Ο πληθωρισμός είναι εδώ για να μείνει. Πώς να προσαρμόσετε το χαρτοφυλάκιό σας.

Τα ομόλογα κατέγραψαν απώλειες φέτος μαζί με τις μετοχές, μια ανησυχητική εξέλιξη για όσους θεωρούσαν εδώ και καιρό «ασφαλή» περιουσιακά στοιχεία που κατέχουν σταθερού εισοδήματος. Με την Federal Reserve να αναμένεται για την καταπολέμηση του πληθωρισμού αυξάνοντας το στοχευμένο επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων σε περισσότερο από 2% από το τρέχον εύρος 0.25% έως 0.50%, η ανοδική αγορά ομολόγων 40 ετών θα μπορούσε κάλλιστα να πλησιάζει στο τέλος της.

Τα εμπορεύματα, εν τω μεταξύ, μόλις είχαν το καλύτερο τρίμηνο των τελευταίων 30 ετών, σημειώνοντας άνοδο 29%, όπως μετράται από το δείκτη αναφοράς S&P GSCI. Τα κέρδη προήλθαν από τις μετατοπίσεις της προσφοράς και της ζήτησης που δημιουργήθηκαν από την πανδημία του Covid, με τις αλυσίδες εφοδιασμού να διαταράσσονται περαιτέρω από τον πόλεμο στην Ουκρανία και τις δυτικές κυρώσεις στη Ρωσία.

Πολλές από τις δυνάμεις που συμβάλλουν στον πληθωρισμό δεν θα ξεδιπλωθούν σύντομα, ακόμα κι αν η πανδημία συνεχίσει να υποχωρεί και επιτευχθεί εκεχειρία στην Ουκρανία. Διευθυντικά στελέχη εταιρειών όπως

micron Technology

(ένδειξη: MU),

Cisco Systems

(CSCO) και

Intel

(INTC) έχουν προειδοποιήσει ότι οι ελλείψεις θα μπορούσαν να επιμείνουν μέχρι το 2023, λέει η Stephanie Link, επικεφαλής επενδυτική στρατηγική στην Hightower Advisors.

Οι διαρθρωτικές δυνάμεις, επίσης, θα μπορούσαν να διατηρήσουν τις τιμές υψηλότερες από ό,τι ήταν εδώ και χρόνια. Οι παραγωγοί εμπορευμάτων, συμπεριλαμβανομένων των ενεργειακών εταιρειών, έχουν υποεπενδύσει τα τελευταία χρόνια, μετά από μια περίοδο αχαλίνωτης ανάπτυξης διέβρωσε τις αποδόσεις των μετόχων. Ομοίως, μια στροφή προς την ηλεκτροδότηση, την ψηφιοποίηση, ακόμη και την απεξάρτηση από τον άνθρακα προσθέτει στην πληθωριστική πίεση.

Τέλος, το κόστος στέγασης και εργασίας αυξάνεται. Η πίεση των μισθών θα μπορούσε να αυξηθεί περαιτέρω καθώς οι χώρες κινούνται για να γίνουν πιο αυτοδύναμες σε στρατηγικούς τομείς, από την τεχνολογία και την ενέργεια μέχρι την άμυνα και τα τρόφιμα. Το υψηλό κόστος στέγασης και εργασίας είναι ιδιαίτερα κολλώδες.

«Οι αγορές εξακολουθούν να υποτιμούν τον κίνδυνο πληθωρισμού τα επόμενα χρόνια», λέει η Rebecca Patterson, επικεφαλής επενδυτική στρατηγική στην Bridgewater Associates, η οποία εποπτεύει 150 δισεκατομμύρια δολάρια. «Είναι πολύ λογικό να έχουμε ένα πιο ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο έναντι του πληθωρισμού από αυτό που είχαν οι επενδυτές τις τελευταίες τέσσερις δεκαετίες. Είναι ένας νέος κόσμος».

