Οι δύο τελευταίες ενεργειακές κρίσεις που απείλησαν με χρεοκοπία εκατοντάδες ενεργειακές εταιρείες έχουν ξαναγράψει το βιβλίο συγχωνεύσεων και εξαγορών πετρελαίου και φυσικού αερίου. Προηγουμένως, οι εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου πραγματοποίησαν πολυάριθμες επιθετικές τακτικές ή κυκλικές εξαγορές στον απόηχο της πτώσης των τιμών, αφού πολλά ταλαιπωρημένα περιουσιακά στοιχεία έγιναν διαθέσιμα φθηνά. Ωστόσο, η κατάρρευση της τιμής του πετρελαίου το 2020 που οδήγησε τις τιμές του πετρελαίου σε αρνητικό έδαφος οδήγησε τις ενεργειακές εταιρείες να υιοθετήσουν μια πιο συγκρατημένη, στρατηγική και περιβαλλοντική προσέγγιση για τη μείωση των συμφωνιών συγχωνεύσεων και εξαγορών.
Σύμφωνα με στοιχεία που έδωσε στη δημοσιότητα η εταιρεία ενεργειακής νοημοσύνης Enverus, τα οποία επικαλείται το Reuters, η αμερικανική συμφωνία πετρελαίου και φυσικού αερίου συρρικνώθηκε κατά 65% σε ετήσια βάση στα 12 δισεκατομμύρια δολάρια κατά το δεύτερο τρίμηνο, απέχει πολύ από τα 34.8 δισεκατομμύρια δολάρια την αντίστοιχη περσινή περίοδο, καθώς η υψηλή αστάθεια των τιμών των εμπορευμάτων οδήγησε αγοραστές και πωλητές σε σύγκρουση για τις αξίες των περιουσιακών στοιχείων.
Ωστόσο, η σύναψη συμφωνιών για το πετρέλαιο των ΗΠΑ αρχίζει τώρα σιγά σιγά να ανακάμπτει, με την Enverus να σημειώνει ότι οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές ανέβηκαν στα 16 δισεκατομμύρια δολάρια το τρίτο τρίμηνο. τα περισσότερα φέτος.
Στην τριμηνιαία έκθεσή της, η Enverus σημειώνει ότι το 3ο τρίμηνο ήταν το πιο ενεργό τρίμηνο σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο μέχρι στιγμής φέτος. Ωστόσο, η αξία της συναλλαγής τους πρώτους εννέα μήνες ανήλθε μόνο σε 36 δισεκατομμύρια δολάρια, σημαντικά λιγότερο από τα 56 δισεκατομμύρια δολάρια που καταγράφηκαν την ίδια περίοδο πέρυσι.
"Οι εταιρείες χρησιμοποιούν τα μετρητά που δημιουργούνται από τις υψηλές τιμές των εμπορευμάτων για να πληρώσουν το χρέος και να ανταμείψουν τους μετόχους αντί να αναζητήσουν εξαγορές. Οι επενδυτές εξακολουθούν να φαίνονται δύσπιστοι για τις συγχωνεύσεις και εξαγορές της δημόσιας εταιρείας και διατηρούν τη διοίκηση σε υψηλά πρότυπα στις συμφωνίες. Οι επενδυτές θέλουν εξαγορές με ευνοϊκές τιμές σε σχέση με τις μετοχές του αγοραστή με βάση βασικές μετρήσεις απόδοσης, όπως η απόδοση των ελεύθερων ταμειακών ροών, ώστε να δοθεί άμεση αύξηση στα μερίσματα και στις εξαγορές μετοχών», δήλωσε στο Reuters ο Andrew Dittmar, διευθυντής της Enverus.
Προσφορές συγχωνεύσεων και εξαγορών τρίτου τριμήνου
Σύμφωνα με την Enverus, η μεγαλύτερη συμφωνία συγχωνεύσεων και εξαγορών ήταν το περασμένο τρίμηνο EQT Corp's (NYSE: EQT) Αγορά 5.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων παραγωγής φυσικού αερίουr THQ Appalachia I LLC καθώς και τα σχετικά περιουσιακά στοιχεία του αγωγού της XcL Midstream. Η THQ Appalachia, η οποία ανήκει σε ιδιωτική εταιρεία παραγωγής φυσικού αερίου Λειτουργία λόφου ρυμουλκών.
