Το Thrift Savings Plan μπορεί να είναι ο πιο σημαντικός επενδυτής που δεν έχετε ακούσει ποτέ. Το συνταξιοδοτικό πρόγραμμα, το οποίο εξυπηρετεί 6.5 εκατομμύρια ομοσπονδιακούς υπαλλήλους, συμπεριλαμβανομένων των δημοσίων υπαλλήλων και του στρατού, είχε περιουσιακά στοιχεία 762 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις 31 Μαρτίου.
Δεν προκαλεί έκπληξη, λοιπόν, ότι το Υπουργείο Εργασίας -το οποίο θέλει από τους χορηγούς συνταξιοδοτικών σχεδίων του ιδιωτικού τομέα να λαμβάνουν υπόψη τους κλιματικούς και άλλους περιβαλλοντικούς, κοινωνικούς και διακυβέρνησης ή ESG κινδύνους στις επιλογές κεφαλαίων τους- θέλει να τους εξετάσει και το TSP. Ωστόσο, επειδή το TSP βρίσκεται υπό διαφορετικό ρυθμιστικό καθεστώς, έχει προκύψει πολιτική τριβή γύρω από το θέμα.
Τον Φεβρουάριο, η Διοίκηση Ασφάλειας Παροχών Υπαλλήλων του DOL δημοσίευσε ένα αίτημα για δημόσια ανατροφοδότηση σχετικά με τις «Πιθανές ενέργειες του Οργανισμού για την προστασία των αποταμιεύσεων ζωής και των συντάξεων από απειλές χρηματοοικονομικού κινδύνου που σχετίζεται με το κλίμα». Σε αυτό, το DOL θέτει ορισμένες εύστοχες ερωτήσεις σχετικά με τις επενδυτικές επιλογές του TSP και το διοικητικό του συμβούλιο, το Federal Retirement Thrift Investment Board, ή το FRTIB, όπως: «Οι προσφορές κεφαλαίων του TSP βασίζονται στην παθητική επένδυση σε δείκτες.…Τι ανάλυση θα μπορούσε να αναλάβει η FRTIB για να ενημερώσει εάν άλλοι πιθανοί δείκτες μπορούν να λαμβάνουν καλύτερα υπόψη τους κινδύνους που ενέχει η κλιματική αλλαγή;».
Εν τω μεταξύ, οκτώ Ρεπουμπλικανοί μέλη του Κογκρέσου - όλοι τους έχουν λάβει συνεισφορές εκστρατείας από τη βιομηχανία ορυκτών καυσίμων στο παρελθόν - εισήγαγαν το No ESG στο TSP Act τον Μάιο. Είναι αντίθετοι με το νέο «παράθυρο αμοιβαίων κεφαλαίων» του TSP, παρόμοιο με μια επιλογή μεσιτείας, η οποία επιτρέπει στους συμμετέχοντες να επενδύουν σε περίπου 5,000 διαφορετικά κεφάλαια εκτός σχεδίου, συμπεριλαμβανομένων ορισμένων κεφαλαίων ESG. Ο εκπρόσωπος Chip Roy (Ρ., Τέξας) ισχυρίζεται ότι το ESG «υπονομεύει την ενεργειακή ελευθερία των ΗΠΑ προς όφελος των εχθρών μας» και θέλει να απαγορεύσει τα κεφάλαια ESG στο παράθυρο.
Διαβάστε περισσότερα Οδηγός για τον πλούτο
Το παράθυρο δεν είναι μια ελκυστική επιλογή για τους περισσότερους επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων των ESG. Χρεώνει ετήσια διοικητική αμοιβή 55 $, ετήσια χρέωση συντήρησης 95 $ και χρέωση 28.75 $ ανά συναλλαγή. Επιπλέον, είναι προσβάσιμο μόνο σε συμμετέχοντες με υπόλοιπα άνω των 40,000 $ και δεν μπορούν να συνεισφέρουν περισσότερο από το 25% του υπολοίπου TSP τους σε αυτό.
