(Bloomberg) — Οι επόπτες της Wall Street που ήδη ανησυχούν για τους κινδύνους των ETF μεμονωμένων μετοχών δεν θα αρέσει αυτό που ακολουθεί: κεφάλαια που προσφέρουν έκθεση σε μεμονωμένες ξένες μετοχές χωρίς περιορισμούς από τα πρότυπα εισαγωγής στις ΗΠΑ.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Οι εκδότες έχουν καταθέσει σχέδια για τουλάχιστον 129 ETF που στοχεύουν εταιρείες εκτός ΗΠΑ τον περασμένο μήνα, οι περισσότερες από τις οποίες δεν διαθέτουν αποδείξεις καταθετηρίου που διαπραγματεύονται σε αμερικανικά χρηματιστήρια. Αυτό σημαίνει γενικά ότι οι υποκείμενες εταιρείες δεν χρειάζεται να πληρούν τα ίδια πρότυπα χρηματοοικονομικής αναφοράς με μια επιχείρηση εισηγμένη στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ.
Αυξάνει την προοπτική των Αμερικανών επενδυτών να αποκτήσουν εύκολη πρόσβαση σε ξένες εταιρείες των οποίων τα οικονομικά μπορεί να μην είναι πλήρως διαφανή – θέτοντας τους ανθρώπους σε κίνδυνο να κάνουν συναλλαγές με κακή ενημέρωση.
«Φαίνεται προβληματικό να επιτρέπονται οι συναλλαγές σε προϊόντα που δεν περιέχουν τίποτε άλλο εκτός από μη βερνικωμένη έκθεση σε εταιρείες που κανονικά δεν μπορούν να διαπραγματεύονται σε αυτά τα χρηματιστήρια», δήλωσε ο Steve Sosnick, επικεφαλής στρατηγικής στην Interactive Brokers. Οι ΗΠΑ τείνουν να έχουν πιο αυστηρούς κανόνες από άλλες χώρες και αυτά τα πρότυπα «έχουν σχεδιαστεί για να διασφαλίζουν ότι οι εταιρείες προσφέρουν επαρκή γνωστοποίηση των κερδών, των ζημιών και των κινδύνων μιας εταιρείας», είπε.
Τα προτεινόμενα κεφάλαια βρίσκονται ακόμη υπό εξέταση, πράγμα που σημαίνει ότι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ θα μπορούσε ακόμη να τα μπλοκάρει. Ωστόσο, δεν είναι σαφές εάν θα συμβεί αυτό. Οι ρυθμιστικές αρχές ήταν φανερά δυσαρεστημένες με την ίδια την ιδέα των ενιαίων χρηματιστηριακών κεφαλαίων, αλλά δεν εμπόδισαν την κυκλοφορία των πρώτων προϊόντων τον Ιούλιο. Από τότε, περίπου δύο δωδεκάδες έχουν κάνει το ντεμπούτο τους.
Η SEC αρνήθηκε να σχολιάσει.
Μεγάλα Ονόματα
Τα προγραμματισμένα κεφάλαια προέρχονται από τρεις εκδότες — Roundhill Investments, Kelly Intelligence και Tema Global Ltd. — και στοχεύουν κυρίως σε γνωστά ονόματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης όπως η Samsung Electronics Co., η Saudi Aramco και η Tencent Holdings Ltd.
Ο Will Hershey, Διευθύνων Σύμβουλος της Roundhill, είπε ότι τα προτεινόμενα ETFs έχουν νόημα για τους επενδυτές, καθώς τέτοιες μεγάλες εταιρείες έχουν ισχυρές επενδυτικές σχέσεις και ήδη κατέχονται από πολλά θεματικά ή ειδικά κεφάλαια ανά χώρα. Σημείωσε ότι οι θεσμικοί επενδυτές με κορυφαίες μεσιτικές σχέσεις είναι ήδη σε θέση να επενδύσουν σε αυτές — τα ETF απλώς θα διεύρυναν την πρόσβαση σε ιδιώτες επενδυτές.
Ο Kevin Kelly, Διευθύνων Σύμβουλος της Kelly Intelligence, δήλωσε ότι τα νέα προϊόντα «μπορούν να είναι χρήσιμα εργαλεία κεφαλαιαγοράς για τους επενδυτές των ΗΠΑ».
