Αβεβαιότητα στην αποτίμηση των μη ανταλλάξιμων διακριτικών

Η αγορά Non-Fungible Token (NFT) εκτινάσσεται στα ύψη και πολλοί περισσότεροι άνθρωποι δημιουργούν, αγοράζουν, πωλούν και ανταλλάσσουν NFT. Υπάρχουν πολλές προκλήσεις σε αυτή τη νέα αγορά και μία από τις μεγαλύτερες προκλήσεις είναι η αποτίμηση των NFT.

Η αποτίμηση των NFTs είναι ένα μεγάλο άγνωστο. Δεν υπάρχουν περιπτώσεις για το πώς πρέπει να αποτιμάται ένα NFT και η πιο κοντινή του αναλογία, αυτή της αποτίμησης της Τέχνης, είναι μάλλον θολή. Αυτό που είναι ξεκάθαρο είναι ότι ένα NFT απαιτεί μια νέα μεθοδολογία αποτίμησης και ένα καλύτερο μέσο διαχείρισης του ψηφιακού περιουσιακού στοιχείου που σχετίζεται με το NFT για τη διατήρηση αυτής της αξίας.

Δίκαιη Αγορά Αξιολόγησης

Για φορολογικούς σκοπούς, η αξία ενός NFT είναι η δίκαιη αγοραία αξία του ή FMV. Η εύλογη αγοραία αξία είναι η τιμή στην οποία το NFT θα άλλαζε χέρια μεταξύ ενός πρόθυμου αγοραστή και ενός πρόθυμου πωλητή, χωρίς να είναι υποχρεωμένοι να αγοράσουν ή να πουλήσουν και να έχουν και οι δύο εύλογη γνώση των σχετικών γεγονότων. Αυτή η τιμή μπορεί να περιλαμβάνει την ψηφιακή εικόνα που σχετίζεται με το NFT, με βάση το έξυπνο συμβόλαιο του NFT, καθώς και δικαιώματα για την εμφάνιση και την αναπαραγωγή του πραγματικού κόσμου του θέματος της εικόνας που βασίζεται στις συμβατικές υποχρεώσεις μεταξύ του πωλητή και του αγοραστής του NFT. 

Η Δίκαιη Αγοραία Αξία βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στην έννοια της «πιο σχετικής αγοράς» - δηλαδή στην αγορά στην οποία ένα τέτοιο είδος πωλείται πιο συχνά στο κοινό. Ενώ η πώληση σε δημοπρασία μπορεί να θεωρηθεί η «πιο σχετική αγορά» σε ορισμένες περιπτώσεις, η ειδική φύση κάθε NFT και η ηλεκτρονική αγορά (για παράδειγμα OpenSea) στην οποία αναφέρεται, θα χρησιμοποιηθούν για τον προσδιορισμό της «πιο σχετικής αγοράς».

Η αναλογία είναι πώς αποτιμάται το έργο τέχνης. Μια εκτύπωση που δημοσιεύτηκε μόλις πέρυσι είναι απίθανο να έχει βρει το δρόμο της στην αγορά δημοπρασιών. Το ίδιο θα ισχύει για ένα NFT που είναι μοναδικό και δεν έχει δημοπρατηθεί ακόμη. Έτσι, σε αυτήν την περίπτωση, η «πιο σχετική αγορά» είναι η ζητούμενη τιμή για το NFT.

Αλλά πρώτα, μερικά στατιστικά στοιχεία NFT:

• Το πιο ακριβό NFT που πουλήθηκε ποτέ ήταν το «The First 5000 Days» της Beeple για 69.3 εκατομμύρια δολάρια – καθιστώντας το το πιο ακριβό εικονικό αντικείμενο που έχει διαπραγματευτεί ποτέ σε οποιαδήποτε πλατφόρμα στην ιστορία. 
• Κάθε εβδομάδα πωλούνται NFT αξίας 10-20 εκατομμυρίων δολαρίων στο blockchain.
• Το Nonfungible.com ξεπέρασε την αξία των 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2021.
• Η αγορά συλλεκτικών ειδών είναι η ταχύτερα αναπτυσσόμενη ψηφιακή αγορά.
• Στο OpenSea περισσότερες από το ένα τρίτο των πωλήσεων ήταν κάτω από $100. και πάνω από τα μισά ήταν κάτω από $200.
• Για τα περισσότερα NFT, οι τιμές δεν ξεπερνούν τα 300 $.
• Το κόστος παραγωγής κυμαίνεται από $70-$150.
• Οι εμπορικές αξίες στο OpenSea και στην Atomic Market είναι κοντά η μία στην άλλη, μόλις κάτω από 90 εκατομμύρια δολάρια κάθε 30 ημέρες.
• Η συνολική αξία όλων των πωλήσεων NFT το 2020 ήταν τετραπλάσια από το μέγεθος του 2019.
• Ο όγκος συναλλαγών ήταν σχεδόν μισό δισεκατομμύριο δολάρια, με την κεφαλαιοποίηση της αγοράς να ξεπερνά τα τριακόσια τριάντα οκτώ εκατομμύρια, έως τις 31 Δεκεμβρίου 2020.

