Άνδρες φορώντας στρατιωτική στολή περπατούν κατά μήκος της Κόκκινης Πλατείας μπροστά από τον Καθεδρικό Ναό του Αγίου Βασιλείου στο κέντρο της Μόσχας στις 13 Φεβρουαρίου 2023.
Alexander Nemenov | Afp | Getty Images
Οι επόμενοι μήνες θα είναι κρίσιμοι για να καταλάβουμε πώς η οικονομία της Ρωσίας αντέχει μπροστά σε μια νέα σειρά κυρώσεων και για πόσο καιρό μπορεί να συνεχίσει να ρίχνει χρήματα στη στρατιωτική της επίθεση στην Ουκρανία.
Το δημοσιονομικό έλλειμμα της Ρωσίας έφτασε στο ρεκόρ 1.8 τρισεκατομμυρίων ρωσικών ρούβλια (24.4 εκατομμύρια δολάρια) τον Ιανουάριο, με τις δαπάνες να αυξάνονται κατά 58% σε σχέση με το προηγούμενο έτος ενώ τα έσοδα μειώθηκαν κατά περισσότερο από το ένα τρίτο.
Η βιομηχανική παραγωγή και οι λιανικές πωλήσεις τον Δεκέμβριο υποχώρησαν στη χειρότερη ετήσια συρρίκνωση από την έναρξη της πανδημίας Covid-19 στις αρχές του 2020, με τις λιανικές πωλήσεις να μειώνονται κατά 10.5% σε ετήσια βάση ενώ η βιομηχανική παραγωγή συρρικνώθηκε κατά 4.3%. έναντι συρρίκνωσης 1.8% τον Νοέμβριο.
Η Ρωσία δεν έχει ακόμη αναφέρει τα στοιχεία για την αύξηση του ΑΕΠ για τον Δεκέμβριο, τα οποία αναμένεται να ενσωματωθούν στα στοιχεία για το πλήρες έτος 2022 που έχουν προγραμματιστεί για αυτήν την Παρασκευή.
Σύμφωνα με την Παγκόσμια Τράπεζα, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και τον ΟΟΣΑ, το ρωσικό ΑΕΠ μειώθηκε κατά τουλάχιστον 2.2% στο καλύτερο σενάριο το 2022 και έως και 3.9% και αναμένεται ευρέως να συρρικνωθεί ξανά το 2023.
Ωστόσο, τόσο το ρωσικό υπουργείο Οικονομικών όσο και η κεντρική τράπεζα υποστηρίζουν ότι όλα αυτά είναι στα πρότυπά τους.
Αρκετές μοναδικές περιστάσεις και λογιστικές τεχνικές εξηγούν κατά κάποιο τρόπο την κλίμακα του ελλείμματος του Ιανουαρίου, σύμφωνα με τον Chris Weafer, διευθύνοντα σύμβουλο της Macro Advisory με έδρα τη Μόσχα.
Η μεγάλη πτώση των φορολογικών εσόδων οφείλεται κυρίως στις αλλαγές στο φορολογικό καθεστώς που ξεκίνησαν στις αρχές Ιανουαρίου, ισχυρίστηκε το υπουργείο Οικονομικών. Οι εταιρείες πλήρωναν προηγουμένως φόρους δύο φορές το μήνα, αλλά τώρα πραγματοποιούν μία ενοποιημένη πληρωμή στις 28 κάθε μήνα.
Το υπουργείο Οικονομικών πρότεινε ότι οι περισσότερες από τις πληρωμές φόρων Ιανουαρίου δεν είχαν ακόμη καταγραφεί μέχρι τις 31 Ιανουαρίου και αντ' αυτού θα τροφοδοτηθούν με τα στοιχεία Φεβρουαρίου και Μαρτίου.
Ο Weafer τόνισε επίσης μια αλλαγή στον φορολογικό ελιγμό του ρωσικού πετρελαίου που τέθηκε σε ισχύ τον Ιανουάριο και αναμένεται να ολοκληρωθεί τους επόμενους μήνες, ενώ η φύση της κατανομής των ρωσικών δημόσιων δαπανών σημαίνει ότι είναι πολύ συγκεντρωμένη στο τέλος του έτους, διευρύνοντας το δημοσιονομικό έλλειμμα.
Ο Christopher Granville, διευθύνων σύμβουλος παγκόσμιας πολιτικής έρευνας στην TS Lombard, σημείωσε δύο ακόμη παράγοντες που διαστρεβλώνουν τα πιο πρόσφατα στοιχεία για το έλλειμμα.
Πρώτον, αυτή ήταν η πρώτη εκτύπωση από τότε που τέθηκε σε ισχύ το εμπάργκο των κρατών που επιβάλλουν τις κυρώσεις στις εισαγωγές ρωσικού αργού στις 5 Δεκεμβρίου.