Η ισορροπία είναι το κλειδί εδώ και πολλά εξαρτώνται από την ηλικία του επενδυτή, την ανοχή κινδύνου και το υπάρχον χαρτοφυλάκιο. Για παράδειγμα, ένας νέος επενδυτής μπορεί να παραμείνει κυρίως με μετοχές, ενώ ένας συνταξιούχος που ήδη κατεβάζει ένα χαρτοφυλάκιο μπορεί να θέλει πιο άμεση προστασία από τον πληθωρισμό, συμπεριλαμβανομένων ομολόγων που συνδέονται με τον πληθωρισμό και βραχύτερης διάρκειας, εμπορευμάτων και επενδύσεων σε ακίνητα.

Ωστόσο, δεν είναι καιρός να απορρίψουμε εντελώς τα ομόλογα. Ακόμα κι αν παρέχουν λιγότερο μαξιλάρι από ό,τι στο παρελθόν, παραμένουν σημαντική πηγή διαφοροποίησης. Θα χρειαζόταν ένας μέσος κυλιόμενος πληθωρισμός 10 ετών 3.5% για να χάσουν τα ομόλογα τις ικανότητές τους διαφοροποίησης, σύμφωνα με έρευνα της Vanguard. Αυτό δεν υπάρχει αυτή τη στιγμή στις κάρτες. Ο βασικός πληθωρισμός θα πρέπει να κινείται με ετήσιο ρυθμό 5.7% -πολύ υψηλότερο από τις τρέχουσες προσδοκίες- τα επόμενα πέντε χρόνια, προκειμένου ο πληθωρισμός να φτάσει κατά μέσο όρο το 3% σε μια δεκαετή περίοδο.

Ακόμη και τα χαρτοφυλάκια μετοχών χρειάζονται εξισορρόπηση σε περιβάλλον υψηλού πληθωρισμού. Πολλοί χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι και αναλυτές στρατηγικής αγοράς συνιστούν να αφαιρέσετε κάποια χρήματα από τις πλούσιες τιμές τεχνολογίας και τις μετοχές ανάπτυξης μεγακεφαλαιοποίησης που ενίσχυσαν την αγορά υψηλότερα τα τελευταία χρόνια και να επενδύσετε περισσότερο σε μετοχές με προσανατολισμό στην αξία και σε μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης. Οι μικρότερες εταιρείες στον ενεργειακό και τον τραπεζικό τομέα, για παράδειγμα, τείνουν να επωφελούνται από τις υψηλότερες τιμές των εμπορευμάτων και τα υψηλότερα επιτόκια.

Ωστόσο, όλες οι πηγές προστασίας έρχονται με τους δικούς τους κινδύνους. «Ένα περιβάλλον στο οποίο κυριαρχεί ο πληθωρισμός που καθοδηγείται από την προσφορά θα είναι πιο ασταθές», λέει ο Jean Boivin, επικεφαλής του Ινστιτούτου Επενδύσεων BlackRock. «Οι κεντρικές τράπεζες δεν θα είναι σε θέση να το σταθεροποιήσουν ή να το περιορίσουν τόσο αποτελεσματικά όσο τα τελευταία 40 χρόνια».

Μια ποικιλία αμοιβαίων κεφαλαίων μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να αμβλύνουν τον αντίκτυπο του πληθωρισμού ή να επωφεληθούν από αυτόν. Η Amy Arnott, στρατηγικός χαρτοφυλακίου στη Morningstar, συνιστά επενδύοντας σε εμπορεύματα, μια διαβόητη ευμετάβλητη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, μέσω διαφοροποιημένων κεφαλαίων όπως τα 2.6 δισεκατομμύρια δολάρια

Pimco Inflation Response Multi-Asset
(PZRMX) και τα 5.6 δισεκατομμύρια δολάρια

DWS RREEF Real Assets
(ΑΑΑΑΧ). Τα εμπορεύματα παρείχαν την πιο αξιόπιστη αντιστάθμιση του πληθωρισμού κατά την πληθωριστική περίοδο της δεκαετίας του 1960 έως τη δεκαετία του 1970, με τον χρυσό και τα ακίνητα να πηγαίνουν καλά, αλλά όχι σε όλες τις πληθωριστικές περιόδους, λέει ο Arnott.

