Όταν οι εκκαθαριστές του κατεστραμμένου ανταλλακτηρίου κρυπτογράφησης FTX αποκάλυψαν ότι είχαν που βρίσκεται 5 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία αυτή την εβδομάδα, θα μπορούσε κανείς να υποθέσει ότι τυχόν αξιώσεις πτώχευσης θα εκτινάσσονταν στην τιμή.
Μετά βίας κουνήθηκαν, σύμφωνα με τον Matt Sedigh, ιδρυτή και διευθύνοντα σύμβουλο της Xclaim, μιας αγοράς για την αγορά και την πώληση απαιτήσεων πτώχευσης.
«[Είχε] πολύ ελάχιστο αντίκτυπο στην αγορά μας, όπου θα νόμιζες ότι αν βρεις 5 δισεκατομμύρια δολάρια, σίγουρα θα ενισχύσει την αξία. Δεν το έκανε πολύ, αύξησε τις τιμές κατά περίπου μια δεκάρα», είπε ο Sedigh.
Οι αξιώσεις FTX διαπραγματεύονται επί του παρόντος στην αγορά Xclaim για έως και 15.5 σεντς στο δολάριο για παρθένες απαιτήσεις, οι οποίες είναι αυτές που διαθέτουν όλα τα κατάλληλα δικαιολογητικά. Άλλες απαιτήσεις τείνουν να διαπραγματεύονται περίπου 2% έως 3% χαμηλότερα.
Την περασμένη εβδομάδα, οι απαιτήσεις του FTX ήταν περίπου 13.5 σεντς για το δολάριο. Η τιμολόγηση είναι δυναμική, συχνά κινείται με τις απόψεις της αγοράς για το πόσο γρήγορα θα μπορούσε να επιλυθεί η διαδικασία πτώχευσης.
Διαπραγμάτευση αξιώσεων πτώχευσης κρυπτονομισμάτων
Οι απαιτήσεις πτώχευσης είναι μια απίστευτα μη ρευστοποιήσιμη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Ο Sedigh σχεδίασε την αγορά για να βοηθήσει στην επίλυση αυτού του προβλήματος, επιτρέποντας στους ενάγοντες να εξαργυρώσουν γρήγορα πουλώντας σε άλλο μέρος αντί να περιμένουν να ολοκληρωθεί μια μακρά διαδικασία πτώχευσης.
Η Xclaim προσφέρει επί του παρόντος προσφορές για αξιώσεις για τέσσερις περιπτώσεις χρεοκοπίας κρυπτογράφησης: Celsius, FTX, BlockFi και Voyager. Αυτοί είναι εμπορία σε έως και 18.5 σεντς, 15.5 σεντς, 32.5 σεντς και 41 σεντς στο δολάριο αντίστοιχα για παρθένες απαιτήσεις.
Δύο στοιχεία τείνουν να οδηγούν τις αποτιμήσεις τους, είπε ο Sedigh.
Πρώτον, η αποτίμηση των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων διαιρεμένη με τον αριθμό των πιστωτών που αναμένεται να λάβουν πληρωμές. Δεύτερον, το χρονοδιάγραμμα των αξιώσεων, είπε ο Sedigh.
Ένας μακρύς δρόμος μπροστά για το FTX
Η καλύτερη σύγκριση με την FTX μπορεί να είναι η υπόθεση Bernie Madoff, η οποία ήταν μια εξαιρετικά μακρά διαδικασία πτώχευσης.
Ο Μάντοφ ήταν παρέδωσε ποινή φυλάκισης 150 ετών αφού ομολόγησε την ενοχή του για τη λειτουργία ενός σχεδίου Ponzi πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων που έχασε πολλές οικονομίες ζωής επενδυτών. Η πτώχευση κατατέθηκε το 2008 και εξακολουθούν να γίνονται πληρωμές προς τους πιστωτές.
«Κάθε πελάτης FTX που αναζητά μετρητά ή περιμένει μετρητά τα επόμενα δύο χρόνια, θα ένιωθα πολύ έντονα ότι είναι απίθανο να το δει αυτό», είπε ο Sedigh. «Οι τιμές θα ανέβουν εάν βρουν περισσότερα περιουσιακά στοιχεία ή εάν αποκτήσουν μεγαλύτερη βεβαιότητα. Οι τιμές θα μειωθούν εάν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία είναι άχρηστα και η δικαστική προσφυγή θα επεκτείνει το χρονοδιάγραμμα».
