Η τιμή του Bitcoin συνεχίζει να πέφτει, αλλά τα δεδομένα παραγώγων υποδηλώνουν βραχυπρόθεσμο ράλι στα $25K

Είναι πιθανό ότι πολλοί άνθρωποι έχουν ήδη ξεχάσει ότι το Bitcoin (BTC) η τιμή έκλεισε το 2022 στα 16,529 $ και η πρόσφατη ανάκαμψη και απόρριψη στο επίπεδο των 25,000 $ θα μπορούσε να προκαλέσει ανησυχία σε ορισμένους επενδυτές. Οι αρκούδες πιέζουν πίσω στο επίπεδο των $25,000 και υπήρξαν πολλές αποτυχημένες προσπάθειες στο επίπεδο μεταξύ 16 Φεβρουαρίου και 21 Φεβρουαρίου. Επί του παρόντος, φαίνεται ότι η αντίσταση των $23,500 συνεχίζει να κερδίζει δύναμη με κάθε επανέλεγχο. 

Η επισήμανση της λογικής πίσω από το ετήσιο κέρδος 45.5% του Bitcoin δεν είναι προφανής, αλλά μέρος της προέρχεται από την αδυναμία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των Ηνωμένων Πολιτειών να περιορίσει τον πληθωρισμό αυξάνοντας τα επιτόκια στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 15 ετών. Η ακούσια συνέπεια είναι οι υψηλότερες αποπληρωμές του δημόσιου χρέους και αυτό προσθέτει περαιτέρω πίεση στο έλλειμμα του προϋπολογισμού.

Είναι σχεδόν αδύνατο να προβλεφθεί πότε η Fed θα αλλάξει στάση, αλλά καθώς ο λόγος του χρέους προς το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν ξεπερνά το 128, δεν θα χρειαστεί περισσότερος από 18 μήνες. Κάποια στιγμή, η ίδια η αξία του δολαρίου ΗΠΑ θα μπορούσε να τεθεί σε κίνδυνο λόγω της ακραίας μόχλευσης χρέους.

Στις 23 Φεβρουαρίου, η Fed, η Federal Deposit Insurance Corporation και το Office of the Controller of the Currency εξέδωσαν κοινή δήλωση ενθάρρυνση των αμερικανικών τραπεζών που βασίζονται σε χρηματοδότηση από τον τομέα των κρυπτονομισμάτων για να αποτρέψουν τη ροή ρευστότητας διατηρώντας ισχυρές πρακτικές διαχείρισης κινδύνου. Οι ρυθμιστικές αρχές δήλωσαν ότι η έκθεση υποκινήθηκε από «πρόσφατα γεγονότα» στον κλάδο λόγω αυξημένων κινδύνων μεταβλητότητας.

Ας δούμε τις μετρήσεις παραγώγων για να κατανοήσουμε καλύτερα πώς τοποθετούνται οι επαγγελματίες έμποροι στις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς.

Τα περιθωριοποιημένα longs του Bitcoin χρησιμοποιήθηκαν για την υπεράσπιση του επιπέδου των 24,000 $

Οι αγορές περιθωρίου παρέχουν πληροφορίες για το πώς τοποθετούνται οι επαγγελματίες επενδυτές, επειδή επιτρέπουν στους επενδυτές να δανείζονται κρυπτονομίσματα για να αξιοποιήσουν τις θέσεις τους.

Για παράδειγμα, κάποιος μπορεί να αυξήσει την έκθεση δανειζόμενος stablecoins για να αγοράσει (μεγάλο) Bitcoin. Από την άλλη πλευρά, οι δανειολήπτες Bitcoin μπορούν να ποντάρουν μόνο ενάντια στο κρυπτονόμισμα. Διαφορετικός συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, η ισορροπία μεταξύ μακρύ και σορτς περιθωρίου δεν ταιριάζει πάντα.

Το παραπάνω γράφημα δείχνει ότι ο λόγος δανεισμού περιθωρίου κέρδους των OKX traders αυξήθηκε μεταξύ 21 Φεβρουαρίου και 23 Φεβρουαρίου, σηματοδοτώντας ότι οι επαγγελματίες έμποροι πρόσθεσαν θέσεις μόχλευσης long καθώς η τιμή του Bitcoin έσπασε κάτω από τα $24,000.

