Τι σημαίνει η ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης για το χαρτοφυλάκιό σας

Καθώς οι επενδυτές χωνεύουν άλλη μια αύξηση των επιτοκίων κατά 0.75 ποσοστιαίες μονάδες από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, τα κρατικά ομόλογα μπορεί να σηματοδοτούν ανησυχία στις αγορές.

Εν όψει των ειδήσεων από τη Fed, η ευαίσθητη στην πολιτική Χρονοδιάγραμμα 2-έτους Η απόδοση σκαρφάλωσε στο 4.006% την Τετάρτη, η υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2007, και το σημείο αναφοράς Χρονοδιάγραμμα 10-έτους έφτασε στο 3.561% μετά φτάνοντας σε υψηλό 11 ετών αυτή την εβδομάδα.

Όταν τα βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα έχουν υψηλότερες αποδόσεις από τα μακροπρόθεσμα ομόλογα, το οποίο είναι γνωστό ως αναστροφές καμπύλης απόδοσης, θεωρείται ως προειδοποιητικό σημάδι για μελλοντική ύφεση. Και η διαφορά μεταξύ των 2ετών και 10ετών ομολόγων συνεχίζει να αντιστρέφεται.  

Περισσότερα από Προσωπικά Οικονομικά:
Δείτε πώς ο υψηλός πληθωρισμός μπορεί να επηρεάσει το φορολογικό σας κλιμάκιο
Τι σημαίνει για εσάς μια άλλη σημαντική αύξηση των επιτοκίων από τη Fed
Ο πληθωρισμός αναγκάζει ορισμένους millennials και Gen Zers να κλείσουν επενδυτικούς λογαριασμούς

«Οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων είναι κακά νέα για το χρηματιστήριο και τους επενδυτές του», δήλωσε ο πιστοποιημένος χρηματοοικονομικός σχεδιαστής Paul Winter, ιδιοκτήτης του Five Seasons Financial Planning στο Salt Lake City.

Οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων δημιουργούν περισσότερο ανταγωνισμό για κεφάλαια που διαφορετικά μπορεί να εισέλθουν στο χρηματιστήριο, είπε ο Winter, και με υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων που χρησιμοποιούνται στον υπολογισμό για την αξιολόγηση των μετοχών, οι αναλυτές μπορεί να μειώσουν τις μελλοντικές αναμενόμενες ταμειακές ροές.

Επιπλέον, μπορεί να είναι λιγότερο ελκυστικό για τις εταιρείες να εκδίδουν ομόλογα αποθεμάτων, ένας τρόπος για τις κερδοφόρες εταιρείες να επιστρέψουν μετρητά στους μετόχους, είπε ο Winter.

Τα επιτόκια της αγοράς και οι τιμές των ομολόγων συνήθως κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις, πράγμα που σημαίνει ότι τα υψηλότερα επιτόκια προκαλούν πτώση των αξιών των ομολόγων. Υπάρχει επίσης μια αντίστροφη σχέση μεταξύ των τιμών των ομολόγων και των αποδόσεων, οι οποίες αυξάνονται καθώς μειώνονται οι αξίες των ομολόγων.

Οι αυξήσεις των επιτοκίων της Fed συνέβαλαν κάπως σε υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων, είπε ο Winter, με τον αντίκτυπο να ποικίλλει σε όλη την καμπύλη αποδόσεων του Treasury. 

«Όσο πιο μακριά κινείστε στην καμπύλη αποδόσεων και όσο μειώνεται η πιστωτική ποιότητα, τόσο λιγότερο οι αυξήσεις των επιτοκίων της Fed επηρεάζουν τα επιτόκια», είπε.

Αυτός είναι ένας μεγάλος λόγος για την ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων φέτος, με τις αποδόσεις 2 ετών να αυξάνονται πιο δραματικά από τις αποδόσεις 10 ή 30 ετών, είπε.  

Είναι μια καλή στιγμή να επανεξετάσετε τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου σας για να δείτε εάν χρειάζονται αλλαγές, όπως η αναπροσαρμογή των περιουσιακών στοιχείων ώστε να ταιριάζουν με την ανοχή σας στον κίνδυνο, δήλωσε ο Jon Ulin, CFP και Διευθύνων Σύμβουλος της Ulin & Co. Wealth Management στη Boca Raton της Φλόριντα.

Από την πλευρά των ομολόγων, οι σύμβουλοι παρακολουθούν τη λεγόμενη διάρκεια, μετρώντας την ευαισθησία των ομολόγων στις αλλαγές των επιτοκίων. Εκφράζεται σε έτη, συντελεστές διάρκειας στο κουπόνι, χρόνος έως τη λήξη και απόδοση που καταβάλλεται μέσω του όρου. 

Ενώ οι πελάτες καλωσορίζουν τις υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων, η Ulin προτείνει να διατηρούνται οι διάρκειες σύντομες και να ελαχιστοποιείται η έκθεση σε μακροπρόθεσμα ομόλογα καθώς τα επιτόκια ανεβαίνουν. «Ο κίνδυνος διάρκειας μπορεί να μειώσει τις αποταμιεύσεις σας το επόμενο έτος, ανεξάρτητα από τον κλάδο ή την πιστωτική ποιότητα», είπε.

Ο Χειμώνας προτείνει την κλίση των κατανομών των μετοχών προς την «αξία και την ποιότητα», που συνήθως διαπραγματεύονται για λιγότερο από ό,τι αξίζει το περιουσιακό στοιχείο, έναντι των μετοχών ανάπτυξης, που μπορεί να αναμένεται να παρέχουν αποδόσεις άνω του μέσου όρου. Συχνά, οι επενδυτές αξίας αναζητούν υποτιμημένες εταιρείες που αναμένεται να εκτιμηθούν με την πάροδο του χρόνου. 

«Κυρίως, οι επενδυτές πρέπει να παραμείνουν πειθαρχημένοι και υπομονετικοί, όπως πάντα, αλλά πιο συγκεκριμένα εάν πιστεύουν ότι τα επιτόκια θα συνεχίσουν να αυξάνονται», πρόσθεσε.