Ο βασικός ρυθμός πληθωρισμού της Fed μπορεί να ανεβάσει τον S&P 500

Αυτό το ράλι του S&P 500 βασίζεται στην πεποίθηση ότι ο πληθωρισμός θα συνεχίσει τη σταθερή υποχώρηση του, ακόμη και όταν η οικονομία των ΗΠΑ αποφεύγει μια σκληρή προσγείωση. Τα στοιχεία του ΔΤΚ του Δεκεμβρίου φάνηκαν να ενισχύουν αυτή την άποψη, καθώς ο πληθωρισμός των υπηρεσιών εξαιρουμένου του καταφυγίου έπεσε σε ένα χλιαρό ετήσιο ποσοστό 1.2% το τέταρτο τρίμηνο. Ωστόσο, η Fed εστιάζει στον δείκτη τιμών των προσωπικών δαπανών κατανάλωσης και τα νέα στοιχεία της Πέμπτης και της Παρασκευής μπορεί να δείχνουν μια πολύ διαφορετική ιστορία.

X

Ενημέρωση ρυθμού πληθωρισμού PCE

Οι επενδυτές θα λάβουν τριμηνιαία στοιχεία για τον πληθωρισμό PCE την Πέμπτη στις 8:30 π.μ. ET, μαζί με την έκθεση για το ΑΕΠ του τέταρτου τριμήνου. Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό Δεκεμβρίου θα αναλυθούν με τον απολογισμό προσωπικού εισοδήματος και δαπανών της Παρασκευής.

Η Wall Street αναμένει ότι τα στοιχεία της Παρασκευής θα δείξουν ότι ο δείκτης τιμών PCE ήταν σταθερός τον Δεκέμβριο, καθώς ο ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού επιβραδύνθηκε στο 5% από 5.5%. Οι βασικές τιμές PCE αυξάνονται κατά 0.3%, καθώς ο βασικός ρυθμός πληθωρισμού μειώνεται στο 4.4% από 4.7%.

Ωστόσο, οι οικονομολόγοι της Deutsche Bank προειδοποίησαν ότι η τελευταία σημαντική έκθεση για τον πληθωρισμό πριν από τη συνεδρίαση της Fed την επόμενη εβδομάδα θα μπορούσε να φέρει ανεπιθύμητα νέα. Προβλέπουν μηνιαία άνοδο 0.4% στον βασικό δείκτη τιμών PCE, παρόλο που ο βασικός ΔΤΚ αυξήθηκε πιο ήπια κατά 0.3%.

Η οικονομική ομάδα της Deutsche Bank σημείωσε ότι η έκθεση ΔΤΚ έδειξε ότι οι αεροπορικοί ναύλοι μειώθηκαν κατά 3.1% τον Δεκέμβριο. Ωστόσο, τα στοιχεία τιμών PCE για τα αεροπορικά εισιτήρια προέρχονται από τον δείκτη τιμών παραγωγού, ο οποίος παρουσίασε αύξηση 3.1% τον περασμένο μήνα.

PCE Vs. Πληθωρισμός ΔΤΚ

Αυτή η διαφορά απλώς χαράζει την επιφάνεια των τεράστιων διαφορών μεταξύ των αναφορών πληθωρισμού ΔΤΚ και PCE. Αυτές οι διαφορές έχουν γίνει μεγάλη υπόθεση για την τροχιά τόσο της πολιτικής της Fed όσο και του S&P 500.

Το PCE καλύπτει ένα πολύ ευρύτερο εύρος δαπανών από το CPI, το οποίο αντικατοπτρίζει μόνο τις δαπάνες από την τσέπη. Η διάκριση είναι ιδιαίτερα σημαντική όταν πρόκειται για την υγειονομική περίθαλψη, καθώς ένα τεράστιο μερίδιο των ιατρικών λογαριασμών πληρώνεται από τους εργοδότες, τη Medicaid και τη Medicare. Ενώ οι υπηρεσίες ιατρικής περίθαλψης αποτελούν μόνο το 7% του καλαθιού αγορών νοικοκυριών του ΔΤΚ, οι υπηρεσίες υγειονομικής περίθαλψης αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 16% του PCE.

Όχι μόνο αυτό, αλλά ο δείκτης πληθωρισμού των ιατρικών υπηρεσιών του ΔΤΚ άρχισε να μειώνεται ραγδαία τον Οκτώβριο και αυτό θα συνεχιστεί, καθώς τα στοιχεία πηγής που σχετίζονται με τα κέρδη των ασφαλιστών είναι ήδη στα βιβλία.

Το νέο μέτρο για τον πληθωρισμό των υπηρεσιών PCE του Πάουελ περιλαμβάνει επίσης φαγητό έξω, ενώ το φαγητό εκτός σπιτιού δεν περιλαμβάνεται στο μέτρο υπηρεσιών του ΔΤΚ.

Ο πιο σημαντικός δείκτης πληθωρισμού του προέδρου της Fed Πάουελ

Σε μια ομιλία του στις 30 Νοεμβρίου, ο πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ αναγνώρισε ότι ο πληθωρισμός των αγαθών είχε μειωθεί και οι κορυφαίοι δείκτες του πληθωρισμού των κατοικιών έδειχναν απότομη χαλάρωση των πιέσεων στα ενοίκια το 2023. Αλλά τόνισε έναν νέο τομέα ανησυχίας για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής: τον πληθωρισμό των βασικών υπηρεσιών εκτός της στέγασης .

