(Bloomberg) — Για πρώτη φορά εδώ και σχεδόν δύο δεκαετίες, οι επενδυτές μπορούν να κερδίσουν περισσότερο από 5% σε ορισμένους από τους ασφαλέστερους χρεωστικούς τίτλους στον κόσμο. Αυτό είναι ανταγωνιστικό με πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία όπως ο δείκτης S&P 500.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Υπάρχει μόνο ένα μικρό αλίευμα: τα γραμμάτια του Δημοσίου των ΗΠΑ έχουν γίνει λιγότερο ασφαλή, γιατί χωρίς πράξη του Κογκρέσου, η πληρωμή μπορεί να καθυστερήσει.
Τα εξαμηνιαία γραμμάτια του Δημοσίου αυτή την εβδομάδα έγιναν οι πρώτες κρατικές υποχρεώσεις των ΗΠΑ από το 2007 που αποδίδουν περισσότερο 5% καθώς οι έμποροι ενίσχυσαν τις προσδοκίες για πρόσθετες αυξήσεις επιτοκίων της Federal Reserve. Οι αποδόσεις λογαριασμών ενός έτους πλησίασαν το όριο. Εν τω μεταξύ, ο χρόνος τρέχει για να αυξηθεί το ομοσπονδιακό όριο χρέους, με το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου να προειδοποιεί ότι διαφορετικά η κυβέρνηση θα ξεμείνει από μετρητά μόλις τον Ιούλιο.
Παρόλα αυτά, με τις αποδόσεις των εξάμηνων γραμματίων πλέον να είναι πολύ μακριά από την απόδοση κερδών του δείκτη μετοχών αναφοράς, είναι ένας κίνδυνος που οι επενδυτές φαίνεται διατεθειμένοι να αναλάβουν, καθώς οι εβδομαδιαίες δημοπρασίες λογαριασμών συνεχίζουν να προσελκύουν ισχυρή ζήτηση.
«Το μετρητό έγινε βασιλιάς», δήλωσε ο Ben Emons, ανώτερος διευθυντής χαρτοφυλακίου στη NewEdge Wealth. «Σε τόσο υψηλότερα επιτόκια, αυτά τα μέσα που μοιάζουν με μετρητά γίνονται ένα πολύ καλύτερο εργαλείο διαχείρισης κινδύνου στο χαρτοφυλάκιό σας από άλλα πράγματα. Εάν τοποθετήσετε το 50% του χαρτοφυλακίου σας τώρα σε γραμμάτια και το υπόλοιπο σε μετοχές, τότε το χαρτοφυλάκιό σας είναι καλύτερα ισορροπημένο».
Προηγούμενες μάχες για το όριο χρέους έχουν δημιουργήσει ευκαιρίες για τους επενδυτές σε λογαριασμούς με τη μείωση τους, και αυτό δεν αποτελεί εξαίρεση, είπε ο Emons. Προβλέπει μια παρατεταμένη πολιτική μάχη για την αύξηση του ορίου του χρέους για την έγκαιρη επίτευξη συμφωνίας για την αποτροπή μιας χρεοκοπίας.
Τα εξάμηνα γραμμάτια βρίσκονται ακριβώς στο παράθυρο στο οποίο οι στρατηγοί του CBO και της Wall Street προβάλλουν ότι η κυβέρνηση θα ξεμείνει από μετρητά εάν το Κογκρέσο δεν αυξήσει το ανώτατο όριο του χρέους. Εάν κάποιοι επενδυτές τους αποφεύγουν για αυτόν τον λόγο, άλλοι πληρώνονται για να αναλάβουν το ρίσκο. Η απόδοση έχει αυξηθεί κατά 16 μονάδες βάσης κατά τις δύο τελευταίες δημοπρασίες, την πιο απότομη συνεχόμενη αύξηση από τον Οκτώβριο.
Στο μέτωπο της δημοπρασίας την επόμενη εβδομάδα, το Υπουργείο Οικονομικών σχεδιάζει να πουλήσει 60 δισεκατομμύρια δολάρια τρίμηνων γραμματίων, 48 δισεκατομμυρίων δολαρίων εξαμηνιαίων γραμματίων και 34 δισεκατομμυρίων δολαρίων μονοετούς διάρκειας, επιπλέον της πλάκας δύο, πέντε και επτά ετών. - σημειώσεις.
Τα επιτόκια του δημοσίου αυξάνονται στα γραμμάτια που οφείλονται στην προθεσμία χρέους καθώς οι ακαθάριστες αγορές
Ενώ οι πιο μακροπρόθεσμες αποδόσεις των ομολόγων αυξήθηκαν επίσης αυτή την εβδομάδα, με τα περισσότερα να φτάνουν στα υψηλότερα επίπεδά τους του έτους και πολλά να ξεπερνούν το 4%, τα γραμμάτια παρέχουν μεγαλύτερη προστασία από τις προοπτικές της Fed που ξαφνικά είναι σε ροή και πάλι. Μόλις πριν από ένα μήνα, λίγοι έμποροι περίμεναν ότι η κεντρική τράπεζα θα αυξήσει ξανά τα επιτόκια μετά τον Μάρτιο. Μέχρι την Παρασκευή - μετά από μια σειρά ενδείξεων ότι ο πληθωρισμός δεν επιβραδύνεται τόσο γρήγορα όσο αναμενόταν - μια αύξηση τον Μάιο αποτιμήθηκε πλήρως σε συμβόλαια ανταλλαγής, με τις πιθανότητες για ένα άλλο τον Ιούνιο να φτάνει περίπου το 70%.
Τρεις ακόμη αυξήσεις του επιτοκίου κατά τέταρτο της μονάδας από το εύρος στόχου 4.5%-4.75% που καθορίστηκε την 1η Φεβρουαρίου θα το φέρει στο 5.25%-5%. Οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs Group Inc. και της Bank of America Corp. υιοθέτησαν αυτή την πρόβλεψη σε σημειώσεις που δημοσιεύθηκαν την Πέμπτη.
Περισσότερη σαφήνεια σχετικά με το περιθώριο αύξησης των επιτοκίων μπορεί να προκύψει την επόμενη εβδομάδα από τη δημοσίευση των πρακτικών της συνεδρίασης της κεντρικής τράπεζας της 1ης Φεβρουαρίου, καθώς και από τα προσωπικά δεδομένα εισοδήματος και δαπανών για τον Ιανουάριο, που περιλαμβάνει τη μέτρηση του πληθωρισμού που ευνοεί η Fed .
Αυτά μπορεί να αυξήσουν τη γοητεία των λογαριασμών εξαλείφοντας τυχόν εναπομείναντα στοιχήματα ότι η νομισματική πολιτική θα αρχίσει να χαλαρώνει μέχρι το τέλος του έτους - μια προσδοκία που οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed έχουν αποθαρρύνει.
«Οι άνθρωποι συνειδητοποιούν ότι με όσα είπε η Fed για την ανοδική πορεία, αλλά η παραμονή εκεί για περισσότερο, πιθανότατα θα υπαγορεύσει τις αποδόσεις της αγοράς το 2023», δήλωσε η Deborah Cunningham, επικεφαλής επενδύσεων των παγκόσμιων αγορών ρευστότητας και ανώτερη διευθύντρια χαρτοφυλακίου στην Federated Hermes. μια τηλεοπτική συνέντευξη του Bloomberg. «Δεν μπορείτε να στοιχηματίσετε ότι η Fed θα φτάσει σε ένα τερματικό επιτόκιο και στη συνέχεια θα αρχίσει να υποχωρεί και θα επιστρέψει στο 4.5% μέχρι το τέλος του έτους. Απλώς αυτό δεν θα έπρεπε να σκέφτεται η αγορά».
Τι να προσέχεις
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/treasury-bills-offer-stock-5-210000350.html