Το ταμείο Pimco, το οποίο απέδωσε κατά μέσο όρο ετήσιο 7% τα τελευταία πέντε χρόνια, για να ξεπεράσει το 97% των ομοτίμων, προσπαθεί να επιτύχει μια ισορροπία μεταξύ των εμπορευμάτων. Τίτλοι δημοσίου που προστατεύονται από τον πληθωρισμό ή TIPS. χρυσός; καταπιστεύματα επενδύσεων σε ακίνητα· και νομίσματα αναδυόμενων αγορών. Το αμοιβαίο κεφάλαιο πραγματοποιεί άμεσες επενδύσεις σε εμπορεύματα και όχι σε μετοχές παραγωγών εμπορευμάτων.

Ο συνδιευθυντής Greg Sharenow βλέπει συνεχείς ευκαιρίες στην ενέργεια καθώς αυξάνεται η ζήτηση για ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και οι στρατιωτικές δαπάνες. «Αυτά τα συστήματα δαπανών κεφαλαίου είναι ενεργοβόρα», λέει.

Το αμοιβαίο κεφάλαιο DWS, το οποίο έχει αποδώσει κατά μέσο όρο 11% ετησίως τα τελευταία πέντε χρόνια, για να ξεπεράσει το 98% των ομολόγων του, ακολουθεί μια ισορροπημένη προσέγγιση όσον αφορά τα ακίνητα, τις υποδομές, τους φυσικούς πόρους και τα εμπορεύματα, γέρνοντας το χαρτοφυλάκιο προς περιοχές που προσφέρουν τις καλύτερες ευκαιρίες με βάση το εάν ο πληθωρισμός επιταχύνεται ή επιβραδύνεται. Η κατανομή του ταμείου σε εμπορεύματα αυξήθηκε έως και 40% πέρυσι από 15% δύο χρόνια πριν.

Ο συνδιευθυντής Evan Rudy έκτοτε μείωσε αυτό το ποσοστό στο 30%. Ευνοεί μετοχές παραγωγών εμπορευμάτων όπως οι παραγωγοί ποτάσας

Θρεπτικό

(NTR) και

μωσαϊκό

(MOS) έναντι των άμεσων επενδύσεων σε εμπορεύματα, εν μέρει επειδή οι εταιρείες έχουν ισχυρούς ισολογισμούς που τους επιτρέπουν να εξαγοράζουν μετοχές και να πληρώνουν μερίσματα. Επίσης ελκυστικές: εταιρείες προσανατολισμένες στην υποδομή, όπως οι μεταφορείς πετρελαίου και φυσικού αερίου που επωφελούνται από τους ενεργειακούς περιορισμούς στην Ευρώπη, και ρυθμιζόμενες επιχειρήσεις κοινής ωφελείας ενέργειας.

Η

iShares S&P GSCI Εμπιστοσύνη που βασίζεται σε προϊόντα
(GSG) προσφέρει διαφοροποιημένη έκθεση σε εμπορεύματα. Επενδύει σε ενεργειακά, βιομηχανικά, πολύτιμα μέταλλα, γεωργικά και κτηνοτροφικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Ωστόσο, ο David Wright της Sierra Investment Management προτείνει τη χρήση εντολών stop-loss με αυτό και παρόμοια χρηματιστηριακά αμοιβαία κεφάλαια, δεδομένης της αστάθειας των εμπορευμάτων και της πρόσφατης εξέλιξης τους.

Τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια με βαριά ενεργειακή και οικονομική βοήθεια προσφέρουν έναν άλλο τρόπο προστασίας από τις καταστροφές του πληθωρισμού, ενώ επωφελούνται από τις υψηλότερες τιμές. Τα 10.1 δισεκατομμύρια δολάρια

Invesco Comstock
(ACSTX) επέστρεψε 16% τον περασμένο χρόνο, ξεπερνώντας το 91% των ομοτίμων. Το ταμείο βαθιάς αξίας είχε περίπου το διπλάσιο της κατανομής ενέργειας των ομοτίμων του, ή περίπου 12%. Ο συνδιευθυντής Kevin Holt μειώνει τώρα αυτό το μερίδιο μετά τα πρόσφατα κέρδη, αν και εξακολουθεί να βλέπει διαρθρωτικούς λόγους για να παραμείνουν υψηλές οι τιμές του πετρελαίου.

