Ο Musk ξεσπά στο ESG καθώς η μάρκα αρχίζει να χάνει τη λάμψη της

Ο Έλον Μασκ λέει ότι είναι «απάτη».

Ο Larry Fink λέει BlackRock
BLK
θα αποτονίσει οι πρωτοβουλίες των μετόχων επικεντρώθηκαν σε αυτό.

Bill Ackman, ιδρυτής της Pershing Square Capital Management, τώρα επενδύει σε μια εταιρεία διαχείρισης χρημάτων, την Strive Asset Management, που αντιτίθεται σε αυτό.

Χάνει η μάρκα ESG τη λάμψη της εν μέσω της επιδεινούμενης ενεργειακής και οικονομικής κρίσης στον κόσμο; Σίγουρα έχει αρχίσει να φαίνεται έτσι.

Μια διαγραφή και το σκεπτικό πίσω από αυτήν

Αιχμές στο Twitter μετά την αφαίρεση της Tesla από την S&P
TSLA
από τον δείκτη S&P 500 ESG, Musk, δήλωσε «Η Exxon βαθμολογείται στην πρώτη δεκάδα των καλύτερων στον κόσμο για περιβάλλον, κοινωνική και διακυβέρνηση (ESG) από τον S&P 500, ενώ η Tesla δεν μπήκε στη λίστα! Το ESG είναι απάτη. Έχει οπλιστεί από ψεύτικους πολεμιστές κοινωνικής δικαιοσύνης».

Ενώ ο προφανής θυμός του Μασκ για την κατάργηση του από το χρηματιστήριο φαίνεται κατανοητός, αν η εγγραφή της Exxon μεταξύ των 10 κορυφαίων στη συγκεκριμένη λίστα είναι πράγματι έργο των «πολεμιστών κοινωνικής δικαιοσύνης», πρέπει να ειπωθεί ότι αυτή θα ήταν πιθανότατα η πρώτη φορά που θα συμβεί ποτέ. συνέβαινε. Ωστόσο, άλλοι συμφώνησαν με την εκτίμησή του για τη διαγραφή της Tesla.

"Γελοίος. Δεν αξίζει καμία άλλη απάντηση», δήλωσε η Cathie Wood, ιδρυτής και διευθύνουσα σύμβουλος της ARK Invest Tweet την Τετάρτη ως απάντηση σε άρθρο που περιγράφει λεπτομερώς την αλλαγή.

In ένα blog post, η Margaret Dorn, Senior Director, Head of ESG Indices, North America S&P Dow Jones Indices, δήλωσε ότι «η Tesla δεν ήταν επιλέξιμη για συμπερίληψη δείκτη λόγω της χαμηλής βαθμολογίας S&P DJI ESG Score, η οποία έπεσε στο χαμηλότερο 25% του παγκόσμιου βιομηχανικού της ομίλου GICS® συνομήλικους. Ενώνεται με την Berkshire Hathaway
BRK.B
, Johnson & Johnson
JNJ
και η Meta, οι οποίες για άλλη μια φορά ανταποκρίθηκαν στο μπλοκ κοπής της μεθοδολογίας του δείκτη».

Ο Dorn πρόσθεσε ότι άλλοι παράγοντες πίσω από τη διαγραφή περιελάμβαναν «μείωση των βαθμολογιών σε επίπεδο κριτηρίων που σχετίζονται με τη στρατηγική (έλλειψη) χαμηλών εκπομπών άνθρακα και τους κώδικες επιχειρηματικής συμπεριφοράς της Tesla» και συνέχισε ότι η S&P είχε «προσδιορίσει δύο ξεχωριστά γεγονότα που επικεντρώθηκαν γύρω από αξιώσεις των φυλετικών διακρίσεων και των κακών συνθηκών εργασίας στο εργοστάσιο Fremont της Tesla, καθώς και του χειρισμού του NHT
HT
Η έρευνα SA μετά από πολλαπλούς θανάτους και τραυματισμούς συνδέθηκε με τα οχήματα αυτόματου πιλότου της».

Η New York Post αναφέρει ότι «η Tesla ήταν η μεγαλύτερη εταιρεία που αποκλείστηκε από τον δείκτη S&P 500 ESG με βάση το βάρος των μετοχών της σε σχέση με τη συνολική αξία του δείκτη. Η Tesla αποτελεί περίπου το 2% του δείκτη ευρείας βάσης».

Η τιμή της μετοχής της Tesla υποχώρησε περισσότερο από 7% στις 18 Μαΐου, την ημέρα που ανακοινώθηκε η απομάκρυνσή της. Δεδομένου ότι η ευρύτερη αγορά υποχώρησε κατά 4% την ίδια ημέρα, είναι δύσκολο να γνωρίζουμε πόσο από την πτώση της Tesla αποδόθηκε στις ενέργειες της S&P.

