(Bloomberg) — Από την αρχή φρουρώντας τρένα γεμάτα μέταλλο από κλέφτες τις παγωμένες νύχτες του χειμώνα, ο He Jinbi έχτισε έναν οίκο εμπορίας χαλκού τόσο ισχυρό που χειρίζεται έναν στους τέσσερις τόνους που εισάγονται στην Κίνα.
Γεννημένος έμπορος με μολυσματική αίσθηση του χιούμορ, ο 57χρονος μεγάλωσε τη Maike Metals International Ltd. μέσα από την σκληρή βιασύνη για εμπορεύματα στις αρχές της δεκαετίας του 2000, για να γίνει ένας βασικός αγωγός μεταξύ των βιομηχανικών εστιών της Κίνας και παγκόσμιων εμπόρων όπως Glencore Plc.
Τώρα ο Maike υποφέρει από κρίση ρευστότητας και η αυτοκρατορία του βρίσκεται υπό απειλή. Τα κυματιστικά φαινόμενα θα μπορούσαν να γίνουν αισθητά σε όλο τον κόσμο: η εταιρεία διαχειρίζεται ένα εκατομμύριο τόνους ετησίως - το ένα τέταρτο των εισαγωγών εξευγενισμένου χαλκού της Κίνας - καθιστώντας την τον μεγαλύτερο παίκτη στον σημαντικότερο παγκόσμιο εμπορικό δρόμο για το μέταλλο και σημαντικό έμπορο στο Λονδίνο Ανταλλαγή μετάλλων.
Με το ευρύ δίκτυο επαφών του που δίνει αξιοζήλευτη εικόνα για τα εργοστάσια και τα εργοτάξια της Κίνας, υπήρξε παιδί αφίσας για την άνθηση που τροφοδοτείται από εμπορεύματα της Κίνας εδώ και δύο δεκαετίες — κάνοντας μια περιουσία από την ακαταμάχητη ζήτηση για πρώτες ύλες και στη συνέχεια βυθίζοντάς την στο κόκκινο. καυτή αγορά ακινήτων.
Αλλά φέτος, οι περιοριστικές πολιτικές του Πεκίνου για το Covid Zero έπληξαν σκληρά τόσο την αγορά ακινήτων όσο και την τιμή του χαλκού. Μετά από μήνες φημών, παραδέχτηκε δημόσια τον περασμένο μήνα ότι η Maike είχε ζητήσει βοήθεια για να επιλύσει ζητήματα ρευστότητας.
Είπε ότι τα προβλήματα είναι προσωρινά και επηρέασαν μόνο ένα μικρό μέρος της επιχείρησής του, αλλά οι εμπορικοί αντισυμβαλλόμενοι και οι πιστωτές του είναι προσεκτικοί. Ορισμένοι κινέζοι εγχώριοι έμποροι ανέστειλαν νέες συμφωνίες, ενώ ένας από τους μακροβιότερους δανειστές της εταιρείας, η ICBC Standard Bank Plc, ανησύχησε αρκετά ότι μετέφερε λίγο χαλκό από την Κίνα που υποστήριζε τον δανεισμό της στη Maike.
Ακόμα κι αν μπορεί να εξασφαλίσει υποστήριξη από την κυβέρνηση και τις κρατικές τράπεζες, στελέχη της βιομηχανίας λένε ότι η Maike μπορεί να δυσκολευτεί να διατηρήσει τον κυρίαρχο ρόλο της στην κινεζική αγορά χαλκού.
Καθώς η άνοδος του He's ήταν μια μικρογραφία της οικονομικής άνθησης της Κίνας, τα τρέχοντα δεινά του μπορεί να σηματοδοτήσουν ένα σημείο καμπής για τις αγορές εμπορευμάτων: το τέλος μιας εποχής στην οποία η κινεζική ζήτηση θα μπορούσε μόνο να αυξηθεί.
«Κατά κάποιο τρόπο η ιστορία του Maike είναι η ιστορία της σύγχρονης Κίνας», είπε ο David Lilley, ο οποίος ξεκίνησε να ασχολείται με τη Maike τη δεκαετία του 1990, αρχικά ως έμπορος στην MG Plc και αργότερα ως συνιδρυτής του trade house και του hedge fund Red Kite. «Έχει οδηγήσει επιδέξια τη δυναμική της κινεζικής οικονομίας, αλλά κανείς δεν ήταν προετοιμασμένος για τα lockdown του Covid».
Αυτή η αφήγηση για την άνοδο του He's στην κορυφή της βιομηχανίας εμπορευμάτων της Κίνας βασίζεται σε συνεντεύξεις με επιχειρηματικούς συνεργάτες, αντιπάλους και τραπεζίτες, πολλοί από τους οποίους ζήτησαν να μην κατονομαστούν λόγω της ευαισθησίας της κατάστασης.