Σχετικά: Οι Σαουδάραβες πρωτοστατούν στον νέο γύρο περικοπών του ΟΠΕΚ+
Η EQT είπε ότι τα περιουσιακά στοιχεία που αποκτήθηκαν περιλαμβάνουν ~90 καθαρά στρέμματα πυρήνα που αντισταθμίζουν την υπάρχουσα μίσθωση πυρήνα στη Δυτική Βιρτζίνια, παράγοντας 800 εκατομμύρια cfe/ημέρα και αναμένεται να δημιουργήσει δωρεάν ταμειακές ροές σε μέσες τιμές φυσικού αερίου πάνω από ~1.35$/MMBtu τα επόμενα πέντε χρόνια. Η εταιρεία διπλασίασε επίσης το πρόγραμμα επαναγοράς στα 2 δισεκατομμύρια δολάρια και είπε ότι αυξάνει τον στόχο μείωσης του χρέους στο τέλος του έτους 2023 σε 4 δισεκατομμύρια δολάρια από 2.5 δισεκατομμύρια δολάρια.
Πέρυσι, η EQT παρουσίασε ένα σχέδιο που επικεντρώνεται στην παραγωγή περισσότερο υγροποιημένου φυσικού αερίου αυξάνοντας δραματικά τις γεωτρήσεις φυσικού αερίου στην Απαλαχία και γύρω από τις λεκάνες σχιστόλιθου της χώρας, καθώς και τη χωρητικότητα αγωγών και εξαγωγών τερματικού σταθμού, που είπε όχι μόνο θα ενισχύσει την ενεργειακή ασφάλεια των Ηνωμένων Πολιτειών. αλλά και να βοηθήσει να σπάσει η παγκόσμια εξάρτηση από τον άνθρακα και από χώρες όπως η Ρωσία και το Ιράν. Ως εκ τούτου, η τελευταία της απόκτηση θα βοηθήσει την εταιρεία να πετύχει τον στόχο της. Οι μετοχές του EQT έχουν σχεδόν διπλασιαστεί από το έτος μέχρι την ημερομηνία.
Η δεύτερη μεγαλύτερη συμφωνία την περασμένη περίοδο ήταν η συμφωνία 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων του Γερμανού διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων IKAV Aera Energy, μια κοινοπραξία πετρελαίου στην Καλιφόρνια μεταξύ Shell Plc (NYSE: SHEL) και Exxon Mobil (NYSE: XOM). Λειτουργώντας ως επί το πλείστον στην κοιλάδα San Joaquin της κεντρικής Καλιφόρνια, η Aera είναι ένας από τους μεγαλύτερους παραγωγούς πετρελαίου της Καλιφόρνια με 125 χιλιάδες bbl/ημέρα πετρελαίου με 32 εκατομμύρια cf/ημέρα φυσικού αερίου, παράγοντας ~ 1 δις $ σε μετρητά ετησίως. Πριν ένα χρόνο, ανέφερε το Reuters ότι η Shell ήθελε να βγει από το εγχείρημα και η Exxon αργότερα εντάχθηκε στην προσπάθεια, με τη βοήθεια χρηματοοικονομικού συμβούλου JPMorgan Chase.
Πίσω τον Σεπτέμβριο, εταιρεία πετρελαίου και φυσικού αερίου ορυκτών και δικαιωμάτων Sitio Royalties Corp. (NYSE: STR) συγχωνεύεται με Brigham Minerals (NYSE: MNRL) σε συμφωνία για το σύνολο των μετοχών με συνολική εταιρική αξία ~4.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων, δημιουργώντας έτσι μια από τις μεγαλύτερες εισηγμένες εταιρείες ορυκτών και δικαιωμάτων εκμετάλλευσης στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Όπως και ο υπόλοιπος κλάδος, η Sitio και η Brigham έχουν δει τόσο τις κορυφαίες όσο και τις κατώτερες τιμές τους να επεκτείνονται σε ένα γρήγορο κλιπ λόγω της αύξησης των τιμών του πετρελαίου. Ο συνδυασμός των δύο εταιρειών θα επιτρέψει στη νέα οντότητα να επιτύχει σημαντικές οικονομίες κλίμακας και να γίνει ηγέτης στον κλάδο των δικαιωμάτων ορυκτών.
Η συγχώνευση δημιούργησε μια εταιρεία με δωρεάν περιουσιακά στοιχεία υψηλής ποιότητας στη λεκάνη της Πέρμιας και σε άλλες περιοχές με επίκεντρο το πετρέλαιο. Η συνδυασμένη εταιρεία θα έχει σχεδόν 260 στρέμματα καθαρών δικαιωμάτων εκμετάλλευσης, 50.3 καθαρά πηγάδια οπτικής επαφής που θα λειτουργούν από ένα καλά κεφαλαιοποιημένο, ποικίλο σύνολο εταιρειών E&P και μια καθαρή παραγωγή pro-forma Q2 32.8K boe/ημέρα. Η συμφωνία αναμένεται επίσης να αποφέρει 15 εκατομμύρια δολάρια σε ετήσιες συνέργειες λειτουργικού κόστους μετρητών.