Χωρίς να είμαι κάτοχος ή οδηγός Tesla ο ίδιος, πραγματικά δεν έχω προσωπικό μερίδιο σε τίποτα από όλα αυτά. Αλλά, αν αποδεχτεί κανείς την πρόταση ότι τα EV είναι καλύτερα για το περιβάλλον συνολικά από τα αυτοκίνητα με κινητήρες εσωτερικής καύσης, θα ήταν δύσκολο να εντοπιστεί οποιαδήποτε άλλη εταιρεία στον πλανήτη που τα έχει καταφέρει καλύτερα στο «Ε» μέρος του ESG (Περιβάλλον, Κοινωνική, Governance) παρά η εταιρεία του Μασκ.

Τούτου λεχθέντος, πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι MSCI, ένας άλλος δημοφιλής οίκος αξιολόγησης, δίνει στην Tesla βαθμολογία Α, υποδεικνύοντας ότι η Tesla είναι μέτρια για τον βιομηχανικό της όμιλο. Η MSCI επαναλαμβάνει επίσης την S&P σημειώνοντας ότι η Tesla δεν ευθυγραμμίζεται σωστά με τους κλιματικούς στόχους που σχετίζονται με το ESG, κυρίως λόγω του ότι δεν έχει στόχο απαλλαγής από τον άνθρακα. Έτσι, επειδή η εταιρεία δεν έχει «στόχο» για να πετύχει αυτόν τον κάπως αυθαίρετο στόχο που έθεσε η κοινότητα ESG, η τιμή της μετοχής της Tesla υποφέρει.

Σε πολλούς, συμπεριλαμβανομένου του κ. Μασκ, όλα φαίνονται παράλογα και άσκοπα καταστροφικά οικονομικής αξίας.

Μια μυρωδιά της πολιτικής στο παιχνίδι;

Tom Pyle, Πρόεδρος της Αμερικανική Ενεργειακή Συμμαχία, δεν υπήρξε γνωστός υπερασπιστής του Μασκ και του Τέσλα στο παρελθόν. Αλλά μυρίζει περισσότερο από μια μυρωδιά της πολιτικής που παίζει εδώ. «Πόσο γρήγορα στράφηκε η αριστερά στον Έλον Μασκ», μου είπε σε ένα email. «Μόλις άρχισε να επικρίνει τους Δημοκρατικούς, ακόνισαν τα μαχαίρια τους. Μόλις ανακοίνωσε ότι επρόκειτο να καθαρίσει το Twitter, ανέβασαν τη μηχανή επίθεσης τους. Τώρα η Γουόλ Στριτ, η οποία τον βρίθει κεφαλαίων εδώ και χρόνια, μπαίνει στην επίθεση. Σας δείχνει τι είναι πραγματικά το κίνημα ESG – επιβράβευση εταιρειών και στελεχών για τη ρυμούλκηση της προοδευτικής γραμμής».

Όταν ρώτησα αν πίστευε ότι η απομάκρυνση της Tesla από τον δείκτη S&P ήταν δικαιολογημένη, η Rashida Salahuddin, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της The Corporate Citizenship Project, απάντησε ότι ήταν μια «σαφή απεικόνιση του πόσο αυθαίρετο και ελαττωματικό έχει γίνει το σύστημα αξιολόγησης και ευρετηρίασης ESG. Όλες οι κορυφαίες εταιρείες στη λίστα με τον «εξισορροπημένο» δείκτη ESG έχουν υποστεί ζητήματα διακρίσεων και κρατικές έρευνες».

Ο Salahuddin εξέφρασε επίσης υποψίες για την πολιτική που παίζει στην κίνηση. «Πιστεύουμε ότι αυτή η εσφαλμένη απόφαση της S&P δεν έχει καμία σχέση με τον περιβαλλοντικό ή κοινωνικό αντίκτυπο της Tesla και αντ' αυτού σχετίζεται με την αυξανόμενη πολιτική ανάμειξη του Έλον Μασκ. Οι εξωτερικές δραστηριότητες του κ. Μασκ, συμπεριλαμβανομένης της εκκρεμούς εξαγοράς του στο Twitter, δεν έχουν καμία σχέση με την απόδοση ESG της Tesla και ως εκ τούτου δεν πρέπει να αποτελούν παράγοντες για την S&P».

Σε μια περίοδο οικονομικής δυσπραγίας και παγκόσμιας ενεργειακής κρίσης, είναι απολύτως δίκαιο να αναρωτηθεί κανείς εάν οι ανησυχίες που σχετίζονται με το ESG συγκαταλέγονται πραγματικά μεταξύ των κορυφαίων ομάδων διαχείρισης μετρήσεων στις εταιρείες που θα πρέπει να προσπαθούν να συναντήσουν. Οι αρμόδιοι διαχειριστές επενδύσεων θα πρέπει να αξιολογούν και να επαναξιολογούν συνεχώς τις ταξινομήσεις των καταλόγων προτεραιοτήτων τους και το ESG δεν πρέπει να αποτελεί εξαίρεση σε αυτή τη διαδικασία.