Σε αυτό το στάδιο, μόνο η Tema έχει καταθέσει σχέδια που ξεπερνούν τα ονόματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Έχει προτείνει προϊόντα που παρακολουθούν αρκετές εταιρείες μικρότερης κεφαλαιοποίησης με έδρα την Ινδία και την Ινδονησία, όπως η Zomato Ltd., η Marico Ltd. και η Bank Jago. Η εταιρεία εστιάζει επίσης σε ορισμένες κινεζικές εταιρείες που έχουν ήδη εισπράξεις εισηγμένες στις ΗΠΑ, όπως η Alibaba Group Holding Ltd. και η Baidu Inc.
Αυτά τα ονόματα είναι μεταξύ των περίπου 200 κινεζικών εταιρειών που αντιμετωπίζουν επί του παρόντος την προοπτική να διαγραφούν από το χρηματιστήριο εάν δεν επιτρέψουν στις αμερικανικές ρυθμιστικές αρχές να επανεξετάσουν πλήρως τους ελέγχους τους. Η Tema μπορεί να σχεδιάζει τα κεφάλαια εν αναμονή ότι οι εισπράξεις των εταιρειών θα αφαιρεθούν από τα χρηματιστήρια, δήλωσε ο Αθανάσιος Ψαροφάγης, αναλυτής του Bloomberg Intelligence ETF.
Ο Maurits Pot, διαχειριστής χαρτοφυλακίου των προϊόντων Tema, αρνήθηκε να σχολιάσει.
«Ιδιαίτερος κίνδυνος»
Αντιμετωπίζοντας μια ολοένα και πιο κορεσμένη αγορά ETF, οι εκδότες σπεύδουν να λανσάρουν προϊόντα μεμονωμένων μετοχών από τότε που έφτασαν τα πρώτα πρωτοποριακά κεφάλαια τον Ιούλιο. Αυτή η παρτίδα παρείχε μόχλευση ή αντίστροφη έκθεση στην καθημερινή απόδοση πολλών μεγάλων αμερικανικών εταιρειών.
Έγιναν δεκτοί με προειδοποιήσεις από στελέχη της SEC. Ο πρόεδρος Gary Gensler είπε ότι τα ETF «παρουσιάζουν ιδιαίτερο κίνδυνο», ενώ η Επίτροπος Caroline Crenshaw προειδοποίησε τους επενδυτικούς συμβούλους να μην τα συστήνουν σε εμπόρους λιανικής. Ωστόσο - πιθανώς επειδή τα ταμεία δεν παραβίασαν κανέναν κανόνα - μπόρεσαν να καταγράψουν.
Δεν είναι σαφές εάν το αποτέλεσμα θα είναι το ίδιο για τα προτεινόμενα ETF, τα οποία παρέχουν έκθεση ένας προς έναν σε ξένες εταιρείες μέσω ανταλλαγών.
Οι ρυθμιστικές αρχές «θα ανησυχούσαν για το εάν υπήρχε επαρκής αποκάλυψη σχετικά με την υποκείμενη εταιρεία στους επενδυτές των ΗΠΑ», δήλωσε ο Chris Schell, δικηγόρος κεφαλαιαγορών και συνεργάτης της Davis Polk & Wardwell. «Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα εξετάσει πολύ προσεκτικά οποιοδήποτε ETF σαν αυτό».
Ο Sosnick της Interactive Brokers είπε ότι παρόλο που οι κίνδυνοι των ETF που παρακολουθούν γνωστές εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης δεν είναι πιθανό να είναι υψηλοί, η ανησυχία του είναι ότι η άδεια των προϊόντων θα ανοίξει το δρόμο για την παρακολούθηση κεφαλαίων μικρότερων, πιο αδιαφανείς εταιρείες.
«Θα είναι ενδιαφέρον να δούμε πώς ανταποκρίνεται το προσωπικό της SEC στον όγκο των αρχειοθετήσεων», είπε η Aisha Hunt, δικηγόρος που ειδικεύεται στα ETFs και διευθύντρια της Kelley Hunt. «Θα πίστευα ότι το προσωπικό θα σκεφτόταν σε ποιο βαθμό θα μπορούσαν να ανοίξουν άλλες πύλες πλημμύρας με ορισμένους άλλους τύπους έκθεσης».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-rush-single-stock-170000693.html