Ουσιαστικά είναι ο Ιούλιος του 2017 στον κόσμο της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (DeFi) και, όπως στις θορυβώδεις ημέρες της έκρηξης της αρχικής προσφοράς νομισμάτων (ICO), οι αριθμοί είναι μόνο ανοδικές.
Σύμφωνα με το DeFi Pulse, υπάρχουν 95.28 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης που είναι κλειδωμένα στο DeFi αυτή τη στιγμή. Σύμφωνα με το CoinDesk ICO Tracker, η αγορά ICO άρχισε να ξεπερνά το 1 δισεκατομμύριο δολάρια τον Ιούλιο του 2017, μόλις λίγους μήνες πριν αρχίσουν να συζητιούνται για τις πωλήσεις διακριτικών στην τηλεόραση.
Συζητήστε για την αντιπαράθεση αυτών των αριθμών, αν θέλετε, αλλά αυτό που κανείς δεν μπορεί να αμφισβητήσει είναι το εξής: Οι χρήστες κρυπτογράφησης δίνουν όλο και μεγαλύτερη αξία στη δουλειά στις εφαρμογές DeFi, καθοδηγούμενη σε μεγάλο βαθμό από μια στρατηγική βελτιστοποίησης απόδοσης επένδυσης (ROI) γνωστή ως καλλιέργεια απόδοσης.
Από πού ξεκίνησε
Πιστωτική αγορά που βασίζεται στο Ethereum Η Compound άρχισε να διανέμει το COMP στους χρήστες του πρωτοκόλλου τον περασμένο Ιούνιο. Αυτός είναι ένας τύπος περιουσιακού στοιχείου που είναι γνωστός ως «κουπόνι διακυβέρνησης» που δίνει στους κατόχους μοναδικές εξουσίες ψήφου για τις προτεινόμενες αλλαγές στην πλατφόρμα. Η ζήτηση για το διακριτικό (αυξήθηκε από τον τρόπο που είχε δομηθεί η αυτόματη διανομή του) ξεκίνησε την τρέχουσα τρέλα και έφερε το Compound στην ηγετική θέση στο DeFi.
Ο νέος καυτός όρος «καλλιέργεια απόδοσης» γεννήθηκε. συντομογραφία για έξυπνες στρατηγικές όπου η προσωρινή διάθεση της κρυπτογράφησης σε εφαρμογή κάποιας startup κερδίζει στον κάτοχό της περισσότερα κρυπτονομίσματα.
Ένας άλλος όρος που επιπλέει είναι η «εξόρυξη ρευστότητας».
Ο θόρυβος γύρω από αυτές τις έννοιες έχει εξελιχθεί σε χαμηλό θόρυβο καθώς όλο και περισσότεροι άνθρωποι ενδιαφέρονται.
Ο περιστασιακός παρατηρητής κρυπτογράφησης που εμφανίζεται στην αγορά μόνο όταν η δραστηριότητα θερμαίνεται μπορεί να αρχίσει να έχει αμυδρές δονήσεις ότι κάτι συμβαίνει αυτήν τη στιγμή. Λάβετε τα λόγια μας: Η καλλιέργεια της απόδοσης είναι η πηγή αυτών των δονήσεων.
Θα ξεκινήσουμε με τα πολύ βασικά και στη συνέχεια θα προχωρήσουμε σε πιο προηγμένες πτυχές της καλλιέργειας απόδοσης.
Τι είναι τα διακριτικά;
Οι περισσότεροι αναγνώστες του CoinDesk πιθανότατα το γνωρίζουν αυτό, αλλά για κάθε περίπτωση: Τα Token είναι σαν τα χρήματα που κερδίζουν οι παίκτες βιντεοπαιχνιδιών πολεμώντας τέρατα, χρήματα που μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να αγοράσουν εξοπλισμό ή όπλα στο σύμπαν του αγαπημένου τους παιχνιδιού.
Αλλά με τα blockchains, τα μάρκες δεν περιορίζονται μόνο σε ένα μαζικό διαδικτυακό παιχνίδι χρημάτων για πολλούς παίκτες. Μπορούν να κερδηθούν σε ένα και να χρησιμοποιηθούν σε πολλά άλλα. Συνήθως αντιπροσωπεύουν είτε την ιδιοκτησία σε κάτι (όπως ένα κομμάτι μιας δεξαμενής ρευστότητας Uniswap, στην οποία θα μπούμε αργότερα) είτε πρόσβαση σε κάποια υπηρεσία. Για παράδειγμα, στο πρόγραμμα περιήγησης Brave, οι διαφημίσεις μπορούν να αγοραστούν μόνο χρησιμοποιώντας το βασικό διακριτικό προσοχής (BAT).
Εάν τα μάρκες αξίζουν χρήματα, τότε μπορείτε να κάνετε τραπεζικές συναλλαγές με αυτά ή τουλάχιστον να κάνετε πράγματα που μοιάζουν πολύ με τραπεζικές συναλλαγές. Έτσι: αποκεντρωμένη χρηματοδότηση.
Τα tokens αποδείχθηκαν η μεγάλη περίπτωση χρήσης για το Ethereum, το δεύτερο μεγαλύτερο blockchain στον κόσμο. Ο όρος τέχνης εδώ είναι "ERC-20 tokens", το οποίο αναφέρεται σε ένα πρότυπο λογισμικού που επιτρέπει στους δημιουργούς διακριτικών να γράφουν κανόνες για αυτά. Τα διακριτικά μπορούν να χρησιμοποιηθούν με διάφορους τρόπους. Συχνά, χρησιμοποιούνται ως μορφή χρημάτων σε ένα σύνολο εφαρμογών. Έτσι, η ιδέα για το Kin ήταν να δημιουργήσει ένα διακριτικό που οι χρήστες του διαδικτύου θα μπορούσαν να ξοδεύουν μεταξύ τους σε τόσο μικροσκοπικά ποσά που θα ήταν σχεδόν σαν να μην ξόδευαν τίποτα. δηλαδή λεφτά για το ίντερνετ.