Ένας εκπρόσωπος της Maike αρνήθηκε να σχολιάσει αυτήν την ιστορία, αλλά είπε σε προηγούμενες ερωτήσεις του Bloomberg στις 7 Σεπτεμβρίου: «Η εταιρεία μας έχει εμπλακεί βαθιά στην ανάπτυξη της βιομηχανίας εμπορευμάτων για σχεδόν 30 χρόνια. Είχε διατηρήσει μια σταθερή ανάπτυξη, όπως μαρτυρούν όλοι. Σύντομα θα ξαναρχίσει να λειτουργεί κανονικά και θα συνεχίσει να συμβάλλει στην ανάπτυξη του κλάδου και της τοπικής οικονομίας».
Μπουμ χαλκού
Γεννημένος το 1964 στην κινεζική επαρχία Shaanxi, η πρώτη του συνάντηση με τον χαλκό ήρθε όταν έπιασε δουλειά προμηθεύοντας βιομηχανικά υλικά για μια τοπική εταιρεία. Ως νεαρός, πληρωνόταν για να φρουρεί φορτία χαλκού σε τρένα που διέσχιζαν την Κίνα – κάτι που θα μπορούσε να είναι μια κρύα δουλειά τις παγωμένες νύχτες του χειμώνα.
Το 1993, αυτός και αρκετοί φίλοι ίδρυσαν το Maike στη δυτική πόλη Xi'an, γνωστή ως πρωτεύουσα του πρώτου αυτοκράτορα της Κίνας και τοποθεσία των εμβληματικών αγαλμάτων του στρατού από τερακότα. Ο όμιλος πήρε δάνειο 50,000 γιουάν (περίπου 7,200 δολάρια) για να αγοράσει και να πουλήσει μηχανικά και ηλεκτρικά προϊόντα. Αλλά η πρώιμη συνάντησή του με τον χαλκό είχε αντίκτυπο και γρήγορα εστίασαν στο παλιοσίδερο, το χάλκινο σύρμα και τον εξευγενισμένο χαλκό.
Με προσωπικότητα, πλατύ χαμόγελο και ανάλαφρη αίσθηση του χιούμορ, ήταν έμπορος φυσικών εμπορευμάτων του οποίου το χάρισμα θα τον βοηθούσε να δημιουργήσει ένα ευρύ δίκτυο φίλων και επαγγελματικών επαφών.
Καθώς η οικονομία της Κίνας απελευθερώθηκε, χρησιμοποίησε τις διασυνδέσεις του για να κάνει τον Maike μεσάζοντα μεταξύ μεγάλων διεθνών εμπόρων και του αυξανόμενου πλήθους των καταναλωτών χαλκού της Κίνας.
Σε διάστημα 15 ετών, η Κίνα από το ένα δέκατο της παγκόσμιας προμήθειας χαλκού θα έφτανε στο 50%, πυροδοτώντας έναν υπερκύκλο εκτοξευόμενων τιμών για το μέταλλο που χρησιμοποιείται σε ηλεκτρικά καλώδια σε οτιδήποτε, από καλώδια ρεύματος έως μονάδες κλιματισμού.
Καζίνο εμπορευμάτων
Αυτή ήταν μια άγρια εποχή όταν, για πολλούς, οι αγορές εμπορευμάτων της Κίνας ήταν κάτι περισσότερο από ένα καζίνο. Ομάδες εμπόρων θα συνεργάζονταν για να στοιχηματίσουν μαζί, εξαπολύοντας ενέδρες εναντίον των αντιπάλων τους στην άλλη πλευρά της αγοράς. Οι πιο γενναίοι παίκτες θα έπαιρναν το παρατσούκλι των δασκάλων της πολεμικής τέχνης των δημοφιλών μυθιστορημάτων.
Ενώ πολλοί έμποροι πηγαινοέρχονταν σε αυτά τα χρόνια, Αυτός επέμενε.
«Κάναμε μια τεράστια επιχείρηση μαζί για είκοσι χρόνια», είπε η Lilley. «Υπήρχαν στιγμές που το κινεζικό εμπόριο μετάλλων ήταν μια πραγματική άγρια δύση και ξεχώριζε για την αξιοπρέπειά του. Θα έκανε πάντα τον λόγο του».
Είχε επίσης ένα άλλο βασικό χαρακτηριστικό για έναν επιτυχημένο έμπορο εμπορευμάτων: την όρεξη για ρίσκο.