Οι μέτοχοι Sitio και Brigham έλαβαν το 54% και το 46% της ενοποιημένης εταιρείας, αντίστοιχα, σε πλήρως μειωμένη βάση. Sitio Royalties πρόσφατα ανέφερε καθαρά έσοδα 2 εκατομμυρίων δολαρίων για το δεύτερο τρίμηνο με έσοδα 72 εκατομμυρίων δολαρίων.
Μια άλλη αξιοσημείωτη συμφωνία: Η Diamondback Energy Inc. (NASDAQ: FANG) έχει συνάψει συμφωνία να αποκτήσει όλα τα δικαιώματα μίσθωσης και τα σχετικά περιουσιακά στοιχεία της FireBird Energy LLC για 775 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και 5.86 εκατομμύρια μετοχές της Diamondback με την αξία της συμφωνίας στα 1.6 δισεκατομμύρια δολάρια.
Eagle Ford στο επίκεντρο
Το Eagle Ford ήταν η περιοχή που επλήγη περισσότερο στο έμπλαστρο σχιστόλιθου των ΗΠΑ και έχει μείνει πίσω από άλλες περιοχές κατά τη διάρκεια της συνεχιζόμενης αύξησης της παραγωγής. Αλλά ως εταιρεία ενεργειακής ανάλυσης Ενέργεια RBN έχει σημειώσει, Οι συγχωνεύσεις και εξαγορές και οι γεωτρήσεις έχουν αυξηθεί τον τελευταίο καιρό στο παιχνίδι σχιστόλιθου.
Για παράδειγμα, πριν από δύο εβδομάδες, Μαραθωνίου Πετρελαίου (NYSE: MRO) ανακοίνωσε ότι έχει συνάψει α οριστική συμφωνία να αποκτήσει τα περιουσιακά στοιχεία της Eagle Ford της Σημαιοφόροι Φυσικοί Πόροι για 3 δισεκατομμύρια δολάρια. Η Marathon λέει ότι αναμένει ότι η συμφωνία θα είναι «άμεσα και σημαντικά αυξημένη σε βασικές χρηματοοικονομικές μετρήσεις» και θα οδηγήσει σε αύξηση 17% στις λειτουργικές ταμειακές ροές το 2023 και αύξηση 15% στις ελεύθερες ταμειακές ροές, ενισχύοντας άμεσα τις διανομές των μετόχων.
Στα τέλη Σεπτεμβρίου, Ενέργεια Ντέβον (NYSE: DVN) έκλεισε στις $ 1.8 εξαγορά του ιδιόκτητου παραγωγού Eagle Ford Validus Energy. Σύμφωνα με την Devon, αυτή η εξαγορά εξασφάλισε μια κορυφαία στρεμματική θέση 42,000 καθαρών στρεμμάτων (90% λειτουργικό επιτόκιο) δίπλα στην υπάρχουσα μίσθωση της Devon στη λεκάνη. Η τρέχουσα παραγωγή από τα αποκτηθέντα περιουσιακά στοιχεία είναι ~35,000 Boe ημερησίως και αναμένεται να αυξηθεί κατά μέσο όρο σε 40,000 Boe την ημέρα το επόμενο έτος.
Πρωτύτερα, EOG Resources (NYSE: EOG) ανακοίνωσε σχέδια για να επεκτείνει σημαντικά την παραγωγή τηςn φυσικού αερίου στο παιχνίδι αερίου Dorado στο Eagle Ford. Η EOG έχει υπολογίσει ότι τα περιουσιακά της στοιχεία στο Dorado διαθέτουν ~21 τρισεκατομμύρια κυβικά πόδια (Tcf) φυσικού αερίου με κόστος εξισορρόπησης μικρότερο από 1.25 $/MMBtu.
Η δραστηριότητα γεώτρησης είναι επίσης αυξημένη στο Eagle Ford, με την περιοχή να φιλοξενεί τώρα 71 εξέδρες σε σύγκριση με μόλις 20 πριν από ένα χρόνο.
Συνολικά, η δραστηριότητα γεώτρησης σχιστόλιθου και fracking στις ΗΠΑ δείχνει καλά σημάδια ανάκαμψης τρέχον πλήθος γεωτρήσεων 779 223 εξέδρες υψηλότερα από ό,τι πριν από ένα χρόνο. Ωστόσο, η πλήρης ανάκαμψη απέχει πολύ από το να είναι εγγυημένη: η EOG έχει προβλέψει ότι η συνολική παραγωγή πετρελαίου στις ΗΠΑ θα αυξηθεί κατά 700,000 έως 800,000 βαρέλια την ημέρα φέτος. Ωστόσο, το ανώτατο στέλεχος της EOG προειδοποίησε ότι τα κέρδη του επόμενου έτους πιθανότατα θα είναι χαμηλότερα. Οι φυσικοί πόροι της Pioneer (NYSE: PXD) έχει μια ακόμη πιο ζοφερή προοπτική, προβλέποντας ότι η παραγωγή των ΗΠΑ θα αυξηθεί μόνο κατά περίπου 500,000 βαρέλια την ημέρα φέτος, μια από τις χαμηλότερες προβλέψεις οποιουδήποτε αναλυτή, και θα πέσει ακόμη χαμηλότερα από αυτό το επόμενο έτος.
