Η S&P Global υποβαθμίζει την πιστοληπτική ικανότητα της Coinbase για αδύναμα κέρδη 2ου τριμήνου και ανταγωνιστικές πιέσεις

Το μεγαλύτερο αμερικανικό ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων Coinbase είδε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική του ικανότητα εκδότη να υποβαθμίζεται από BB+ σε BB από τον οίκο αξιολόγησης S&P Global μετά την τελευταία του έκθεση κερδών φέτος.

Ο οργανισμός επιβεβαίωσε η υποβάθμιση σε σημείωμα την Πέμπτη, που δείχνει προς την Coinbase χαμηλότερες επιδόσεις το δεύτερο τρίμηνο του 2022 ως κινητήριος παράγοντας. Τονίστηκε επίσης ο εντεινόμενος ανταγωνιστικός κίνδυνος στον τομέα των συναλλαγών κρυπτονομισμάτων, με την Coinbase να χάνει μερίδιο αγοράς έναντι των ανταγωνιστών φέτος.

«Η αρνητική προοπτική αντικατοπτρίζει τις αβεβαιότητες σχετικά με τη διάρκεια της ύφεσης της αγοράς κρυπτονομισμάτων και την ικανότητα της εταιρείας να λειτουργεί αποτελεσματικά διαχειρίζοντας τα λειτουργικά έξοδα με σύνεση».

Η υποβάθμιση αντανακλούσε επίσης την πιθανότητα «περαιτέρω υποβάθμισης του μεριδίου αγοράς» λόγω του ανταγωνιστικού τοπίου και του ρυθμιστικού κινδύνου. Ο οίκος αξιολόγησης σημείωσε ότι ο συνολικός όγκος συναλλαγών στο Coinbase μειώθηκε κατά 30% σε τρίμηνο, ενώ ο συνολικός όγκος συναλλαγών κρυπτονομισμάτων σε spot σε όλους τους χώρους μειώθηκε μόνο κατά 3%, οδηγώντας σε χαμηλότερο μερίδιο αγοράς.

Το σημείωμα παραδέχτηκε ότι η άμεση διαπραγμάτευση έχει γίνει πιο συγκεντρωμένη μεταξύ των διαπραγματευτών και των εταιρειών συναλλαγών υψηλής συχνότητας, από τις οποίες η Coinbase έχει πολύ μικρότερο μερίδιο αγοράς.

Η συνεχιζόμενη bear αγορά κρυπτονομισμάτων άφησε επίσης το στίγμα της, με την S&P Global να επισημαίνει τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία στο Coinbase να μειώνονται κατά 63% στα 96 δισεκατομμύρια δολάρια από το πρώτο τρίμηνο, η οποία οφείλεται στις αποδυναμωμένες αξίες των κρυπτονομισμάτων και τις καθαρές εκροές από θεσμικούς πελάτες.

Συγγενεύων: Η Coinbase καταγράφει απώλεια 1.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων το δεύτερο τρίμηνο λόγω της «γρήγορης και εξαγριωμένης» ύφεσης κρυπτογράφησης

Η κίνηση του Binance στο καταργήσει τις χρεώσεις διαπραγμάτευσης Bitcoin σε όλο τον κόσμο οδήγησε επίσης τον οργανισμό αξιολόγησης να πιστέψει ότι η Coinbase θα μπορούσε να αναγκαστεί να αναθεωρήσει τις δικές της δομές τελών, οι οποίες παραμένουν μια σημαντική πηγή εσόδων για την εταιρεία:

«Πιστεύουμε ότι οι υψηλότερες προμήθειες συναλλαγών στο Coinbase σε σύγκριση με τους ομοτίμους, σε συνδυασμό με τέτοιες επιθετικές ενέργειες τιμολόγησης από τους ανταγωνιστές, θα μπορούσαν να αυξήσουν τον κίνδυνο συμπίεσης των προμηθειών στο κανάλι λιανικής (το οποίο παρήγαγε περίπου το 80% των συνολικών εσόδων της εταιρείας το πρώτο εξάμηνο του 2022) .»

Οι ρυθμιστικές πιέσεις προκαλούν επίσης ανησυχία, με Η Coinbase βρίσκεται υπό τον έλεγχο συνεχιζόμενων ερευνών στα προγράμματα πονταρίσματος και στην ταξινόμηση των διάφορων εισηγμένων διακριτικών κρυπτονομισμάτων. Ήταν επίσης ένας πρώην υπάλληλος της Coinbase κατηγορείται για απάτη σε τίτλους από την SEC των ΗΠΑ τον Ιούλιο του 2022, βάζοντας την ανταλλαγή περαιτέρω στο μικροσκόπιο.

Παρά την υποβάθμιση, η S&P Global αναμένει ότι η Coinbase θα διατηρήσει «χαμηλό συνολικό κίνδυνο» παρά τους μακροοικονομικούς παράγοντες που έχουν επιδεινώσει την πρόσφατη ύφεση της αγοράς κρυπτονομισμάτων.