(Bloomberg) -
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Η πρώτη εξωτερική χρεοκοπία της Ρωσίας εδώ και έναν αιώνα φαίνεται πλέον σχεδόν αναπόφευκτη μετά από άλλη μια βάναυση εβδομάδα για τα οικονομικά της χώρας.
Πρώτον, το Υπουργείο Οικονομικών σταμάτησε τις πληρωμές χρέους σε δολάρια από λογαριασμούς της Ρωσίας σε τράπεζες των ΗΠΑ, εντείνοντας τους περιορισμούς του στη χώρα. Στη συνέχεια, όταν μια απόπειρα πληρωμής σε σκληρό νόμισμα μπλοκαρίστηκε, η Ρωσία παραβίασε τους όρους για δύο ομόλογα πληρώνοντας στους επενδυτές ρούβλια αντί για δολάρια.
Αυτό ώθησε το ρολόι αντίστροφης μέτρησης ένα βήμα πιο κοντά στην προεπιλογή. Συνεχίζεται από τότε που η Ρωσία εισέβαλε στην Ουκρανία τον Φεβρουάριο, και οι ΗΠΑ και άλλοι υποχώρησαν με μια καταστολή σε τράπεζες, εταιρείες και ολιγάρχες. Το πάγωμα των συναλλαγματικών διαθεσίμων της κεντρικής τράπεζας απέσυρε τη Ρωσία από το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα, καθιστώντας την το κράτος με τις περισσότερες κυρώσεις στον κόσμο μέσα σε λίγες μέρες.
Με την κυβέρνηση του Βλαντιμίρ Πούτιν να παρεμποδίζεται από μπλοκ περιουσιακών στοιχείων και να χαρακτηρίζεται παρία από τις δυτικές χώρες -πολιτικά, οικονομικά και οικονομικά- έχουν αυξηθεί οι εικασίες ότι η Ρωσία θα μπορούσε να αποφύγει μια χρεοκοπία μόνο για τόσο μεγάλο χρονικό διάστημα. Τα ομόλογα της χώρας διαπραγματεύονται ήδη βαθιά σε αναξιοπαθούντα εδάφη και η ασφάλιση του χρέους υποδηλώνει τώρα σχεδόν 90% πιθανότητα να συμβεί μια χρεοκοπία φέτος, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της ICE Data Services.
Η Ρωσία χρεοκόπησε τελευταία φορά το 1998, αλλά για το εσωτερικό χρέος. Το τελευταίο για το εξωτερικό χρέος ήταν στον απόηχο της επανάστασης του 1917. Η S&P ανακοίνωσε το Σάββατο ότι κήρυξε τη Ρωσία σε επιλεκτική χρεοκοπία, αφού χρησιμοποίησε ρούβλια για να πραγματοποιήσει πληρωμή σε ομόλογο σε δολάρια στις 4 Απριλίου.
Υπάρχει ακόμα αβεβαιότητα για το τι θα ακολουθήσει και δεν μπορούν να αποκλειστούν περαιτέρω ανατροπές.
Τα ομόλογα σε δολάρια που εξυπηρετήθηκαν σε ρούβλια αυτή την εβδομάδα έχουν περιόδους χάριτος 30 ημερών, δίνοντας στον υπουργό Οικονομικών Anton Siluanov χρόνο να βρει λύση ή να προωθήσει το επιχείρημά του ότι δεν πρόκειται για προεπιλογή επειδή έγινε τεχνικά μια πληρωμή. Αυτή την εβδομάδα είπε ότι τα ρούβλια που μεταφέρονται αντί δολαρίων μπορούν να μετατραπούν για τους πιστωτές μόλις χαλαρώσει το πάγωμα των αποθεματικών.
«Οι δυτικές χώρες προσπαθούν με κάθε δυνατό τρόπο να κάνουν τη Ρωσία να κηρύξει χρεοκοπία», δήλωσε ο Σιλουάνοφ στην κρατική υπηρεσία ειδήσεων Tass αυτή την εβδομάδα. Είπε επίσης ότι η Ρωσία θα χρησιμοποιήσει «άλλους μηχανισμούς» για να πραγματοποιήσει πληρωμές.
Εν τω μεταξύ, ο οικονομικός κόσμος περιμένει μια επίσημη κρίση για το εάν έχει συμβεί ένα γεγονός αθέτησης υποχρεώσεων.
Αλλά από πού προέρχεται αυτή η απόφαση είναι ασαφές. Μετά από μια σειρά περικοπών που ώθησαν τη Ρωσία βαθιά στα σκουπίδια, οι εταιρείες αξιολόγησης εγκαταλείπουν την κάλυψη λόγω της απαγόρευσης της ΕΕ να παρέχει αξιολογήσεις στη χώρα. Η Moody's Investors Service και η Fitch Ratings έχουν ήδη αποσυρθεί, η S&P Global ανέφερε σε δήλωσή της το Σάββατο ότι θα σεβαστεί την απαγόρευση της ΕΕ της 15ης Απριλίου και όλες οι αξιολογήσεις της για τη Ρωσία αποσύρθηκαν στη συνέχεια.
