Οι οικονομολόγοι είναι δυσαρεστημένοι με τον επίμονα υψηλό πληθωρισμό και τον τρόπο με τον οποίο η Federal Reserve τον αντιμετωπίζει. Από τις αρχές του 2022, η Fed αύξησε τα επιτόκια οκτώ φορές, πιο πρόσφατα τον Φεβρουάριο. Εκείνη την εποχή, ο επικεφαλής της Fed, Jerome Powell, ακουγόταν προσεκτικά αισιόδοξος λέγοντας ότι ένα «αποπληθωριστική διαδικασία” είχε ξεκινήσει, αν και υπήρχε πολύς δρόμος και αυτό μικρότερες πεζοπορίες αναμένεται τους επόμενους μήνες. Οι επενδυτές ενθουσιάστηκαν από το νέα. Fast forward για ένα μήνα αργότερα την Τρίτη: Powell σήμανε ότι περαιτέρω αυξήσεις είναι στον ορίζοντα. Αυτή η είδηση τάραξε τους επενδυτές, οι οποίοι οδήγησαν σε πτώση βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες, καθώς προετοιμάζονται για αυστηρότερες οικονομικές συνθήκες.
Ένας κορυφαίος οικονομολόγος που έχει επανειλημμένα πει ότι ο στόχος της Fed για μείωση του πληθωρισμού στο 2% είναι μη ρεαλιστικό τώρα πιστεύει ότι τα μικτά μηνύματα της κεντρικής τράπεζας απειλούν τη χρηματοπιστωτική και οικονομική σταθερότητα.
«Πραγματικά δεν θα έπρεπε να είναι έτσι και δεν χρειάζεται να είναι», έγραψε την Τρίτη ο Mohamed El-Erian, πρόεδρος του Queens' College στο Πανεπιστήμιο του Cambridge, σε ένα άρθρο για Bloomberg. «Ακόμα για άλλη μια φορά οι δηλώσεις του προέδρου της Federal Reserve Jerome Powell τροφοδότησαν σημαντική αστάθεια στις αγορές που θα μπορούσαν να θέσουν σε κίνδυνο τόσο την οικονομική ευημερία όσο και τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα».
Ο σχολιασμός του El-Erian έρχεται μετά από α πάνελ της Γερουσίας την Τρίτη, όπου ο Πάουελ έδειξε ότι τα ισχυρά οικονομικά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένης της έκρηξης Έκθεση θέσεων εργασίας Ιανουαρίου θα μπορούσε να σημαίνει ότι «το τελικό επίπεδο των επιτοκίων είναι πιθανό να είναι υψηλότερο από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως».
Οι επενδυτές και οι παρατηρητές της αγοράς ήλπιζαν αρχικά ότι η Fed θα ξεκινούσε μείωση των επιτοκίων έως το τέλος του 2023 μετά από μια ήπια αύξηση τριμήνου κατά τη διάρκεια της επόμενης συνεδρίασης της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) τον Μάρτιο. Αλλά τώρα, ο Πάουελ μπορεί να σκεφτεί μια μεγαλύτερη αύξηση για να καταπνίξει τον πληθωρισμό.
Αυτή η προσδοκία αντικατοπτρίστηκε αμέσως στις αγορές, σύμφωνα με την El-Erian. «Αντί να τιμολογούν συντριπτικά σε μια αύξηση 25 μονάδων βάσης, όπως είχε προηγουμένως σηματοδοτήσει η Fed, οι αγορές οδήγησαν τις πιθανότητες υπέρ των 50 μονάδων, κάτι που θα αναστρέψει την καθοδική μετατόπιση των αυξήσεων που έκανε πρόωρα η κεντρική τράπεζα μόλις πριν από ένα μήνα», έγραψε μετά την πτώση των μετοχών μετά τη διεύθυνση του Πάουελ.
