Ενώ το 2022 χαρακτηρίζεται με κόκκινο μελάνι για την πλειονότητα των μετοχών, ήταν μια καλή χρονιά για εκείνους της Value, σχετικά μιλώντας. Πράγματι, από 12.07.22. ο δείκτης Αξίας Russell 3000 είχε αρνητική συνολική απόδοση 7.1% σε ετήσια βάση έναντι της βουτιάς 26.3% του αντίστοιχου Growth, του Russell 3000 Growth Index.
Από 10.31.22. Kovitz χρησιμοποιώντας δεδομένα από τους καθηγητές Eugene F. Fama και Kenneth R. French
Κόβιτς
Οι υποστηρικτές της επένδυσης αξίας καλωσόρισαν την ανατροπή, η οποία ξεκίνησε το Halloween του 2020, καθώς η προσέγγιση είχε κακοποιηθεί τα τελευταία χρόνια. Φυσικά, η ιστορική εμπειρία ευνοεί το στυλ μακροπρόθεσμα, καθώς και σε περιόδους όπως η τρέχουσα που εμφανίζει έντονα αυξανόμενα επιτόκια και πληθωρισμό, ένα θέμα που καλύπτεται σε μια πρόσφατη έκθεση που έγραψε η ομάδα μου.
The Prudent Speculator ΕΙΔΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ: Inflation 101B
Η ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΕΙΝΑΙ ΣΥΣΤΑΤΙΚΟ ΤΗΣ ΑΞΙΑΣ
Στις δύο πιο πρόσφατες αναρτήσεις μου, έχω υποστηρίξει γενικά ότι δύο μετοχές τεχνολογίας MegaCap, Microsoft
Σε τελική ανάλυση, ο γίγαντας ηλεκτρονικών ειδών ευρείας κατανάλωσης ήταν η πρώτη αμερικανική επιχείρηση που έφτασε στο εκπληκτικό 1 τρισεκατομμύριο δολάρια κεφαλαιοποίησης, προτού περάσει το όριο των 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων τον Αύγουστο του 2020. Σίγουρα, η Apple είναι παραγωγός, έχοντας διπλασιάσει τα κέρδη ανά μετοχή από τότε 2018 (ποσοστό σχεδόν 19% ετησίως) και τριπλασιάστηκε το ποσοστό από το 2016 (αύξηση 20% ετησίως), το κατόρθωμα για μια εταιρεία του τεράστιου μεγέθους της.
Τα τελευταία χρόνια, οι μετοχές της AAPL έχουν ανταμειφθεί με πολλαπλάσια κέρδη πάνω από αυτά της συνολικής αγοράς. Αλλά υπάρχει αρκετή αξία που πρέπει να γίνει αντιληπτή από τη συνεχώς εξελισσόμενη βάση προϊόντων της εταιρείας που συμβαδίζει με το πανταχού παρόν οικοσύστημά της.
Φυσικά, όπως αναφέρθηκε στα χαρακτηριστικά μου του Microsoft και Αλφάβητο Η επιλογή μιας ελκυστικής τιμής μετοχής με όμορφες δυνατότητες εκτίμησης είναι πολύ περισσότερα από μερικές μετρήσεις αποτίμησης. Πράγματι, εμείς στο Ο συνετός κερδοσκόπος έχουν υποστηρίξει εδώ και καιρό ότι η ανάπτυξη αποτελεί στοιχείο της αξιολόγησης των επενδυτικών πλεονεκτημάτων οποιασδήποτε εταιρείας. Στην πραγματικότητα, οι τιμές-στόχοι μας για τρία έως πέντε χρόνια λαμβάνουν πάντα υπόψη τις μελλοντικές προσδοκίες για τις πωλήσεις και τα κέρδη, για να μην αναφέρουμε τη δύναμη της επωνυμίας, την ανταγωνιστική θέση, το εύρος και το βάθος του προϊόντος και την ικανότητα διαχείρισης.
Για πρόσθετη εξέταση του θέματος, ανατρέξτε στην Ειδική Έκθεσή μας: Μην ξεχνάτε την αξία
ΚΥΡΙΑΡΧΕΙ ΣΤΟΥΣ ΤΙΣ ΤΕΛΕΣΤΕΣ
Αν και η AAPL είναι κυρίως γνωστή για τα καταναλωτικά της προϊόντα που «απλώς λειτουργούν», το οικοσύστημά της χρησιμεύει ως ένα είδος περιφραγμένου κήπου γύρω από ολόκληρη τη σειρά προϊόντων της, που ενισχύει τη διαλειτουργικότητα των συσκευών και διευρύνει την ελκυστικότητα των πρόσθετων υπηρεσιών της, όπως η μουσική και η τηλεόραση. Η Apple διαθέτει πλέον πάνω από 900 εκατομμύρια συνδρομητές σε αυτές τις υπηρεσίες.
