Πώς ο απολυμένος CEO της Disney πληρώθηκε 44 εκατομμύρια δολάρια για να χαθεί

Ο Μπομπ Ίγκερ μπορεί να είναι επιστρέφοντας στη Ντίσνεϋλαντ τώρα που αναλαμβάνει εκ νέου τη θέση του CEO. Αλλά πρώην Disney (DIS) Ο CEO Bob Chapek πηγαίνει στην τράπεζα.

Η Disney ανακοίνωσε στις 20 Νοεμβρίου ότι απολύει τον Chapek, Διευθύνοντα Σύμβουλο του κολοσσού των μέσων ενημέρωσης και της ψυχαγωγίας από τις 24 Φεβρουαρίου 2020, χωρίς συγκεκριμένη αιτία. Και αυτό πυροδοτεί μια επικερδή ρήτρα «τερματισμού χωρίς αιτία» στη σύμβαση εργασίας του. Το περασμένο οικονομικό έτος αυτή η ρήτρα εκτιμήθηκε σε σχεδόν 44 εκατομμύρια δολάρια.

«Σε σχέση με την απόλυσή του, ο κ. Chapek θα λάβει τα επιδόματα χωρισμού που καταβάλλονται σύμφωνα με τους όρους της προηγουμένως αποκαλυπτόμενης σύμβασης εργασίας του», δήλωσε η Disney σε μια κανονιστική κατάθεση.

Και αυτός είναι ένας πολύ μαγικός τρόπος να αφεθείς.

Το Pink Slip του Chapek $44 εκατομμυρίων

Η θητεία του Τσάπεκ ήταν επώδυνη για τους εργαζόμενους. Η εταιρεία τον Νοέμβριο, όταν ο Chapek ήταν ακόμα Διευθύνων Σύμβουλος, ανακοίνωσε μια οδυνηρή αναδιάρθρωση που οδήγησε σε απολύσεις, πάγωμα προσλήψεων και άλλες περικοπές δαπανών.

Αλλά η απόλυση του Τσάπεκ κάθε άλλο παρά επώδυνη είναι οικονομικά. Σύμφωνα με μια κανονιστική κατάθεση της Disney, «Τα δικαιώματα προαίρεσης και οι μονάδες περιορισμένων μετοχών που απονέμονται σε στελέχη με συμβάσεις εργασίας συνεχίζουν επίσης να κατοχυρώνονται (και τα δικαιώματα προαίρεσης παραμένουν ασκήσιμα) μετά τη λήξη της απασχόλησης, εάν η απασχόληση του στελέχους τερματιστεί από την Εταιρεία χωρίς αιτία ή από το στέλεχος με καλός λόγος."

Η εταιρεία δεν έχει αποκαλύψει ποια θα είναι η ακριβής πληρωμή για τον Chapek. Αλλά για το περασμένο οικονομικό έτος, αυτή η πληρωμή θα ήταν 17.9 εκατομμύρια δολάρια ως πληρωμή σε μετρητά, 6.5 εκατομμύρια δολάρια για επιτάχυνση δικαιώματος προαίρεσης και 19.6 εκατομμύρια δολάρια περιορισμένης επιτάχυνσης μονάδας μετοχών. Αυτό είναι ένα δώρο αποχωρισμού 43.9 εκατομμυρίων δολαρίων

Επενδυτές προς Chapek: Δείτε Ya

Οι επενδυτές δύσκολα θα θρηνήσουν για την αποχώρηση του Τσάπεκ. Ωστόσο, μπορεί να τους λείψουν τα 44 εκατομμύρια δολάρια με τα οποία προφανώς θα περπατήσει.

