Οι δικηγόροι λένε ότι οι δηλώσεις πτώχευσης του FTX είναι πιθανόν κακός επενδυτής

Το αρχικό «γυμνά οστά». πτώχευση Οι αρχειοθετήσεις που υποβάλλονται από την FTX θα μπορούσαν να προμηνύουν κακή έκβαση για πελάτες με παγωμένα κεφάλαια, είπαν στο Blockworks συνεργάτες της δικηγορικής εταιρείας Kleinberg Kaplan. 

Η FTX ήταν πιο αργή από άλλες χρεοκοπημένες εταιρείες κρυπτογράφησης να διευκρινίσει δημόσια τα σχέδια της προβληματικής εταιρείας να εξυγιάνει τους πιστωτές. Απαιτείται περισσότερη σαφήνεια γύρω από τον ισολογισμό και τους πιστωτές της FTX για να αναλυθούν σωστά οι πιθανότητες επιστροφής κεφαλαίων από το χρηματιστήριο, σύμφωνα με τους δικηγόρους.

Η εταιρεία της Νέας Υόρκης δέχεται κλήσεις από επενδυτές που επηρεάζονται. Ο ιδρυτής της FTX, Sam Bankman-Fried, παραιτήθηκε από διευθύνων σύμβουλος μετά την έκρηξη, καθώς ο John J. Ray III, ο οποίος πριν από χρόνια επέβλεπε την εκκαθάριση της σκανδαλοθηρικής εταιρείας ενέργειας Enron, ορίστηκε νέος διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας.

Στους πελάτες της Kleinberg Kaplan που επηρεάζονται περιλαμβάνουν επενδυτές με παγωμένους λογαριασμούς FTX και μετόχους μετοχών, καθώς και εταιρείες που εστιάζουν στην κρυπτογράφηση με έμμεσες συναλλαγματικές εκθέσεις που εξετάζουν την πιθανότητα μιας ακόμη βαθύτερης ύφεσης της αγοράς. Η εταιρεία αρνήθηκε να προσδιορίσει συγκεκριμένους πελάτες. 

«Η κατάθεση έγινε μόλις την Παρασκευή, επομένως υπάρχει ακόμα πολλή εκπαίδευση για την αγορά και η ενημέρωση των ανθρώπων σχετικά με το τι σημαίνει όλο αυτό», είπε ο συνεργάτης Jared Gianatasio στο Blockworks. 

Οι δικηγόροι της Landis Rath & Cobb και της Sullivan & Cromwell, που εκπροσωπούν την FTX και τις θυγατρικές τους, δήλωσαν σε πτώχευση κίνηση τη Δευτέρα που όσοι Ένα εκατομμύριο πιστωτές θα μπορούσαν να κατονομαστούν στη αγωγή.

Το ψήφισμα ζητούσε επίσης απαλλαγή από την κατάθεση λίστας με τους 20 κορυφαίους πιστωτές για καθεμία από τις 134 συνδεδεμένες με την FTX οντότητες που υπέβαλαν αίτηση πτώχευσης στο Κεφάλαιο 11 - ζητώντας αντ 'αυτού να επιτραπεί μια ενοποιημένη λίστα με λεπτομέρειες των 50 κορυφαίων πιστωτών σε όλες τις εταιρείες FTX μέχρι την Παρασκευή.

Μαζί με τον Gianatasio, οι συνεταίροι της δικηγορικής εταιρείας, Matthew Gold και Dov Kleiner, αναφέρουν από ρυθμιστική και νομική άποψη τι έχει ήδη συμβεί — και τι μπορούν να περιμένουν οι οντότητες που έχουν κολλήσει στο χείλος καθώς εξελίσσεται η χρεοκοπία της FTX.

Κατασκευές: Πώς θα συγκρίνατε τη χρεοκοπία της FTX με αυτές του Digital Voyager και Κελσίου νωρίτερα φέτος;

Γιανατάσιο: Η ταχύτητα, όσον αφορά την αποτυχία του FTX, ήταν τόσο γρήγορη. Είδατε ότι η κατάθεση του Κεφαλαίου 11 ήταν πολύ γυμνά. Ήταν πολύ σκελετικό στην κάλυψή του, σε σύγκριση με το Celsius και το Voyager, όπου υπήρχαν πιο ισχυρές αρχειοθετήσεις από την άποψη της λίστας των πιστωτών την πρώτη μέρα και είχαν πολύ περισσότερες πληροφορίες.

