Ο κανόνας του 4% μπορεί να μην λειτουργεί, λέει αυτός ο ειδικός στη συνταξιοδότηση. Εδώ είναι η στρατηγική του για μια ύφεση.

Σήμερα, ο Pfau είναι καθηγητής του συνταξιοδοτικού εισοδήματος στο Αμερικανικό Κολλέγιο Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών, ένα ιδιωτικό κολέγιο που εκπαιδεύει επαγγελματίες του χρηματοοικονομικού τομέα. Το πιο πρόσφατο βιβλίο του, «Οδηγός προγραμματισμού συνταξιοδότησης», εκδόθηκε τον Σεπτέμβριο.

Ενώ πολλοί συνταξιούχοι πιστεύουν σε μια συνεχή άνοδο των μετοχών για να διατηρήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους να αυξάνονται, η Pfau ανησυχεί ότι οι αγορές θα βουτήξουν και θα θέσει σε κίνδυνο αυτήν την «υπερβολικά αισιόδοξη» προσέγγιση. Έχει αγκαλιάσει τα συχνά επικρινόμενα ασφαλιστικά προϊόντα, όπως μεταβλητές προσόδους και ασφάλειες ολικής ζωής που θα διατηρήσουν την αξία τους ακόμη και αν οι μετοχές καταρρεύσουν, και έχει κάνει συμβουλευτική εργασία για τους ασφαλιστές. Έγραψε ένα άλλο βιβλίο, «Αντίστροφα στεγαστικά δάνεια: Πώς να χρησιμοποιήσετε τα αντίστροφα στεγαστικά δάνεια για να εξασφαλίσετε τη συνταξιοδότησή σας», επειδή αυτά τα δάνεια μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν ως «περιουσιακά στοιχεία ασφαλείας» κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης της αγοράς.

Ο Pfau, 44 ετών, παίζει ήδη με υπολογιστικά φύλλα για να αναλύσει το δικό του πρόγραμμα συνταξιοδότησης. Πρόσφατα κατασκεύασε ένα μοντέλο για να καθορίσει πότε είναι καλύτερο να μετατρέψει χρήματα από λογαριασμούς με αναβολή φόρου σε αφορολόγητους λογαριασμούς Roth, εν μέρει επειδή ήθελε την απάντηση για τους δικούς του λογαριασμούς συνταξιοδότησης. Φτάσαμε στον Πφάου στο σπίτι του βόρεια του Ντάλας. Ακολουθεί μια επεξεργασμένη εκδοχή της συνομιλίας μας: 

Το χρήστη Barron: Ο κανόνας του 4% λέει ότι ένας συνταξιούχος μπορεί να αποσύρει με ασφάλεια αυτό το ποσοστό ετησίως από ένα χαρτοφυλάκιο, προσαρμοσμένο για τον πληθωρισμό. Γιατί δεν πιστεύετε ότι θα λειτουργήσει;  

Pfau: Δεν είναι ότι δεν νομίζω ότι θα λειτουργήσει. Νομίζω ότι υπάρχει περίπου 65% έως 70% πιθανότητα ότι ο κανόνας του 4% λειτουργεί για τους σημερινούς συνταξιούχους αντί να είναι σχεδόν βέβαιο.

Είναι μια συζήτηση. Παραμένετε απλώς με τα ιστορικά δεδομένα ή κάνετε την προσαρμογή για να πείτε, «Περιμένετε λίγο. Με χαμηλά επιτόκια, δεν μπορείτε να έχετε τόσο υψηλή απόδοση ομολόγου όπως είχαμε ιστορικά, και ίσως δεν μπορείτε να προβλέψετε τόσο υψηλή απόδοση μετοχών όσο είχαμε ιστορικά;

Τι τοις εκατό μπορούν οι άνθρωποι να αποσυρθούν με ασφάλεια;

Νομίζω ότι το 3% θα ήταν πολύ πιο ρεαλιστικό όσον αφορά το να δώσει τις ίδιες πιθανότητες επιτυχίας που συνήθως σκεφτόμαστε με τον κανόνα του 4%.