Τα διακριτικά διακυβέρνησης είναι διαφορετικά. Δεν είναι σαν ένα διακριτικό σε μια στοά βιντεοπαιχνιδιών, όπως είχαν περιγραφεί τόσα πολλά token στο παρελθόν. Λειτουργούν περισσότερο σαν πιστοποιητικά για να υπηρετήσουν σε ένα συνεχώς μεταβαλλόμενο νομοθετικό σώμα, δεδομένου ότι δίνουν στους κατόχους το δικαίωμα να ψηφίσουν για αλλαγές σε ένα πρωτόκολλο.
Έτσι, στην πλατφόρμα που απέδειξε ότι το DeFi μπορούσε να πετάξει, το MakerDAO, οι κάτοχοι του διακριτικού διακυβέρνησής του, MKR, ψηφίζουν σχεδόν κάθε εβδομάδα για μικρές αλλαγές στις παραμέτρους που καθορίζουν πόσο κοστίζει ο δανεισμός και πόσα κερδίζουν οι αποταμιευτές κ.λπ.
Διαβάστε περισσότερα: Γιατί έχει σημασία το ορόσημο των δισεκατομμυρίων δολαρίων του DeFi
Ένα κοινό πράγμα που έχουν όλα τα κρυπτογραφικά διακριτικά, ωστόσο, είναι ότι είναι εμπορεύσιμα και έχουν μια τιμή. Έτσι, εάν τα μάρκες αξίζουν χρήματα, τότε μπορείτε να κάνετε τραπεζικές συναλλαγές με αυτά ή τουλάχιστον να κάνετε πράγματα που μοιάζουν πολύ με τραπεζικές συναλλαγές. Έτσι: αποκεντρωμένη χρηματοδότηση.
Τι είναι το DeFi;
Δίκαιη ερώτηση. Για τους ανθρώπους που συντονίστηκαν για λίγο το 2018, συνηθίζαμε να το ονομάζαμε αυτό «ανοιχτή χρηματοδότηση». Αυτή η κατασκευή φαίνεται να έχει ξεθωριάσει, ωστόσο, και το "DeFi" είναι η νέα γλώσσα.
Σε περίπτωση που αυτό δεν επηρεάζει τη μνήμη σας, το DeFi είναι όλα τα πράγματα που σας επιτρέπουν να παίξετε με τα χρήματα και η μόνη ταυτότητα που χρειάζεστε είναι ένα κρυπτοπορτοφόλι.
Στον κανονικό ιστό, δεν μπορείτε να αγοράσετε ένα μπλέντερ χωρίς να δώσετε στον κάτοχο του ιστότοπου αρκετά δεδομένα για να μάθει ολόκληρο το ιστορικό της ζωής σας. Στο DeFi, μπορείτε να δανειστείτε χρήματα χωρίς κανείς να ρωτήσει καν το όνομά σας.
Μπορώ να το εξηγήσω αυτό, αλλά τίποτα δεν το φέρνει πραγματικά στο σπίτι όπως να δοκιμάσετε μία από αυτές τις εφαρμογές. Εάν έχετε ένα πορτοφόλι Ethereum που έχει κρυπτογράφηση αξίας ακόμη και 20 $, κάντε κάτι σε ένα από αυτά τα προϊόντα. Πηγαίνετε στο Uniswap και αγοράστε για τον εαυτό σας ένα FUN (ένα διακριτικό για εφαρμογές τζόγου) ή το WBTC (τυλιγμένο bitcoin). Μεταβείτε στο MakerDAO και δημιουργήστε DAI αξίας 5 $ (ένα stablecoin που τείνει να αξίζει 1 $) από τον ψηφιακό αιθέρα. Μεταβείτε στο Compound και δανειστείτε $10 σε USDC.
(Προσέξτε τα πολύ μικρά ποσά που προτείνω. Η παλιά κρυπτογραφική ρήση "μην βάζεις περισσότερα από όσα μπορείς να χάσεις" διπλασιάζεται για το DeFi. Αυτά τα πράγματα είναι πολύπλοκα και πολλά μπορεί να πάνε στραβά. Αυτά μπορεί να είναι προϊόντα «εξοικονόμησης», αλλά δεν είναι για εσάς συνταξιοδότηση οικονομίες.)
Όσο ανώριμο και πειραματικό κι αν είναι, οι επιπτώσεις της τεχνολογίας είναι συγκλονιστικές. Στον κανονικό ιστό, δεν μπορείτε να αγοράσετε ένα μπλέντερ χωρίς να δώσετε στον κάτοχο του ιστότοπου αρκετά δεδομένα για να μάθει ολόκληρο το ιστορικό της ζωής σας. Στο DeFi, μπορείτε δανειστεί χρήματα χωρίς καν να ρωτήσει κανείς για το όνομά σου.
Οι εφαρμογές DeFi δεν ανησυχούν μήπως σας εμπιστευτούν επειδή έχουν την εξασφάλιση που έχετε δώσει για να υποστηρίξετε το χρέος σας (για παράδειγμα, στο Compound, ένα χρέος 10 $ θα απαιτήσει περίπου 20 $ σε εγγύηση).
Διαβάστε περισσότερα: Υπάρχουν περισσότερα DAI στο Compound τώρα από όσα DAI στον κόσμο
Εάν ακολουθήσετε αυτήν τη συμβουλή και δοκιμάσετε κάτι, σημειώστε ότι μπορείτε να αλλάξετε όλα αυτά τα πράγματα πίσω μόλις τα βγάλετε. Ανοίξτε το δάνειο και κλείστε το 10 λεπτά αργότερα. Είναι εντάξει. Δίκαιη προειδοποίηση: Μπορεί να σας κοστίσει ελάχιστα τέλη.
Τι νόημα έχει λοιπόν ο δανεισμός για άτομα που έχουν ήδη τα χρήματα; Οι περισσότεροι το κάνουν για κάποιο είδος εμπορίου. Το πιο προφανές παράδειγμα, το short ενός token (η πράξη του κέρδους εάν πέσει η τιμή του). Είναι επίσης καλό για κάποιον που θέλει να κρατήσει ένα κουπόνι αλλά εξακολουθεί να παίζει στην αγορά.
