- Το 2022, η βιομηχανία κρυπτογράφησης είδε σχεδόν 1.4 τρισεκατομμύρια δολάρια να χάνονται σε καταρρεύσεις.
- Το Stablecoin μοιράζεται κεφαλαιοποίηση 145 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
- Μια κατάρρευση θα επηρέαζε την αγορά μη κρυπτογράφησης λόγω του συστήματος πρόσδεσής της.
Κάθε χρηματοοικονομικό μέσο έχει εγγενείς κινδύνους και οι επενδυτές συμβουλεύονται να λάβουν τις υποσχέσεις με μια πρέζα αλάτι. Το 2022 καταγράφηκε σχεδόν 1.4 τρισεκατομμύρια δολάρια κατάρρευση της αγοράς κρυπτογράφησης, μια ακαδημαϊκή υπόδειξη ότι εάν αποτύχει ένα σημαντικό stablecoin, θα μπορούσε να επηρεάσει την αγορά ομολόγων των ΗΠΑ.
Η αγορά stablecoin αναμένεται να είναι περίπου 145 δισεκατομμύρια δολάρια, καθώς είναι συνδεδεμένα ένα προς ένα με το νόμισμα fiat, καθιστώντας τα τη ραχοκοκαλιά της οικονομίας κρυπτογράφησης. Αυτή η δυνατότητα επιτρέπει στους ανθρώπους να συναλλάσσονται εύκολα σε διάφορα κρυπτονομίσματα και μάρκες χωρίς να μετατρέπουν το fiat τους.
Οι εκδότες στοιχηματίζουν ότι αυτά τα stablecoins υποστηρίζονται από πραγματικά περιουσιακά στοιχεία, όπως νόμισμα fiat ή ομόλογα. Ρευστοί κρατικοί τίτλοι τους υποστηρίζουν. Αν και δεν υπάρχουν ορατά σημάδια στον ορίζοντα κατάρρευσης ενός stablecoin, ένας καθηγητής οικονομικών στο Πανεπιστήμιο Cornell, Eswar Prasad, μοιράστηκε ορισμένες ανησυχίες σχετικά με τον αντίκτυπο που θα μπορούσε να έχει στην παραδοσιακή χρηματοπιστωτική αγορά.
Ας υποθέσουμε ότι πολλοί χρήστες μετατρέπουν ταυτόχρονα τα stablecoin τους σε fiat, τότε ο εκδότης πρέπει να πουλήσει τα αποθεματικά του ενεργητικού, που σημαίνει ότι κάνει ντάμπινγκ μεγάλες ποσότητες αμερικανικών ομολόγων.
Μιλώντας στα ΜΜΕ σε συνέδριο στο St. Mortiz της Ελβετίας, ο οικονομολόγος είπε ότι εάν χαθεί η εμπιστοσύνη των ανθρώπων στα stablecoins, θα υπάρξει εισροή αναλήψεων, πράγμα που σημαίνει μεγαλύτερη πίεση στον εκδότη να πουλήσει την κατοχή τίτλων του Δημοσίου.
Ακόμα κι αν η αγορά είναι αρκετά ρευστή, μια τέτοια εισροή θα μπορούσε να δημιουργήσει κύματα στην υποκείμενη αγορά τίτλων. Λαμβάνοντας υπόψη τη σημασία της αγοράς κινητών αξιών του Δημοσίου στο ευρύτερο χρηματοπιστωτικό σύστημα, είναι μια σοβαρή ανησυχία.
Ας υποθέσουμε ότι ένα τέτοιο γεγονός επρόκειτο να συμβεί, επίσης, όταν τα συναισθήματα της αγοράς ομολόγων είναι εύθραυστα. Αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει πολλαπλασιαστικό αποτέλεσμα λόγω της μεγάλης πίεσης πωλήσεων στα Treasurys. Σύμφωνα με τους οικονομολόγους, τα κρυπτονομίσματα είναι κερδοσκοπικά χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία χωρίς ένα σαφές μοντέλο αποτίμησης που να τα υποστηρίζει.
Τον Μάιο του 2022, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ προειδοποίησε ότι «Τα stablecoin παραμένουν επιρρεπή σε τρεξίματα και πολλά αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων και τραπεζικών δανείων συνεχίζουν να είναι ευάλωτα σε κινδύνους εξαγοράς».
Ένας γνωστός επιχειρηματίας και βετεράνος της βιομηχανίας κρυπτονομισμάτων Bill Tai, δεν πιστεύετε ότι κανένα σημαντικό stablecoin θα κατέρρεε σύντομα. Ωστόσο, ο έλεγχος τους έχει αυξηθεί, και αυτό είναι ευπρόσδεκτο. Περαιτέρω στη συνέντευξη, ο Tai λέει:
«Νομίζω ότι ακριβώς όπως στην παραδοσιακή μας χρηματοοικονομική βιομηχανία, όπου οι άνθρωποι παρασύρθηκαν από κρυφή μετάδοση στην αγορά subprime κατά τη διάρκεια της μεγάλης οικονομικής κρίσης, θα μπορούσε να υπάρξει μια ή δύο μόχλευση σε ορισμένα από τα περιουσιακά στοιχεία που υποτίθεται ότι υποστηρίζουν το stablecoin. ”
Μου αρέσει η πιθανότητα έκρηξης του stablecoin με αιφνιδιαστικά γεγονότα όπως η κρίση των ενυπόθηκων δανείων subprime, που ξεκίνησε το 2007 και βύθισε ολόκληρο τον κόσμο σε ύφεση.
Τώρα, καθώς μεγάλοι όπως ο Τζεφ Μπέζος είχαν εικάσει ότι η ύφεση θα μπορούσε να είναι στον ορίζοντα, ένα τεράστιο πλήγμα για την παραδοσιακή χρηματοδότηση ή την οικονομία δεν μπορούσε να αντιμετωπιστεί.
Πηγή: https://www.thecoinrepublic.com/2023/01/14/if-a-stablecoin-collapses-the-us-bond-market-and-the-economy-will-suffer/