(Bloomberg) — Ο στασιμοπληθωρισμός είναι ο βασικός κίνδυνος για την παγκόσμια οικονομία το 2023, σύμφωνα με τους επενδυτές που είπαν ότι οι ελπίδες για ράλι στις αγορές είναι πρόωρες μετά το βάναυσο selloff του τρέχοντος έτους.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Σχεδόν οι μισοί από τους 388 ερωτηθέντες στην τελευταία έρευνα MLIV Pulse είπαν ότι ένα σενάριο όπου η ανάπτυξη συνεχίζει να επιβραδύνεται ενώ ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός θα κυριαρχήσει παγκοσμίως το επόμενο έτος. Το δεύτερο πιο πιθανό αποτέλεσμα είναι η αποπληθωριστική ύφεση, ενώ μια οικονομική ανάκαμψη με υψηλό πληθωρισμό θεωρείται λιγότερο πιθανή.
Τα αποτελέσματα σηματοδοτούν μια άλλη προκλητική χρονιά για τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου, αφού η σύσφιξη της κεντρικής τράπεζας, ο αυξανόμενος πληθωρισμός και ο αντίκτυπος της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία έχουν τροφοδοτήσει τη χειρότερη καταστροφή των μετοχών από την παγκόσμια οικονομική κρίση. Σε αυτό το ζοφερό περιβάλλον και καθώς οι μετοχές έχουν σημειώσει άνοδο το τέταρτο τρίμηνο, πάνω από το 60% των συμμετεχόντων στην έρευνα δήλωσε ότι οι επενδυτές σε όλο τον κόσμο εξακολουθούν να είναι πολύ ανοδικοί όσον αφορά τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων.
«Το επόμενο έτος θα είναι ακόμα δύσκολο», δήλωσε η Nicole Kornitzer, η διαχείριση χαρτοφυλακίου με έδρα το Παρίσι του Buffalo International Fund της Kornitzer Capital Management Inc., η οποία εποπτεύει περίπου 6 δισεκατομμύρια δολάρια. «Σίγουρα, ο στασιμοπληθωρισμός είναι η προοπτική προς το παρόν».
Εν τω μεταξύ, περίπου το 60% των συμμετεχόντων αναμένει ότι το δολάριο θα αποδυναμωθεί περαιτέρω σε ένα μήνα από τώρα. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με τον περασμένο μήνα, όταν σχεδόν οι μισοί από τους ερωτηθέντες δήλωσαν ότι θα συμμετάσχουν στη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας τον Νοέμβριο με μακροχρόνια θέση στο δολάριο. Η ισχύς του δολαρίου έχει επηρεάσει αρκετές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων φέτος, συμπεριλαμβανομένων άλλων νομισμάτων όπως το ευρώ και οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών. Η ολίσθηση του δολαρίου θα μπορούσε να δημιουργήσει θύλακες ευκαιριών σε αυτό που ήδη αναμένεται να είναι ένα αθώο 2023.
"Το δολάριο πιθανότατα θα αποδυναμωθεί καθ' όλη τη διάρκεια του 2023", δήλωσε ο Kornitzer. «Ίσως όχι δραματικά, αλλά η τάση θα είναι πιθανώς πτωτική». Η ύφεση στις ΗΠΑ και η κατεύθυνση των επιτοκίων θα είναι οι βασικοί καταλύτες για το νόμισμα, είπε.
Όλα τα βλέμματα είναι στραμμένα στην κίνηση της Fed προς το 2023, με την ανάπτυξη πιθανότατα να παρεμποδίζεται περαιτέρω, καθώς τα επιτόκια παραμένουν υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ένα καθεστώς που έχει ήδη προαναγγελθεί από τον πρόεδρο Jerome Powell. Ταυτόχρονα, η αυστηρή πολιτική της Κίνας για το Covid Zero αποτελεί άλλον έναν κίνδυνο για την παγκόσμια οικονομία καθώς τα κρούσματα κυμαίνονται σε υψηλά ρεκόρ.