Η λειτουργία μιας τράπεζας δεν απαιτεί πολλά χρήματα προκαταβολικά;
Το κάνει, και στο DeFi αυτά τα χρήματα παρέχονται σε μεγάλο βαθμό από αγνώστους στο Διαδίκτυο. Γι' αυτό οι νεοφυείς επιχειρήσεις πίσω από αυτές τις αποκεντρωμένες τραπεζικές εφαρμογές βρίσκουν έξυπνους τρόπους για να προσελκύσουν HODLers με αδρανή περιουσιακά στοιχεία.
Η ρευστότητα είναι το κύριο μέλημα όλων αυτών των διαφορετικών προϊόντων. Δηλαδή: Πόσα χρήματα έχουν κλειδώσει στα έξυπνα συμβόλαιά τους;
«Σε ορισμένους τύπους προϊόντων, η εμπειρία του προϊόντος γίνεται πολύ καλύτερη εάν έχετε ρευστότητα. Αντί να δανείζεστε από VC ή επενδυτές χρέους, δανείζεστε από τους χρήστες σας», δήλωσε ο διαχειριστής της Electric Capital, Avichal Garg.
Ας πάρουμε ως παράδειγμα το Uniswap. Το Uniswap είναι ένας "αυτοματοποιημένος διαπραγματευτής αγοράς" ή AMM (άλλος όρος DeFi τέχνης). Αυτό σημαίνει ότι το Uniswap είναι ένα ρομπότ στο Διαδίκτυο που είναι πάντα πρόθυμο να αγοράσει και είναι επίσης πάντα πρόθυμο να πουλήσει οποιοδήποτε κρυπτονόμισμα για το οποίο διαθέτει αγορά.
Στο Uniswap, υπάρχει τουλάχιστον ένα ζεύγος αγοράς για σχεδόν οποιοδήποτε διακριτικό στο Ethereum. Πίσω από τις σκηνές, αυτό σημαίνει ότι το Uniswap μπορεί να το κάνει να μοιάζει σαν να κάνει απευθείας συναλλαγή κάθε δύο μάρκες, κάτι που το καθιστά εύκολο για τους χρήστες, αλλά όλα είναι χτισμένα γύρω από ομάδες με δύο μάρκες. Και όλα αυτά τα ζεύγη αγορών λειτουργούν καλύτερα με μεγαλύτερες πισίνες.
Γιατί ακούω συνέχεια για «πισίνες»;
Για να δείξουμε γιατί βοηθούν περισσότερα χρήματα, ας αναλύσουμε πώς λειτουργεί το Uniswap.
Ας πούμε ότι υπήρχε μια αγορά για USDC και DAI. Αυτά είναι δύο μάρκες (και τα δύο σταθερά νομίσματα αλλά με διαφορετικούς μηχανισμούς διατήρησης της αξίας τους) που προορίζονται να αξίζουν 1 $ το καθένα συνεχώς, και αυτό τείνει να ισχύει και για τα δύο.
Η τιμή Uniswap που δείχνει για κάθε διακριτικό σε οποιοδήποτε ομαδοποιημένο ζεύγος αγοράς βασίζεται στο υπόλοιπο του καθενός στη συγκέντρωση. Έτσι, απλοποιώντας αυτό πολύ για λόγους απεικόνισης, εάν κάποιος επρόκειτο να δημιουργήσει μια ομάδα USDC/DAI, θα πρέπει να καταθέσει ίσα ποσά και από τα δύο. Σε μια πισίνα με μόνο 2 USDC και 2 DAI θα προσφέρει μια τιμή 1 USDC για 1 DAI. Αλλά τότε φανταστείτε ότι κάποιος έβαλε 1 DAI και έβγαλε 1 USDC. Τότε η πισίνα θα είχε 1 USDC και 3 DAI. Η πισίνα θα ήταν πολύ κακή. Ένας έξυπνος επενδυτής θα μπορούσε να κάνει ένα εύκολο κέρδος 0.50 $ βάζοντας 1 USDC και λαμβάνοντας 1.5 DAI. Αυτό είναι ένα κέρδος 50% αρμπιτράζ, και αυτό είναι το πρόβλημα με την περιορισμένη ρευστότητα.
(Παρεμπιπτόντως, αυτός είναι ο λόγος που οι τιμές του Uniswap τείνουν να είναι ακριβείς, επειδή οι έμποροι το παρακολουθούν για μικρές αποκλίσεις από την ευρύτερη αγορά και τις ανταλλάσσουν πολύ γρήγορα για κέρδη arbitrage.)
Διαβάστε περισσότερα: Το Uniswap V2 κυκλοφορεί με περισσότερα ζεύγη ανταλλαγής διακριτικών, υπηρεσία Oracle, δάνεια Flash
Ωστόσο, εάν υπήρχαν 500,000 USDC και 500,000 DAI στην ομάδα, μια συναλλαγή 1 DAI για 1 USDC θα είχε αμελητέο αντίκτυπο στη σχετική τιμή. Γι' αυτό η ρευστότητα είναι χρήσιμη.
Μπορείτε να κολλήσετε τα περιουσιακά σας στοιχεία στο Compound και να κερδίσετε μια μικρή απόδοση. Αλλά αυτό δεν είναι πολύ δημιουργικό. Χρήστες που αναζητούν γωνίες για να μεγιστοποιήσουν αυτή την απόδοση: αυτοί είναι οι παραγωγοί απόδοσης.