Χρυσός: Σίγουρα, η κατάθεση του FTX κυκλοφόρησε με πολύ πιο αργό ρυθμό. Οι οφειλέτες σε Voyager και Celsius ήταν πιο οργανωμένοι στην αρχή. Προφανώς, οι δικηγόροι είχαν λίγο πιο εκ των προτέρων ειδοποίηση ότι επρόκειτο να γίνει κατάθεση.

Προσπαθώ να είμαι λίγο προσεκτικός όσον αφορά το τι μπορούμε να αντλήσουμε από αυτό. Φαίνεται ότι αυτά είναι άσχημα νέα για τα μέρη της FTX — ότι, σύμφωνα με πολλές αναφορές, συνδέεται με κάθε είδους ρυθμιστικές και, πιθανώς, ποινικές έρευνες και κύκλο εργασιών στην κορυφή της εταιρείας, τα οποία δεν έχουν πραγματικά επαληθευτεί .

Είναι πιθανό αυτό να είναι απλώς ένα χτύπημα και η FTX είχε μια μικρή καθυστέρηση, επειδή έφτιαχνε την ανεξάρτητη ομάδα της.

Κατασκευές: Ποια είναι τα επόμενα βήματα που περιμένετε καθώς προχωρά η χρεοκοπία;

Χρυσός: Αυτό που περιμένουμε βραχυπρόθεσμα είναι ότι η νέα διοίκηση της FTX θα αρχίσει να συμπληρώνει μερικά από τα κενά που λείπουν μέχρι στιγμής. Θα αρχίσουν να παρέχουν κάποιες πληροφορίες σχετικά με το ποιος είναι η ομάδα των πιστωτών τους, κάποιες πληροφορίες σχετικά με τα περιουσιακά τους στοιχεία, κάποιες επίσημες δηλώσεις για όλες τις φήμες που κυκλοφόρησαν για τις εισβολές — και άλλα πράγματα όσον αφορά τα περιουσιακά τους στοιχεία.

Και τότε, ενδεχομένως, θα περιμέναμε κάποια ένδειξη από τη διοίκηση και τους δικηγόρους τους σχετικά με το ποια είναι τα άμεσα σχέδιά τους και πώς θα προχωρήσουν. Συνήθως, αυτά θα έβγαιναν σε μια ή δύο μέρες μετά από μια κατάθεση πτώχευσης, αλλά είμαι ακόμα αισιόδοξος…τις επόμενες δύο μέρες θα πάρουμε μερικά.

Αυτό συνήθως θα έβλεπε πράγματα όπως: «Θα ψάξουν να πουλήσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία εάν πιστεύουν ότι έχουν πράγματα να πουλήσουν; Θα προσπαθήσουν να συνεχίσουν την ανταλλαγή τους με οποιονδήποτε τρόπο; Πόσο μεγάλο μέρος της επιχείρησης πιστεύουν ότι έχουν ότι μπορούν να αναζωογονήσουν σε αυτό το σημείο; Και πόσο από αυτό είναι απλώς θέμα υπολογισμού της αξίας των εναπομεινάντων περιουσιακών τους στοιχείων;».

Κατασκευές: Και μετά τι? 

Χρυσός: Μόλις τους κάνουμε να σκιαγραφήσουν τι θέλουν να κάνουν, μπορούμε να αντιδράσουμε και η κοινότητα μπορεί να αντιδράσει σχετικά με την αξιοπιστία που έχουν.

Στη συνέχεια, η διαδικασία [πραγματικά] ξεκινά… και αρχίζουμε να μιλάμε για το πότε οι επενδυτές και άλλα μέρη μπορούν να πάρουν τα χρήματά τους πίσω.

Στους βαθμούς Κελσίου και το Voyager σε κάποιο βαθμό, που είναι οι πιο κοντινές μας συγκρίσεις, χώρισαν ό,τι είχαν σε διάφορους κουβάδες, με βάση τους τύπους συμφωνιών που είχαν οι επενδυτές και τα δικαιώματα που είχαν σε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία.

Παρέδωσαν μερικά σε σχετικά σύντομη σειρά στους πελάτες. Μερικά, είπαν, «Δεν πρόκειται να τα πάρεις καθόλου», και άλλα τα έβαλαν σε έναν μεσαίο κουβά. Βασικά, από όλους όσους δεν το έπαιρναν αμέσως, υπάρχει μια δικαστική διαδικασία που εξαντλείται… που μπορεί να χρειαστούν μήνες για να ξεκινήσει.

Στη συνέχεια, περνάμε στην ευρύτερη ομάδα: Στην πτώχευση, τους λέμε «γενικά ακάλυπτους πιστωτές” που δεν έχουν δικαιώματα σε συγκεκριμένη ιδιοκτησία και απλώς ελπίζουν να λάβουν κάποια συνολική ανάκαμψη. Αυτό μπορεί να διαρκέσει ένα χρόνο ή περισσότερο.

Σε αυτό το σημείο, η ταχύτητα με την οποία κινείται λιγότερο υπαγορεύεται από ιδιαίτερες απαιτήσεις του πτωχευτικού δικαίου και περισσότερο υπαγορεύεται από την εμπορική πραγματικότητα κάθε περίπτωσης. Πόσος χρόνος, για παράδειγμα, θα χρειαστεί για να ρευστοποιηθούν τα περιουσιακά στοιχεία σε μετρητά; 

Κατασκευές: Αναφέρατε ότι μπορεί να προκύψει μια δευτερογενής αγορά, όπου οι πιστωτές θα μπορούσαν να πουλήσουν τα δικαιώματά τους σε περιουσιακά στοιχεία με έκπτωση;  

Γιανατάσιο: Ζυγίζει την πιθανότητα ανάκαμψης με το χρονοδιάγραμμα της ανάκαμψης.

[Εάν] οι πελάτες λιανικής χρειάζονται μέρος του κεφαλαίου τους, μπορεί να είναι πρόθυμοι να πουλήσουν για πέντε ή 10 σεντς στο δολάριο. Είναι μια δύσκολη θέση.

Kleiner: Είναι απίστευτα νωρίς για κάτι τέτοιο, ιδιαίτερα [με] τόση αβεβαιότητα. Για να μην πω ότι οι άνθρωποι δεν θα το κάνουν, γιατί μπορεί να είναι υψηλό ρίσκο και πολύ υψηλή ανταμοιβή.

Αν κοιτάξετε τις υποθέσεις, από το Voyager έως τους βαθμούς Κελσίου έως το FTX, έχουν κατατεθεί με σειρά αυξανόμενης πολυπλοκότητας. Υπάρχει επίσης αυξανόμενη [μεγέθη] αβεβαιότητας γύρω από τις αρχειοθετήσεις. Έτσι, θα έλεγα ότι δεν υπάρχει σχεδόν καμία ορατότητα ή εμπιστοσύνη ή σιγουριά, αυτή τη στιγμή, για το τι είναι τα περιουσιακά στοιχεία.

Κατασκευές: Ποιες θεωρείτε ως μεταδοτικές συνέπειες της κατάρρευσης του FTX;

Γιανατάσιο: Όπως έχουμε δει στο Voyager και το Celsius, νομίζω ότι πρόκειται για σημαντικές περιπτώσεις χρεοκοπίας, αλλά νομίζω ότι είναι αρκετά αυτοτελές στο οικοσύστημα κρυπτογράφησης και ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Δεν νομίζω ότι θα έχουν πολύ μεγάλο αντίκτυπο στις ευρύτερες χρηματοπιστωτικές αγορές.

Το FTX είναι ένα σημαντικό παράδειγμα, ωστόσο, ενός χειριστή που ήταν εκεί έξω και κρατούσε τον εαυτό του ως πρωταθλητή της διαχείρισης κινδύνου και της προστασίας των επενδυτών.

Η συνέντευξη έχει επεξεργαστεί για λόγους σαφήνειας και συντομίας.

Λάβετε τα κορυφαία νέα και πληροφορίες για τα κρυπτονομίσματα της ημέρας που παραδίδονται στα εισερχόμενά σας κάθε απόγευμα. Εγγραφείτε στο δωρεάν ενημερωτικό δελτίο της Blockworks τώρα.