Το ξεπούλημα των μετοχών της Microsoft είναι υπερβολικό, λέει ο αναλυτής

Η πτώση της μετοχής της Microsoft κατά 28% μέχρι στιγμής το 2022, εν μέσω ανησυχιών για την ανάπτυξη φαίνεται πλέον υπερβολική, λέει η Morgan Stanley.

«Ενώ οι επενδυτές ανησυχούν ότι οι μελλοντικοί αριθμοί δεν έχουν απορριφθεί, βλέπουμε ένα ισχυρό (και ανθεκτικό) σήμα ζήτησης στις εμπορικές επιχειρήσεις, το οποίο θα οδηγήσει σε βελτίωση των εσόδων και της αύξησης του EPS το 2ο εξάμηνο του 23», έγραψε σε σημείωμα ο αναλυτής της Morgan Stanley, Keith Weiss. την Τρίτη.

Ως αποτέλεσμα, η αποτίμηση του τεχνολογικού γίγαντα είναι πολύ φθηνή για να αγνοηθεί, υποστήριξε ο Weiss.

«Η διαπραγμάτευση με κέρδη ~20x CY24 GAAP, η επιτάχυνση της ανάπτυξης EPS θα πρέπει να φέρει τους επενδυτές πίσω στο όνομα», πρόσθεσε ο Weiss.

Ακολουθούν περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με την υπεράσπιση της Morgan Stanley για τις μετοχές της Microsoft:

• Rating: Υπερβολικό βάρος (επανάληψη)

• Στόχος τιμών: 307 $ (συγκεντρώθηκε από 296 $)

• Εκτίμηση EPS οικονομικού έτους 2023: $ 9.51 (συναίνεση: 9.55 $)

Ο Weiss αναγνώρισε ότι οι επενδυτές έχουν βάσιμες ανησυχίες για τη βραχυπρόθεσμη πορεία της ανάπτυξης της Microsoft με βάση τις τρέχουσες οικονομικές συνθήκες.

«Οι βραχυπρόθεσμες ανησυχίες των επενδυτών σχετικά με τη Microsoft συνήθως εμπίπτουν σε δύο κατηγορίες», είπε ο Weiss, «αύξηση περιθωρίων και εσόδων – ή πιο συγκεκριμένα: 1) μεγαλύτερο από το αναμενόμενο οδηγό λειτουργικών εξόδων στο 2ο τρίμηνο, που σηματοδοτεί την απροθυμία της διοίκησης να μειώσει τα έξοδα και να βελτιώσει προστασία των λειτουργικών περιθωρίων και 2) καθοδήγηση εσόδων για σταθερή εμπορική ανάπτυξη 20% σε σταθερό νόμισμα (cc) που δεν φαίνεται χωρίς κίνδυνο (ιδίως δεδομένης της εμπορικής αύξησης 22% cc το 1ο τρίμηνο). Από τη δική μας οπτική γωνία, οι δύο ανησυχίες των επενδυτών πάνε χέρι-χέρι».

Ωστόσο, η έρευνα του Weiss διαπίστωσε ότι η ζήτηση για τη Microsoft παραμένει σταθερή.

«Σε βάθος, υπάρχουν πολλοί παράγοντες που μας κάνουν να πιστεύουμε ότι η εμπορική επιχείρηση θα πρέπει να είναι πιο ανθεκτική από ό,τι φοβόταν για τη Microsoft, παρά τις βραχυπρόθεσμες μακροοικονομικές πιέσεις», είπε ο αναλυτής.

Τα κατέγραψε ως εξής:

1. "Τα σήματα ζήτησης παραμένουν θετικά, με τις συνομιλίες διαχείρισης, τα σχόλια για τα κέρδη, την εργασία καναλιών και την έρευνα CIO να υποστηρίζουν την εμπορική ανάπτυξη 20%.

2. Τα λειτουργικά έξοδα θα πρέπει να ομαλοποιηθούν στο δεύτερο εξάμηνο του οικονομικού έτους 2023: «Παρόλο που τα λειτουργικά έξοδα συνέχισαν να αυξάνονται στο 2ο τρίμηνο του 23, αυτό οφείλεται σε μεγάλο βαθμό σε προηγούμενες προσλήψεις, συγχωνεύσεις και εξαγορές και αυξανόμενα έξοδα αποζημίωσης μετά την έξοδο του 22ου έτους. Με μια παύση στις προσλήψεις, η αύξηση των λειτουργικών εξόδων θα μετριαστεί σημαντικά στο δεύτερο εξάμηνο, καθώς έχουμε επέτειο των πιο επιθετικών προσλήψεων – μοντελοποιούμε την αύξηση των λειτουργικών εξόδων 15% από έτος σε έτος το 1ο εξάμηνο 23, πέφτοντας στο 8% από έτος σε έτος το 2ο εξάμηνο 23.

3. «Πολλοί ανεμοδείκτες εσόδων κατευθύνονται προς το 2HFY23. Λιγότερο επαχθής επαυξητικές επιπτώσεις συναλλάγματος μέχρι στιγμής αυτό το τρίμηνο, οι οποίες θα εξασθενήσουν περαιτέρω στο δεύτερο μισό, αυξάνοντας τα οφέλη τιμολόγησης O365, καθώς και ευκολότερες συγκρίσεις για Windows OEM, Office Commercial, LinkedIn και Dynamics που οδηγούν στο 2HFY23, θα πρέπει όλα να υποστηρίζουν πιο ισχυρή κορυφή ανάπτυξη γραμμής».

4. «Η αποτίμηση παραμένει ευνοϊκή. Με ~20×2024 EPS, ή ~1.2x 2 χρόνια αύξησης τιμής προς κέρδη, η Microsoft διαπραγματεύεται με έκπτωση σε σχέση με το ιστορικό εύρος συναλλαγών της, άλλους ομοτίμους λογισμικού μεγάλης κεφαλαιοποίησης, καθώς και άλλα ονόματα τεχνολογίας μεγάλης κεφαλαιοποίησης."

Η ιστορία συνεχίζεται

Αυτό το διάγραμμα από τη Weiss υπογραμμίζει ότι το φόντο της ζήτησης για έναν ηγέτη όπως η Microsoft είναι ακόμα σταθερό.

Μπράιαν Σότσι είναι γενικός συντάκτης και άγκυρα στο Yahoo Finance. Ακολουθήστε το Sozzi στο Twitter @ BrianSozzi και LinkedIn.

Κάντε κλικ εδώ για τις πιο πρόσφατες τάσεις μετοχών της πλατφόρμας Yahoo Finance

Κάντε κλικ εδώ για τα πιο πρόσφατα νέα για το χρηματιστήριο και για εις βάθος ανάλυση, συμπεριλαμβανομένων γεγονότων που μετακινούν τις μετοχές

Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance

Κατεβάστε την εφαρμογή Yahoo Finance για Apple or Android

Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube