(Bloomberg) — Ο Malick Diop ένιωσε κάτι να αλλάζει στη Wall Street.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Είχε ενταχθεί στη Morgan Stanley τις ζοφερές μέρες του 2009, όταν οι μεγάλες τράπεζες προσπαθούσαν να πληρώσουν τα προγράμματα διάσωσης των φορολογουμένων και να εκτρέψουν τη δημόσια οργή. Αλλά τέσσερα χρόνια αργότερα, η οργή εξασθενούσε και η φιλοδοξία ήταν η σειρά της ημέρας.
«Πραγματικά ένιωθα ότι, για πρώτη φορά, η δουλειά και η καριέρα δεν προσδιορίστηκαν από το πλαίσιο της οικονομικής κρίσης», είπε ο Ντιόπ. «Το έχουμε ξεπεράσει αυτό τώρα. Και τώρα ήρθε η ώρα να κάνουμε νέες συμφωνίες». Στα χρόνια που ακολούθησαν, η άνοδός του ως διευθύνων σύμβουλος σημείωσε μια νέα άνθηση. Βοήθησε στην ενορχήστρωση μιας συμφωνίας πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων με τον Όμιλο SoftBank, του οποίου οι ιλιγγιώδεις επενδύσεις καθόρισαν μια εποχή, και στη συνέχεια έκλεισε μια τεράστια συγχώνευση SPAC στο αποκορύφωμα αυτής της βιασύνης.
Ο Ντιόπ δεν το ήξερε, αλλά έπαιζε έναν μικρό ρόλο σε κάτι σχεδόν απίστευτα προσοδοφόρο: Την πρώτη δεκαετία τρισεκατομμυρίων δολαρίων για τους έξι γίγαντες του τραπεζικού κλάδου των ΗΠΑ. Αυτό δεν είναι 1 τρισεκατομμύριο δολάρια συνολικών εσόδων, είναι καθαρό κέρδος.
Μια τέτοια ώθηση δεν φαινόταν δυνατή πριν από την έναρξη της δεκαετίας, όταν η Wall Street ήταν ο στόχος ενός παγκόσμιου κινήματος διαμαρτυρίας και οι πολιτικοί και στα δύο άκρα του φάσματος έβραζαν για προγράμματα διάσωσης ή στόχευαν να διαλύσουν τους δανειστές που ήταν πολύ μεγάλοι για να αποτύχουν.
Αντίθετα, διογκώθηκαν, ξεπερνώντας τόσο εύστοχα την εταιρική Αμερική που η JPMorgan Chase & Co., η Bank of America Corp., ακόμη και η ταλαιπωρημένη Wells Fargo & Co. είναι σε καλό δρόμο να αποκομίσουν περισσότερα κέρδη σε αυτά τα 10 χρόνια από όλες εκτός από μερικές εταιρείες που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ. , σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg. Η Citigroup Inc., η Goldman Sachs Group Inc. και η Morgan Stanley δεν είναι πολύ πίσω. Και μαζί οι έξι είναι έτοιμοι να κάνουν ακόμη περισσότερα την επόμενη χρονιά.
Ενώ μεγάλο μέρος της προσοχής του κόσμου ήταν στραμμένο στα πλούτη που έκοψε η Silicon Valley, οι τράπεζες κέρδιζαν δυναμική. Δεν υπάρχει ένας τρόπος να εξηγηθεί πώς τα κατάφεραν: Η αστάθεια οδήγησε τις συναλλαγές της Wall Street, οι επενδυτικοί τραπεζίτες όπως η Diop σημείωσαν έκρηξη συναλλαγών και ο Ντόναλντ Τραμπ ενίσχυσε τα κέρδη μειώνοντας τους φόρους. Ομοίως, δεν υπάρχει ούτε μία αντίδραση σε ολόκληρο τον κλάδο για το ορόσημο.
«Μερικές φορές υπάρχει αυτή η αίσθηση ότι το γεγονός ότι κέρδισαν τόσα πολλά είναι κάπως τρομερό, και απλά δεν νομίζω ότι ισχύει αυτό», είπε η Betsy Duke, πρώην διοικητής της Federal Reserve που προήδρευσε στο διοικητικό συμβούλιο της Wells Fargo μέχρι το 2020. «Σχετικά με όλα όσα θα μπορούσε να ρίξει στο χρηματοπιστωτικό σύστημα έχει ριχτεί σε αυτό τα τελευταία 10 χρόνια. Αυτές οι τράπεζες όχι απλώς έχουν επιβιώσει, αλλά στην πραγματικότητα έχουν ευδοκιμήσει».
Σε μια δεκαετία οργής του κοινού για τις τράπεζες, αυστηρότερους κανόνες, γεωπολιτική καταστροφή, πανδημία και κάποιες ύπουλες μεταβολές της αγοράς, οι τράπεζες «κατάφεραν να αντιμετωπίσουν όλα αυτά, και όχι μόνο να τα αντιμετωπίσουν, αλλά να κερδίσουν 1 τρισεκατομμύριο δολάρια», είπε ο Duke.
Οι εκτιμήσεις των αναλυτών δείχνουν ότι οι έξι τράπεζες πλησιάζουν γρήγορα σε αυτό το κατόρθωμα - 1 τρισεκατομμύριο δολάρια σε μια περίοδο 10 ετών - και ότι εάν δεν φτάσουν στο ορόσημο στο τέλος αυτού του μήνα, θα το κάνουν κάποτε στις πρώτες εβδομάδες του 2023 Δεν είναι μόνο η κλίμακα του κέρδους που είναι τόσο εκπληκτικό, ωστόσο, αλλά η ικανότητα της βιομηχανίας να ξεπερνά τα σκάνδαλα και να ευδοκιμεί εκ νέου.
Πριν από δέκα χρόνια, η JPMorgan, τώρα η πιο κερδοφόρα και πολύτιμη τράπεζα των ΗΠΑ με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, βρισκόταν στο σκυλόσπιτο μετά το φιάσκο συναλλαγών London Whale. Ο Γουέλς ήταν στην κορυφή των έξι μεγάλων, το πιο πολύτιμο και το μοναδικό μέλος της ομάδας με περισσότερα από 20 δισεκατομμύρια δολάρια. Αν και τα κέρδη της αργότερα εκτροχιάστηκαν λόγω των αποκαλύψεων καταχρήσεων καταναλωτών, οι αναλυτές βλέπουν ότι πλησιάζει σε αυτό το επίπεδο ξανά το 2023.
Αυτό που δεν άλλαξε κατά τη διάρκεια αυτών των ετών είναι το γενικό περίγραμμα της επιχείρησης: οι τράπεζες πωλούν μετοχές και ομόλογα, εμπορεύονται χρηματοοικονομικά μέσα, συμβουλεύουν για εξαγορές εταιρειών, διαχειρίζονται τον πλούτο, διαχειρίζονται πληρωμές και δανείζουν. Πίσω το 2013, ορισμένοι έμποροι θρηνούσαν ήδη την ανάληψη κινδύνων σε στυλ καζίνο που απείλησε ο Ντοντ-Φρανκ του 2010, ακόμη κι αν η Ουάσιγκτον εξακολουθούσε να θέτει στο σφυρί τους ακριβείς κανόνες.
Πληρώνοντας για σκάνδαλα
Για να βγουν από τη σκιά της παγκόσμιας κρίσης, οι τράπεζες έπρεπε να πληρώσουν. Το 2014, η Bank of America συμφώνησε σε διακανονισμό ρεκόρ ύψους 16.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων για τον τερματισμό των ερευνών σε κακές πρακτικές στεγαστικών δανείων, ξεπερνώντας τα 13 δισεκατομμύρια δολάρια της JPMorgan. Μέχρι τότε, ορισμένες τράπεζες εξόρυζαν νέες φλέβες κέρδους που τις έφεραν σε μπελάδες.
Οι εργαζόμενοι στο Wells Fargo, υπό την πίεση να επιτύχουν τους στόχους πωλήσεων, δημιούργησαν εκατομμύρια λογαριασμούς για πελάτες που δεν τους είχαν ζητήσει, το πιο διάσημο σε μια σειρά σκανδάλων που τελικά κάλυψαν τις περισσότερες από τις επιχειρήσεις της. Και στη Μαλαισία, η Goldman Sachs ολοκλήρωσε την άντληση δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2013 για ένα κρατικό επενδυτικό ταμείο γνωστό ως 1MDB, το οποίο στη συνέχεια λεηλατήθηκε από μια ομάδα συμπεριλαμβανομένου του πρώην πρωθυπουργού.