Θα έχουν ακόμα οι άνθρωποι αρκετά χρήματα για να συνταξιοδοτηθούν με χαμηλότερο ποσοστό ανάληψης;

Μία από τις μη ρεαλιστικές υποθέσεις του κανόνα του 4% είναι ότι δεν έχετε καμία ευελιξία να προσαρμόσετε τις δαπάνες σας με την πάροδο του χρόνου. Κάποιος θα μπορούσε να ξεκινήσει τη συνταξιοδότηση με ποσοστό απόσυρσης 4%, εάν είναι διατεθειμένος να περικόψει κάπως τις δαπάνες, εάν βρεθούμε σε ένα κακό περιβάλλον αγοράς.

Τίποτα άλλο; 

Οι άνθρωποι πρέπει να είναι έξυπνοι σχετικά με τις αποφάσεις διεκδίκησης κοινωνικής ασφάλισης. Είναι εντάξει να ξοδεύετε επενδυτικά περιουσιακά στοιχεία βραχυπρόθεσμα, ώστε να μπορείτε να καθυστερήσετε τα επιδόματα Κοινωνικής Ασφάλισης μέχρι την ηλικία των 70 ετών, τουλάχιστον για τα άτομα με υψηλό εισόδημα ενός παντρεμένου ζευγαριού. Η ώθηση που λαμβάνετε από τα επιδόματα Κοινωνικής Ασφάλισης περιμένοντας θα μειώσει πραγματικά την ανάγκη λήψης διανομών από επενδύσεις μετά την ηλικία των 70 ετών. 

Οι άνθρωποι μπορεί επίσης να εξετάσουν τρόπους για να χρησιμοποιήσουν τα ίδια κεφάλαια για την υποστήριξη των συνταξιοδοτικών δαπανών, είτε πρόκειται για συρρίκνωση του σπιτιού είτε εξετάζουν το ενδεχόμενο να λάβουν μια πιστωτική γραμμή μέσω μιας αντίστροφης υποθήκης.

Δεν είναι η αξιοποίηση των ιδίων κεφαλαίων για την αποφυγή της πώλησης των μετοχών να διπλασιαστούν σε ένα χαμένο στοίχημα;

Η χρήση μιας στρατηγικής βασισμένης σε buffer, όπως η μετοχή κατοικιών, συμβάλλει στην ιδέα ότι σε μεγάλες περιόδους η χρηματιστηριακή αγορά θα αποδίδει σε λογικό επίπεδο. Εάν δεν υπάρξει ανάκαμψη της αγοράς, θα είναι ακόμη πιο δύσκολο να έχουμε οποιοδήποτε είδος βιώσιμης στρατηγικής συνταξιοδότησης.

Γιατί τα πρώτα χρόνια της συνταξιοδότησης είναι πιο επικίνδυνα;

Είναι η ιδέα του κινδύνου αλληλουχίας απόδοσης. Έχω υπολογίσει ότι εάν κάποιος σχεδιάζει μια 30ετή συνταξιοδότηση, οι αποδόσεις της αγοράς που βιώνει τα πρώτα 10 χρόνια μπορούν να εξηγήσουν το 80% του αποτελέσματος της συνταξιοδότησης. Εάν αντιμετωπίσετε νωρίς ύφεση της αγοράς και οι αγορές ανακάμψουν αργότερα, αυτό δεν βοηθάει πολύ όταν ξοδεύετε από αυτό το χαρτοφυλάκιο, επειδή έχετε λιγότερα πλεονεκτήματα για να επωφεληθείτε από την επακόλουθη ανάκαμψη της αγοράς. 

Ποια είναι η λύση;

Υπάρχουν τέσσερις τρόποι διαχείρισης του κινδύνου αλληλουχίας απόδοσης. Ένα, ξοδέψτε συντηρητικά. Δύο, ξοδέψτε με ευελιξία. Εάν μπορείτε να μειώσετε τις δαπάνες σας μετά από μια ύφεση της αγοράς, αυτό μπορεί να διαχειριστεί τον κίνδυνο αλληλουχίας απόδοσης, επειδή δεν χρειάζεται να πουλήσετε τόσες μετοχές για να καλύψετε τις ανάγκες δαπανών. Μια τρίτη επιλογή είναι να είστε στρατηγικοί όσον αφορά την αστάθεια στο χαρτοφυλάκιό σας, ακόμη και χρησιμοποιώντας την ιδέα μιας ανοδικής πορείας ολίσθησης μετοχών. Η τέταρτη επιλογή είναι η χρήση περιουσιακών στοιχείων ασφαλείας, όπως μετρητά, αντίστροφη υποθήκη ή πολιτική συνολικής διάρκειας ζωής με χρηματική αξία.

