Η Altria Group Inc. δήλωσε την Παρασκευή ότι έκανε ένα βήμα που την απαλλάσσει από τη μη ανταγωνιστική της συμφωνία με την εταιρεία ατμίσματος Juul Labs Inc., αφήνοντας και τις δύο εταιρείες ελεύθερες να ακολουθήσουν τις δικές τους στρατηγικές.
Σε ρυθμιστική κατάθεση, ο γίγαντας του καπνού
ΜΟ,
είπε ότι άσκησε το δικαίωμα επιλογής να απαλλαγεί από τις υποχρεώσεις μη ανταγωνισμού που σχετίζονται με το μερίδιό της στη Juul. Η επιλογή περιλάμβανε το δικαίωμα τερματισμού σε περίπτωση που η αξία της επένδυσης πέσει κάτω από το 10% της αρχικής λογιστικής της αξίας των 12.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Από τις 30 Ιουνίου, το ποντάρισμα ήταν αξίας μόλις 450 εκατομμυρίων δολαρίων.
Η Altria κατέβαλε τα 12.8 δισεκατομμύρια δολάρια το 2018 για να αποκτήσει το 35% των μετοχών της Juul, η αξία της οποίας ήταν περίπου 35 δισεκατομμύρια δολάρια εκείνη την εποχή. Το ποντάρισμα έχασε σταθερά την αξία του καθώς η Juul έχει ασκήσει ρυθμιστικό έλεγχο για γεύσεις και μάρκετινγκ που κατηγορήθηκαν για την απότομη αύξηση του ατμίσματος στους εφήβους. Στις αρχές Σεπτεμβρίου, Ιουλ συμφώνησε να πληρώσει τουλάχιστον 438.5 εκατομμύρια δολάρια σε έναν οικισμό με περισσότερες από 30 πολιτείες.
Η Altria χάνει τα δικαιώματα του ορισμού διοικητικού συμβουλίου, μεταξύ άλλων αλλαγών, είπε η εταιρεία. Μπορεί πλέον να διορίσει μόνο έναν ανεξάρτητο διευθυντή και για να γίνει αυτό πρέπει να διατηρήσει τουλάχιστον το 10% της ιδιοκτησίας στη Juul.
Οι μετοχές της εταιρείας Juul έχουν μετατραπεί σε κοινές μετοχές με μία ψήφο, «μειώνοντας σημαντικά τη δύναμη ψήφου μας», σύμφωνα με την κατάθεση. Η Juul είναι πλέον ελεύθερη να πουλήσει τον εαυτό της σε άλλη καπνοβιομηχανία ή να προχωρήσει μόνη της, ενώ η Altria μπορεί να επενδύσει σε άλλη εταιρεία ατμίσματος ή να αναπτύξει τα δικά της προϊόντα.
Οι αναλυτές διχάστηκαν σχετικά με το τι θα ακολουθήσει για κάθε εταιρεία.
Η Bernstein είπε ότι περίμενε την κίνηση για αρκετούς μήνες, από τότε που η Juul ενημερώθηκε από την Υπηρεσία Τροφίμων και Φαρμάκων τον Ιούνιο ότι δεν μπορούσε πλέον να εμπορεύεται τα ηλεκτρονικά της τσιγάρα στις ΗΠΑ. βάσει εντολής άρνησης μάρκετινγκ ή MDO. Ο ρυθμιστής παρέμεινε αυτή η παραγγελία τον Ιούλιο και είπε ότι θα συνεχίσει την επανεξέταση των προϊόντων της εταιρείας.
Διάβασε τώρα: Η FDA απαγορεύει τα προϊόντα Juul vape και διατάσσει να αφαιρεθούν όλα τα τρέχοντα από την αγορά
«Αναμένουμε ότι η Altria μπορεί τώρα να κοιτάξει να εκχωρήσει το μερίδιό της στην Juul, αποκρυσταλλώνοντας τη ζημία 12+ δισ. $ από την επένδυσή της για φορολογικούς σκοπούς», έγραψε ο Bernstein σε σημείωμα προς τους πελάτες. «Αναμένουμε ότι η πραγματοποίηση αυτής της φορολογικής απώλειας θα μπορούσε στη συνέχεια να επιταχύνει την εκποίηση του μεριδίου της Altria στην ABI (Anheuser-Busch International
ABI,
), με την απώλεια από την επένδυση της Juul να αντισταθμίζει πλήρως τα σημαντικά κέρδη από το μερίδιο της Altria στην ABI και να εξοικονομεί ενδεχομένως περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε φορολογικές υποχρεώσεις της Altria.
