Οι αναλυτές της Wall Street βαθμολογούν τις μετοχές με μια ποικιλία ετικετών. Δείτε πώς να τα διαβάσετε.

Μέγεθος κειμένου

Οι βαθμολογίες μπορεί να προκαλούν σύγχυση. Οι αναλυτές χαστουκίζουν τις ετικέτες Αγορά, Ισχυρή Αγορά, Πώληση, Υποαπόδοση, Ουδέτερη ή άλλες ετικέτες στις μετοχές, αλλά οι επενδυτές θα πρέπει να συνειδητοποιήσουν ότι, στην πραγματικότητα, υπάρχει απλώς Αγορά ή Μη Αγορά.

Σκεφτείτε το 3M (σημείο: 3M). Οι μετοχές της έχουν υποχωρήσει περίπου 50% από το υψηλό ρεκόρ τους, που σημείωσε άνοδο το 2018 — και δεν είναι δύσκολο να καταλάβουμε γιατί. Η 3M υποτίθεται ότι θα κέρδισε περίπου το ίδιο ποσό το 2023 με το 2018, ενώ οι πωλήσεις έχουν αυξηθεί με λιγότερο από ισχυρό κέρδος 2% την τελευταία δεκαετία. Η εταιρεία αντιμετωπίζει επίσης σημαντικές -και δύσκολα ποσοτικοποιημένες-νομικές υποχρεώσεις. Δεν είναι μια μετοχή που πολλοί επενδυτές πεθαίνουν να την κατέχουν αυτές τις μέρες.

Αυτό φαίνεται στις αξιολογήσεις της 3M στη Wall Street. Μόνο ένας αναλυτής βαθμολογεί τον κατασκευαστή που εδρεύει στη Μινεσότα με Αγορά, ενώ επτά τον αξιολογούν με Πώληση. Υπάρχει όμως ένα μεγάλο σύμπλεγμα -13 αναλυτές- στη μέση που το βαθμολογούν ως Hold ή κατέχουν ισοδύναμα, όπως Market Perform ή Neutral. Οι επενδυτές δεν πρέπει να υποθέσουν ότι αυτοί οι αναλυτές πιστεύουν ότι η μετοχή της 3M αξίζει να διατηρηθεί ή να πιστεύουν ότι θα συμβαδίσουν με την

S & P 500,
που είναι τι Ο Χόλντ προτείνει. Στην πραγματικότητα, είναι απλώς πιο ήπιες κλήσεις Sell, λέει ο Jim Osman, ιδρυτής της ερευνητικής εταιρείας The Edge Group, η οποία αποφεύγει αυτή τη βαθμολογία.

«Καμία δουλειά δεν γίνεται πραγματικά με τις συστάσεις Sell, και οι αναλυτές δεν θέλουν ούτε να φαίνονται ανόητοι, αν πάει αντίστροφα», σημειώνει ο Osman. «Το κράτημα είναι η μέση λύση που είναι πραγματικά άχρηστη για τον επενδυτή, αλλά ασφαλής για τον αναλυτή».

Η επιθυμία των αναλυτών για αυτοσυντήρηση είναι ένα κίνητρο για αυτές τις ευσεβείς αξιολογήσεις. Οι διευθυντές ερευνών μπορούν να μετρήσουν τηλεφωνικές κλήσεις από προσβεβλημένες εταιρείες, που απαιτούν αίμα μετά την πώληση της μετοχής τους. Είναι πιο δύσκολο να παραπονιέσαι για ένα κράτημα.

Η ιδέα ότι τα επιχειρηματικά ζητήματα, οι ανησυχίες σχετικά με τη φήμη και άλλες μη αποθεματικές εκτιμήσεις μπορεί να επηρεάσουν τις αξιολογήσεις -ακόμη και υποσυνείδητα- μπορεί να ακούγεται πιο ανησυχητικό από ένα Hold που είναι πραγματικά ένα Don't Hold. Αλλά δεν συμβαίνει τίποτα κακό, λέει ο Οσμάν. Οι περισσότερες έρευνες μεσιτείας παράγονται για «εξελιγμένους επενδυτές», δηλαδή άτομα που πληρώνονται για να τη διαβάσουν για να ζήσουν.

Και οι περισσότεροι από αυτούς δεν ενδιαφέρονται για το αν μια μετοχή αξιολογείται ως Αγορά ή Πώληση, αλλά ενδιαφέρονται για τις γνώσεις του κλάδου ενός αναλυτή ή για την ύπαρξη ενός ηχητικού πίνακα για τις δικές τους ιδέες. «Ασχολούμαστε με περισσότερους από 250 θεσμικούς πελάτες, από μικρούς έως τεράστιους», λέει ο Osman. «Δεν είναι πολλοί από αυτούς που εξετάζουν αποτιμήσεις ή αξιολογήσεις».

Πρέπει λοιπόν να μας ενδιαφέρουν οι βαθμολογίες; Ναί. Ακαδημαϊκές μελέτες έχουν εξετάσει τον αντίκτυπο της έρευνας της Wall Street με την πάροδο του χρόνου και πολλοί έχουν διαπιστώσει ότι οι μετοχές με αξιολόγηση αγοράς, κατά μέσο όρο, ξεπερνούν την αγορά. Είναι ένα σημάδι ότι οι αναλυτές, συνολικά, μπορούν να εντοπίσουν τις καλύτερες εταιρείες μεταξύ αυτών που παρακολουθούν στενά.

Απλώς θυμηθείτε: Μην παίρνετε όλες τις αξιολογήσεις κυριολεκτικά.

Γράψτε στο Al Root στις [προστασία μέσω email]