεί πολύ το επόμενο έτος. Ενώ οι πωλήσεις αναμένεται να φτάσουν τα 5.2 δισεκατομμύρια δολάρια το 2022, αυξημένες κατά 39% από το 2021, η Wall Street αναμένει αύξηση μόλις 9.4% για το 2023. Η επιβράδυνση της ανάπτυξης αναγκάζει τους αναπτυσσόμενους επενδυτές να απορρίψουν μια μετοχή και χρειάζεται χρόνος για να αισθανθούν άνετα οι επενδυτές αξίας. .
Η μετοχή της Generac μπορεί να πλησιάζει σε αυτό το σημείο. Σκεφτείτε ότι στα μέσα του 2021, η μετοχή της Generac διαπραγματευόταν 40 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του επόμενου έτους, διπλάσιο από το ήδη ακριβό πολλαπλάσιο του 500 του S&P 20. Οι μετοχές διαπραγματεύονται τώρα με μόλις 13 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2023, μια έκπτωση στην ευρύτερη αγορά. Το απόθεμα μπορεί να ήταν πολύ ακριβό το 2021, αλλά φαίνεται πολύ φθηνό τώρα.
Δεν είναι σαν να εξαφανίζεται η ανάπτυξη της εταιρείας. Η Wall Street αναμένει ότι οι πωλήσεις και τα κέρδη θα αυξηθούν κατά μέσο όρο κατά 10% και 16%, αντίστοιχα, το 2023 και το 2024. Αυτό είναι πολύ ταχύτερο από την αγορά, η οποία αναμένεται να αυξήσει τα κέρδη κατά 7%. Αυτό ακολουθεί επίσης ένα ιστορικό πρότυπο για τη Generac. Μετά την υπερκαταιγίδα Sandy, οι πωλήσεις μειώθηκαν σταδιακά μεταξύ 2013 και 2016, αλλά το 2022 οι πωλήσεις αναμένεται να υπερτριπλασιαστούν από τα επίπεδα του 2013.
Το πρασίνισμα της παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας έχει εγείρει ορισμένες ανησυχίες σχετικά με την απαξίωση. αν ο καθένας έχει ηλιακούς συλλέκτες στη στέγη του, κανείς δεν χρειάζεται γεννήτρια. Αλλά τα ηλιακά πάνελ και η αποθήκευση μπαταριών εξακολουθούν να κοστίζουν πολλαπλάσια από αυτό που κοστίζει ένα σύστημα Generac, λέει ο Mandloi της Credit Suisse. Και οι μπαταρίες μπορεί να εξαντληθούν εάν μια διακοπή διαρκεί πολύ.
Η Generac είναι επενδύοντας σε καθαρή τεχνολογία, πολύ. Έχει εξαγοράσει εταιρείες που ασχολούνται με την αποθήκευση ενέργειας, ηλιακούς μετατροπείς - τον ηλεκτρικό εξοπλισμό που μετατρέπει το συνεχές ρεύμα του ήλιου σε εναλλασσόμενο ρεύμα για τα σπίτια - μαζί με άλλα προϊόντα που προσφέρουν στους αντιπροσώπους περισσότερα για να πουλήσουν όταν προσφέρουν εφεδρικά προϊόντα ενέργειας σε πιθανούς πελάτες.
«Η επιχείρηση καθαρής ενέργειας εξακολουθεί να βρίσκεται σε κατάσταση ανάπτυξης/ανάπτυξης», λέει ο Halloran του Baird. "Πιστεύουμε ότι είναι ένας μακροπρόθεσμος δημιουργός αξίας για την εταιρεία."
Η Generac δεν χρειάζεται να επιστρέψει στα παλιά της ύψη για να είναι μια καλή επένδυση. Το Mandloi έχει στόχο τιμής 395 $ στη μετοχή, μεταξύ των υψηλότερων στην οδό. Ο στόχος της Halloran είναι πιο συγκρατημένα 275 $ ανά μετοχή, κάτω από τον μέσο στόχο των αναλυτών των 340 $. Αλλά ακόμη και στο χαμηλότερο επίπεδο της Halloran, η μετοχή της Generac θα κέρδιζε περισσότερο από 50% και θα διαπραγματευόταν με μόλις 20 φορές τα κέρδη του 2023, μια μεγάλη έκπτωση σε σχέση με τον μέσο όρο τριών ετών που ήταν σχεδόν 26 φορές.
Σε αυτά τα επίπεδα, η Generac μοιάζει με έναν εξαιρετικό τρόπο για να ενισχύσετε οποιοδήποτε χαρτοφυλάκιο.
Γράψτε στο Al Root στις [προστασία μέσω email]