«Η μεγαλύτερη λύπη μου την τελευταία δεκαετία ήταν ότι δεν σταμάτησα τη συναλλαγή 1MDB», δήλωσε ο πρώην συνεργάτης της Goldman, Robert Mass, στέλεχος συμμόρφωσης. «Κάθε θέμα ελέγχθηκε, σε ορισμένες περιπτώσεις πολλές φορές, αλλά τελικά οι απαντήσεις που λάβαμε μας ικανοποίησαν». Ο Mass, ο οποίος τώρα διδάσκει φιλοσοφία στο Hunter College της Νέας Υόρκης, είπε ότι η εταιρεία «παραπλανήθηκε από τους δικούς μας ανθρώπους, που ήταν μέσα στη δωροδοκία, με τρόπο που δεν είχαμε κανένα λόγο να αμφιβάλλουμε και δεν μπορούσαμε να διαψεύσουμε». Δεν ήταν σίγουρος αν πήρε κάποιο μάθημα, «εκτός από το να είναι λιγότερο έμπιστος».
Το μέγεθος του κέρδους κάνει αυτά τα λάθη να μοιάζουν με λόξυγκα. Ένα άτομο που ο κλάδος μπορεί να ευχαριστήσει, τον Τραμπ, χλεύασε τις τράπεζες στην προεκλογική εκστρατεία προτού αναθέσει δύο αποφοίτους της Goldman υπεύθυνους για μια φορολογική αναθεώρηση που βοήθησε στη μετατροπή των εταιρικών κερδών. Οι τράπεζες που είχαν συνηθίσει να πληρώνουν τρία στα δέκα δολάρια στην κυβέρνηση βρέθηκαν να ξεπερνούν λιγότερο από ένα στα πέντε για το 2018. Οι φορολογικοί λογαριασμοί τους μειώθηκαν από εκεί.
Εκείνη τη χρονιά σηματοδότησε μια νέα ένταση για την ανάπτυξη της Wall Street. Οι τράπεζες που είχαν κερδίσει λιγότερα από 70 δισεκατομμύρια δολάρια το 2017 έκαναν 120 δισεκατομμύρια δολάρια το 2018 χάρη στις φορολογικές περικοπές, την άνοδο των επιτοκίων και την άνοδο στη λιανική τραπεζική και στις συναλλαγές. Τα συνδυασμένα περιουσιακά τους στοιχεία, τα οποία κυμαίνονταν γύρω στα 10 τρισεκατομμύρια δολάρια για χρόνια, άρχισαν να εκτοξεύονται.
Ο τρόπος που το βλέπει ο κορυφαίος δικηγόρος της Wall Street, H. Rodgin Cohen, όλα αυτά δεν πρέπει να αποτελούν έκπληξη. "Οι τράπεζες μπορεί να θεωρηθούν ότι κερδίζουν πάντα με μερικές εξαιρέσεις λόγω του ρόλου τους στην οικονομία", δήλωσε ο Cohen, ο οποίος είναι τώρα ανώτερος πρόεδρος της Sullivan & Cromwell LLP. «Είναι μεσάζοντες. Δανείζονται και δανείζουν».
Η δεκαετία ήταν μια αφρώδης εποχή για να γίνεις τραπεζίτης. Οι δαπάνες προσωπικού για τις έξι εταιρείες, οι οποίες κυμαίνονταν γύρω στα 148 δισεκατομμύρια δολάρια στην αρχή της εποχής πριν πέσουν για μερικά χρόνια, εκτινάχθηκαν στα 154 δισεκατομμύρια δολάρια το 2019, χωρίς να πειράζει που ο συνολικός αριθμός των εργαζομένων τους είχε πράγματι μειωθεί. Ο Τζέιμι Ντάιμον, το αφεντικό της JPMorgan που είχε ήδη γίνει δισεκατομμυριούχος, θα έπαιρνε τελικά ένα τόσο μεγάλο πακέτο αποδοχών που μια συμβουλευτική εταιρεία πληρεξούσιων είπε στους μετόχους να το καταψηφίσουν.