Παρόμοια αποτελέσματα ισχύουν στο DeFi, επομένως οι αγορές θέλουν περισσότερη ρευστότητα. Το Uniswap το λύνει αυτό χρεώνοντας μια μικρή χρέωση σε κάθε συναλλαγή. Αυτό το κάνει ξυρίζοντας λίγο από κάθε συναλλαγή και αφήνοντάς το στο pool (έτσι ένα DAI θα διαπραγματεύεται στην πραγματικότητα για 0.997 USDC, μετά το τέλος, αυξάνοντας τη συνολική ομάδα κατά 0.003 USDC). Αυτό ωφελεί τους παρόχους ρευστότητας, επειδή όταν κάποιος βάζει ρευστότητα στη δεξαμενή έχει α μερίδιο της πισίνας. Εάν υπήρξαν πολλές συναλλαγές σε αυτό το pool, έχει κερδίσει πολλές προμήθειες και η αξία κάθε μετοχής θα αυξηθεί.
Και αυτό μας φέρνει πίσω στα tokens.
Η ρευστότητα που προστίθεται στο Uniswap αντιπροσωπεύεται από ένα διακριτικό και όχι από έναν λογαριασμό. Επομένως, δεν υπάρχει λογιστικό βιβλίο που να λέει: "Ο Μπομπ κατέχει το 0.000000678% του κεφαλαίου DAI/USDC." Ο Μπομπ έχει απλώς ένα κουπόνι στο πορτοφόλι του. Και ο Μπομπ δεν χρειάζεται να κρατήσει αυτό το σύμβολο. Θα μπορούσε να το πουλήσει. Ή χρησιμοποιήστε το σε άλλο προϊόν. Θα επανέλθουμε σε αυτό, αλλά βοηθάει να εξηγήσουμε γιατί αρέσει στους ανθρώπους να μιλούν για τα προϊόντα DeFi ως «Lego για χρήματα».
Λοιπόν πόσα χρήματα κερδίζουν οι άνθρωποι βάζοντας χρήματα σε αυτά τα προϊόντα;
Μπορεί να είναι πολύ πιο επικερδές από το να βάζεις χρήματα σε μια παραδοσιακή τράπεζα και αυτό είναι πριν ξεκινήσουν οι νεοφυείς επιχειρήσεις να μοιράζουν διακριτικά διακυβέρνησης.
Το Compound είναι το σημερινό αγαπημένο αυτού του χώρου, οπότε ας το χρησιμοποιήσουμε ως απεικόνιση. Από τη σύνταξη αυτού του άρθρου, ένα άτομο μπορεί να βάλει USDC στο Compound και να κερδίσει 2.72% σε αυτό. Μπορούν να βάλουν πρόσδεση (USDT) σε αυτό και να κερδίσουν 2.11%. Οι περισσότεροι τραπεζικοί λογαριασμοί των ΗΠΑ κερδίζουν λιγότερο από 0.1% αυτές τις μέρες, που είναι αρκετά κοντά στο τίποτα.
Ωστόσο, υπάρχουν ορισμένες επιφυλάξεις. Πρώτον, υπάρχει ένας λόγος που τα επιτόκια είναι τόσο πιο ζουμερά: Το DeFi είναι ένα πολύ πιο επικίνδυνο μέρος για να σταθμεύσετε τα χρήματά σας. Δεν υπάρχει Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) που να προστατεύει αυτά τα κεφάλαια. Εάν υπήρχε μια εκτέλεση στο Compound, οι χρήστες θα μπορούσαν να μην μπορούν να αποσύρουν τα χρήματά τους όταν ήθελαν.
Επιπλέον, το ενδιαφέρον είναι αρκετά μεταβλητό. Δεν ξέρετε τι θα κερδίσετε κατά τη διάρκεια ενός έτους. Το ποσοστό του USDC είναι υψηλό αυτή τη στιγμή. Ήταν χαμηλό την περασμένη εβδομάδα. Συνήθως, αιωρείται κάπου στο εύρος του 1%.
Ομοίως, ένας χρήστης μπορεί να δελεαστεί από περιουσιακά στοιχεία με πιο προσοδοφόρες αποδόσεις όπως το USDT, το οποίο έχει συνήθως πολύ υψηλότερο επιτόκιο από το USDC. (Την Δευτέρα το πρωί, το αντίστροφο ίσχυε, για αδιευκρίνιστους λόγους. Αυτό είναι κρυπτογράφηση, θυμηθείτε). με USDC. Μια διαφορά στα επιτόκια είναι συχνά ο τρόπος της αγοράς να σας πει ότι το ένα μέσο θεωρείται πιο διακριτικό από ένα άλλο.
Οι χρήστες που κάνουν μεγάλα στοιχήματα σε αυτά τα προϊόντα απευθύνονται στις εταιρείες Opyn και Nexus Mutual για να ασφαλίσουν τις θέσεις τους επειδή δεν υπάρχουν κρατικές προστασίες σε αυτόν τον εκκολαπτόμενο χώρο – περισσότερα για τους άφθονους κινδύνους αργότερα.
Έτσι, οι χρήστες μπορούν να κολλήσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία σε Compound ή Uniswap και να κερδίσουν μια μικρή απόδοση. Αλλά αυτό δεν είναι πολύ δημιουργικό. Χρήστες που αναζητούν γωνίες για να μεγιστοποιήσουν αυτή την απόδοση: αυτοί είναι οι παραγωγοί απόδοσης.
Εντάξει, τα ήξερα ήδη όλα αυτά. Τι είναι η καλλιέργεια απόδοσης;
Σε γενικές γραμμές, η γεωργία απόδοσης είναι κάθε προσπάθεια να τεθούν σε λειτουργία τα κρυπτογραφικά στοιχεία και να δημιουργηθούν οι περισσότερες δυνατές αποδόσεις σε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία.
Στο απλούστερο επίπεδο, ένας αγρότης απόδοσης μπορεί να μετακινεί περιουσιακά στοιχεία εντός του Compound, κυνηγώντας συνεχώς όποιο από τα κονδύλια προσφέρει το καλύτερο APY από εβδομάδα σε εβδομάδα. Αυτό μπορεί να σημαίνει μετακίνηση σε πιο επικίνδυνες δεξαμενές από καιρό σε καιρό, αλλά ένας αγρότης απόδοσης μπορεί να χειριστεί τον κίνδυνο.
