Ως καταναλωτής, είναι σχεδόν αδύνατο να ξεφύγουμε από τις καταστροφές του πληθωρισμού, ο οποίος αυξήθηκε κατά 9.1% το 12μηνο που έληξε τον Ιούνιο, με βάση τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή των ΗΠΑ.
Ως επενδυτής, ωστόσο, υπάρχουν διάφοροι τρόποι για να προστατευτείτε από τον συνεχιζόμενο υψηλό πληθωρισμό, κυρίως μέσω της αγοράς τίτλων του Υπουργείου Οικονομικών που προστατεύονται από τον πληθωρισμό ή TIPS. Οι περισσότεροι μεμονωμένοι επενδυτές δεν είναι εξοικειωμένοι με την αγορά TIPS των 1.7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά αυτά τα ομόλογα του Δημοσίου αξίζουν μια θέση στα χαρτοφυλάκια.
Οι τρέχουσες αποδόσεις είναι υψηλές, γύρω στο 10%. Ενώ οι αποδόσεις των TIPS θα πρέπει να μειωθούν εάν ο πληθωρισμός υποχωρήσει τους επόμενους μήνες και χρόνια, οι αποδόσεις θα μπορούσαν να εξακολουθήσουν να είναι άφθονες ακόμη και αν ο πληθωρισμός κυμαίνεται στο μισό του τρέχοντος ρυθμού. Δεν υπάρχει λόγος να κατέχετε τακτικά ομόλογα του Δημοσίου που αποδίδουν τώρα περίπου 3%, δεδομένης της δυνατότητας απόδοσης και της ισχύος αντιστάθμισης κινδύνου των TIPS.
Ο καλύτερος τρόπος για να επενδύσετε σε TIPS είναι μέσω κεφαλαίων. Αυτά περιλαμβάνουν αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο, όπως το
iShares TIPS Bond
ETF (εικονίδιο: TIP),
iShares 0-5 Year TIPS Bond
ETF (STIP),
Βραχυπρόθεσμοι τίτλοι που προστατεύονται από τον πληθωρισμό Vanguard
ETF (VTIP) και
Schwab ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ ΗΠΑ
ETF (SCHP). Υπάρχουν επίσης ενεργά διαχειριζόμενα αμοιβαία κεφάλαια όπως το
Πρωτοποριακά Τίτλοι που προστατεύονται από τον πληθωρισμό
ταμείο (VIPSX) και
T. Rowe Price Limited Duration Ομόλογο με επίκεντρο τον πληθωρισμό
(TRBFX).
| ETF / Ticker | Επιστροφή YTD | Τρέχουσα απόδοση* | 12-Μην. Απόδοση παραγωγής | Στοιχεία ενεργητικού (δις) | Αναλογία δαπανών |
|---|
| iShares TIPS Bond ETF / TIP | -8.0% | 10.64% | 6.59% | $31.1 | 0.19% |
| iShares 0-5 Years TIPS Bond ETF / STIP | -1.1 | 10.32 | 5.84 | 12.5 | 0.03 |
| Vanguard Βραχυπρόθεσμα Προστατευμένα από Πληθωρισμό Δευτ. / VTIP | -1.2 | -0.72 | 5.59 | 21.2 | 0.04 |
| Ταμείο / Ticker | | | | | |
| Vanguard Αμοιβαίο Κεφάλαιο Προστατευόμενο από τον Πληθωρισμό / VIPSX | -7.8% | - | 8.02% | $36.7 | 0.20% |
*Απόδοση SEC
Πηγές: εκθέσεις ταμείων; Αυγερινός
Τα ομόλογα ταμιευτηρίου Treasury Series I προσφέρουν μια απλή εναλλακτική λύση στα κεφάλαια TIPS και πλέον πληρώνουν επιτόκιο 9.62% για τους πρώτους έξι μήνες για ομόλογα που αγοράστηκαν έως τον Οκτώβριο.
Το κύριο μειονέκτημα των ομολόγων I είναι ότι τα άτομα περιορίζονται σε 10,000 $ σε ετήσιες αγορές, αν και οι επενδυτές μπορούν να ξεπεράσουν αυτό το ανώτατο όριο. Οι τόκοι για ομόλογα TIPS, I και άλλα ομόλογα υπόκεινται σε ομοσπονδιακούς φόρους εισοδήματος, αλλά εξαιρούνται από κρατικές και τοπικές εισφορές.