Ποιος έχει όρεξη για ταλαιπωρημένα περιουσιακά στοιχεία;
Παρόλα αυτά, υπάρχει ακόμα όρεξη για αγορά αξιώσεων. Καθώς η διαπραγμάτευση αξιώσεων είναι ένας κλάδος που δεν υπόκειται σε ρύθμιση, η Xclaim έχει διπλασιάσει τη βάση των αγοραστών της επιτρέποντας στους ιδιώτες να καταχωρούν αξιώσεις «αγοράς», είπε ο Sedigh.
Πολλοί από τους πελάτες από την πλευρά της αγοράς είναι οι ίδιοι έμποροι κρυπτονομισμάτων, αντιπροσωπεύοντας την πλευρά της αγοράς. Η εύρεση πωλητών αξιώσεων μπορεί να είναι πιο δύσκολη επειδή τα στοιχεία επικοινωνίας για τους κατόχους δεν είναι προς το παρόν δημόσια.
«Ο τρόπος που ασχολούμαστε μαζί τους είναι ότι στην πραγματικότητα είναι μάρκετινγκ για εμάς όταν ολοκληρώνουμε μια συναλλαγή», είπε ο Sedigh. «Κάθε μεμονωμένη συναλλαγή πρέπει να καταγράφεται στο δικαστήριο, επομένως κάθε φορά που γίνεται μια συναλλαγή, το όνομά μας εμφανίζεται στο ταμείο και οι άνθρωποι που έχουν κίνητρο να εισπράξουν όσα τους οφείλουν θα βρουν ευκαιρίες, όπως η δική μας, να εξαργυρώσουν».
Η αγορά αξιώσεων δεν ρυθμίζεται και το κυνήγι της αξίας στις αξιώσεις κρυπτογράφησης έχει προσελκύσει μεμονωμένους επενδυτές καθώς και θεσμικούς παίκτες, είπε ο Sedigh. «Όποιος παραμένει κρυπτοταύρος ή αρκούδα μπορεί να μπει και να κάνει εμπόριο».
Οι πωλητές απαιτήσεων τείνουν να είναι θεσμικοί επενδυτές, όπως τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κρυπτογράφησης με εξωτερικούς μετόχους ή επενδυτές που θέλουν να κλείσουν θέσεις, να αντισταθμίσουν το πλήγμα έναντι των φόρων και να προχωρήσουν.
Ο έμπορος κρυπτονομισμάτων QCP Capital με έδρα τη Σιγκαπούρη έχει τουλάχιστον 97 εκατομμύρια δολάρια με το FTX και έχει προσπαθώντας να πουλήσει την απαίτησή της, ανέφερε το The Block τον περασμένο μήνα. Άλλες εταιρείες που είναι γνωστό ότι έχουν περιουσιακά στοιχεία στο FTX περιλαμβάνουν Multicoin Capital, Genesis Block HK, Διαχείριση ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων νικελίου και Galois Capital. Ο αντίκτυπος στο Genesis Block HK ήταν τόσο σημαντικός που η εταιρεία έκλεισε τις εξωχρηματιστηριακές συναλλαγές της τον Δεκέμβριο μετά από σχεδόν 10 χρόνια λειτουργίας.
Από τον Ιούλιο, η XClaim έχει διεκπεραιώσει απαιτήσεις αξίας περίπου 152 εκατομμυρίων δολαρίων στις τέσσερις υποθέσεις πτώχευσης και έχει εγγραφεί προς τα πάνω από 200 αξιώσεις, είπε ο Sedigh.
«Έχουμε εγγράψει πολλούς περισσότερους αγοραστές, ιδιαίτερα λόγω του FTX, επειδή πιστεύουν ότι υπάρχει μια ευκαιρία εκεί, αλλά η διαπραγμάτευση δεν ήταν τόσο γρήγορη όσο οι άλλες περιπτώσεις, τουλάχιστον όχι μέχρι σήμερα», είπε ο Sedigh.
Αποποίηση ευθύνης: Ξεκινώντας το 2021, ο Michael McCaffrey, ο πρώην διευθύνων σύμβουλος και κύριος ιδιοκτήτης του The Block, πήρε μια σειρά δανείων από τον ιδρυτή και πρώην διευθύνοντα σύμβουλο της FTX και της Alameda, Sam Bankman-Fried. Ο McCaffrey παραιτήθηκε από την εταιρεία τον Δεκέμβριο του 2022 αφού δεν αποκάλυψε αυτές τις συναλλαγές.
© 2023 The Block Crypto, Inc. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Αυτό το άρθρο παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Δεν προσφέρεται ή δεν προορίζεται να χρησιμοποιηθεί ως νομική, φορολογική, επενδυτική, οικονομική ή άλλη συμβουλή.
Πηγή: https://www.theblock.co/post/202029/ftxs-5-billion-haul-fails-to-boost-price-of-bankruptcy-claims-xclaim-says?utm_source=rss&utm_medium=rss