Ο El-Erian πιστεύει ότι τα μπερδεμένα μηνύματα της Fed άφησαν τους ηγέτες της με μια δύσκολη επιλογή. Πρέπει είτε να επιβεβαιώσουν τι τιμολογεί η αγορά εφαρμόζοντας μια αύξηση 50 μονάδων βάσης, ακόμα κι αν αυτό σημαίνει παρακμή στην Προοδευτική καθοδήγηση της Fed μικρότερες αυξήσεις επιτοκίων τον Φεβρουάριο ή ακολουθήστε τις προηγούμενες οδηγίες με κόστος επιβράδυνσης της αντίδρασης στον πληθωρισμό. Οποιοδήποτε μονοπάτι θα μπορούσε να βλάψει τη φήμη της Fed, πρόσθεσε ο El-Erian.
«Η εναλλακτική της συνέχισης ως έχει αυξάνει τις προκλήσεις για μια παγκόσμια οικονομία που αντιμετωπίζει μια σημαντική πράσινη μετάβαση, την αλλαγή της παγκοσμιοποίησης και των αλυσίδων εφοδιασμού, τις γεωπολιτικές αβεβαιότητες και την επιδείνωση της ανισότητας εισοδήματος, πλούτου και ευκαιριών», έγραψε ο El-Erian.
Ο οικονομολόγος έχει εκφράσει τη φωνή του για το ποσοστό πληθωρισμού που παραμένει "κολλώδης«στο 4%, πολύ πάνω από τον στόχο της Fed για 2%. Ο πληθωρισμός τον Ιανουάριο ήταν 6.4%.
Αλλά ο El-Erian δεν είναι ο μόνος που ασκεί κριτική στα μηνύματα της Fed για τον πληθωρισμό. Ο Ken Griffin, επικεφαλής του hedge fund Citadel, επεσήμανε σε συνέντευξή του την Τρίτη ότι ο Πάουελ πρέπει να «λέει λιγότερα» για τον πληθωρισμό. «Η διακύμανση του μηνύματος τις τελευταίες δύο εβδομάδες ήταν απίστευτα αντιπαραγωγική», δήλωσε ο Γκρίφιν είπε στο Bloomberg.
Άλλοι ειδικοί έχουν πει ότι η οικονομία θα χειροτερέψει πριν βελτιωθεί. Ο πρώην υπουργός Οικονομικών Λάρι Σάμερς έχει πει επανειλημμένα ότι η καταπολέμηση του πληθωρισμού θα «πιο πιθανό παρά όχι«απελευθερώστε μια ύφεση. Την Τρίτη, είπε ότι τα επιτόκια μπορεί να συνεχίσουν να αυξάνονται έως ότου η Fed δει πληθωρισμό ξεκάθαρα πτώση.
Ιστορικά δεδομένα δείχνουν επίσης πώς έχουν οι υφέσεις σπάνια αποφεύχθηκε αφού τα επιτόκια άγγιξαν επίπεδα τόσο υψηλά όσο είναι σήμερα. Είναι πιθανό η Fed να το αψηφά αυτό, σύμφωνα με τον Philip Jefferson, μέλος του Συμβουλίου των Διοικητών της Fed.
«Η ιστορία είναι χρήσιμη, αλλά μπορεί να μας πει μόνο τόσα πολλά, ιδιαίτερα σε καταστάσεις χωρίς ιστορικό προηγούμενο». είπε ο Τζέφερσον. «Η τρέχουσα κατάσταση είναι διαφορετική από τα προηγούμενα επεισόδια με τουλάχιστον τέσσερις τρόπους». Αυτά περιλαμβάνουν διαταραχές της εφοδιαστικής αλυσίδας, μείωση του αριθμού των ατόμων που εργάζονται ή αναζητούν δουλειά, την αυξημένη αξιοπιστία της Fed για την καταπολέμηση του πληθωρισμού και τις συντονισμένες προσπάθειές της να κυριαρχήσει σε υψηλά ποσοστά πληθωρισμού.
Ωστόσο, τα ισχυρά οικονομικά δεδομένα έχουν κάνει τη χάρη στην οικονομία των ΗΠΑ - τώρα, ορισμένοι οικονομολόγοι αναμένουν ότι μια ύφεση στις ΗΠΑ θα ξεκινήσει αργότερα το 2023, παρά το υψηλά επιτόκια καθώς η οικονομία συνεχίζει να δείχνει ανθεκτικότητα.
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
Περισσότερα από το Fortune:
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/really-shouldn-t-way-top-181830666.html