Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων των ΗΠΑ ήταν ασταθείς φέτος και αυτή την εβδομάδα, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου ξεπέρασε το 3.5% για πρώτη φορά σε μια δεκαετία. Μετά την αύξηση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης της Fed, τα 10ετή ομόλογα έφθασαν στο 3.642% και τα ομόλογα των δύο ετών εκτινάχθηκαν στο υψηλό 15ετίας στο 4.090%. Η καμπύλη μεταξύ των ομολογιών δύο και 10 ετών δείχνει ότι οι πιθανότητες μιας βαθιάς ύφεσης στις ΗΠΑ έχουν ενισχυθεί και πρόσφατες αναφορές λένε ότι οι έμποροι ομολόγων «ήρθαν αντιμέτωποι με την πιο άγρια αστάθεια της καριέρας τους».
2 τέταρτα αρνητικού ΑΕΠ, καυτός πληθωρισμός και εξαιρετικά ασταθείς σημειώσεις Τ
Στα τέλη Ιουλίου, μετά το δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο του αρνητικού ΑΕΠ (ΑΕΠ), ορισμένοι οικονομολόγοι και αναλυτές στρατηγικής της αγοράς τόνισαν ότι οι ΗΠΑ βρίσκονται σε ύφεση. Ωστόσο, το Μπάιντεν διαχείριση διαφωνώ και ο Λευκός Οίκος δημοσίευσε ένα άρθρο που ορίζει την έναρξη μιας ύφεσης από την οπτική γωνία του Εθνικού Γραφείου Οικονομικών Ερευνών. Επιπροσθέτως, καυτός πληθωρισμός έχει προκαλέσει όλεθρο στους Αμερικανούς και οι αναλυτές της αγοράς πιστεύουν ότι η αύξηση των τιμών καταναλωτή υποδηλώνει επίσης ύφεση στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Ένα από τα μεγαλύτερα σημάδια, ωστόσο, είναι η καμπύλη απόδοσης που μετρά το μακροπρόθεσμο χρέος με το βραχυπρόθεσμο χρέος μέσω παρακολούθησης δύο και 10 έτους Οι αποδόσεις των ομολόγων του Δημοσίου. Πολλοί αναλυτές πιστεύουν ότι μια ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων είναι ένα από τα ισχυρότερα σήματα που υποδηλώνουν ύφεση. Η ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων είναι ασυνήθιστη, αλλά όχι το 2022, καθώς οι έμποροι ομολόγων αντιμετωπίζουν ένα τρελό περιβάλλον συναλλαγών φέτος. Αυτή την εβδομάδα, οι αποδόσεις των ομολόγων του Δημοσίου δύο και 10 ετών έσπασαν ρεκόρ, καθώς το 10ετές ομόλογο ξεπέρασε το 3.5% στις 19 Σεπτεμβρίου, για πρώτη φορά από το 2011. Την ίδια ημέρα, η διετία Το T-note σημείωσε υψηλό 15 ετών φτάνοντας το 3.97% για πρώτη φορά από το 2007.
Παρά το γεγονός ότι αυτή η αστάθεια της αγοράς ομολόγων είναι συνήθως σημάδι αποδυνάμωσης της οικονομίας στις ΗΠΑ, επαγγελματίες έμποροι ισχυρισμός Οι αγορές ομολόγων ήταν συναρπαστικές και «διασκεδαστικές». Οι συγγραφείς του Bloomberg, Michael MacKenzie και Liz Capo McCormick, λένε ότι οι αγορές ομολόγων «χαρακτηρίζονται από ξαφνικές και σαρωτικές καθημερινές διακυμάνσεις που είναι συνήθως ένα ευνοϊκό περιβάλλον για τους εμπόρους και τους αντιπροσώπους». Paul Hamill, επικεφαλής της παγκόσμιας διανομής σταθερού εισοδήματος, νομισμάτων και εμπορευμάτων στο Citadel Securities συμφωνεί με τους δημοσιογράφους του Bloomberg.
«Βρισκόμαστε ακριβώς στο γλυκό σημείο των τιμών να είναι πραγματικά μια ενδιαφέρουσα αγορά, με τους πελάτες να είναι ενθουσιασμένοι για το εμπόριο», εξήγησε ο Hamill την Τετάρτη. «Όλοι περνούν όλη την ημέρα μιλώντας με πελάτες και μιλώντας μεταξύ τους. Ήταν διασκεδαστικό.”
Ο δημόσιος κίνδυνος αυξάνεται, η καμπύλη απόδοσης μεταξύ 2- και 10-ετών T-notes διολισθαίνει στα 58 bps — Ο αναλυτής της BMO Capital Markets λέει ότι «οι επενδυτές εξαντλούνται από το Havens»
Ωστόσο, δεν πιστεύουν όλοι ότι η αστάθεια της αγοράς μετοχών και ομολόγων είναι όλα διασκέδαση και παιχνίδια. Ο επικεφαλής στρατηγικής στο bubbatrading.com, Todd 'Bubba' Horwitz, δήλωσε πρόσφατα ότι αναμένει να δει «κούρεμα 50 με 60 τοις εκατό» στις αγορές μετοχών. Οι πρόσφατες διακυμάνσεις στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων έδωσαν στους στρατηγούς της αγοράς λόγους να ανησυχούν για τα διαφαινόμενα οικονομικά ζητήματα. Κατά τη διάρκεια της πρώτης εβδομάδας του Σεπτεμβρίου, ο εκδότης και διαχειριστής χαρτοφυλακίου Lead-Lag Report, Michael Gayed, προειδοποίησε ότι η ακανόνιστη αγορά ομολόγων θα μπορούσε να πυροδοτήσει μια κρίση δημόσιου χρέους και «αρκετούς μαύρους κύκνους».