Αποτίμηση παραγόντων NFTs.

Το ενημερωτικό δελτίο Bankless έχει τα ακόλουθα ως παράγοντες που πρέπει να ληφθούν υπόψη για την αποτίμηση των NFTs:

Ασφάλεια αλυσίδας

Είναι σημαντικό για τον αγοραστή το υποκείμενο blockchain να παραμένει ασφαλές. Το Ethereum, το οποίο είναι επί του παρόντος η πιο ασφαλής πλατφόρμα έξυπνων συμβολαίων που υπάρχει, μπορεί να συμβάλει στην αξία του NFT με την πάροδο του χρόνου.

On-chain ή Off-chain Μεταδεδομένα

Η On-chain ορίζεται ως η άμεση ενσωμάτωση των μεταδεδομένων στο έξυπνο συμβόλαιο που αντιπροσωπεύει τα διακριτικά, ενώ η αναπαράσταση εκτός αλυσίδας σημαίνει τη χωριστή φιλοξενία των μεταδεδομένων, λόγω των περιορισμών αποθήκευσης του blockchain Ethereum.

Τα μεταδεδομένα στην αλυσίδα κάνουν ένα NFT πιο πολύτιμο. εν μέρει επειδή τα μεταδεδομένα ενσωματώνονται στο διακριτικό, επιτρέποντας στο NFT να διαρκέσει για πάντα (ή όσο υπάρχει το Ethereum). και, εν μέρει, επειδή τα μάρκες on-chain πρέπει να πληρούν ορισμένα πρότυπα Ethereum, δίνοντάς τους ένα premium ρευστότητας και διευκολύνοντας τις συναλλαγές. 

Κατά τον προσδιορισμό του εάν το NFT είναι εντός ή εκτός αλυσίδας, το βασικό ερώτημα είναι πού φιλοξενείται το NFT, αυτό είναι το σύστημα διαχείρισης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων (DAMS).

Ηλικία

Δεδομένου ότι τα NFT είναι τόσο νέα, ένα NFT που δημιουργήθηκε πριν από το 2020 μπορεί να θεωρηθεί ως «ψηφιακό τεχνούργημα» που έχει μεγαλύτερη αξία.

Δημιουργός και Κοινότητα

Η ευρύτερη εμπορευσιμότητα και η αναγνώριση ενός καλλιτέχνη διασημοτήτων θα επηρεάσει την αξία του NFT του σε σχέση με αυτή ενός άλλου, λιγότερο γνωστού καλλιτέχνη. Ορισμένοι δημιουργοί NFT στη βιομηχανία του αθλητισμού το έχουν συνειδητοποιήσει και συνεργάζονται με αξιόλογους καλλιτέχνες για να παράγουν ψηφιακό περιεχόμενο, μοναδικό στο είδος του. Αυτά τα NFT είναι ελκυστικά για τους αγοραστές ως αποκλειστικά και διαφορετικά από τα είδη φυσικών αντικειμένων που είναι διαθέσιμα για αγορά.

Σπανιότητα και Αυθεντικότητα

Ορισμένες πλατφόρμες NFT όπως το SuperRare υποστηρίζουν μόνο μοναδικά ψηφιακά έργα τέχνης μίας έκδοσης. Ορισμένες αγορές επίσης καταρρίπτουν τις προσφορές NFT λόγω σπανιότητας, για παράδειγμα, το Top Shot του NBA τοποθετεί τα NFT του σε "κοινές", "σπάνιες", "θρυλικές" και "απόλυτες" βαθμίδες. Αυτά που αναφέρονται σε υψηλότερη βαθμίδα έχουν σημαντικά μεγαλύτερη αξία από τα αντίστοιχα της «κοινής» βαθμίδας. 