«Η γεωργία ανοίγει νέα αυθαίρετα τιμές [arbitrage] που μπορεί να διαχυθούν σε άλλα πρωτόκολλα των οποίων τα token βρίσκονται στο pool», δήλωσε η Maya Zehavi, σύμβουλος blockchain.
Επειδή όμως αυτές οι θέσεις είναι χαρακτηριστικές, μπορούν να προχωρήσουν περισσότερο.
Αυτό ήταν ένα ολοκαίνουργιο είδος απόδοσης σε μια κατάθεση. Στην πραγματικότητα, ήταν ένας τρόπος για να κερδίσετε μια απόδοση σε ένα δάνειο. Ποιος έχει ακούσει ποτέ για έναν δανειολήπτη να κερδίζει μια επιστροφή σε ένα χρέος από τον δανειστή του;
Σε ένα απλό παράδειγμα, ένας αγρότης απόδοσης μπορεί να βάλει 100,000 USDT στο Compound. Θα πάρουν ένα διακριτικό πίσω για αυτό το ποντάρισμα, που ονομάζεται cUSDT. Ας υποθέσουμε ότι παίρνουν πίσω 100,000 cUSDT (ο τύπος στο Compound είναι τρελός, επομένως δεν είναι 1:1 έτσι, αλλά δεν έχει σημασία για τους σκοπούς μας εδώ).
Στη συνέχεια, μπορούν να πάρουν αυτό το cUSDT και να το βάλουν σε μια δεξαμενή ρευστότητας που παίρνει το cUSDT στο Balancer, ένα AMM που επιτρέπει στους χρήστες να δημιουργήσουν κεφάλαια αυτοεξισορροπητικού δείκτη κρυπτογράφησης. Σε κανονικές περιόδους, αυτό θα μπορούσε να κερδίσει ένα μικρό ποσό περισσότερο σε χρεώσεις συναλλαγής. Αυτή είναι η βασική ιδέα της καλλιέργειας απόδοσης. Ο χρήστης αναζητά περιβλήματα άκρων στο σύστημα για να έχει όσο το δυνατόν περισσότερη απόδοση σε όσα προϊόντα θα λειτουργήσει.
Αυτή τη στιγμή, ωστόσο, τα πράγματα δεν είναι φυσιολογικά και μάλλον δεν θα είναι για λίγο.
Γιατί η καλλιέργεια της απόδοσης είναι τόσο καυτή αυτή τη στιγμή;
Λόγω εξόρυξης ρευστότητας. Οι υπερχρεώσεις εξόρυξης ρευστότητας αποδίδουν γεωργία.
Η εξόρυξη ρευστότητας είναι όταν ένας αγρότης απόδοσης λαμβάνει ένα νέο διακριτικό καθώς και τη συνήθη απόδοση (αυτό είναι το μέρος «εξόρυξης») σε αντάλλαγμα για τη ρευστότητα του αγρότη.
«Η ιδέα είναι ότι η τόνωση της χρήσης της πλατφόρμας αυξάνει την αξία του διακριτικού, δημιουργώντας έτσι έναν θετικό βρόχο χρήσης για την προσέλκυση χρηστών», δήλωσε ο Richard Ma του ελεγκτή έξυπνων συμβάσεων Quantstamp.
Τα παραπάνω παραδείγματα καλλιέργειας απόδοσης είναι μόνο γεωργική απόδοση από τις κανονικές λειτουργίες διαφορετικών πλατφορμών. Παρέχετε ρευστότητα σε Compound ή Uniswap και μειώστε λίγο την επιχείρηση που τρέχει πάνω από τα πρωτόκολλα – πολύ βανίλια.
Αλλά η Compound ανακοίνωσε νωρίτερα φέτος ότι ήθελε να αποκεντρώσει πραγματικά το προϊόν και ήθελε να δώσει ένα μεγάλο ποσοστό ιδιοκτησίας στους ανθρώπους που το έκαναν δημοφιλές χρησιμοποιώντας το. Αυτή η ιδιοκτησία θα έχει τη μορφή του διακριτικού COMP.
Για να μην ακούγεται πολύ αλτρουιστικό, έχετε κατά νου ότι οι άνθρωποι που το δημιούργησαν (η ομάδα και οι επενδυτές) κατείχαν περισσότερο από το ήμισυ των ιδίων κεφαλαίων. Δίνοντας ένα υγιές ποσοστό στους χρήστες, αυτό ήταν πολύ πιθανό να το κάνει ένα πολύ πιο δημοφιλές μέρος για δανεισμό. Με τη σειρά του, αυτό θα έκανε το ποντάρισμα όλων να αξίζει πολύ περισσότερο.
Έτσι, η Compound ανακοίνωσε αυτήν την τετραετή περίοδο όπου το πρωτόκολλο θα έδινε COMP tokens στους χρήστες, ένα σταθερό ποσό κάθε μέρα μέχρι να εξαφανιστεί. Αυτά τα διακριτικά COMP ελέγχουν το πρωτόκολλο, όπως οι μέτοχοι ελέγχουν τελικά τις εταιρείες που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο.
Κάθε μέρα, το πρωτόκολλο Compound εξετάζει όλους όσους είχαν δανείσει χρήματα στην εφαρμογή και είχαν δανειστεί από αυτήν και τους δίνει COMP ανάλογη με το μερίδιό τους στο σύνολο των εργασιών της ημέρας.
Τα αποτελέσματα ήταν πολύ εκπληκτικά, ακόμη και για τους μεγαλύτερους υποστηρικτές της Compound.
Η αξία του COMP πιθανότατα θα μειωθεί και γι' αυτό ορισμένοι επενδυτές σπεύδουν να κερδίσουν όσο περισσότερα από αυτό μπορούν αυτή τη στιγμή.
