Οι μετοχές θα κατρακυλούσαν κατά 20% εάν οι προσδοκίες της αγοράς ομολόγων εκτιναχθούν, λέει η JPMorgan

• Οι μακροοικονομικές προοπτικές μεταξύ των αγορών ομολόγων και μετοχών συνεχίζουν να αποκλίνουν, δήλωσε η JPMorgan.

• Εάν η αγορά ομολόγων έχει δίκιο για τον πληθωριστικό κίνδυνο, οι μετοχές θα αντιμετώπιζαν πιθανή πτώση 20%.

• Η προειδοποίηση έρχεται καθώς η bear market στον S&P 500 έχει τελειώσει, δημιουργώντας τον για μια νέα ανοδική αγορά.

Η αποσύνδεση μεταξύ των αγορών μετοχών και ομολόγων έχει διευρυνθεί τους τελευταίους μήνες, καθώς οι δύο κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων σηματοδοτούν διαφορετικές οικονομικές πραγματικότητες, ανέφεραν οι αναλυτές της JPMorgan σε σημείωμα την Πέμπτη.

Αλλά εάν οι πληθωριστικές προοπτικές της αγοράς σταθερού εισοδήματος αποδειχθούν σωστές, οι μετοχές θα αντιμετώπιζαν πιθανή πτώση 20%.

«Οι αγορές ομολόγων εξακολουθούν να τιμολογούν σε μια διαρκή περίοδο αυξημένης μακροοικονομικής αβεβαιότητας, ακόμη και αν υπήρξε κάποια μέτρια πτώση τους τελευταίους τρεις μήνες. Αντίθετα, οι αγορές μετοχών φαίνονται «τιμολογημένες για την τελειότητα» με τον S&P τώρα πάνω από την εκτίμηση της εύλογης αξίας, εξετάζοντας την άνοδο της μακροοικονομικής αστάθειας από την πανδημία», ανέφερε το σημείωμα.

Σύμφωνα με τη μοντελοποίηση της JPMorgan, η αβεβαιότητα για τον πληθωρισμό έχει υποχωρήσει, παράλληλα με τη συνεχιζόμενη πτώση των εκπλήξεων για τον πληθωρισμό.

«Αν οι αγορές μετοχών επρόκειτο να τιμολογήσουν μια άνοδο του πληθωρισμού σε επίπεδα που συνάδουν με τις αγορές ομολόγων, αυτό θα συνεπαγόταν πτώση περίπου 20% από τα τρέχοντα επίπεδα», ανέφεραν οι αναλυτές.

Η προειδοποίηση έρχεται καθώς η bear market στον S&P 500 έχει τελειώσει, δημιουργώντας τον για μια νέα ανοδική αγορά, αφού άφησε την τραπεζική αναταραχή και την κρίση χρεοκοπίας στο πίσω μέρος. Το VIX, που συχνά θεωρείται ο δείκτης φόβου των χρηματιστηρίων, έχει φτάσει στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών.

Οι δείκτες ανέβηκαν επίσης από ένα ράλι που συγκεντρώθηκε στις μετοχές τεχνολογίας, καθώς η τεχνητή νοημοσύνη έχει ωθήσει τον κλάδο προς τα εμπρός. Έχει ωθήσει ορισμένους να προβλέπουν περαιτέρω ανοδικές εξελίξεις, όπως ο οικονομολόγος Ed Yardeni, ο οποίος μίλησε για ένα σενάριο «Mother of all Melt-ups».

Αυτό συμβαίνει παρά τις ορισμένες προσδοκίες για νέα αύξηση των επιτοκίων στην προσεχή συνεδρίαση της Federal Reserve, καθώς η αγορά εργασίας και οι μισθοί παραμένουν ισχυροί.

Ωστόσο, στην περίπτωση που οι αγορές ομολόγων είναι σε θέση να κοιτάξουν πέρα ​​από τον πληθωριστικό κίνδυνο, η JPMorgan αναμένει ότι οι αποδόσεις των 10ετών Treasurys θα μειωθούν κατά περίπου 70 μονάδες βάσης.

Διαβάστε το αρχικό άρθρο στο Business Insider