Η αυθεντικότητα πηγαίνει χέρι-χέρι με τη σπανιότητα—για παράδειγμα, η Γκαλερί Ουφίτσι στη Φλωρεντία έχει δημιουργήσει ένα NFT ενός Botticelli που κατέχει, το οποίο είναι πιο πολύτιμο από ένα NFT που δημιουργείται από την εικόνα iPhone ενός τουρίστα. Ωστόσο, η επαλήθευση της γνησιότητας ενός πωλητή στο Διαδίκτυο και η διαχείριση της Πνευματικής Ιδιοκτησίας που σχετίζεται με ένα NFT παραμένει δύσκολη, αν όχι αδύνατη χωρίς πρόσβαση σε ένα DAMS.

Η σπανιότητα είναι επίσης ένας μεγάλος παράγοντας για την αποτίμηση των NFT τυχερών παιχνιδιών, καθώς τέτοια NTF μπορούν να αποκτηθούν μόνο με πολύ συγκεκριμένους τρόπους. 

Release Pace

Ο ρυθμός κυκλοφορίας ή πόσα από αυτά τα NFT δημιούργησε συνολικά ο δημιουργός, επηρεάζουν την αξία του NFT. Ένα έργο που προσφέρει απεριόριστα νομισματοκοπεία ενός NFT σε ονομαστική τιμή γενικά δεν είναι τόσο δελεαστικό όσο η αγορά ενός NFT από έναν καλλιτέχνη που έχει δεσμευτεί να κόψει μια περιορισμένη έκδοση 25 NFT.

Πλούτος

Ο πλούτος σχετίζεται με πρόσθετα χαρακτηριστικά ενός NFT. Ένα στοιχείο ήχου μπορεί να προσθέσει αξία όπως θα μπορούσε: 1) να παρουσιάσει έναν γνωστό καλλιτέχνη ή 2) να δημιουργήσει έναν εθιστικό βρόχο για τους θεατές. Ένα NFT που συνδυάζει ένα ψηφιακό στοιχείο με την πρόσβαση σε ένα πραγματικό περιουσιακό στοιχείο ή εμπειρία έχει επίσης μεγαλύτερη αξία. Αυτό συνέβη πρόσφατα όταν οι Golden State Warriors δημοπρατούσαν NFTs των προηγούμενων δαχτυλιδιών τους πρωταθλήματος και περιλάμβαναν ένα απτό όφελος για τον αγοραστή, το οποίο θα μπορούσε να ήταν μια εμπειρία παιχνιδιού VIP μπάσκετ ή μια φυσική εκδοχή του δαχτυλιδιού με απομίμηση προσαρμοσμένου ονόματος. Ένα από αυτά τα NFT πωλήθηκε για πάνω από 800,000 $. 

Από την πλευρά της εμπειρίας, ο αγοραστής ενός New Jersey Devils NFT έλαβε επίσης την ευκαιρία να παρακολουθήσει έναν αγώνα σεζόν 2021-22 στο New Jersey Devils Alumni Suite με έναν θρύλο των Devils από μια από τις χρονιές του πρωταθλήματος. Αυτό το NFT πωλήθηκε για 3,000 $. ενώ, ορισμένα από τα NFT μόνο για ψηφιακή χρήση στον ιστότοπο πωλούνται μόνο για 100.28 $.

Καταστροφή Εργασίας

Μια προσέγγιση που χρησιμοποιούν ορισμένοι δημιουργοί για να αυξήσουν την αξία καταστρέφει το αρχικό έργο, είτε κατόπιν συμφωνίας κατά τη στιγμή της μεταβίβασης του NFT σε έναν αγοραστή είτε πριν καν γίνει η πώληση. Ίσως το πιο γνωστό γεγονός καταστροφής ήταν η προγραμματισμένη δημοπρασία ενός Basquiat NFT στα τέλη Απριλίου. Ο χορηγός της δημοπρασίας DAYstrom διαφήμισε ότι η πώληση θα περιελάμβανε όλη τη σχετική IP και τα πνευματικά δικαιώματα στο διηνεκές, και ότι ο πλειοδότης θα μπορούσε να επιλέξει να «αποδόμηση» (δηλαδή να καταστρέψει) το φυσικό σχέδιο, εάν το επιθυμούσε. Η δημοπρασία δεν κατέληξε να γίνει, καθώς το κτήμα του Basquiat απέσυρε το NFT από το OpenSea και διευκρίνισε ότι το κτήμα θα διατηρήσει την άδεια και τα δικαιώματα της κλήρωσης.