Σε αντίθεση με τα συνταξιοδοτικά προγράμματα του ιδιωτικού τομέα, το DOL δεν έχει τη ρυθμιστική αρχή να θεσπίζει κανόνες για το TSP. μόνο το Κογκρέσο μπορεί. Ωστόσο, το DOL υποτίθεται ότι θα ελέγχει το TSP για να δει ότι συμπεριφέρεται ως καταπιστευματοδόχος για τους συμμετέχοντες. Οι καταπιστευματοδόχοι πρέπει να εξετάζουν τους πιθανούς κινδύνους για να προγραμματίσουν τους συμμετέχοντες σε διάφορες επενδυτικές επιλογές και να προσπαθήσουν να ελαχιστοποιήσουν αυτούς τους κινδύνους. Στη συνέχεια, τίθεται το ερώτημα εάν οι υπάρχουσες επιλογές σχεδίου αντιμετωπίζουν επαρκώς τον κίνδυνο της κλιματικής αλλαγής. Εάν δεν το κάνουν, θα πρέπει το FRTIB να τα τροποποιήσει ή να προσθέσει μια νέα επενδυτική επιλογή φιλική προς το ESG;
Το TSP προσφέρει επί του παρόντος πέντε κύριες επιλογές σχεδίου: ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ομολόγων του Δημοσίου (G Fund), ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη ομολόγων (F Fund), ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με δείκτη μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης (C Fund). ένα ταμείο δείκτη μικρής κεφαλαιοποίησης (S Fund) και ένα διεθνές ταμείο δείκτη (I Fund). Οι συμμετέχοντες μπορούν να κατανέμουν σε αυτά τα κεφάλαια κατά τη διακριτική τους ευχέρεια ή να επιλέξουν από 10 κεφάλαια «κύκλου ζωής» με ημερομηνία-στόχο (L Funds) που αποτελούνται από συνδυασμούς των κύριων κεφαλαίων.
Αν και τυχόν αλλαγές θα επηρέαζαν εκατομμύρια συμμετέχοντες, το DOL έχει λάβει μόνο 139 επιστολές ως απάντηση στο αίτημα παροχής πληροφοριών. (Η περίοδος σχολίων έληξε στις 16 Μαΐου.) Μία από αυτές τις επιστολές, ωστόσο, ήταν από το FRTIB, το οποίο αντεπιτίθεται σε τυχόν προτεινόμενες αλλαγές. Πρώτον, αναφέρει ότι ο ρόλος του ως καταπιστευματοδόχου είναι διαφορετικός από τον ρόλο του ιδιωτικού τομέα: «Οι περισσότεροι καταπιστευματοδόχοι του συνταξιοδοτικού προγράμματος έχουν τη διακριτική εξουσία να καθορίζουν τον αριθμό και τον τύπο των επενδυτικών κεφαλαίων που είναι διαθέσιμα στους συμμετέχοντες. Το FRTIB, από την άλλη πλευρά, δεν έχει τέτοια εξουσία. Ο αριθμός και οι τύποι των επενδυτικών επιλογών που είναι διαθέσιμες στους συμμετέχοντες στο TSP υπαγορεύονται από το ομοσπονδιακό καταστατικό.»
Είναι αλήθεια ότι το Κογκρέσο ενέκρινε τις επιλογές επί του παρόντος στο TSP και το TSP δεν μπορεί να προσθέσει μια νέα επιλογή ESG χωρίς την έγκριση του Κογκρέσου. Θα μπορούσε όμως το FRTIB να προτείνει την αλλαγή των στρατηγικών των υπαρχόντων κεφαλαίων δεικτών για να γίνουν φιλικά προς το ESG;
Σύμφωνα με τους κανόνες που διέπουν το TSP, τα τρέχοντα κεφάλαια στο πρόγραμμα πρέπει να παρακολουθούν δείκτες που είναι «κοινώς αναγνωρισμένοι» και μια «εύλογα πλήρη αντιπροσώπευση» της αγοράς. Το FRTIB αναφέρει: «Ενώ υπάρχουν ξεκάθαρα δείκτες ESG, μέχρι σήμερα κανένας από αυτούς δεν ανέρχεται στο επίπεδο ενός «κοινώς αναγνωρισμένου» δείκτη».