Περισσότεροι από τους μισούς ερωτηθέντες αναμένουν ότι ο S&P 500 θα ολοκληρώσει το 2023 σε ένα εύρος 10% χαμηλότερο ή υψηλότερο. Αυτό είναι σύμφωνο με τις προσδοκίες της Wall Street, με τους αναλυτές στρατηγικής της Goldman Sachs Group Inc., της Morgan Stanley και της Bank of America Corp. μεταξύ εκείνων που βλέπουν τον S&P 500 σχετικά αμετάβλητο σε περίπου 12 μήνες από τώρα. Όλοι αναμένουν ότι η επιδείνωση των κερδών θα επηρεάσει την απόδοση της μετοχής.
«Οι αναλυτές θα πρέπει να προσαρμόσουν προς τα κάτω τις εκτιμήσεις των κερδών τους», δήλωσε η Anneka Treon, διευθύνουσα σύμβουλος της Van Lanschot Kempen με έδρα το Άμστερνταμ, της οποίας η εταιρεία έχει συντηρητική άποψη για τις μετοχές το 2023. «Αναμένουμε ότι η Ευρώπη θα δει μια οικονομική συρρίκνωση, οι ΗΠΑ πιθανότατα θα είναι σε θέση να παρουσιάσει μόνο μέτρια ανάπτυξη και η Κίνα δεν θα επιτύχει πλέον τις δικές της φιλοδοξίες».
Ωστόσο, παρά την απαισιοδοξία, οι ερωτηθέντες είπαν ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ είναι πιο πιθανό να πέσει κάτω από το 3% το 2023 παρά να ξεπεράσει το 10%, υποδηλώνοντας κάποια ανακούφιση προς το τέλος του έτους. Αυτά θα ήταν ευπρόσδεκτα νέα για τους αξιωματούχους της Fed που ήδη έδειχναν ότι κλίνουν προς τη μείωση της μετατόπισης σε μια αύξηση 50 μονάδων βάσης τον Δεκέμβριο για να μετριάσουν τους κινδύνους υπερβολικής αυστηροποίησης.
Όσον αφορά τις ευκαιρίες, οι συμμετέχοντες στην έρευνα MLIV βλέπουν την ευκαιρία να εξαγοράσουν ομόλογα μακράς διάρκειας και μετοχές τεχνολογίας, μεταξύ άλλων θεμάτων. Και οι δύο κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων έχουν χτυπηθεί φέτος λόγω της απότομης αύξησης των επιτοκίων.
Μεταξύ άλλων πιθανών κινδύνων το 2023 είναι οι εξελίξεις στην αγορά κατοικίας στο Ηνωμένο Βασίλειο και τον Καναδά, με τους ερωτηθέντες να βλέπουν μεγαλύτερη πιθανότητα κατάρρευσης 20% σε αυτές τις χώρες από ό,τι σε άλλες. Το άλμα στο κόστος δανεισμού αναγκάζει ορισμένους πιθανούς αγοραστές να εγκαταλείψουν την αγορά και υποκινεί τις προβλέψεις για πτώση των τιμών των κατοικιών.
Οι περισσότεροι ερωτηθέντες αρνήθηκαν την πιθανότητα κλιμάκωσης των γεωπολιτικών συγκρούσεων το επόμενο έτος — για παράδειγμα, η Κίνα και η Ταϊβάν, καθώς και το ΝΑΤΟ και η Ρωσία.
«Το πρώτο εξάμηνο του 2023 θα κυριαρχείται από την ιστορία των υψηλότερων επιτοκίων», δήλωσε η Ipek Ozkardeskaya, ανώτερη αναλυτής της Swissquote. «Ωστόσο, γύρω στο τρίτο και το τέταρτο τρίμηνο του επόμενου έτους, αναμένουμε ότι η ρητορική της αγοράς θα στραφεί προς τη «χαμηλή ανάπτυξη και ύφεση».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/stagflation-rule-2023-keeping-stocks-010007477.html