Η καταστροφή μπορεί να προσδώσει στο NFT καθεστώς ως αποκλειστικό ψηφιακό στοιχείο. Ωστόσο, μόλις κοπεί ένα NFT στο Διαδίκτυο, η καταστροφή του πρωτοτύπου δεν εμποδίζει κανέναν να δει, να κατεβάσει, να μοιραστεί και να αντιγράψει την εικόνα, εκτός εάν τα δικαιώματα IP έχουν εκτελεστούς περιορισμούς.

Το Origin Protocol δημοπρατήθηκε πρόσφατα το βίντεο "Charlie Bit My Finger" ως NFT, κάποτε το βίντεο με τις περισσότερες προβολές στο YouTube. Η Origin δήλωσε ότι σχεδίαζε να αφαιρέσει το αρχικό βίντεο από το YouTube, ώστε το περιεχόμενο να αποθηκευτεί στο blockchain. Το YouTube δεν έχει ακόμη καταργήσει το απόσπασμα, αλλά το βίντεο έχει πλέον προστεθεί στον τίτλο "Αναμονή για την απόφαση NFT".

Συμβατικοί Περιορισμοί

Αντί να καταστρέψει το αρχικό έργο ή να δώσει στον αγοραστή την επιλογή να το καταστρέψει, ο δημιουργός μπορεί πάντα να κάνει ένα NFT του φυσικού αντικειμένου και να αφήσει το αντικείμενο ανέπαφο. Ένας χώρος στον οποίο συμβαίνει αυτό είναι ο κόσμος της τέχνης: για παράδειγμα, ο ιστορικός τέχνης Ben Lewis δημιούργησε ένα NFT του Salvator Mundi από τον Leonardo da Vinci, με κάποιες μικρές τροποποιήσεις, χωρίς να καταστρέψει το πρωτότυπο έργο του da Vinci. Φαίνεται ότι το NFT εξακολουθεί να είναι εισηγμένο στο OpenSea και δεν έχει πουληθεί ακόμη. Ομοίως, όπως αναφέρθηκε παραπάνω, οι Γκόλντεν Στέιτ Ουόριορς έγιναν η πρώτη επαγγελματική ομάδα που λάνσαρε μια συλλογή NFT, η οποία περιελάμβανε τα έξι Δαχτυλίδια Πρωταθλήματος ΝΒΑ των Γουόριορς που αναπαράχθηκαν ψηφιακά ως NFT. Οι αρχικές πωλήσεις έγιναν στις αρχές Μαΐου και δεν αφορούσαν την καταστροφή των αρχικών δαχτυλιδιών πρωταθλήματος.

Ο δημιουργός θα μπορούσε να προσθέσει μια προσφορά για να περιορίσει συμβατικά την εμφάνιση του πρωτοτύπου. Στη συνέχεια, ο αγοραστής θα είχε πιθανή παραβίαση της σύμβασης και αξιώσεις παραβίασης πνευματικών δικαιωμάτων κατά του δημιουργού, εάν ο δημιουργός επρόκειτο να εμφανίσει δημόσια ή να χρησιμοποιήσει το έργο. Και πάλι, το ζήτημα με αυτό είναι πώς να διαχειριστείτε τα δικαιώματα IP της ψηφιακής εικόνας που σχετίζονται με την εμφάνιση ή ακόμα και την πώληση του πρωτοτύπου.

Συμπέρασμα:

Καθώς η αγορά NFT βρυχάται, περιμένετε ότι η αποτίμηση θα γίνει περισσότερο, όχι λιγότερο μπερδεμένη. Η αποτίμηση είναι κρίσιμη, ωστόσο, επειδή μεγάλο μέρος του φορολογικού αντίκτυπου της αγοράς, πώλησης, διαπραγμάτευσης και δωρεάς NFTs θα εξαρτηθεί από τη σωστή αποτίμηση, είτε για τον προσδιορισμό της βάσης κόστους, για τον προσδιορισμό της σχετικής αξίας των NFTs που ανταλλάσσονται, της αξίας μιας φιλανθρωπικής συνεισφοράς και της αξίας ενός δώρου ή ακινήτου. Θα είναι επίσης σημαντικό πώς γίνεται ο χειρισμός του NFT στα υποκείμενα DAMS και ποια μεθοδολογία υιοθετεί η IRS και τελικά τα Δικαστήρια. Το να προχωρήσουμε και στα δύο ζητήματα θα είναι εξαιρετικά σημαντικό καθώς η αγορά NF συνεχίζει να αναπτύσσεται.