Τον τελευταίο καιρό, η Holt προσθέτει επιλεκτικά στα βασικά προϊόντα των καταναλωτών, ευνοώντας εταιρείες των οποίων η ελεύθερη ταμειακή ροή μπορεί να είναι πιο βιώσιμη από ό,τι πιστεύει η αγορά. Επίσης, αναζητά εταιρείες που υποφέρουν από άνοδο στις τιμές των εμπορευμάτων. Ορισμένες αιχμές τιμών, όπως αυτή του χαρτοπολτού, μπορεί να μην είναι τόσο μακροχρόνιες όσο η άνοδος των τιμών του πετρελαίου, λέει. Ως αποτέλεσμα, οι χρήστες χαρτοπολτού, όπως οι κατασκευαστές χαρτιών υγείας, θα μπορούσαν να δουν την πίεση στα περιθώρια κέρδους να αρχίζουν να μειώνονται, δημιουργώντας μια ευκαιρία στις μετοχές τους.

Επίσης ελκυστικές: εταιρείες βασικών προϊόντων, όπως τσιγαροβιομηχανίες

Altria Group

(MO), το οποίο είναι λιγότερο ευαίσθητο στην άνοδο των εμπορευμάτων από τις εταιρείες τροφίμων και έχει μεγαλύτερη ισχύ τιμών.

Τα χρηματοοικονομικά στοιχεία αντιπροσωπεύουν περίπου το ένα τέταρτο του ενεργητικού της Invesco Comstock. Ο Χολτ ευνοεί τις περιφερειακές τράπεζες, των οποίων τα κέρδη θα πρέπει να ενισχυθούν από τη βελτίωση της αύξησης των δανείων και την αύξηση των καθαρών επιτοκιακών περιθωρίων καθώς η Federal Reserve αυξάνει τα επιτόκια. Οι περιφερειακές τράπεζες εξαρτώνται λιγότερο από τις τράπεζες με κέντρο χρήματος σε επιχειρήσεις κεφαλαιαγορών που θα μπορούσαν να αρχίσουν να επιβραδύνουν μετά από μια ισχυρή πορεία.

Wells Fargo

(WFC) είναι κορυφαία εταιρεία κεφαλαίων. Ο Χολτ βλέπει την τράπεζα να γυρίζει μετά από αρκετά χρόνια που μαστίζονται από σκάνδαλα.

Τα 3.2 δισ. Δολάρια

Fidelity Μεγάλο Καπάκι
(FLCSX), που απέδιδε 13% ετησίως τα τελευταία πέντε χρόνια, ξεπερνώντας το 88% των ομοτίμων, είναι ένα άλλο βασικό αμοιβαίο κεφάλαιο με κλίση αξίας που έχει υψηλότερη κατανομή από ό,τι τα ομότιμα ​​σε δικαιούχους πληθωρισμού, όπως η ενέργεια. «Αν πιστεύετε ότι οι τιμές του πετρελαίου θα παραμείνουν υψηλές, τα ενεργειακά αποθέματα δεν είναι ακριβά σε σχέση με την ιστορία», λέει ο διευθυντής Matthew Fruhan.

Ο Fruhan κυνηγάει εταιρείες των οποίων τα αναμενόμενα κέρδη τα επόμενα τρία χρόνια έχουν τιμολογηθεί λάθος από την αγορά. Οι εμπορικές αεροδιαστημικές εταιρείες είναι ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα, καθώς αναμένει μια ανάκαμψη στα εταιρικά ταξίδια και τα ταξίδια αναψυχής για να βελτιώσουν τις προοπτικές του κλάδου, ακόμη και αν η ζήτηση δεν επανέλθει στα προ του Covid επίπεδα.

General Electric

Η (GE) είναι κορυφαία εταιρεία κεφαλαίων.

Ενώ οι μετοχές της μεγάλης κεφαλαιοποίησης ευνοήθηκαν τα τελευταία χρόνια, οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης είχαν ιστορικά καλύτερες επιδόσεις σε περιόδους ανόδου των τιμών των εμπορευμάτων, σύμφωνα με την Jill Hall.

Η Bank of America

επικεφαλής της αμερικανικής στρατηγικής μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης. Οι αυξανόμενες τιμές των βασικών εμπορευμάτων συνήθως προκαλούν αύξηση των κεφαλαιουχικών δαπανών, κάτι που ο Hall λέει ότι έχει βοηθήσει τις πωλήσεις των εταιρειών μικρής κεφαλαιοποίησης περισσότερο από αυτές των μεγαλύτερων ανησυχιών.