Τι είναι μια ανοδική πορεία ολίσθησης μετοχών;

Ξεκινήστε με χαμηλότερη κατανομή αποθεμάτων στην αρχή της συνταξιοδότησης και, στη συνέχεια, ανεβείτε. Αργότερα κατά τη συνταξιοδότηση, η αστάθεια της αγοράς δεν έχει τόσο μεγάλο αντίκτυπο στη βιωσιμότητα της πορείας των δαπανών σας και μπορείτε να προσαρμοστείτε έχοντας μεγαλύτερη κατανομή μετοχών αργότερα.   

Γιατί οι προσόδους έχουν νόημα όταν τα επιτόκια και οι πληρωμές προσόδων είναι χαμηλά;

Λοιπόν, επειδή το γεγονός ότι τα επιτόκια είναι χαμηλά επηρεάζει κάθε στρατηγική. Αλλά ο αντίκτυπος των χαμηλών επιτοκίων στις προσόδους είναι μικρότερος από τον αντίκτυπο σε ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων.

Οι περισσότερες προσόδους εισοδήματος δεν είναι προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό. 

Μια πρόσοδος εισοδήματος δεν πρόκειται να είναι η πηγή προστασίας από τον πληθωρισμό στη στρατηγική συνταξιοδότησης. Αυτό θα πρέπει να προέλθει από την πλευρά των επενδύσεων. Αλλά η πρόσοδος θα επιτρέψει χαμηλότερο ποσοστό απόσυρσης από το επενδυτικό σας χαρτοφυλάκιο από νωρίς για να μετριάσει τον κίνδυνο ακολουθίας. Οι περισσότεροι συνταξιούχοι ξοδεύουν φυσικά λιγότερα καθώς γερνούν και μπορεί να μην χρειάζονται προστασία από τον πληθωρισμό

Τα ιατρικά έξοδα αυξάνονται όσο μεγαλώνετε.

Σωστά, αυτός είναι ο μοναδικός αντισταθμιστικός παράγοντας. Τα ιατρικά έξοδα αυξάνονται, αλλά όλα τα άλλα τείνουν να μειώνονται με αρκετά γρήγορο ρυθμό, έτσι ώστε οι συνολικές δαπάνες εξακολουθούν να μειώνονται μέχρι πολύ αργά στη ζωή τους, όταν οι άνθρωποι μπορεί να χρειαστεί να πληρώσουν για περισσότερη φροντίδα στο σπίτι ή σε οίκο ευγηρίας ή άλλο είδος μακροχρόνιας φροντίδας ανάγκες των.

Είναι καλή ιδέα η ασφάλιση μακροχρόνιας φροντίδας;

Όταν κοιτάζω την παραδοσιακή ασφάλιση μακροχρόνιας περίθαλψης, δυσκολεύομαι λίγο γιατί συνήθως χρησιμοποιείτε ασφάλιση για γεγονότα χαμηλής πιθανότητας και υψηλού κόστους. Και το πρόβλημα με τη μακροχρόνια φροντίδα είναι ότι πρόκειται για ένα γεγονός υψηλής πιθανότητας και υψηλού κόστους. 

Υπάρχουν άλλες υβριδικές προσεγγίσεις όπου μπορείτε να συνδυάσετε ασφάλιση μακροχρόνιας περίθαλψης με ασφάλεια ζωής ή πρόσοδο, και εκεί πηγαίνει το μεγαλύτερο μέρος της νέας επιχείρησης και αυτό έχει κάποιες δυνατότητες. 

Πώς επενδύονται τα δικά σας χρήματα;

Στο ηλικιακό μου επίπεδο, εξακολουθώ να είμαι κυρίως σε μετοχές. 

Έχετε προσόδους;

Ενδιαφέρομαι για μεταβλητές προσόδους με παροχές διαβίωσης, αλλά είμαι ακόμα πολύ νέος. Συνήθως, δεν μιλάμε για τη λήψη προσόδων μέχρι να φτάσετε στα μέσα έως τα τέλη της δεκαετίας του '50. 