Ενώ η RBN Energy διαλαλούσε τη συνεχιζόμενη αναζωπύρωση του Eagle Ford, κοιτάζοντας τη μεγαλύτερη εικόνα αποκαλύπτει ότι η ανάκαμψη απέχει πολύ από το να έχει εδραιωθεί και δεν έχει ακόμη φτάσει στην απότομη άνοδο την περίοδο 2012-2015. Αυτό ισχύει για ολόκληρο το σχιστολιθικό Patch των ΗΠΑ, καθώς τα στελέχη πετρελαίου περιορίζουν την επέκτασή τους και προτιμούν να επιστρέψουν τα πλεονάζοντα μετρητά στους μετόχους.
Πηγή: US Energy Information Administration (EIA)
Πριν από μια εβδομάδα, η Διοίκηση Ενεργειακών Πληροφοριών (ΕΙΑ) δημοσίευσε την τελευταία της Βραχυπρόθεσμες ενεργειακές προοπτικές (STEO) όπου αναθεώρησε τις προοπτικές παραγωγής πετρελαίου για το 2022 και το 2023. Οι νέες προβλέψεις προκάλεσαν μικτές αντιδράσεις σε όλους τους τομείς, με Λέει το Bloomberg, "Η πρόβλεψη υποδηλώνει ότι ο ρυθμός ανάπτυξης του σχιστόλιθου των ΗΠΑ, μια από τις λίγες πηγές σημαντικής νέας προσφοράς το τελευταίο έτος, επιβραδύνεται παρά τις τιμές του πετρελαίου που κυμαίνονται γύρω στα 90 δολάρια το βαρέλι, περίπου το διπλάσιο των εξόδων εξόδου των περισσότερων εγχώριων παραγωγών. Εάν συνεχιστεί η τάση, θα στερήσει από την παγκόσμια αγορά επιπλέον βαρέλια για να αντισταθμίσει τις περικοπές παραγωγής του ΟΠΕΚ+ και τη διακοπή του ρωσικού εφοδιασμού εν μέσω της εισβολής του στην Ουκρανία. "
Πρόσφατα, η νορβηγική εταιρεία ενεργειακής νοημοσύνης Rystad Energy το αποκάλυψε αυτό μόνο 44 μίσθωση πετρελαίου και φυσικού αερίου θα πραγματοποιηθεί παγκοσμίως φέτος, οι λιγότερες από το 2000 και πολύ μακριά από το ρεκόρ 105 βολών το 2019. Σύμφωνα με τον Νορβηγό ενεργειακό αναλυτή, μόνο δύο νέα μπλοκ είχαν λάβει άδεια για γεώτρηση στις ΗΠΑ από τα τέλη Αυγούστου φέτος χωρίς νέες προσφορές για μισθώσεις πετρελαίου και φυσικού αερίου που προέρχονται από την ίδια την κυβέρνηση Μπάιντεν. Πράγματι, οι λίγοι πλειστηριασμοί που πραγματοποιήθηκαν επί Μπάιντεν ή εισήλθαν στην προεδρία του αποφασίστηκαν κατά τη διάρκεια της προεδρίας του Ντόναλντ Τραμπ. Εν τω μεταξύ, η Rystad αποκάλυψε ότι η Βραζιλία, η Νορβηγία και η Ινδία είναι οι παγκόσμιοι ηγέτες όσον αφορά τις νέες άδειες.
Μπορούμε, επομένως, να υποθέσουμε ότι μια ανάκαμψη στις συγχωνεύσεις και εξαγορές, καθώς και στη δραστηριότητα γεώτρησης, μπορεί να μην μεταφραστεί απαραίτητα σε πλήρη επιστροφή του σχιστόλιθου, ειδικά δεδομένου του νέου βιβλίου σχιστόλιθου που περιορίζει τις δαπάνες, τον υψηλό πληθωρισμό καθώς και το υψηλό κόστος εργασίας και εξοπλισμού.
Από τον Alex Kimani για το Oilprice.com
Περισσότερες κορυφαίες αναγνώσεις από το Oilprice.com:
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/m-boom-may-not-lead-020000622.html