Το μεγάλο του διάλειμμα ήρθε στις πρώτες μέρες του supercycle. Τον Μάιο του 2005, η βιομηχανία μετάλλων της Κίνας συγκεντρώθηκε στη Σαγκάη για το ετήσιο συνέδριο του Shanghai Futures Exchange. Οι τιμές του χαλκού είχαν αυξηθεί απότομα και οι περισσότεροι παραγωγοί, κατασκευαστές και έμποροι στο κοινό πίστευαν ότι σύντομα θα πέσουν. Ακόμη και το πανίσχυρο State Reserve Bureau της Κίνας είχε κάνει πτωτικά στοιχήματα.
Σοκαρίστηκαν όταν άκουσαν την αναλύτρια της Barclays, Ίνγκριντ Στέρνμπι, να προβλέπει ότι ο χαλκός θα φτάσει σε νέα υψηλά καθώς η κινεζική ζήτηση υπερέβαινε την προσφορά. Αλλά σύντομα αποδείχθηκε ότι είχε δίκιο, καθώς οι τιμές υπερδιπλασιάστηκαν τους επόμενους 12 μήνες. Οι απώλειες του SRB έγιναν εθνικό σκάνδαλο και οι περισσότεροι Κινέζοι έμποροι έχασαν την ευκαιρία να εξαργυρώσουν τα κέρδη.
Δεν ήταν ανάμεσά τους. Δίνοντας μεγάλη προσοχή στη ζήτηση από το δίκτυο των Κινέζων καταναλωτών του, είχε δημιουργήσει μια ανοδική θέση και επωφελήθηκε αρκετά από την παγκόσμια άνοδο των τιμών.
Ήταν ένα μοτίβο που θα επαναλάμβανε με επιτυχία πολλές φορές όλα αυτά τα χρόνια. Η προτιμώμενη στρατηγική του περιελάμβανε επιλογές πώλησης - από την αρνητική πλευρά, στην τιμή που οι Κινέζοι πελάτες του ήταν πιθανό να θεωρήσουν ως ευκαιρία αγοράς και από την ανοδική, σε μια τιμή που ήταν πιθανό να θεωρήσουν πολύ ακριβή.
Ενώ απολάμβανε μερικά από τα ίχνη της επιτυχίας, άνθρωποι που τον γνωρίζουν για πολλά χρόνια λένε ότι παρέμεινε προσγειωμένος, ακόμη και όταν η καθαρή του περιουσία διογκώθηκε σε επίπεδα που πιθανότατα τον έκαναν, στο απόγειό του, δισεκατομμυριούχο δολαρίων.
Στη Σαγκάη, γευμάτιζε τακτικά σε ένα εστιατόριο που σερβίρει κουζίνα από το Xi'an, όπου έτρωγε τα αγαπημένα του κρύα noodles στον ατμό και τηγανητά ζυμαρικά από πράσο για 50 γιουάν (7 $).
Χρηματοοικονομικές Ροές
Η εξέλιξη της επιχείρησης του He's αντικατοπτρίζει τις αλλαγές που συντελούνται στον κινεζικό επιχειρηματικό κόσμο. Αν και είχε ξεκινήσει απλώς ως διανομέας φυσικού χαλκού, σύντομα πρωτοστάτησε στις αυξανόμενες διασυνδέσεις μεταξύ των επιχειρήσεων εμπορευμάτων και των χρηματοπιστωτικών αγορών στην Κίνα.
Καθώς ο Maike μεγάλωσε και έγινε ο κορυφαίος εισαγωγέας χαλκού της χώρας, άρχισε να χρησιμοποιεί τη συνεχή ροή μετάλλου για να αντλήσει χρηματοδότηση. Μπορούσε να ζητήσει προκαταβολές από τους τελικούς πελάτες του και επίσης να δανειστεί έναντι των αυξανόμενων όγκων χαλκού που έστελνε και διατηρούσε σε αποθήκες. Με τα χρόνια, η σύνδεση μεταξύ χαλκού και μετρητών εδραιώθηκε καλά και οι άμπωτες και οι ροές του πιστωτικού κύκλου της Κίνας έγιναν βασικός μοχλός της παγκόσμιας αγοράς.
Θα χρησιμοποιούσε τα χρήματα που συγκέντρωνε από την επιχείρησή του στον τομέα του χαλκού για να κάνει κερδοσκοπία στο χρηματιστήριο ή, όλο και περισσότερο, να επενδύσει στον αναπτυσσόμενο τομέα των ακινήτων της Κίνας. Ξεκινώντας περίπου το 2011, έχτισε ξενοδοχεία και επιχειρηματικά κέντρα, ακόμη και τις δικές του αποθήκες στην δεσμευμένη ζώνη της Σαγκάης.
«Κατά κάποιο τρόπο η ιστορία του Maike είναι η ιστορία της σύγχρονης Κίνας»
Καθώς το κράτος γινόταν μια ολοένα και πιο κυρίαρχη δύναμη στον επιχειρηματικό κόσμο της Κίνας, έστρεψε την εστίασή του στις επενδύσεις στη γενέτειρά του, τη Xi'an, υποστηρίζοντας έργα στο πλαίσιο της πρωτοβουλίας Belt and Road του Xi Jinping.