Κάποιος θα μπορούσε να υποστηρίξει ότι η υπερβολική ζήτηση για ανοδική τοποθέτηση περιθωρίου φαίνεται μια απελπισμένη κίνηση μετά την αποτυχημένη προσπάθεια να σπάσει η αντίσταση των 25,000 $ στις 21 Φεβρουαρίου. Ωστόσο, ο ασυνήθιστα υψηλός δείκτης δανεισμού περιθωρίου stablecoin/BTC τείνει να ομαλοποιηθεί αφού οι έμποροι καταθέσουν πρόσθετη ασφάλεια μετά από μερικές μέρες.

Οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης είναι πιο σίγουροι για τους καθοδικούς κινδύνους

Οι έμποροι θα πρέπει επίσης να αναλύσουν τις αγορές δικαιωμάτων προαίρεσης για να καταλάβουν εάν το πρόσφατο ράλι έκανε τους επενδυτές να αποφύγουν περισσότερο τον κίνδυνο. Η λοξή δέλτα 25% είναι ένα χαρακτηριστικό σημάδι κάθε φορά που τα αρμπιτράζ και οι υπεύθυνοι της αγοράς υπερχρεώνουν για την ανάποδη ή την αρνητική προστασία.

Ο δείκτης συγκρίνει παρόμοιες επιλογές αγοράς (αγορά) και πώλησης (πώληση) και θα γίνει θετικός όταν επικρατεί φόβος, επειδή το ασφάλιστρο προστατευτικών δικαιωμάτων πώλησης είναι υψηλότερο από τις επιλογές κλήσεων κινδύνου.

Εν ολίγοις, η μέτρηση λοξής θα κινηθεί πάνω από το 10% εάν οι έμποροι φοβούνται μια πτώση της τιμής του Bitcoin. Από την άλλη πλευρά, ο γενικευμένος ενθουσιασμός αντανακλά μια αρνητική λοξή 10%.

Συγγενεύων: Το εκτελεστικό συμβούλιο του ΔΝΤ εγκρίνει το πλαίσιο πολιτικής κρυπτογράφησης, συμπεριλαμβανομένου του μηδενισμού κρυπτογράφησης ως νόμιμο χρήμα

Παρατηρήστε ότι η λοξή δέλτα 25% μετατοπίστηκε ελαφρώς αρνητικά από τις 18 Φεβρουαρίου, αφού οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης έγιναν πιο σίγουροι και η υποστήριξη των 23,500 $ ενισχύθηκε. Μια λοξή ένδειξη στο -5% υποδηλώνει μια ισορροπημένη ζήτηση μεταξύ ανοδικών και πτωτικών μέσων δικαιωμάτων προαίρεσης.

Τα δεδομένα παραγώγων απεικονίζουν έναν ασυνήθιστο συνδυασμό υπερβολικής ζήτησης περιθωρίου κέρδους για long και ουδέτερης αξιολόγησης κινδύνου από τους διαπραγματευτές δικαιωμάτων προαίρεσης. Ωστόσο, δεν υπάρχει τίποτα ανησυχητικό σχετικά με αυτό, εφόσον η αναλογία stablecoin/BTC επανέλθει σε επίπεδα κάτω από 30 τις επόμενες ημέρες.

Λαμβάνοντας υπόψη ότι οι ρυθμιστικές αρχές ασκούν τεράστια πίεση στον τομέα των κρυπτονομισμάτων, τα παράγωγα Bitcoin αντέχουν καλά. Για παράδειγμα, στις 22 Φεβρουαρίου, ο γενικός διευθυντής της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών, Agustín Carstens τόνισε την ανάγκη ρύθμισης και διαχείριση κινδύνου στον χώρο κρυπτογράφησης. Ο περιορισμένος αντίκτυπος της δήλωσης BIS στην τιμή είναι ένα ανοδικό σημάδι και πιθανώς αυξάνει τις πιθανότητες να σπάσει η τιμή του Bitcoin πάνω από τα 25,000 $ βραχυπρόθεσμα.