Αλλά το μόνο πράγμα που είχε πραγματικά σημασία για το μέλλον του Twitter ήταν
Η General Motors
' (σημείο: GM) απόφαση για παύση της διαφήμισης στο Twitter μέχρι να δει πώς χειρίζεται η νέα διοίκηση την κατάσταση.
Αυτό συμβαίνει επειδή το Twitter εξαρτάται από τη διαφήμιση για την πληρωμή των λογαριασμών, συμπεριλαμβανομένων των τόκων όλο το χρέος που ανέλαβε ο Μασκ να πληρώσει για την απόκτηση. Το κόστος των τόκων θα ανέλθει σε περισσότερα από 600 εκατομμύρια δολάρια από περίπου 60 εκατομμύρια δολάρια που πληρώθηκαν τους τελευταίους 12 μήνες αφού ο Μασκ χρησιμοποίησε περίπου 13 δισεκατομμύρια δολάρια σε τραπεζικό χρέος για να ολοκληρώσει την εξαγορά του και το Twitter είχε περίπου 5.5 δισεκατομμύρια δολάρια χρέος πριν από τη συμφωνία, για μια νέα, ενοποιημένη , συνολικά 18.5 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό είναι ένα τεράστιο ποσό χρέους για μια εταιρεία που αναμένεται να δημιουργήσει μόλις 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε κέρδη το 2023 πριν από τόκους, φόρους, αποσβέσεις και αποσβέσεις ή Ebitda.
Η σύγκριση του χρέους με το Ebitda είναι ένας καλός τρόπος για να εξετάσετε πόσο εύκολα μια εταιρεία μπορεί να καλύψει τις πληρωμές τόκων, καθώς και τις τακτικές καθημερινές δαπάνες, που απαιτούνται για τη διατήρηση και την επέκταση της επιχείρησης. S & P 500 Οι εταιρείες λειτουργούν συνήθως με αναλογίες χρέους προς Ebitda κάτω από 2 φορές. Αντιπροσωπεύοντας τα περίπου 6 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και τίτλους του Twitter, το Twitter έχει αναλογία περίπου 12 φορές μετά την εξαγορά του Μασκ.
Ο Μασκ έχει άλλους τρόπους να μειώσει αυτή την αναλογία. Λέγεται ήδη ότι εξετάζει μαζικές απολύσεις-όχι το 75% του προσωπικού, όπως είχε αναφερθεί, αλλά ίσως ένα τέταρτο ή ακόμα και το μισό από αυτό—πράγμα που θα μείωνε τα 4 δισεκατομμύρια $ συν λειτουργικά έξοδα που πληρώνει το Twitter κάθε χρόνο.
Τα έσοδα του Twitter για το 2021 ανά εργαζόμενο περίπου 675,000 $ είναι χαμηλότερα από
Θραύση
(SNAP) που έκλεισε το 2021 σε περίπου 730,000 $.
Meta Πλατφόρμες
(META) Τα έσοδα του 2021 ανά υπάλληλο ανήλθαν σε περίπου 610,000 $, αλλά το Meta είναι μια δύσκολη σύγκριση. Είναι 15 φορές μεγαλύτερο από το Twitter.
Εάν το Ebitda πέσει πολύ χαμηλά, ο Μασκ θα έχει μια δύσκολη επιλογή να βάλει περισσότερα μετρητά για να στηρίξει τον ισολογισμό της οντότητας ή να θέσει σε κίνδυνο τις αρχικές του επενδύσεις σε μετοχές. Ο Μασκ, φυσικά, δεν χρειάζεται να βάλει περισσότερα μετρητά, ακόμα κι αν αυτό σήμαινε ότι θα χάσει όλη την αρχική του επένδυση. Αλλά ως κύριος ιδιοκτήτης, και με περιουσία άνω των 200 δισεκατομμυρίων δολαρίων, άλλοι επενδυτές του Twitter—
μαντείο
Ο πρόεδρος (ORCL) Λάρι Έλισον και το κρατικό επενδυτικό ταμείο του Κατάρ, ανάμεσά τους - μπορεί να κοιτάξουν στον Μασκ να τους διασώσει εάν τα πράγματα πάνε νότια.
«Δεν πιστεύουμε ότι θα χρειαζόταν περισσότερο κεφάλαιο», λέει ο αναλυτής της Wedbush, Dan Ives. «Αν ήταν, ο Μασκ πιθανότατα θα ήταν αυτός που θα έγραφε την επιταγή».
Οποιοδήποτε τέτοιο buzz σημαίνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να ανησυχούν ξανά για τη μετοχή της Tesla (TSLA). Η μόνη πηγή έτοιμων μετρητών του Μασκ είναι από πώληση μετοχών της Tesla, κάτι που πιθανότατα επιβάρυνε τη μετοχή καθώς υποχώρησε 37% από την 1η Απριλίου 2022, λίγο πριν αποκαλυφθεί το μερίδιο του Musk στο Twitter, στο κλείσιμο της συμφωνίας, ενώ το Nasdaq composite υποχώρησε 22% στο ίδιο διάστημα.
Και δεν πρέπει να αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι η μετοχή της Tesla αυξήθηκε 6.6% την περασμένη εβδομάδα, ενώ ο S&P 500 και
Nasdaq Composite
σημείωσε άνοδο 4% και 2.2% αντίστοιχα, καθώς ο Μασκ ολοκλήρωσε τη συμφωνία εάν για κανέναν άλλο λόγο εκτός από τον Μασκ μπορούσε να σταματήσει τις πωλήσεις. Αν ο Μασκ άρχιζε να πουλά ξανά - ή ακόμα και αν φαινόταν ότι ίσως έπρεπε να αρχίσει ξανά να πουλάει - η μετοχή της Tesla θα μπορούσε να γλιστρήσει. Και όσο περισσότερο γλιστρούσε, τόσο περισσότερες μετοχές θα έπρεπε να πουλήσει ο Μασκ, δημιουργώντας ενδεχομένως έναν φαύλο κύκλο πωλήσεων.
Μέχρι στιγμής, όμως, αυτό δεν φαίνεται να είναι πρόβλημα. Δεδομένου ότι το Twitter είναι πλέον ιδιωτικό, δεν εξετάζουμε πλέον τις μετοχές του για να δούμε την απόδοσή του. Τα αρχικά ομόλογα της εταιρείας, ωστόσο, διαπραγματεύονται στα 100 σεντς στο δολάριο, πράγμα που σημαίνει ότι αυτοί οι κάτοχοι ομολόγων αισθάνονται καλά—ξέρουν ότι θα επιστραφούν πριν το χρέος που ανέλαβε ο Μασκ για να κλείσει τη συμφωνία στο Twitter. Τη Δευτέρα, η μετοχή της Tesla σημείωσε άνοδο 0.4%, στα 229.56 δολάρια, ενώ ο S&P 500 και ο Nasdaq υποχώρησαν 0.4% και 0.6%, αντίστοιχα. Αυτή η υπεραπόδοση υποδηλώνει ότι η αγορά δεν ανησυχεί ακόμα για τη συμφωνία, ειδικά επειδή η μετοχή επρόκειτο επίσης να διατηρήσει πάνω από την υποστήριξη στα 200 $ περίπου.
Οι μέτοχοι της Tesla μπορούν να παραμείνουν ήρεμοι και να αντέχουν — προς το παρόν.
Γράψτε στον Al Root στο [προστασία μέσω email]