Φυσικά, υπήρξε μια πρόσφατη σύγχυση σχετικά με τη διοίκηση της Apple στο App Store της σχετικά με τη μείωση των εσόδων της εταιρείας κατά 30% και τη δυνατότητα να διώξει το Twitter από το κατάστημα, αλλά ο διευθύνων σύμβουλος Tim Cook και ο ιδιοκτήτης Twitter Elon Musk φαίνεται να έχουν βρει κοινό έδαφος και έλυσαν τη διαφωνία τους.
Επίσης, υπάρχουν αρκετές ανώνυμες πηγές στις ειδήσεις που αναφέρουν περιορισμούς στην προσφορά ως λόγο για την εταιρεία να μειώσει την παραγωγή iPhone. Ωστόσο, ενώ αυτοί οι έλεγχοι μπορεί μερικές φορές να είναι ισοδύναμοι με ένα καναρίνι στο ανθρακωρυχείο, η Apple έχει πολλούς προμηθευτές, οι οποίοι μπορούν να δουν τις παραγγελίες να παραβιάζονται για λόγους εκτός ζήτησης (π.χ. χαμηλή ποιότητα και καθυστερήσεις). Φυσικά, είδαμε επίσης τις φήμες για μείωση της παραγωγής της Apple να αποδεικνύονται ψευδείς.
Θα μπορούσαμε να προσθέσουμε σε αυτή την περίπτωση ότι η κινεζική κυβέρνηση αισθάνεται αυξανόμενη πίεση να εγκαταλείψει την πολιτική της για μηδενικό COVID-XNUMX, η οποία έχει θέσει το Πεκίνο σε ένα σενάριο απώλειας-απώλειας. Για τον υπόλοιπο κόσμο, θα πρέπει να σημαίνει ότι οι περιορισμοί θα αμβλυνθούν, παρόλο που οι εταιρείες προσπαθούν να διαφοροποιήσουν την παραγωγή σε περιοχές εκτός Κίνας.
Χωρίς αμφιβολία, ο κύκλος αναβάθμισης προϊόντων για το iPhone θα φτάσει σε μια ισορροπία, οπότε θα υπάρξει σταθεροποίηση της ζήτησης από τους υπάρχοντες χρήστες iPhone. Ωστόσο, η ανάπτυξη των συνδρομητικών υπηρεσιών θα πρέπει να μειώσει την αστάθεια που σχετίζεται με τους κύκλους ανανέωσης προϊόντων. Επιπλέον, ο τομέας των υπηρεσιών παράγει ένα μεικτό περιθώριο σχεδόν διπλάσιο από αυτό των προϊόντων (iPhone, Apple Watch κ.λπ.), τα οποία είναι εντυπωσιακά από μόνα τους (συνήθως μεταξύ 30%-40%).
Ο ισολογισμός της Apple είναι επίσης πολύ ισχυρός, με μεγάλο απόθεμα μετρητών που είναι αρκετά σημαντικό από μόνο του ώστε να κατατάσσεται μεταξύ των κορυφαίων 15% των μεγαλύτερων εταιρειών του S&P 500 κατά αγοραία αξία. Το βάρος του χρέους έχει επίσης αυξηθεί με τα χρόνια, αλλά (ίσως δεν αποτελεί έκπληξη) οι όροι πίστωσης της Apple είναι επί του παρόντος καλύτεροι από εκείνους της Ομοσπονδιακής Κυβέρνησης και το υπόλοιπο είναι απλώς ένα άγγιγμα υψηλότερο από ένα τυπικό έτος καθαρού εισοδήματος. Αυτή η ρευστότητα προσφέρει ευελιξία για την επιστροφή κεφαλαίων στους μετόχους ή την πραγματοποίηση βασικών επενδύσεων (π.χ. της Intel
ΤΟ ΜΑΝΤΕΙΟ ΤΗΣ ΟΜΑΧΑ
Είναι αλήθεια ότι ο προθεσμιακός δείκτης P/E 23 και η μερισματική απόδοση κάτω του 1% καθιστά δύσκολο να αποκαλέσουμε την Apple παραδοσιακή μετοχή Value, αλλά δεν μπορούμε να ξεχνάμε ότι ο πιο διάσημος επενδυτής Αξίας στον κόσμο κατέχει σημαντικό μερίδιο στην εταιρεία. Πράγματι, το Berkshire Hathaway του Warren Buffett
Έτσι, πιστεύουμε ότι η Apple είναι και μια μετοχή ανάπτυξης και αξίας, μια άποψη που έχουμε διατηρήσει λίγο πολύ από την αρχική σύστασή μας στο Ο συνετός κερδοσκόπος πριν από περισσότερα από 22 χρόνια.
Πηγή: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2022/12/07/is-apple-a-value-or-growth-stock/