Η κατηγορία που περιλαμβάνει υγειονομική περίθαλψη, εκπαίδευση, κούρεμα, φιλοξενία και άλλα, αποτελεί περίπου το 50% της κατανάλωσης. Ο Πάουελ την αποκάλεσε «την πιο σημαντική κατηγορία για την κατανόηση της μελλοντικής εξέλιξης του πυρήνα του πληθωρισμού». Αυτό συμβαίνει επειδή οι αλλαγές στις τιμές για τέτοιες υπηρεσίες συνδέονται στενά με την αύξηση των μισθών. Εάν η αγορά εργασίας παραμείνει εξαιρετικά στενή, ο υψηλός πληθωρισμός των υπηρεσιών μπορεί να παραμείνει.

Η εστίαση στις βασικές υπηρεσίες PCE μείον τη στέγαση είναι τόσο νέα που δεν παρέχεται στην έκθεση του Υπουργείου Εμπορίου ή στο θέμα των εκτιμήσεων της Wall Street. Οι υπολογισμοί της IBD δείχνουν ότι ο δείκτης τιμών για τις υπηρεσίες PCE μείον τη στέγαση και την ενέργεια αυξήθηκε 0.3% σε μηνιαία βάση και 4.3% σε σχέση με ένα χρόνο πριν, από την ετήσια αύξηση 4.7% που αναθεωρήθηκε προς τα πάνω τον Οκτώβριο.

Τι σημαίνει αυτό για τον S&P 500;

Το ράλι του S&P 500 έχει σταματήσει τις δύο τελευταίες συνεδριάσεις, αλλά οι μετοχές παραμένουν ανθεκτικές. Μετά την πτώση έως και 1.7% στη χρηματιστηριακή δράση της Τετάρτης το πρωί, ο S&P 500 αναπήδησε από τον κινητό μέσο όρο των 50 ημερών, μειώνοντας την απώλειά του σε ένα μόνο κλάσμα.

Από το κλείσιμο της Τρίτης, ο S&P 500 ήταν 16.25% κάτω από το υψηλό ρεκόρ κλεισίματος, αλλά αυξήθηκε κατά 12.3% σε σχέση με το χαμηλό κλεισίματος της πτωτικής αγοράς στις 12 Οκτωβρίου.

Φροντίστε να διαβάσετε τα IBD's The Big Picture κάθε μέρα για να παραμείνετε σε συγχρονισμό με την υποκείμενη τάση της αγοράς και με το τι σημαίνει για τις αποφάσεις συναλλαγών σας.

Ο S&P 500 βρίσκεται σε μια κρίσιμη καμπή, προσπαθώντας να διατηρήσει ένα ράλι πέρα ​​από τη γραμμή των 50 ημερών του, αφού οι τελευταίες προσπάθειες αποστράφηκαν γρήγορα. Μια υψηλότερη από την αναμενόμενη μέτρηση του βασικού πληθωρισμού PCE θα ερχόταν σε κακή στιγμή και μπορεί να αυξήσει τις πιθανότητες ότι η Fed θα αυξήσει άλλες 75 μονάδες βάσης σε ένα εύρος 5%-5.25%. Επί του παρόντος, οι χρηματοπιστωτικές αγορές αναμένουν ότι η Fed θα σταματήσει μετά από μια αύξηση τετάρτου μονάδων την ερχόμενη Τετάρτη και άλλη μία στις 22 Μαρτίου.

Ωστόσο, το πραγματικό κλειδί για τον πληθωρισμό και την πολιτική της Fed είναι η αύξηση των μισθών. Η έκθεση για τις θέσεις εργασίας του Δεκεμβρίου έδειξε ότι η αύξηση των μισθών μειώνεται σε 4% ετήσιο ρυθμό το τέταρτο τρίμηνο. Εάν αυτή η μετριοπάθεια συνεχιστεί, η Fed θα είναι πιο πρόθυμη να περιμένει και να δει, αντί να αυξήσει το επιτόκιο αναφοράς της πάνω από το 4%. Θα λάβουμε δύο μεγάλες αναφορές για την αύξηση των μισθών την επόμενη εβδομάδα, με τον Δείκτη Κόστους Απασχόλησης του 5ου τριμήνου της Τρίτης και την έκθεση για τις θέσεις εργασίας της Παρασκευής τον Ιανουάριο.

ΜΠΟΡΕΙ ΝΑ ΣΟΥ ΑΡΕΣΕΙ ΕΠΙΣΗΣ:

Αυτές είναι οι 5 καλύτερες μετοχές για αγορά και παρακολούθηση τώρα

Εγγραφείτε στο IBD Live Every Morning για Συμβουλές μετοχών πριν από το άνοιγμα

IBD Digital: Ξεκλειδώστε τις λίστες, τα εργαλεία και τις αναλύσεις Premium της IBD σήμερα

Μελλοντικές εκπτώσεις: Το Tesla Sales Miss After Market δείχνει ξανά αυτό το ανοδικό χαρακτηριστικό