Αυτό ήταν ένα ολοκαίνουργιο είδος απόδοσης σε μια κατάθεση στο Compound. Στην πραγματικότητα, ήταν επίσης ένας τρόπος να κερδίσετε απόδοση σε ένα δάνειο, το οποίο είναι πολύ περίεργο: Ποιος έχει ακούσει ποτέ για έναν δανειολήπτη να κερδίζει απόδοση σε ένα χρέος από τον δανειστή του;
Η αξία της COMP έφτασε στο ανώτατο όριο των 900 $ το 2021. Κάναμε τα μαθηματικά αλλού, αλλά μακροπρόθεσμα: οι επενδυτές με αρκετά βαθιές τσέπες μπορούν να αποκομίσουν ισχυρό κέρδος μεγιστοποιώντας τις ημερήσιες αποδόσεις τους στο COMP. Είναι, κατά κάποιο τρόπο, δωρεάν χρήματα.
Είναι δυνατό να δανείσετε στο Compound, να δανειστείτε από αυτό, να καταθέσετε ό,τι δανειστήκατε και ούτω καθεξής. Αυτό μπορεί να γίνει πολλές φορές και η εκκίνηση DeFi Instadapp δημιούργησε ακόμη και ένα εργαλείο για να το κάνει όσο το δυνατόν πιο αποδοτικό από άποψη κεφαλαίου.
«Οι αγρότες παραγωγής είναι εξαιρετικά δημιουργικοί. Βρίσκουν τρόπους να «στοιβάζουν» τις αποδόσεις και ακόμη και να κερδίζουν πολλαπλά διακριτικά διακυβέρνησης ταυτόχρονα», δήλωσε ο Spencer Noon της DTC Capital.
Η απότομη αύξηση της τιμής της COMP είναι μια προσωρινή κατάσταση. Η διανομή COMP θα διαρκέσει μόνο τέσσερα χρόνια και μετά δεν θα υπάρχει πια. Επιπλέον, οι περισσότεροι άνθρωποι συμφωνούν ότι η υψηλή τιμή τώρα οφείλεται στη χαμηλή διακύμανση (δηλαδή, πόσο το COMP είναι πραγματικά ελεύθερο για διαπραγμάτευση στην αγορά – δεν θα είναι ποτέ ξανά τόσο χαμηλό). Έτσι, η αξία πιθανότατα θα πέσει σταδιακά και γι' αυτό οι έξυπνοι επενδυτές προσπαθούν να κερδίσουν όσα περισσότερα μπορούν τώρα.
Η έκκληση στα κερδοσκοπικά ένστικτα των επίμονων εμπόρων κρυπτονομισμάτων έχει αποδειχθεί ότι είναι ένας πολύ καλός τρόπος για να αυξηθεί η ρευστότητα στο Compound. Αυτό παχαίνει ορισμένες τσέπες, αλλά βελτιώνει επίσης την εμπειρία χρήστη για όλα τα είδη χρηστών Compound, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που θα το χρησιμοποιούσαν είτε επρόκειτο να κερδίσουν COMP είτε όχι.
Ως συνήθως στην κρυπτογράφηση, όταν οι επιχειρηματίες βλέπουν κάτι επιτυχημένο, το μιμούνται. Το Balancer ήταν το επόμενο πρωτόκολλο που άρχισε να διανέμει ένα διακριτικό διακυβέρνησης, το BAL, στους παρόχους ρευστότητας. Ο πάροχος δανείων flash bZx ακολούθησε στη συνέχεια. Η Ren, η Curve και η Synthetix έχουν επίσης συνεργαστεί για να προωθήσουν μια ομάδα ρευστότητας στο Curve.
Είναι ένα δίκαιο στοίχημα πολλά από τα πιο γνωστά έργα DeFi θα ανακοινώσουν κάποιο είδος νομίσματος που μπορεί να εξορυχθεί παρέχοντας ρευστότητα.
Η περίπτωση που πρέπει να παρακολουθήσετε εδώ είναι το Uniswap έναντι του Balancer. Το Balancer μπορεί να κάνει το ίδιο πράγμα που κάνει το Uniswap, αλλά οι περισσότεροι χρήστες που θέλουν να κάνουν μια γρήγορη διαπραγμάτευση διακριτικών μέσω του πορτοφολιού τους χρησιμοποιούν το Uniswap. Θα είναι ενδιαφέρον να δούμε αν το διακριτικό BAL του Balancer πείθει τους παρόχους ρευστότητας της Uniswap να αποτύχουν.
Μέχρι στιγμής, ωστόσο, έχει εισέλθει περισσότερη ρευστότητα στο Uniswap από την ανακοίνωση του BAL, σύμφωνα με τον ιστότοπο δεδομένων του.
Ξεκίνησε η εξόρυξη ρευστότητας με το COMP;
Όχι, αλλά ήταν το πιο χρησιμοποιούμενο πρωτόκολλο με το πιο προσεκτικά σχεδιασμένο σύστημα εξόρυξης ρευστότητας.
Αυτό το σημείο συζητείται, αλλά η προέλευση της εξόρυξης ρευστότητας πιθανότατα χρονολογείται από το Fcoin, ένα κινεζικό χρηματιστήριο που δημιούργησε ένα διακριτικό το 2018 που ανταμείβει τους ανθρώπους για συναλλαγές. Δεν θα πιστεύετε τι έγινε μετά! Απλά αστειεύεστε, θα κάνετε: Οι άνθρωποι μόλις άρχισαν να τρέχουν bots για να κάνουν άσκοπες συναλλαγές με τον εαυτό τους για να κερδίσουν το διακριτικό.
Ομοίως, το EOS είναι ένα blockchain όπου οι συναλλαγές είναι βασικά δωρεάν, αλλά επειδή τίποτα δεν είναι πραγματικά δωρεάν, η απουσία τριβής ήταν μια πρόσκληση για ανεπιθύμητο περιεχόμενο. Κάποιος κακόβουλος χάκερ που δεν του άρεσε το EOS δημιούργησε ένα διακριτικό που ονομάζεται EIDOS στο δίκτυο στα τέλη του 2019. Επιβράβευε τους ανθρώπους για τόνους άσκοπων συναλλαγών και κατά κάποιο τρόπο έλαβε μια καταχώριση ανταλλαγής.
Αυτές οι πρωτοβουλίες έδειξαν πόσο γρήγορα οι χρήστες κρυπτογράφησης ανταποκρίνονται στα κίνητρα.
Διαβάστε περισσότερα: Σύνθετες αλλαγές Κανόνες διανομής COMP Ακολουθώντας το «Yield Farming» Frenzy
Εκτός από το Fcoin, η εξόρυξη ρευστότητας όπως ξέρουμε τώρα εμφανίστηκε για πρώτη φορά στο Ethereum όταν η αγορά συνθετικών μάρκων, η Synthetix, ανακοίνωσε τον Ιούλιο του 2019 ένα βραβείο στο SNX token της για χρήστες που βοήθησαν στην προσθήκη ρευστότητας στη δεξαμενή sETH/ETH στο Uniswap. Μέχρι τον Οκτώβριο, αυτή ήταν μια από τις μεγαλύτερες πισίνες της Uniswap.
Όταν η Compound Labs, η εταιρεία που κυκλοφόρησε το πρωτόκολλο Compound, αποφάσισε να δημιουργήσει το COMP, το διακριτικό διακυβέρνησης, η εταιρεία χρειάστηκε μήνες για να σχεδιάσει ακριβώς τι είδους συμπεριφορά ήθελε και πώς να της δώσει κίνητρα. Ακόμα και ακόμα, η Compound Labs εξεπλάγη από την ανταπόκριση. Οδήγησε σε ακούσιες συνέπειες, όπως ο συνωστισμός σε μια προηγουμένως μη δημοφιλής αγορά (δανεισμός και δανεισμός ΒΔΤ) με σκοπό την εξόρυξη όσο το δυνατόν περισσότερων COMP.
Μόλις την περασμένη εβδομάδα, 115 διαφορετικές διευθύνσεις πορτοφολιών COMP – γερουσιαστές στο διαρκώς μεταβαλλόμενο νομοθετικό σώμα του Compound – ψήφισαν για την αλλαγή του μηχανισμού διανομής με την ελπίδα να εξαπλωθεί ξανά η ρευστότητα σε όλες τις αγορές.
Υπάρχει DeFi για το bitcoin;
Ναι, στο Ethereum.
Τίποτα δεν έχει ξεπεράσει το bitcoin με την πάροδο του χρόνου για επιστροφές, αλλά υπάρχει ένα πράγμα που το bitcoin δεν μπορεί να κάνει από μόνο του: να δημιουργήσει περισσότερα bitcoin.
Ένας έξυπνος έμπορος μπορεί να μπαίνει και να βγάζει από bitcoin και δολάρια με τρόπο που θα του κερδίζει περισσότερα bitcoin, αλλά αυτό είναι κουραστικό και επικίνδυνο. Χρειάζεται ένα συγκεκριμένο είδος ανθρώπου.
Το DeFi, ωστόσο, προσφέρει τρόπους για να αυξήσει κανείς τις διαθέσεις bitcoin – αν και κάπως έμμεσα.
Ένας μακροχρόνιος HODLer είναι στην ευχάριστη θέση να κερδίσει φρέσκο BTC από τη βραχυπρόθεσμη νίκη του αντισυμβαλλόμενου. Αυτό είναι το παιχνίδι.
Για παράδειγμα, ένας χρήστης μπορεί να δημιουργήσει ένα προσομοιωμένο bitcoin στο Ethereum χρησιμοποιώντας το σύστημα WBTC του BitGo. Βάζουν BTC και παίρνουν το ίδιο ποσό πίσω στο φρεσκοκομμένο WBTC. Το WBTC μπορεί να αντικατασταθεί με BTC ανά πάσα στιγμή, επομένως τείνει να αξίζει το ίδιο με το BTC.
Στη συνέχεια, ο χρήστης μπορεί να πάρει αυτό το WBTC, να το ποντάρει στο Compound και να κερδίσει μερικά τοις εκατό κάθε χρόνο σε απόδοση του BTC του. Οι πιθανότητες είναι ότι οι άνθρωποι που δανείζονται αυτό το WBTC πιθανότατα το κάνουν σε short BTC (δηλαδή, θα το πουλήσουν αμέσως, θα το αγοράσουν ξανά όταν πέσει η τιμή, θα κλείσουν το δάνειο και θα διατηρήσουν τη διαφορά).
Ένας μακροχρόνιος HODLer είναι στην ευχάριστη θέση να κερδίσει φρέσκο BTC από τη βραχυπρόθεσμη νίκη του αντισυμβαλλόμενου. Αυτό είναι το παιχνίδι.
Πόσο επικίνδυνο είναι;
Αρκετά.
"Το DeFi, με τον συνδυασμό μιας ποικιλίας ψηφιακών κεφαλαίων, την αυτοματοποίηση των βασικών διαδικασιών και τις πιο σύνθετες δομές κινήτρων που λειτουργούν σε όλα τα πρωτόκολλα - το καθένα με τις δικές του ταχέως μεταβαλλόμενες πρακτικές τεχνολογίας και διακυβέρνησης - δημιουργεί νέους τύπους κινδύνων για την ασφάλεια", δήλωσε η Liz. Steininger της Least Authority, ελεγκτής ασφάλειας κρυπτογράφησης. «Ωστόσο, παρά αυτούς τους κινδύνους, οι υψηλές αποδόσεις είναι αναμφισβήτητα ελκυστικές για να προσελκύσουν περισσότερους χρήστες».
Έχουμε δει μεγάλες αποτυχίες σε προϊόντα DeFi. Το MakerDAO είχε ένα τόσο κακό φέτος που ονομάζεται «Μαύρη Πέμπτη». Υπήρχε επίσης η εκμετάλλευση κατά του παρόχου δανείων flash bZx. Αυτά τα πράγματα σπάνε και όταν το κάνουν παίρνουν χρήματα.
Καθώς αυτός ο τομέας γίνεται πιο εύρωστος, θα μπορούσαμε να δούμε τους κατόχους διακριτικών να δίνουν πράσινο φως σε περισσότερους τρόπους για να επωφεληθούν οι επενδυτές από τις θέσεις DeFi.