«Ένας από τους στόχους μιας καλής κοινωνίας είναι όλοι, συμπεριλαμβανομένων των ανθρώπων που βρίσκονται στο κάτω μέρος, να έχουν αρκετά για να επιβιώσουν και να ανθίσουν», είπε ο Mass, ο πρώην συνεργάτης της Goldman που τώρα σπουδάζει ηθική. «Είμαι εντάξει που οι άνθρωποι αμείβονται καλά για την παραγωγή προϊόντων και υπηρεσιών που αυξάνουν το συνολικό επίπεδο πλούτου στην κοινωνία, αλλά μόνο όταν το συνδυάσουμε με την κατάλληλη φορολογία και επαρκή κοινωνική ασφάλεια, ώστε να μπορούν να ανθίσουν αυτοί που βρίσκονται στο κάτω μέρος». Πρόσθεσε ότι δεν είναι αρκετός ειδικός για να πει εάν οι τρέχοντες φόροι και τα δίχτυα ασφαλείας έχουν το σωστό μέγεθος.
Λίγα πράγματα μεταμόρφωσαν το τοπίο της Wall Street τόσο βαθιά όσο η άφιξη της πανδημίας το 2020. Για να αποφευχθεί ο οικονομικός κατακλυσμός, η κυβέρνηση ξεκίνησε προγράμματα ανακούφισης για καταναλωτές και επιχειρήσεις και η Fed αγόρασε περιουσιακά στοιχεία τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Ο χάος της αγοράς επανέφερε την αστάθεια που λαχταρούν οι συναλλαγές. Οι εταιρείες παρατάχθηκαν για να δανειστούν, να αντλήσουν κεφάλαια ή να αγοράσουν αποδυναμωμένους ανταγωνιστές.
Τα πράγματα άλλαζαν και μέσα στις τράπεζες. Όταν η αστυνομία δολοφόνησε τον Τζορτζ Φλόιντ τον Μάιο, ο Ντιόπ βρέθηκε πλημμυρισμένος από μηνύματα συμμαθητών και συναδέλφων.
"Ήταν από ένα πραγματικά καλό μέρος και με καλό νόημα, αλλά ταυτόχρονα λαμβάνετε 20 από αυτές τις κλήσεις επειδή είστε το μόνο άτομο που εμφανίζεται", είπε. Ήταν «εξαντλητικό να είσαι ο μαύρος φίλος όλων εκείνη τη στιγμή».
Εκείνο τον Σεπτέμβριο, η είδηση ότι η Τζέιν Φρέιζερ θα γινόταν η πρώτη γυναίκα που θα διοικούσε μία από τις μεγάλες τράπεζες των ΗΠΑ έγινε δεκτή από τους συναδέλφους της με ζητωκραυγές, αλλά και απογοήτευση για το πόσο καιρό χρειάστηκε.
«Προσπάθησα να αλλάξω τη βιομηχανία από μέσα προς τα έξω στις τρεις μεγαλύτερες τράπεζες και απέτυχα — έχω τα θραύσματα γυαλιού στο κεφάλι μου για να το δείξω», είπε η Anne Clarke Wolff, πρώην στέλεχος της Citigroup, της JPMorgan και της Bank of America. που ίδρυσε την Independence Point Advisors πέρυσι. «Σε 10 χρόνια σε μια μεγάλη τράπεζα, ο Διευθύνων Σύμβουλος δεν πέρασε 10 λεπτά μαζί μου - και ήμουν από τις πιο ανώτερες γυναίκες».
Στις αρχές του 2020, οι αναλυτές έγραφαν μοιρολόγια για τα κέρδη ρεκόρ της Wall Street. Αντίθετα, οι τράπεζες βοήθησαν να πυροδοτήσει την έκρηξη των εταιρειών λευκών επιταγών γνωστών ως SPAC. Αργότερα, όταν οι ρυθμιστικές αρχές εκνευρίστηκαν και οι τιμές εκτονώθηκαν, οι επενδυτές έμειναν να κρατούν την τσάντα.
Τα κέρδη το 2021 βοήθησαν επίσης από μια λογιστική κίνηση: Οι τράπεζες αισθάνθηκαν αρκετά καλά με την οικονομία, χάρη στην κρατική παρέμβαση, ώστε να αποδεσμεύσουν ορισμένα από τα αποθεματικά που είχαν κρατήσει στην άκρη σε περίπτωση που τα δάνεια χαλάσουν. Οι έξι μεγάλες σημείωσαν περισσότερα κέρδη το 2021 από ό,τι το 2013 και το 2014 μαζί. Ακόμη και όταν η Ρωσία εισέβαλε στην Ουκρανία φέτος, το χάος βοήθησε τους εμπόρους να αψηφήσουν τις προσδοκίες των δύσκολων καιρών.