Κατά τη διάρκεια της διετής θητείας του ως πρόεδρος της εταιρείας, οι μετοχές της Disney υποχώρησαν σχεδόν 27%, ενώ ο S&P 500 σημείωσε άνοδο 22%. Επιπλέον, αναλυτές θεματικών πάρκων επεσήμαναν την αποσύνδεση μεταξύ των τιμών των εισιτηρίων και της ποιότητας της εμπειρίας. Χρόνοι διακοπής λειτουργίας σε δυσλειτουργικές διαδρομές ανεβαίνουν, αναφέρει η Wall Street Journal, ακόμη και όταν η τιμή ενός μεμονωμένου πάρκου, η μονοήμερη είσοδος στη Disneyland αυξήθηκε και πάλι φέτος, σχεδόν στα 180 δολάρια.

Το να δουν την πτώση της μετοχής ήταν δύσκολο για τους επενδυτές, όπως και έγινε τα πήγε τόσο καλά με τον Ίγκερ στο τιμόνι. Οι μετοχές της Disney εκτινάχθηκαν περισσότερο από 450% με τον Iger ως διευθύνοντα σύμβουλο από τις 2 Οκτωβρίου 2005 έως τις 24 Φεβρουαρίου 2020. Αυτό έπληξε την αλλαγή κατά 500% του S&P 162 εκείνη την περίοδο.

Τι ακολουθεί για τον Iger

Θα δούμε αν ο Iger μπορεί να επαναφέρει τη μαγεία.

Αλλά οι επενδυτές του S&P 500 δεν θα πρέπει να υποθέσουν ότι αυτός ο διευθύνων σύμβουλος «μπούμερανγκ» θα έχει την ίδια πινελιά που είχε την πρώτη φορά. Είναι αλήθεια ότι υπήρξαν επιτυχημένοι CEOs όπως ο Steve Jobs Apple (AAPL).

Αλλά οι CEO του μπούμερανγκ συνήθως αποτυγχάνουν. Τέτοιοι Διευθύνοντες Σύμβουλοι μπούμερανγκ διέλυσαν την JC Penney, Chipotle (CMG) και Enron, λέει μια ανάλυση της απόδοσης 167 CEOs μπούμερανγκ εταιρειών που είναι εισηγμένες στον δείκτη S&P Composite 1500 από το 1992 έως το 2017. Η έκθεση συντάχθηκε από τον Bradley Hendricks, επίκουρο καθηγητή λογιστικής στο Kenan-Flagler Business School.

«Ενώ αυτά τα ανέκδοτα υψηλού προφίλ προσελκύουν μεγάλη προσοχή μεταξύ της εταιρικής ηγεσίας και του επιχειρηματικού τύπου, η ανάλυσή μας δείχνει ότι αυτές οι ιστορίες επιτυχίας είναι η εξαίρεση και όχι ο κανόνας», έγραψαν ο Hendricks και άλλοι στο «MIT Sloan Management Review».

Η μελέτη διαπίστωσε ότι οι CEOs του μπούμερανγκ «απέδωσαν σημαντικά χειρότερα» από άλλους τύπους CEO.

«Κατά μέσο όρο, η ετήσια απόδοση των μετοχών των εταιρειών που ηγούνται των CEOs του μπούμερανγκ ήταν 10.1% χαμηλότερη από τις αντίστοιχες στην πρώτη θέση. Αυτά τα αποτελέσματα ίσχυαν ακόμη και όταν τα συγκρίναμε με άλλους (μη μπούμερανγκ) CEO που προσλήφθηκαν σε περιόδους κρίσης».

Φαίνεται ότι ο Iger μπορεί να το θέλει σφυρίζει ενώ επιστρέφει στη δουλειά.

Το μαγικό πυροβολισμό του Μπομπ Τσάπεκ

Εκτιμώμενη πληρωμή τερματισμού για το οικονομικό έτος 2021 για τον πρώην CEO της Disney

Τρόπος πληρωμής	Ποσό
Πληρωμή με μετρητά	$17,858,846
Επιτάχυνση επιλογής	6,457,679
Περιορισμένη επιτάχυνση μονάδας αποθέματος	19,603,114
Σύνολο	43,919,639

Παράσταση της Disney υπό τον Τσάπεκ	-26.60%
S & P 500	+ 22.40%