Μην χάσετε: Το άτμισμα κάνει τους εφήβους έως και 7 φορές περισσότερες πιθανότητες να κολλήσουν COVID-19: μελέτη
Ο Bernstein είπε ότι υπήρχαν λίγες καλές ευκαιρίες για την Altria μεταξύ των υφιστάμενων εταιρειών ατμίσματος και πρότεινε ότι η ιδιωτική NJOY είναι «πιθανότατα η καλύτερη από μια κακή παρέα. " Η Bernstein έχει αξιολόγηση απόδοσης αγοράς στο Altria με στόχο τιμής μετοχής 45 $, που είναι περίπου 10.5% πάνω από την τρέχουσα τιμή.
Στο Jefferies, ο αναλυτής Owen Bennett είπε ότι αναμένει από την Altria να διατηρήσει το μερίδιο 35% της Juul και είπε ότι υπάρχει η δυνατότητα για «ανοδικά υλικά». Είπε ότι αναμένει από την εταιρεία να ανατραπεί τελικά η εντολή άρνησης μάρκετινγκ του FDA και να επεκταθεί διεθνώς.
«Επίσης, δυνητικά ανοδική υποστήριξη είναι η πιθανότητα μιας μελλοντικής IPO της Juul, ή ακόμα και μιας άλλης μεγάλης προσφοράς καπνού (παρόλα αυτά πιστεύουμε ότι αυτή η τελευταία επιλογή είναι πολύ απίθανη),» έγραψε ο Bennett σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες. «Αυτή τη στιγμή αποτιμούμε το μερίδιο της Juul στο δημοσιευμένο στόχο τιμής MO στα 10 δισεκατομμύρια δολάρια».
Ο Jefferies βαθμολογεί την Altria ως αγορά με στόχο τιμής 53 $.
Δείτε επίσης: Η FDA εκδίδει σχέδιο για την απαγόρευση της μενθόλης στα τσιγάρα και τα πούρα
Η Vivien Azer στην Cowen είπε ότι η Altria θα μπορούσε να επωφεληθεί από την κίνηση για να ενισχύσει την περιορισμένη έκθεσή της σε προϊόντα μειωμένου κινδύνου (RRP), μια νέα κατηγορία στον τομέα του καπνού που αποτελείται από προϊόντα που είναι δυνητικά λιγότερο επιβλαβή για τους καταναλωτές.
Η συμφωνία Juul του 2018 της Altria σήμαινε ότι τα μόνα RRP της ήταν τα ατμίσματα της Juul και το προϊόν καπνού χωρίς καπνό IQOS, το οποίο διατίθεται στην αγορά στις ΗΠΑ από τη Philip Morris International
ΜΕΤΑ ΜΕΣΗΜΒΡΙΑΣ,
Το προϊόν IQOS αποτέλεσε αντικείμενο διαφωνίας για διπλώματα ευρεσιτεχνίας με την RJ Reynolds που οδήγησε σε απαγόρευση εισαγωγών στις ΗΠΑ πέρυσι.
Η Altria με τη σειρά της μήνυσε τον RJ Reynolds για διπλώματα ευρεσιτεχνίας που χρησιμοποιούνται στη σειρά Vuse του τελευταίου και έλαβε πληρωμή άνω των 95 εκατομμυρίων δολαρίων από μια κριτική επιτροπή της Βόρειας Καρολίνας νωρίτερα αυτό το μήνα.
«Δεδομένης της περιορισμένης επιτυχίας της Altria στην ανάπτυξη προϊόντων βιολογικά και του χρόνου που απαιτείται για τη δημιουργία ενός προϊόντος και την υποβολή PMTA (Εφαρμογή Προαγοράς Προϊόντων Καπνού), πιστεύουμε ότι είναι πιο πιθανό η Altria να επιδιώξει να επιστρέψει στην κατηγορία των ηλεκτρονικών τσιγάρων (η οποία αντιπροσωπεύει το 7% των πωλήσεων νικοτίνης στις ΗΠΑ)», δήλωσε ο Azer.
Ο αναλυτής υποστήριξε επίσης το NJOY ως πιθανό στόχο, καθώς έχει ήδη έγκριση μάρκετινγκ από τον FDA. Η Cowen έχει επίσης αξιολόγηση απόδοσης αγοράς για τη μετοχή της Altria και στόχο τιμής 45 $.
Οι μετοχές της Altria υποχώρησαν 1.1% την Παρασκευή και σημείωσαν πτώση 14% από το έτος μέχρι σήμερα, ενώ ο S&P 500
SPX,
έχει μειωθεί 24%.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/altria-and-juul-end-noncompete-deal-heres-what-that-means-for-e-cigarette-sales-and-marketing-11664563689?siteid= yhoof2&yptr=yahoo