Ο απολογισμός των κερδών των τελευταίων 10 ετών επισκιάζει τα κέρδη της προηγούμενης δεκαετίας, ακόμη και αν λάβετε υπόψη τον πληθωρισμό και τις συγχωνεύσεις μεγάλων τραπεζών κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης.
Ωστόσο, άλλοι εταιρικοί τιτάνες, ειδικά στη Silicon Valley, τα κατάφεραν πολύ καλά ώστε η Wall Street να διεκδικήσει το μονοπώλιο της επιτυχίας. Μόνο η Apple Inc. έκανε περισσότερα από μισό τρισεκατομμύριο δολάρια. Η Microsoft Corp., η Berkshire Hathaway Inc. και η Alphabet Inc. ξεπέρασαν την JPMorgan, ακολουθούμενη από την Exxon Mobil Corp. που ξεπέρασε την Bank of America και την Wells Fargo.
Οι τράπεζες θα απέδιδαν ορισμένα από τα κέρδη τους στην καινοτομία, αφού επένδυσαν σε τεχνολογικές πλατφόρμες και βελτιωμένες προσφορές, συμπεριλαμβανομένων ανταμοιβών πιστωτικών καρτών. Έχουν επίσης βοηθήσει τις εταιρείες να αξιοποιήσουν τις κεφαλαιαγορές για να αναπτύξουν την οικονομία. Και έχουν διατηρήσει μέρος του κέρδους, προσθέτοντας περισσότερα από 200 δισεκατομμύρια δολάρια στα αποθέματα κεφαλαίου τους την τελευταία δεκαετία για να κάνουν λιγότερο πιθανή την επανάληψη του 2008.
Οι επικριτές θα αντέκρουαν ότι οι τράπεζες δεν το έκαναν μόνες. Πολλά από αυτά δεν θα είχαν επιβιώσει το 2008 αν δεν υπήρχε η ενίσχυση των φορολογουμένων, και αυτά τα αποθέματα ασφαλείας είναι το αποτέλεσμα αυστηρότερων κανόνων κεφαλαίου, που μερικές φορές θεσπίζονται μετά από έντονες αντιρρήσεις των τραπεζιτών. Επιπλέον, ήταν μια άλλη κρατική παρέμβαση που στήριξε την οικονομία κατά τη διάρκεια της πανδημίας, αυξάνοντας αυτά τα κέρδη ρεκόρ. Μεταξύ άλλων θεμάτων: Ορισμένες τράπεζες έχουν επικεντρωθεί σε ένα μικρότερο τμήμα πελατών, περιορίζοντας τις ευκαιρίες για πολλές κοινότητες και άργησαν να μεταβιβάσουν τις αυξήσεις επιτοκίων στους αποταμιευτές, στοιχηματίζοντας ότι οι πελάτες δεν θα καταφύγουν σε μικρότερους αντιπάλους.
Τελικά, η τύχη των τραπεζών εξαρτάται από την υγεία των πελατών τους, είπε ο Κοέν. Τα επικά τους κέρδη θα μειωθούν «αν η οικονομία πάρει μια ύφεση, μια πραγματική ύφεση», είπε.
Η καριέρα του Diop δείχνει τις πιθανές παγίδες. Δύο μεγάλες εταιρείες στεγαστικών δανείων που βοήθησε να έρθουν στις δημόσιες αγορές κατά τη διάρκεια της πανδημίας έχουν υποχωρήσει περισσότερο από 50%, χτυπημένες από υψηλότερα επιτόκια και οικονομικές ανησυχίες.
Ακόμη και όταν οι αγορές ήταν εκρηκτικές, ο Diop ανησυχούσε για το πώς θα ήταν τα πράγματα όταν άλλαζε η διάθεση. «Αλλά δεν μπορείς να είσαι στο περιθώριο για κάθε συμφωνία», είπε. Φέτος, άφησε τη Morgan Stanley για να γίνει στέλεχος στην Hoorae, την εταιρεία πολυμέσων που διευθύνει ο ηθοποιός και παραγωγός Issa Rae, η αδερφή του.
«Μου λείπει ήδη λίγο», είπε. «Μου λείπει να καταλάβω τι θα ακολουθήσει».
–Με τη βοήθεια των Mathieu Benhamou, Jennifer Surane, Katherine Doherty, Alexander McIntyre και Michael Moore.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-big-banks-score-000016531.html