Φέτος, ωστόσο, η αυτοκρατορία του He's άρχισε να ταλαντεύεται.
Η πόλη Xi'an αντιμετώπισε ένα μήνα αποκλεισμό τον Δεκέμβριο και τον Ιανουάριο και περαιτέρω περιορισμούς τον Απρίλιο και τον Ιούλιο καθώς επανεμφανίστηκε ο Covid, πλήττοντας τις επενδύσεις της He's σε ακίνητα. Τα ξενοδοχεία του παρέμειναν σχεδόν άδεια για μήνες, και ορισμένοι εμπορικοί ένοικοι απλώς σταμάτησαν να πληρώνουν ενοίκιο.
Η Maike ήταν μια από τις πολλές εταιρείες που βύθισαν την περιουσία τους στην αγορά ακινήτων τα χρόνια της άνθησης, δήλωσε ο Dong Hao, επικεφαλής του Chaos Trinary Research Institute. «Μετά την απότομη αλλαγή στα ακίνητα πέρυσι, τέτοιες εταιρείες αντιμετώπισαν διάφορες δυσκολίες», είπε.
Nickel Squeeze
Η ευρύτερη δυσφορία της κινεζικής οικονομίας προκάλεσε επίσης πτώση της τιμής του χαλκού, ενώ την ίδια στιγμή η Maike υπέστη το αποτέλεσμα της αυξανόμενης επιφυλακτικότητας των τραπεζών προς τον τομέα των εμπορευμάτων στην Κίνα. Η εμπιστοσύνη στον κλάδο πληγώθηκε από την ιστορική συμπίεση του νικελίου τον Μάρτιο, καθώς και από πολλά σκάνδαλα που αφορούσαν την έλλειψη μεταλλευμάτων αλουμινίου και χαλκού.
Τις τελευταίες εβδομάδες, η Maike άρχισε να αντιμετωπίζει δυσκολίες στην πληρωμή των αγορών χαλκού της, και αρκετές διεθνείς εταιρείες - συμπεριλαμβανομένου του BHP Group και της Chile's Codelco - διέκοψαν τις πωλήσεις στη Maike και εκτροπής φορτίων.
Το μέλλον είναι αβέβαιο. Συνάντησε μια ομάδα κινεζικών τραπεζών στα τέλη Αυγούστου σε μια κρίσιμη συνάντηση που διοργάνωσε η τοπική κυβέρνηση Shaanxi. Ο Maike είπε αργότερα ότι οι τράπεζες συμφώνησαν να το υποστηρίξουν, μεταξύ άλλων με την προσφορά παρατάσεων σε υπάρχοντα δάνεια.
Αλλά η εμπορική της δραστηριότητα έχει σε μεγάλο βαθμό σταματήσει καθώς άλλοι έμποροι γίνονται όλο και πιο νευρικοί για τις συναλλαγές με την εταιρεία. Και, στον απόηχο των προβλημάτων του Maike, μερικές από τις μεγαλύτερες τράπεζες του κλάδου αποσύρονται από τη χρηματοδότηση μετάλλων στην Κίνα γενικότερα.
Στην Κίνα, τα δεινά του προκαλούν ανάμεικτα συναισθήματα. Πολλοί θρηνούν την κατάστασή του ως τραγική για την κινεζική βιομηχανία εμπορευμάτων και ως εμβληματικό μιας οικονομίας που κυριαρχείται όλο και περισσότερο από κρατικές εταιρείες.
Άλλοι θα ήταν λιγότερο λυπηρό να δουν το τέλος ενός επιχειρηματικού μοντέλου που ανέβασε τον χαλκό σε χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο και μερικές φορές προκάλεσε απόκλιση των περιθωρίων εισαγωγών από τα φυσικά θεμελιώδη μεγέθη.
«Για πολλά χρόνια, έμποροι όπως η Maike ήταν πολύ σημαντικοί στην εισαγωγή χαλκού στην Κίνα – αγόραζαν με μεγάλη συνέπεια για να διατηρήσουν τη ροή της χρηματοδότησης», δήλωσε ο Simon Collins, πρώην επικεφαλής του τμήματος εμπορίας μετάλλων στον όμιλο Trafigura. Διευθύνων Σύμβουλος της πλατφόρμας ψηφιακών συναλλαγών TradeCloud. «Με την αγορά ακινήτων όπως είναι, νομίζω ότι η μουσική θα μπορούσε να σταματήσει».
Περισσότερες ιστορίες όπως αυτή είναι διαθέσιμες στο bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/tycoon-running-quarter-china-copper-003002525.html