Αν και οι αγορές τιμολογούν κατά κύριο λόγο σε μια επιβράδυνση των αυξήσεων επιτοκίων τον Δεκέμβριο μετά από μια αναμενόμενη αύξηση 75 μονάδων βάσης την Τετάρτη, οι traders δεν πρέπει να κρατούν την ανάσα τους για μια ήπια προσγείωση, σύμφωνα με αναλυτές.
Οι επενδυτές φαίνονται βέβαιοι ότι η Federal Reserve είναι έτοιμη να συνεχίσει τις αυξήσεις επιτοκίων αυτή την εβδομάδα. Οι αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης τιμολογούνταν με πιθανότητα 87.5% για άνοδο 75 μονάδων βάσης το απόγευμα της Τρίτης στη Νέα Υόρκη, καθώς η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς ξεκίνησε τη διήμερη συνεδρίαση πολιτικής της, σύμφωνα με Στοιχεία Ομίλου CME.
Μόλις πριν από ένα μήνα, οι αγορές ήταν διχασμένες, με το 43.5% να αναμένει αύξηση 50 μονάδων βάσης και το 56.5% να ζητά 75 μονάδες βάσης.
«Ενώ μια αύξηση 75 μονάδων βάσης φαίνεται κλειδωμένη αύριο, τα μηνύματα είναι αυτό που ενδιαφέρει τους επενδυτές», δήλωσε ο Craig Erlam, ανώτερος αναλυτής αγοράς στην Oanda. «Παρά το γεγονός ότι ο πληθωρισμός παραμένει σε εντυπωσιακά επίπεδα, υπάρχει μια αυξανόμενη πεποίθηση ότι η κεντρική τράπεζα θα σηματοδοτήσει την επιθυμία να χαλαρώσει το φρένο στις επόμενες λίγες συνεδριάσεις που ξεκινούν με αύξηση 50 μονάδων βάσης τον Δεκέμβριο».
Οι μετοχές και τα κρυπτονομίσματα διαπραγματεύονταν χαμηλότερα την Τρίτη μετά την κυκλοφορία του an απροσδόκητα θετική έκθεση θέσεων εργασίας, σηματοδοτώντας ότι η Fed μπορεί να συνεχίσει τις επιθετικές πολιτικές της.
Εάν η Fed δεν υπαινίσσεται μια περιστροφή του Δεκεμβρίου, οι αγορές θα ανταποκριθούν αρνητικά, αν και όχι με ακραίο τρόπο, σύμφωνα με τον Tom Essaye, ιδρυτή της Sevens Report Research.
«Η αγορά είναι υπερβολικά παρατεταμένη βραχυπρόθεσμα, έτσι αυτό το αποτέλεσμα, αν και όχι χειρότερο από αυτό
επί του παρόντος, αναμένεται να οδηγήσει σε μια ήπια έως μέτρια πτώση των αποθεμάτων — περίπου 1% στη χειρότερη», είπε ο Essaye. «Περιμένουμε ότι η ανάπτυξη θα συνεχίσει να υστερεί, ενώ οι αμυντικοί τομείς και η αξία θα έχουν σχετικά υψηλότερη απόδοση».
Με τον επίμονο πληθωρισμό, τα απογοητευτικά κέρδη και τις καμπύλες αποδόσεων να αντιστρέφονται, μια ύφεση μπορεί να διαφαίνεται. Οι κίνδυνοι επιθετικής σύσφιξης μπορεί τώρα να είναι μεγαλύτεροι από μια πιο σταδιακή προσέγγιση, είπε ο Έρλαμ, και η οικονομία πρέπει να απορροφήσει πολύ σύσφιξη εάν και όταν τα επιτόκια φτάσουν στο 3.75% έως 4% αυτή την εβδομάδα.
"Ένα σήμα περιττό θα μπορούσε να είναι μια συναρπαστική στιγμή για τους επενδυτές μετοχών, κάτι που λαχταρούσαν όλο το χρόνο, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι θα φύγει από εδώ", είπε ο Erlam. «Υπάρχει ακόμα η οικονομική πτώση και η πιθανή παγκόσμια ύφεση να αντιμετωπίσουμε, για να μην αναφέρουμε έναν εξαιρετικά αβέβαιο χειμώνα στην Ευρώπη».
Ακόμα κι αν η Fed σηματοδοτήσει μια ριζοσπαστική μετατόπιση στην καθοδήγησή της προς τα εμπρός που αναμένεται να κυκλοφορήσει την Τετάρτη, είναι ακόμη πολύ νωρίς για να τελειώσει ο κύκλος της αρκούδας, είπε ο Essaye.
«Αν η Fed σηματοδοτήσει 50 bps [πόντους βάσης] τον Δεκέμβριο, πρέπει να θυμόμαστε ότι δεν είναι ο άξονας της Fed που χρειαζόμαστε για να σημειώσουμε το κάτω μέρος, οπότε ακόμα κι αν η αγορά έχει το θετικό αποτέλεσμα που θέλει, δεν θα είναι « όλα καθαρά για τις μετοχές, ανεξάρτητα από οποιοδήποτε επόμενο ράλι», πρόσθεσε ο Essaye.
Λάβετε τα κορυφαία νέα και πληροφορίες για τα κρυπτονομίσματα της ημέρας που παραδίδονται στα εισερχόμενά σας κάθε απόγευμα. Εγγραφείτε στο δωρεάν ενημερωτικό δελτίο της Blockworks τώρα.
Πηγή: https://blockworks.co/fed-preview-dovish-forward-guidance-not-enough-to-save-the-market/