«Ο πληθωρισμός είναι το Νο. 1 θέμα με τους πελάτες», λέει ο Dhruv Nagrath, διευθυντής στρατηγικής σταθερού εισοδήματος στη BlackRock, η οποία διαχειρίζεται τα ETFs iShares. «Το TIPS προσφέρει ένα μέτρο προστασίας από τον πληθωρισμό για τα χαρτοφυλάκια. Ανεβαίνουν σε αξία με τον πληθωρισμό».
Οι παραδοσιακοί αντισταθμιστές πληθωρισμού, όπως οι μετοχές και τα εμπορεύματα, είχαν μικτό ρεκόρ φέτος.
Το μεγαλύτερο μέρος της απόδοσης των TIPS προέρχεται από μια συνιστώσα του πληθωρισμού. Η κύρια αξία των ομολόγων προσαρμόζεται ανά εξάμηνο με βάση τον δείκτη τιμών καταναλωτή. Στη συνέχεια, υπάρχει η πραγματική απόδοση, η οποία μπορεί να είναι θετική ή αρνητική ανάλογα με τη ζήτηση TIPS.
Ενώ το TIPS παρακολουθεί τον πληθωρισμό, η αξία των ομολόγων μπορεί να κυμαίνεται με βάση τις αλλαγές στην πραγματική απόδοση. Οι μακροχρόνιες TIPS είναι πιο ασταθείς.
Εγγραφή στις ενημερώσεις
Περιοδικό αυτής της εβδομάδας
Αυτό το εβδομαδιαίο email προσφέρει μια πλήρη λίστα ιστοριών και άλλων λειτουργιών στο περιοδικό αυτής της εβδομάδας. Σάββατο πρωί ET.
Φέτος, το iShares TIPS Bond, με μέση διάρκεια περίπου επτά ετών, είχε αρνητική απόδοση 8% παρά τη θετική επίδραση του υψηλότερου πληθωρισμού. Αυτό συμβαίνει επειδή οι πραγματικές αποδόσεις των TIPS αυξάνονται απότομα, μειώνοντας τις αξίες των ομολόγων. Η πραγματική απόδοση TIPS 10 ετών είναι περίπου 0.5%, σε σύγκριση με το αρνητικό 1% στις αρχές του 2022.
Το selloff, ωστόσο, κάνει τις TIPS πιο ελκυστικές και αυξάνει τις πιθανότητες καλών αποδόσεων στο μέλλον, καθώς οι επενδυτές λαμβάνουν τώρα μια απόδοση που υπερβαίνει τον πληθωρισμό - επομένως, μια θετική πραγματική απόδοση.
Ένας άλλος ευνοϊκός παράγοντας είναι ότι τα αποκαλούμενα ποσοστά νεκρού σημείου του πληθωρισμού —ή η διαφορά στις αποδόσεις μεταξύ των προστατευόμενων από τον πληθωρισμό και των ονομαστικών ομολόγων— έχουν μειωθεί περίπου 0.5 ποσοστιαία μονάδα τους τελευταίους μήνες. Το ποσοστό νεκρού σημείου του 10ετούς πληθωρισμού είναι τώρα 2.3%, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές θα τα καταφέρουν καλύτερα να κατέχουν ένα TIPS με τρέχουσα πραγματική απόδοση 0.5% από ένα 10ετές ομόλογο του Δημοσίου που αποδίδει 2.8% εάν ο πληθωρισμός είναι πάνω από 2.3% το τα επόμενα 10 χρόνια.
«Το ποσοστό νεκρού σημείου είναι πολύ χαμηλό», λέει ο Rob Arnott, ιδρυτής και πρόεδρος της Research Associates. «Αυτός ο πληθωρισμός δεν είναι παροδικός».
Ο Arnott αναμένει ότι το στοιχείο στέγασης θα βοηθήσει στη διατήρηση του δείκτη ΔΤΚ σε υψηλά μονοψήφια επίπεδα τα επόμενα ή δύο χρόνια. Ο Nagrath και άλλοι προτιμούν τα κεφάλαια TIPS με μικρότερη ημερομηνία, καθώς οι αξίες τους είναι λιγότερο ευαίσθητες στις αλλαγές των πραγματικών επιτοκίων.