Υπάρχει επίσης η Επιτροπή Προσδιορισμών Πιστωτικών Παραγώγων των εταιρειών από πλευράς αγοράς και πώλησης που ψηφίζουν για το εάν έχει λάβει χώρα ένα πιστωτικό γεγονός και εάν έχουν ενεργοποιηθεί συμβάσεις ανταλλαγής αθέτησης υποχρεώσεων. Η επιτροπή εξετάζει ήδη ένα ερώτημα σχετικά με την πιθανή αθέτηση υποχρεώσεων του κρατικού σιδηροδρομικού φορέα, ο οποίος δεν κατέβαλε έγκαιρα τους τόκους ομολόγων τον Μάρτιο.
«Εάν η Ρωσία δεν καταφέρει να οργανώσει μια διαδρομή πληρωμής προς τους κατόχους ομολόγων εντός της περιόδου χάριτος και δεν εισέλθουν δολάρια στους λογαριασμούς, τότε είναι αθέτηση, το CDS θα ενεργοποιηθεί», δήλωσε ο Lutz Roehmeyer, επικεφαλής επενδύσεων της Capitulum Asset με έδρα το Βερολίνο. Διαχείριση.
Από την εισβολή της 24ης Φεβρουαρίου και τις σαρωτικές κυρώσεις που ακολούθησαν, οι Ρώσοι οφειλέτες αγωνίζονται να πάρουν κεφάλαια στους πιστωτές εγκαίρως. Τα τμήματα συμμόρφωσης των τραπεζών εξέτασαν τις πληρωμές με επιπλέον ελέγχους. Αρχικά, η διαταραχή έγινε αισθητή περισσότερο στον εταιρικό τομέα και πολλές επιχειρήσεις απέτυχαν να πραγματοποιήσουν έγκαιρα τις πληρωμές των ομολόγων. Αυτή την εβδομάδα, η Sovcombank PJSC έγινε η πρώτη τράπεζα που δήλωσε ότι θα χάσει μια πληρωμή για ομόλογα σε ξένο νόμισμα.
Στη συνέχεια, το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ έριξε ένα σημαντικό εμπόδιο για το κράτος, μπλοκάροντας την πρόσβαση σε τραπεζικούς λογαριασμούς, τορπιλίζοντας ουσιαστικά μια διάσπαση κυρώσεων που επέτρεψε να προχωρήσουν οι πληρωμές ομολόγων από τους λογαριασμούς της Ρωσίας στο εξωτερικό, παρά το πάγωμα των αποθεματικών της κεντρικής τράπεζας.
Η απόφαση να αποκλειστεί αυτή η διαδρομή πληρωμής ήρθε μετά από αναφορές για ρωσικές θηριωδίες στην ουκρανική πόλη Μπούχα το Σαββατοκύριακο.
Η κίνηση σχεδιάστηκε για να αναγκάσει τη Ρωσία να αξιοποιήσει εγχώριες πηγές χρηματοδότησης ή κέρδη σε σκληρό νόμισμα από τις εξαγωγές πετρελαίου και φυσικού αερίου, αποσπώντας έτσι τα μετρητά που διαθέτει η κυβέρνηση για να προωθήσει μια εισβολή που κατέστρεψε πόλεις, σκότωσε χιλιάδες και εκτόπισε 11 εκατομμύρια ανθρώπους.
Οικονομική επίδραση
Το δράμα της αγοράς ομολόγων διαδραματίζεται σε ένα στρεβλό οικονομικό περιβάλλον. Από τη μια πλευρά, η οικονομία διολισθαίνει σε βαθιά ύφεση. Από την άλλη, οι έλεγχοι κεφαλαίων στήριξαν μια εξαιρετική ανάκαμψη του ρουβλίου που επέτρεψε στην κεντρική τράπεζα να μειώσει τα επιτόκια κατά 300 μονάδες βάσης αυτή την εβδομάδα σε μια αιφνιδιαστική κίνηση.
Παρόλο που τα δυτικά έθνη αγωνίζονται να μειώσουν την εξάρτησή τους από τα ρωσικά εμπορεύματα, η χώρα εξακολουθεί να συγκεντρώνει δισεκατομμύρια δολάρια από τις εξαγωγές πετρελαίου και φυσικού αερίου, διατηρώντας τη με μετρητά προς το παρόν.
Δεδομένων αυτών των εισροών, η κυβέρνηση λέει ότι έχει τα κεφάλαια για να πληρώσει τους πιστωτές. Τα ζητήματα πληρωμών ενοχοποιούνται για το πάγωμα των περιουσιακών στοιχείων της κεντρικής τράπεζας και την αβεβαιότητα που το συνόδευε.
Σύμφωνα με τον Tim Ash, αναλυτή αναδυόμενων αγορών στην Bluebay Asset Management, δεν θα υπάρξει γρήγορη λύση για τη Ρωσία, επειδή οι κυρώσεις πρόκειται να παραμείνουν και κανείς δεν θα θέλει να κάνει επιχειρήσεις εκεί.
«Ο Πούτιν πέρασε τον ρουβίκωνα με τις ενέργειές του στην Ουκρανία», είπε. «Η Ρωσία θα είναι σε χρεοκοπία για ίσως μια δεκαετία. Αυτό σημαίνει ότι δεν υπάρχει πρόσβαση στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, πολύ υψηλό κόστος δανεισμού ακόμη και από τους Κινέζους, καμία επένδυση, καμία ανάπτυξη, χαμηλό βιοτικό επίπεδο. Είναι μια τρομερή προοπτική για τη Ρωσία και τους Ρώσους».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/russia-first-default-century-looks-073000013.html