Ωστόσο, πόσο ευρέως αναγνωρισμένοι είναι οι υπάρχοντες δείκτες του TSP; Το C Fund και το F Fund παρακολουθούν τους πιο δημοφιλείς δείκτες — τον S&P 500 και τον Bloomberg US Aggregate Bond Index, αντίστοιχα. Αλλά το S Fund παρακολουθεί τον δείκτη Dow Jones Ολοκλήρωση Συνολικού Χρηματιστηρίου των ΗΠΑ για τις μικρές κεφαλαιοποιήσεις. Αυτό δεν είναι ένα ευρέως αναγνωρισμένο ευρετήριο. Ένα από τα μοναδικά κεφάλαια για την παρακολούθηση του,
Fidelity Extended Market Index
(σημείο: FSMAX), υποβαθμίστηκε από τη Morningstar από Ασημένιο σε Χάλκινο τον Αύγουστο επειδή: «Ο ιδιόρρυθμος δείκτης του αμοιβαίου κεφαλαίου έχει μια επίμονη κλίση ανάπτυξης που το μετακίνησε πρόσφατα στην κατηγορία ανάπτυξης μεσαίας κεφαλαιοποίησης». Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο δείκτης κατέχει μετοχές που ο S&P 500 εξαιρεί, συμπεριλαμβανομένων ορισμένων μεσαίων έως μεγάλων τεχνολογικών.
«Το καταστατικό [που διέπει το TSP] λέει ότι πρέπει να επιλέξουμε ένα ευρέως αναγνωρισμένο αμοιβαίο κεφάλαιο που να είναι όσο το δυνατόν αντιπροσωπευτικό της αγοράς», λέει ο Kim Weaver, διευθυντής εξωτερικών υποθέσεων της FRTIB. «Δεν υπάρχει, αυτή τη στιγμή, κανένα ευρέως αναγνωρισμένο ταμείο ESG, επειδή υπάρχουν διαφορετικές απόψεις για το τι είναι το ESG».
Ωστόσο, υπάρχουν επίσης διαφορετικές απόψεις σχετικά με το τι είναι τα μικρά κεφαλαία — δείτε το δημοφιλές
Russell 2000
και
S&P SmallCap 600
ευρετήρια. Υπάρχουν επίσης διαφορετικοί ορισμοί των διεθνών μετοχών, ωστόσο το I Fund του TSP παρακολουθεί έναν δείκτη που αφήνει έξω τις αναδυόμενες αγορές όπως η Ινδία και η Κίνα, καθώς και οι διεθνείς μετοχές μικρού έως μεσαίου μεγέθους.
Εάν η έλλειψη πληρότητας της κάλυψης της αγοράς είναι το επιχείρημα κατά ενός δείκτη ESG, αξίζει να σημειωθεί ότι
S & P 500
ανέκαθεν άφηνε έξω ορισμένες μεγάλες, σημαντικές εταιρείες. Για 45 χρόνια, ο S&P 500 έμεινε έξω
Berkshire Hathaway
(BRK.B), ο οποίος εντάχθηκε στον δείκτη μόνο μετά από διάσπαση μετοχών 50 προς 1 το 2010. Ο δείκτης περίμενε επίσης χρόνια για να συμπεριλάβει τεχνολογικούς γίγαντες όπως
Τέσλα
(TSLA),
Amazon.com
(AMZN) και
Αλφάβητο
(GOOGL).
Αξίζει να σημειωθεί ότι ο S&P 500 και ο MSCI USA Extended ESG Focus Index, που τα 23 δισ. δολάρια
iShares ESG Aware MSCI USA
Τα κομμάτια (ESGU) είχαν σχεδόν ίδιες αποδόσεις τα τελευταία πέντε χρόνια—13.6% και 13.7% σε ετήσια βάση, αντίστοιχα.
Ένα ερώτημα που προκύπτει: Εάν η κλιματική αλλαγή αποτελεί οικονομικό κίνδυνο, οι αποδόσεις θα είναι ίδιες τα επόμενα 20 χρόνια;
Email: [προστασία μέσω email]