Σε αντίθεση με τα κανονικά TIPS, τα TIPS ETF δεν παράγουν φανταστικό εισόδημα. Η προσαρμογή του πληθωρισμού που προστίθεται στην τιμή του ομολόγου είναι φορολογητέο εισόδημα. Οι άμεσοι κάτοχοι TIPS πρέπει να πληρώσουν φόρους για αυτό το εισόδημα, αλλά δεν λαμβάνουν μετρητά. TIPS Τα ETF καταβάλλουν μηνιαία ή τριμηνιαία μερίσματα που ευθυγραμμίζονται με το φορολογητέο εισόδημα.
Τα TIPS μπορούν να αγοραστούν μέσω του προγράμματος Treasury Direct και τραπεζών και χρηματιστών. Το Υπουργείο Οικονομικών δημοπρασιών TIPS πέντε, 10 και 30 ετών κατά τη διάρκεια του έτους. Οι αναφερόμενες αποδόσεις του ETF TIPS μπορεί να προκαλούν σύγχυση. Το ISShares 0-5 Year TIPS Bond εμφανίζει τρέχουσα απόδοση 10%, ενώ το παρόμοιο Vanguard Short-Term Inflation Protected Securities παρουσιάζει αρνητικό 0.7%. Οι αποδόσεις iShares αντικατοπτρίζουν τις υψηλές πρόσφατες προσαρμογές του πληθωρισμού, ενώ το Vanguard ETF περιλαμβάνει μόνο την πραγματική απόδοση. Και τα δύο επιτρέπονται σύμφωνα με τις οδηγίες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.
Τα ομόλογα ταμιευτηρίου Δημοσίου I δεν προσφέρουν πραγματική απόδοση, αρνητικά έναντι των TIPS. Μια προσαρμογή του πληθωρισμού που συνδέεται με τον δείκτη ΔΤΚ προστίθεται δύο φορές το χρόνο στην αξία των ομολόγων. Οι επενδυτές πρέπει να διατηρούν τα ομόλογα για τουλάχιστον ένα έτος και θα χάσουν τους τόκους του ενός τετάρτου εάν εξαργυρωθούν εντός πέντε ετών. Αλλά οι κάτοχοι ομολόγων μπορούν να αναβάλουν την πληρωμή φόρων μέχρι την τελική ημερομηνία λήξης σε 30 χρόνια. Αυτό δίνει σε αυτά τα όργανα μια ποιότητα παρόμοια με το IRA. Οι τόκοι I-bond μπορούν να απαλλάσσονται φόρου όταν τα έσοδα χρησιμοποιούνται για εκπαιδευτικούς σκοπούς.
| ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ ETF | ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ Ομόλογα | Σειρά Ι Αποταμιευτικά Ομόλογα |
|---|
| Προσαρμογή πληθωρισμού | Πληρώνεται Μηνιαίως | Πληρωμή κατά τη λήξη | Πληρωμή κατά τη λήξη |
| Συχνότητα πληρωμών εισοδήματος | Μηνιαία ή Τριμηνιαία | Εξαμηνιαία | Πληρωμή κατά τη λήξη |
| Διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο | Ναι | Over the Counter | Οχι |
| Ορίστε την ημερομηνία λήξης | Οχι | Ναι | 30 χρόνια |
| Εισόδημα φάντασμα | Οχι | Ναι | Οχι |
Πηγές: Blackrock; Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ
«Δεν είναι πολλοί οι άνθρωποι στον κόσμο μου συνιστούν ομόλογα I σε πελάτες λόγω του μικρού ορίου στο πόσα μπορείτε να βάλετε σε αυτά», λέει ο John Scherer, ιδρυτής της Trinity Financial Planning στο Middleton, Wis.
Ένας άλλος λόγος που οι σχεδιαστές δεν πιέζουν τα ομόλογα I είναι ότι πρέπει να κρατούνται στο Υπουργείο Οικονομικών και όχι σε θεματοφύλακες όπως ο Schwab. Οι σχεδιαστές που χρεώνουν τέλη περιτύλιξης δεν πληρώνονται για ομόλογα I.
Ο Scherer λέει ότι οι επενδυτές μπορούν να παρακάμψουν το όριο των 10,000 δολαρίων επενδύοντας επίσης μέσω τραστ και μικρών επιχειρήσεων που είναι ατομικές επιχειρήσεις.
Ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός αποτελεί μεγάλο κίνδυνο τη δεκαετία του 2020 και τα ομόλογα TIPS και I προσφέρουν στους επενδυτές την καλύτερη προστασία.
Γράψτε στο Andrew Bary στο [προστασία μέσω email]