Έρευνες και εμπειρική απόδειξη δείχνουν ότι η ευμετάβλητη αγορά των αμερικανικών ομολόγων δεν είναι καλή για τις ξένες χώρες που κατέχουν ομόλογα Τ των ΗΠΑ και ασχολούνται με σημαντικά ζητήματα χρέους. Αυτό συμβαίνει επειδή όταν τα αμερικανικά χαρτονομίσματα χρησιμοποιούνται για σκοπούς αναδιάρθρωσης και για ένα εργαλείο επίλυσης, «αιφνίδιες και σαρωτικές καθημερινές διακυμάνσεις» μπορούν να τιμωρήσουν τις χώρες που προσπαθούν να χρησιμοποιήσουν αυτά τα χρηματοοικονομικά μέσα για την αναδιάρθρωση του χρέους. Επιπλέον, από την πανδημία του Covid-19, τα τεράστια προγράμματα τόνωσης των ΗΠΑ και τον πόλεμο Ουκρανίας-Ρωσίας, ο κίνδυνος κυριαρχίας έχει αυξηθεί παντού, σε μυριάδες χώρες παγκοσμίως.
Την Τετάρτη, οι συντάκτες του Bloomberg, MacKenzie και McCormick, ανέφεραν επίσης τα λόγια του Ian Lyngen, του επικεφαλής της στρατηγικής για τα επιτόκια των ΗΠΑ στην BMO Capital Markets, και ο αναλυτής σημείωσε ότι η ύπαρξη των λεγόμενων χρηματοοικονομικών ασφαλών καταφυγίων μειώνεται. «Αυτή θα είναι μια καθοριστική εβδομάδα για τις προσδοκίες της Fed για τα επιτόκια από τώρα έως το τέλος του έτους», δήλωσε ο Lyngen λίγο πριν από τη Fed. εγείρει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων κατά 75 μονάδες βάσης. Ο Lyngen παρατήρησε ότι υπάρχει μια «[η αίσθηση των επενδυτών] που δεν θέλουν να παραμείνουν στην αγορά. Καθώς μεταβαίνουμε σε μια πραγματικά επιθετική στάση νομισματικής πολιτικής, οι επενδυτές εξαντλούνται από καταφύγια».
Την Πέμπτη, η καμπύλη απόδοσης μεταξύ των δύο και 10ετών χαρτονομισμάτων Τ υποχώρησε στα 58 bps, ένα χαμηλό που δεν είχε παρατηρηθεί από τα βαθιά χαμηλά τον Αύγουστο και μετά πριν από 40 χρόνια, το 1982. Κατά τη στιγμή της γραφής, η καμπύλη απόδοσης μεταξύ των δύο και 10ετών Τ-σημείων είναι κάτω 0.51%. Η οικονομία κρυπτογράφησης υποχώρησε 0.85% τις τελευταίες 24 ώρες και ανέρχεται στα 918.12 δισεκατομμύρια δολάρια. Η τιμή του χρυσού ανά ουγγιά υποχωρεί κατά 0.14% και το ασήμι 0.28%. Οι αγορές μετοχών άνοιξαν χαμηλότερα το πρωί της Πέμπτης, καθώς και οι τέσσερις κύριοι δείκτες (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) παρουσίασαν απώλειες.
Τι πιστεύετε για τις ασταθείς αγορές ομολόγων το 2022 και τα σήματα που δείχνουν ότι η οικονομία και τα ασφαλή καταφύγια είναι αναξιόπιστα αυτές τις μέρες; Πείτε μας τη γνώμη σας για αυτό το θέμα στην παρακάτω ενότητα σχολίων.
Εικόνες Credits: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Αποποίηση ευθυνών: Αυτό το άρθρο προορίζεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Δεν είναι μια άμεση προσφορά ή πρόσκληση μιας προσφοράς για αγορά ή πώληση, ή μια σύσταση ή έγκριση οποιωνδήποτε προϊόντων, υπηρεσιών ή εταιρειών. Bitcoin.com δεν παρέχει επενδυτικές, φορολογικές, νομικές ή λογιστικές συμβουλές. Ούτε η εταιρεία ούτε ο δημιουργός ευθύνονται, άμεσα ή έμμεσα, για οποιαδήποτε ζημία ή απώλεια που προκλήθηκε ή φέρεται ότι προκλήθηκε από ή σε σχέση με τη χρήση ή την εξάρτηση από οποιοδήποτε περιεχόμενο, αγαθά ή υπηρεσίες που αναφέρονται στο παρόν άρθρο.
Πηγή: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/