Οι ισχυρισμοί που έγιναν πρόσφατα από τη διοίκηση της BlackRock στην πολιτεία του Τέξας δείχνουν ότι η εταιρεία συμφωνεί με αυτήν την αρχή. Εκτός από τα πρόσφατα σχόλια του Διευθύνοντος Συμβούλου Larry Fink που αναφέρονται στην κορυφή αυτής της ιστορίας, η BlackRock τόνισε περαιτέρω την προφανώς αναθεωρημένη προτεραιότητά της για το ESG σε μια επιστολή του αυτόν τον μήνα προς τον ελεγκτή του Τέξας Glenn Hegar. Η εταιρεία ανταποκρινόταν σε έναν νέο νόμο του Τέξας που θα απαιτούσε από τον Έλεγχο να αρνηθεί σε οποιαδήποτε εταιρεία που κάνει άδικες διακρίσεις κατά της βιομηχανίας πετρελαίου και φυσικού αερίου του Τέξας την ικανότητα να διαχειρίζεται θέσεις σε συνταξιοδοτικά ταμεία του Τέξας.

Reuters αναφέρει ότι, στην α 13 Μαΐου επιστολή υπογεγραμμένη από την επικεφαλής των εξωτερικών υποθέσεων της, Dalia Blass, η BlackRock είπε στην Hegar ότι «οι επενδυτικές της αποφάσεις διέπονται αυστηρά από το καθήκον εμπιστοσύνης μας προς τους πελάτες και αυτό το καθήκον μας απαιτεί να δίνουμε προτεραιότητα στα οικονομικά συμφέροντα των πελατών μας πάνω από οποιεσδήποτε δεσμεύσεις ή δεσμεύσεις που δεν απαιτούνται από το νόμο .» Οι μετρήσεις ESG δεν απαιτούνται από το νόμο. Όχι ακόμα, πάντως.

Αυτή είναι μια μεγάλη υπόθεση για τη BlackRock, η οποία υπολόγισε ότι τρέχει 24 δισεκατομμύρια δολάρια για τα δημόσια συνταξιοδοτικά προγράμματα του Τέξας και προφανώς δεν επιθυμεί να χάσει αυτή τη θέση. Είναι εκπληκτικό πώς μια μικρή πολιτική πίεση μπορεί να οδηγήσει σε αναδιάταξη των προτεραιοτήτων.

Ένα είδος πολυτελείας σε δύσκολες εποχές

Οι παγκόσμιες αφηγήσεις τρόμου σχετικά με την «κλιματική έκτακτη ανάγκη» έχουν αναμφίβολα χρησιμεύσει για να τοποθετήσουν τον άνεμο στην πλάτη της κοινότητας ESG τα τελευταία χρόνια. Όμως, καθώς το αυξανόμενο ενεργειακό κόστος συνεχίζει να διαδραματίζει κεντρικό ρόλο στην επιδείνωση μιας ήδη σοβαρής πληθωριστικής κρίσης, είναι φυσικό τα πιο συμβατικά, οικονομικά στοιχεία της βιωσιμότητας μιας εταιρείας να αρχίσουν να επανέρχονται σε αυτούς τους καταλόγους προτεραιοτήτων. Ταυτόχρονα, οι ενεργειακές μετοχές έχουν αρχίσει να ξεπερνούν σημαντικά τις επιδόσεις της συνολικής αγοράς και άλλων βιομηχανικών τμημάτων, καθιστώντας την επανεπένδυση σε αυτές τις μετοχές μια έξυπνη οικονομική κίνηση από εταιρείες όπως η BlackRock και η Pershing Square.

Η πραγματικότητα εδώ φαίνεται να είναι ότι το ESG είναι ένα κλασικό είδος πολυτελείας, ένα ακριβό σήμα αρετής στον εταιρικό κόσμο. Υπό αυτή την έννοια, είναι λίγο διαφορετικό από τα ακριβά αυτοκίνητα της Tesla, στην πραγματικότητα. Όταν οι καιροί είναι καλοί, είναι εύκολο να εστιάσετε σε αντικείμενα πολυτελείας ως σύμβολα κατάστασης, όπως να πληρώσετε μια μικρή στρατιά συμβούλων επταψήφιες αμοιβές για να σας δημιουργήσουν μια γυαλιστερή ετήσια έκθεση βιωσιμότητας ή να διαθέσετε ένα μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαίων που διαχειρίζεστε σε επενδύσεις σε εταιρείες που αθλούνται τέτοιες αναφορές.

Αλλά όταν οι καιροί γίνονται δύσκολες και φαίνεται ότι πιθανότατα γίνονται πιο δύσκολες στο δρόμο, η εγγενής αξία του πολυτελούς αντικειμένου και η ευκαιρία για σηματοδότηση αρετής που αντιπροσωπεύει μειώνεται και μπορεί ακόμη και να γίνει στόχος κριτικής. Τα γεγονότα των τελευταίων εβδομάδων δείχνουν ότι προς το παρόν το εμπορικό σήμα ESG κατευθύνεται προς το παρόν.