Τα περιθώρια κέρδους των εταιρειών μικρής κεφαλαιοποίησης συσχετίζονται επίσης λιγότερο αρνητικά με το κόστος εργασίας και τον ΔΤΚ. Ένας πιθανός λόγος: Το

Ευρετήριο Russell 2000
στρέφεται περισσότερο προς τους δικαιούχους των αυξήσεων της τιμής του πετρελαίου, όπως οι εταιρείες ενέργειας και κεφαλαιουχικών αγαθών, παρά προς κλάδους προσανατολισμένους στον καταναλωτή που είναι πιο πιθανό να πληγούν από τις υψηλότερες τιμές του πετρελαίου και που έχουν μεγαλύτερη στάθμιση σε δείκτες μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Ένας γρήγορος τρόπος για να εκτεθείτε είναι μέσω του

iShares Russell 2000
ETF (IWM).

Με τον πληθωρισμό να μαίνεται και τη Fed να ανεβάζει τα επιτόκια, τα ομόλογα αποτελούν τη μεγαλύτερη πρόκληση για τους επενδυτές. (Οι τιμές των ομολόγων κινούνται αντίστροφα σε σχέση με τις αποδόσεις.) «Αν ο πληθωρισμός είναι ο μεγαλύτερος φόβος, τότε σχεδόν οποιοδήποτε αμοιβαίο κεφάλαιο ομολόγων δεν πρόκειται να είναι καταφύγιο», λέει ο Eric Jacobson, στρατηγικός αναλυτής σταθερού εισοδήματος στη Morningstar. «Δεν είναι για αυτό».

Συνήθως, τα χαρτοφυλάκια ομολόγων προσέφεραν έρμα και αποτελούσαν πηγή εισοδήματος — αν και αυτό το καθεστώς αμφισβητήθηκε σε μια εποχή χαμηλών επιτοκίων. Το χρέος κυμαινόμενου επιτοκίου προσφέρει έναν τρόπο για να αποκτήσετε εισόδημα σήμερα και να επωφεληθείτε από την αύξηση των επιτοκίων. Τέτοια δάνεια συνήθως χορηγούνται σε δανειολήπτες χαμηλότερης επενδυτικής βαθμίδας, πράγμα που σημαίνει ότι ενέχουν μεγαλύτερο κίνδυνο. Αλλά τα κουπόνια επαναφέρονται σε τακτική βάση, επιτρέποντας στους επενδυτές να επωφεληθούν από την αύξηση των επιτοκίων.

Αυτή είναι μια στρατηγική τακτικής για τους επόμενους έξι έως 12 μήνες, που βασίζεται στην άποψη ότι η οικονομία των ΗΠΑ δεν οδεύει προς ύφεση — ακόμη, τουλάχιστον. ο

Κυμαινόμενο επιτόκιο T. Rowe Price
Ταμείο (PRFRX) τα πήγε σχετικά καλά σε διάφορα περιβάλλοντα της αγοράς, σημειώνοντας 20% καλύτερη απώλειες από τους ομοτίμους κατά τη χειρότερη περίοδο του selloff το 2020, ενώ επίσης διέγραψε αυτές τις απώλειες πιο γρήγορα, σύμφωνα με τη Morningstar. Μια άλλη επιλογή: τα 10.2 δισεκατομμύρια δολάρια

SPDR Blackstone Senior Loan
ETF (SRLN), του οποίου η μέση απόδοση 3.7% τα τελευταία πέντε χρόνια ξεπέρασε το 91% των ομοτίμων. Το αμοιβαίο κεφάλαιο εστιάζει στο πιο ρευστό μέρος της αγοράς τραπεζικών δανείων.

Τα ομόλογα μικρότερης διάρκειας είναι λιγότερο ευαίσθητα στις αυξήσεις των επιτοκίων και θα πρέπει να διατηρηθούν καλύτερα από άλλα ομόλογα εάν η Fed αυξήσει τα επιτόκια πέρα ​​από αυτό που προσδοκά η αγορά, λέει ο Christopher Alwine, ο οποίος επιβλέπει 250 δισεκατομμύρια δολάρια στις στρατηγικές φορολογητέων ομολόγων της Vanguard.