Οι μεταβλητές προσόδους έχουν κακή απόδοση. Πιστεύεις ότι δεν αξίζει;

Κατά ένα μεγάλο μέρος αναξιοποίητο. Λαμβάνουν κακούς αντιπροσώπους επειδή έχουν υψηλή αντίσταση αμοιβής και σκέφτομαι τη συνταξιοδότηση όχι τόσο για την αντίσταση αμοιβής αλλά για το πόσα περιουσιακά στοιχεία χρειάζεστε για να αισθάνεστε άνετα με τη συνταξιοδότηση. Οι μεταβλητές προσόδους σημαίνουν ότι πιστεύετε ότι οι αγορές θα έχουν καλύτερη απόδοση, αλλά επίσης δεν θέλετε να ποντάρετε ολόκληρη τη συνταξιοδότησή σας στην αγορά, επομένως θέλετε κάποιου είδους backstop. 

Υπήρξατε υπέρμαχος προϊόντων που πωλούνται από ασφαλιστές, όπως οι προσόδους, και έχετε κάνει συμβουλευτική εργασία για ασφαλιστές. Πώς μπορούμε να είμαστε σίγουροι ότι η έρευνά σας δεν είναι αντικρουόμενη;

Κάθε φορά που κάνω κάποιο είδος ερευνητικής εργασίας, περιγράφω πλήρως τη μεθοδολογία για να δώσω στους ανθρώπους πλήρη κατανόηση. Τίποτα δεν είναι σε ένα μαύρο κουτί. Οι υποθέσεις παρατίθενται όλες και αν οι άνθρωποι θέλουν να το δοκιμάσουν με διαφορετικές υποθέσεις, μπορούν να το κάνουν.

Εάν καταλήγω στο συμπέρασμα ότι οι προσόδους μπορεί να είναι χρήσιμες, προσπαθώ να δώσω το πλεονέκτημα της αμφιβολίας στις υποθέσεις μου για τη μη χρήση των προσόδων και εξακολουθώ να βρίσκω ότι μπορεί να γίνει ισχυρή υπόθεση για τις προσόδους.

Η κοινωνική ασφάλιση είναι πιο γενναιόδωρη από τις προσόδους. Δεν θα έπρεπε οι άνθρωποι να το μεγιστοποιήσουν πριν αγοράσουν μια πρόσοδο;

Ναί. Οι ασφαλιστικές εταιρείες πρέπει να ζουν στον πραγματικό κόσμο, οπότε όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά, αυτό επηρεάζει τις προσόδους. Πράγματι, αν σκέφτεστε για προσόδους, το πρώτο βήμα είναι τουλάχιστον το υψηλό εισόδημα σε ένα ζευγάρι θα πρέπει να αναβάλει την Κοινωνική Ασφάλιση μέχρι τα 70. Και μετά, αν θέλετε περισσότερη προστασία προσόδων πέρα ​​από αυτό, μια χαρά. Δεν θα είχε γενικά νόημα να διεκδικήσετε νωρίς την Κοινωνική Ασφάλιση και στη συνέχεια να αγοράσετε μια εμπορική πρόσοδο ταυτόχρονα.

Αισθάνεστε ποτέ περίεργο να εστιάζετε σε ένα γεγονός που δεν θα συμβεί για εσάς για μερικές δεκαετίες;

Ως επί το πλείστον, όχι. Εμφανίζεται μόνο σε στιγμές που κάποιος λέει γιατί αυτός ο νεαρός μου λέει πώς να βγω στη σύνταξη.

Για μένα δεν είναι τόσο η συνταξιοδότηση, όσο η παρακολούθηση της ικανότητας να είμαι οικονομικά ανεξάρτητος. Είναι ακόμα σημαντικό για μένα να σκεφτώ πότε θα μπορέσω να συνταξιοδοτηθώ, ακόμα κι αν δεν είμαι απαραίτητα έτοιμος. Έχω προσωπικό ενδιαφέρον για αυτό.

Προσωπικό ενδιαφέρον για τι;

Παίζω με υπολογιστικά φύλλα και αναλύω το δικό μου πρόγραμμα συνταξιοδότησης. Αυτό με ώθησε πρωτίστως να κάνω αυτήν την έρευνα φορολογικού σχεδιασμού, ώστε να μπορέσω να ενσωματώσω συγκεκριμένα στρατηγικές μετατροπής του Roth στον δικό μου σχεδιασμό.

Ευχαριστώ, Wade. 

Γράψτε στο [προστασία μέσω email]