Αυτήν τη στιγμή, η συμφωνία είναι πολύ καλή για να αντισταθούν ορισμένα κεφάλαια, επομένως μεταφέρουν πολλά χρήματα σε αυτά τα πρωτόκολλα για να εξορύξουν ρευστότητα όλα τα νέα διακριτικά διακυβέρνησης που μπορούν. Ωστόσο, τα κεφάλαια - οντότητες που συγκεντρώνουν τους πόρους των συνήθως ευκατάστατων επενδυτών κρυπτογράφησης - επίσης αντισταθμίζουν. Η Nexus Mutual, ένας πάροχος ασφάλισης DeFi, είπε στο CoinDesk ότι έχει μεγιστοποιήσει τη διαθέσιμη κάλυψη σε αυτές τις εφαρμογές ρευστότητας. Ο Opyn, ο κατασκευαστής αξιόπιστων παραγώγων, δημιούργησε έναν τρόπο για σύντομο COMP, μόνο σε περίπτωση που αυτό το παιχνίδι αστοχήσει.
Και έχουν προκύψει περίεργα πράγματα. Για παράδειγμα, επί του παρόντος υπάρχουν περισσότερα DAI στο Compound από αυτά που έχουν κοπεί στον κόσμο. Αυτό είναι λογικό όταν αποσυσκευαστεί, αλλά εξακολουθεί να φαίνεται ζοφερό για όλους.
Τούτου λεχθέντος, η διανομή διακριτικών διακυβέρνησης μπορεί να κάνει τα πράγματα πολύ λιγότερο επικίνδυνα για τις νεοφυείς επιχειρήσεις, τουλάχιστον όσον αφορά τους αστυνομικούς.
«Τα πρωτόκολλα που διανέμουν τα διακριτικά τους στο κοινό, που σημαίνει ότι υπάρχει μια νέα δευτερεύουσα λίστα για τα διακριτικά SAFT, [δίνει] εύλογη άρνηση από οποιαδήποτε κατηγορία ασφαλείας», έγραψε ο Ζεχάβι. (Η Απλή Συμφωνία για Μελλοντικά Tokens ήταν μια νομική δομή που ευνοήθηκε από πολλούς εκδότες διακριτικών κατά τη διάρκεια της τρέλας του ICO.)
Το αν ένα κρυπτονόμισμα είναι επαρκώς αποκεντρωμένο ήταν ένα βασικό χαρακτηριστικό των διακανονισμών ICO με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC).
Τι ακολουθεί για την καλλιέργεια της απόδοσης; (Μια πρόβλεψη)
Το COMP αποδείχθηκε ότι ήταν μια έκπληξη για τον κόσμο του DeFi, με τεχνικούς και άλλους τρόπους. Έχει εμπνεύσει ένα κύμα νέας σκέψης.
«Άλλα έργα εργάζονται σε παρόμοια πράγματα», δήλωσε ο ιδρυτής της Nexus Mutual, Hugh Karp. Στην πραγματικότητα, ενημερωμένες πηγές λένε στο CoinDesk ότι θα ξεκινήσουν ολοκαίνουργια έργα με αυτά τα μοντέλα.
Ενδέχεται σύντομα να δούμε πιο πεζές εφαρμογές καλλιέργειας απόδοσης. Για παράδειγμα, μορφές κατανομής κερδών που ανταμείβουν ορισμένα είδη συμπεριφοράς.
Φανταστείτε εάν οι κάτοχοι COMP αποφάσιζαν, για παράδειγμα, ότι το πρωτόκολλο χρειαζόταν περισσότερους ανθρώπους για να βάλουν χρήματα και να τα αφήσουν εκεί περισσότερο. Η κοινότητα θα μπορούσε να δημιουργήσει μια πρόταση που θα μείωνε λίγο την απόδοση κάθε κουπόνι και θα πλήρωνε αυτό το μέρος μόνο στα μάρκες που ήταν παλαιότερα των έξι μηνών. Πιθανότατα δεν θα ήταν πολλά, αλλά ένας επενδυτής με τον κατάλληλο χρονικό ορίζοντα και το κατάλληλο προφίλ κινδύνου μπορεί να το λάβει υπόψη πριν προβεί σε απόσυρση.
(Υπάρχουν προηγούμενα για αυτό στην παραδοσιακή χρηματοδότηση: ένα 10ετές ομόλογο του Δημοσίου συνήθως αποδίδει περισσότερο από ένα γραμμάτιο ενός μηνός, παρόλο που και τα δύο υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και την πίστη του θείου Σαμ, ένα πιστοποιητικό 12 μηνών Η κατάθεση πληρώνει υψηλότερους τόκους από έναν λογαριασμό όψεως στην ίδια τράπεζα και ούτω καθεξής.)
Καθώς αυτός ο τομέας γίνεται πιο εύρωστος, οι αρχιτέκτονές του θα βρουν ολοένα και πιο ισχυρούς τρόπους για τη βελτιστοποίηση των κινήτρων ρευστότητας με ολοένα και πιο εκλεπτυσμένους τρόπους. Θα μπορούσαμε να δούμε τους κατόχους διακριτικών να δίνουν πράσινο φως σε περισσότερους τρόπους για να επωφεληθούν οι επενδυτές από τις θέσεις DeFi.
Ό,τι κι αν συμβεί, οι αγρότες απόδοσης κρυπτονομισμάτων θα συνεχίσουν να κινούνται γρήγορα. Μερικά φρέσκα χωράφια μπορεί να ανοίξουν και μερικά μπορεί σύντομα να φέρουν πολύ λιγότερο λαχταριστά φρούτα.
Αλλά αυτό είναι το ωραίο με τη γεωργία στο DeFi: Είναι πολύ εύκολο να αλλάξετε χωράφια.
Πηγή: https://www.coindesk.com/learn/what-is-yield-farming-the-rocket-fuel-of-defi-explained/