Ο Morningstar's Jacobsen συνιστά δύο βασικά ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια με μικρότερη διάρκεια από ό,τι ομόλογα: τα 4.5 δισεκατομμύρια δολάρια

Fidelity Intermediate Bond
(FTHRX), που περιορίζει την έκθεση κάτω του επενδυτικού βαθμού στο 10% και τα 68.7 δισεκατομμύρια δολάρια

Εισόδημα Dodge & Cox
(DODIX), η οποία έχει υψηλότερη κατανομή σε εταιρικά και τιτλοποιημένα χρέη από όμοια, αλλά είχε επίσης 6% σε μετρητά και ισοδύναμα κατά την τελευταία περίοδο αναφοράς.

Το αμοιβαίο κεφάλαιο Dodge & Cox απέδωσε κατά μέσο όρο 3% την τελευταία δεκαετία, ξεπερνώντας σχεδόν το 80% των ομολόγων του. Η μέση ετήσια απόδοση 1.7% του ταμείου Fidelity τα τελευταία πέντε χρόνια το έβαλε στη μέση του πακέτου, αλλά οι αναλυτές της Morningstar λένε ότι έτεινε να λάμψει κατά τη διάρκεια προηγούμενων περιόδων αστάθειας των επιτοκίων και ξεπερνά το 90% των ομοτίμων μέχρι στιγμής φέτος. με απώλειες κάτω του 5.5%.

Τα TIPS είναι η καλύτερη αντιστάθμιση του πληθωρισμού διατήρηση της αγοραστικής δύναμης. Η Vanguard διαθέτει το 25% του πακέτου ομολόγων της στην TIPS στα συνταξιοδοτικά χαρτοφυλάκια της. Οι βραχυπρόθεσμες TIPS τιμολογούνται σε μεγάλο βαθμό του πληθωρισμού, πράγμα που μπορεί να σημαίνει ότι είναι πολύ αργά για να τα προσθέσουμε, λέει ο Chief Investment Officer της GenTrust, Jim Besaw. Ωστόσο, τα πιο μακροπρόθεσμα TIPS θα μπορούσαν να προσφέρουν καλύτερη προστασία, ειδικά εάν ο πληθωρισμός παραμείνει υψηλός για περισσότερο από όσο προβλέπει η αγορά.

Τα 41.2 δισ. Δολάρια

Πρωτοποριακά Τίτλοι που προστατεύονται από τον πληθωρισμό
Ταμείο (VIPSX), με διάρκεια 7.5 ετών, μεγαλύτερη από ό,τι οι ομότιμοι, είναι ένας τρόπος για να αποκτήσετε έκθεση στο TIPS. Τα 1.5 δισεκατομμύρια δολάρια

SPDR Bloomberg 1-10 Year TIPS
Το ETF (TIPX) είναι άλλο. Έχει διάρκεια περίπου 4.8 ετών, λίγο μεγαλύτερη από τα περισσότερα βραχυπρόθεσμα κεφάλαια της αγοράς. Μια προειδοποίηση: Οι TIPS μπορεί να συνοδεύονται από ορισμένες φορολογικές ζαρώσεις, ένας λόγος για να τις κατέχετε σε έναν λογαριασμό με αναβολή φόρου.

Τα ομόλογα Treasury Series I Saving, που επί του παρόντος πληρώνουν λίγο περισσότερο από 7%, είναι μια άλλη επιλογή. Μπορείτε να αγοράσετε έως και 10,000 $ από τα ομόλογα ετησίως μέσω του Υπουργείου Οικονομικών.

Οι επενδυτές δεν πρέπει επίσης να παραμελούν τα μετρητά, ειδικά υπό το φως της πρόσφατης αστάθειας της αγοράς. Τα επιτόκια των πιστοποιητικών καταθέσεων είναι υψηλότερα, αν και εξακολουθούν να είναι πολύ χαμηλότερα από το ποσοστό του πληθωρισμού. Επιπλέον, τα μετρητά θα μπορούσαν να είναι χρήσιμα σε περίπτωση άλλης μεγάλης πώλησης στην αγορά.

Γράψτε στο Reshma Kapadia στο [προστασία μέσω email]