Ο πρόεδρος της Fed Πάουελ προτείνει αύξηση 0.5 ποσοστιαίων μονάδων για τον Δεκέμβριο

Ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell κατέστησε σαφές σε πρόσφατη ομιλία του ότι ο πληθωρισμός των υπηρεσιών είναι αυτό που τον απασχολεί περισσότερο. Είναι προσεκτικά αισιόδοξος ότι οι τιμές των αγαθών θα συνεχίσουν να μειώνονται και ότι το κόστος στέγασης θα μετριαστεί έως το 2023, αλλά ανησυχεί ότι το κόστος των υπηρεσιών θα συνεχίσει να ακολουθεί το κόστος των μισθών υψηλότερο.

Ωστόσο, πιστεύει ότι τα επιτόκια είναι πλέον κοντά σε περιοριστικά επίπεδα, επομένως η επιβράδυνση του ρυθμού των αυξήσεων και η διατήρηση των επιτοκίων σε υψηλά επίπεδα έως ότου ο πληθωρισμός ξεκάθαρα υποχωρήσει αποτελούν μέρος της αποτελεσματικής διαχείρισης της αβεβαιότητας γύρω από τον πληθωρισμό, κατά την άποψη του Powell. Αυτό κάνει μια αύξηση 0.5 ποσοστιαίας μονάδας όταν η Fed ορίσει τα επιτόκια στις 14 Δεκεμβρίου, πολύ πιθανό.

Ο Πάουελ μίλησε εκτενώς στο Ινστιτούτο Brookings στις 30 Νοεμβρίου για τη νομισματική πολιτική και την οικονομία των ΗΠΑ. Πρώτα παρουσίασε τις τάσεις του πληθωρισμού για την οικονομία των ΗΠΑ και στη συνέχεια έκανε ερωτήσεις. Οι αγορές αντιμετώπισαν θετικά τα σχόλιά του, επιβεβαιώνοντας ότι η οικονομία των ΗΠΑ είναι σχετικά κοντά στα κορυφαία επιτόκια.

Αβεβαιότητα πληθωρισμού

Εξήγησε ότι οι προβλέψεις για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ είναι λανθασμένες εδώ και 12 μήνες. Πολλοί περίμεναν ότι ο πληθωρισμός θα μειωθεί, αλλά κινήθηκε «πεισματικά προς τα πλάγια». Γι' αυτό ο Πάουελ είναι απρόθυμος να δηλώσει νίκη στον πληθωρισμό μετά τη θετική απελευθέρωση που είδαμε στους αριθμούς του ΔΤΚ του Οκτωβρίου. Ανέφερε ότι υπήρξαν αρκετοί μήνες όπου ο πληθωρισμός έπεσε, μόνο για να ανακάμψει τον επόμενο μήνα. Αυτό αυξάνει τη σημασία των αριθμών του ΔΤΚ για τον Δεκέμβριο, καθώς οι τώρα εκδόσεις υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να ανακάμψει.

Πιθανή αύξηση του Δεκεμβρίου 0.5 ποσοστιαίες μονάδες

Ο Πάουελ έδωσε μια έντονη υπόδειξη ότι στο Συνεδρίαση της Fed τον Δεκέμβριο η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 0.5 ποσοστιαίες μονάδες. Αυτό δεν συμβαίνει επειδή η Fed είναι ικανοποιημένη ότι ο πληθωρισμός είναι υπό έλεγχο, αλλά περισσότερο επειδή τα επιτόκια είναι σχεδόν εκεί που θέλει να τα δει η Fed μετά από μια σειρά αυξήσεων τους τελευταίους μήνες.

Ο Πάουελ ήταν ειλικρινής ότι η Fed δεν γνωρίζει ακριβώς πού θα έπρεπε να είναι τα κορυφαία επιτόκια, επομένως η κίνηση πιο αργά στα επιτόκια καθώς αυτή η προσέγγιση σημείου φαινόταν μια συνετή στρατηγική διαχείρισης κινδύνου.

Εστίαση στον πληθωρισμό των μισθών

Ο Πάουελ μοιράστηκε ότι μια μέτρηση που παρακολουθεί πολύ προσεκτικά είναι ο πληθωρισμός των μισθών. Βλέπει μια σαφή ανισορροπία στην αγορά εργασίας των ΗΠΑ, καθώς η ζήτηση υπερβαίνει την προσφορά, εν μέρει καθώς πολλοί ηλικιωμένοι εργαζόμενοι εγκατέλειψαν το εργατικό δυναμικό κατά τη διάρκεια της πανδημίας και δεν επέστρεψαν.

Αυτό ανεβάζει τους μισθούς, που με τη σειρά του αυξάνει τις τιμές των υπηρεσιών κατά την άποψη του Πάουελ. Για παράδειγμα το Ο ανιχνευτής αύξησης των μισθών της Fed της Ατλάντα έχει μισθούς αύξησης 6.4% για το έτος έως τον Οκτώβριο του 2022.

Ένας βραδύς ρυθμός πεζοπορίας

Ο Πάουελ δεν είναι έτοιμος να αποσυρθεί από τη μάχη για τον πληθωρισμό μετά από έναν θετικό μήνα δεδομένων ΔΤΚ. Αναμένει ότι η Fed θα συνεχίσει να διατηρεί τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα έως ότου καταστεί σαφές ότι ο πληθωρισμός επιστρέφει στον στόχο του 2% της Fed. Αυτό σημαίνει νέα αύξηση τον Δεκέμβριο και διατήρηση των επιτοκίων σε υψηλά επίπεδα έως ότου τα στοιχεία για τον πληθωρισμό είναι πολύ πιο ενθαρρυντικά.

Θα παρακολουθεί στενά τον πληθωρισμό των μισθών, καθώς είναι πιο σίγουρος ότι το κόστος των αγαθών και της στέγασης αρχίζει να μειώνεται. Ο τόνος του Still Powell είναι απαλότερος σε σύγκριση με την ομιλία του Jackson Hole που έδωσε στα τέλη του καλοκαιριού. Η μάχη με τον πληθωρισμό μπορεί να μην έχει τελειώσει, αλλά οι αυξήσεις επιτοκίων μπορεί να πλησιάσουν στο τέλος τους τους επόμενους μήνες.