«Πριν από εκείνη την ημερομηνία, η Ευρώπη φόρτωνε αργό πετρέλαιο Urals, στη συνέχεια κατευθείαν στο μηδέν, επομένως το ρωσικό θαλάσσιο εξαγωγικό εμπόριο έπρεπε να επαναδρομολογηθεί εν μία νυκτί», δήλωσε ο Granville στο CNBC.
«Προφανώς είχαν γίνει πολλές προετοιμασίες για αυτήν την εκ νέου δρομολόγηση (η Ρωσία αγοράζει δεξαμενόπλοια, αποκτά περισσότερη πρόσβαση στον «σκιερό» ή «σκοτεινό» στόλο κ.λπ.), αλλά η μετάβαση ήταν αναπόφευκτα ανώμαλη».
Η πραγματική τιμή των Ουραλίων έπεσε ως αποτέλεσμα, φθάνοντας κατά μέσο όρο μόλις 46.8 δολάρια ανά βαρέλι κατά την περίοδο από τα μέσα Δεκεμβρίου έως τα μέσα Ιανουαρίου, σύμφωνα με το ρωσικό υπουργείο Οικονομικών. Αυτή ήταν η φορολογική βάση για πολλά από τα έσοδα του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού του Ιανουαρίου που σχετίζονται με το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, τα οποία επίσης υπέφεραν από την εξασθένιση των απροσδόκητων εσόδων το τέταρτο τρίμηνο από μια αύξηση στον φόρο δικαιωμάτων εκμετάλλευσης φυσικού αερίου.
Το υπουργείο Οικονομικών επισήμανε επίσης τεράστιες προκαταβολές για κρατικές προμήθειες τον Ιανουάριο, οι οποίες ήταν συνολικά πέντε φορές περισσότερες από αυτές του Ιανουαρίου 2022.
"Αν και δεν λένε τι είναι αυτό, η απάντηση είναι απολύτως προφανής: προπληρωμή στο στρατιωτικό βιομηχανικό συγκρότημα για την παραγωγή όπλων για τον πόλεμο", είπε ο Granville.
Πόσο καιρό μπορούν να διαρκέσουν τα αποθέματα;
Για τον μήνα Ιανουάριο συνολικά, η μέση τιμή των Ουραλίων ανέβηκε στα 50 δολάρια το βαρέλι και τόσο η Granville όσο και η Weafer είπαν ότι θα ήταν σημαντικό να μετρηθεί ο αντίκτυπος στην τιμή των Ουραλίων και στις ρωσικές εξαγωγές ως ο πλήρης αντίκτυπος του τελευταίου γύρου οι κυρώσεις γίνονται σαφέστερες.
Οι χώρες που επιβάλλουν κυρώσεις επέκτειναν τις απαγορεύσεις στα πλοία να μεταφέρουν προϊόντα πετρελαίου ρωσικής προέλευσης από τις 5 Φεβρουαρίου και Η Διεθνής Υπηρεσία Ενέργειας αναμένει πτώση των ρωσικών εξαγωγών καθώς αγωνίζεται να βρει εναλλακτικούς εμπορικούς εταίρους.
Η τιμή εξαγωγής του ρωσικού αργού θεωρείται ως κεντρικός καθοριστικός παράγοντας για το πόσο γρήγορα θα αποσυρθεί το Εθνικό Ταμείο Πλούτου της Ρωσίας, κυρίως το βασικό αποθεματικό αποθεματικό του ύψους 310 δισεκατομμυρίων κινεζικών γιουάν (45.5 δισεκατομμύρια δολάρια), από την 1η Ιανουαρίου.
Η Ρωσία αύξησε τις πωλήσεις κινεζικού γουάν καθώς τα ενεργειακά έσοδα μειώθηκαν και σχεδιάζει να πουλήσει επιπλέον ξένο νόμισμα αξίας 160.2 δισεκατομμυρίων ρουβλίων μεταξύ 7 Φεβρουαρίου και 6 Μαρτίου, σχεδόν τρεις φορές τις πωλήσεις συναλλάγματος από τον προηγούμενο μήνα.
Ωστόσο, η Ρωσία έχει ακόμα πολλά στη δεξαμενή και ο Γκράνβιλ είπε ότι το Κρεμλίνο θα σταματήσει να εξαντλεί τα αποθέματά του σε γιουάν πολύ πριν εξαντληθούν πλήρως, αντί να καταφύγει σε άλλες σκοπιμότητες.
«Μια γεύση αυτού είναι η ιδέα της MinFin για τη συγκριτική αξιολόγηση της φορολογίας πετρελαίου στο Brent και όχι στα Urals (δηλαδή μια σημαντική αύξηση της φορολογικής επιβάρυνσης στη ρωσική πετρελαϊκή βιομηχανία, η οποία στη συνέχεια αναμένεται να αντισταθμίσει το πλήγμα επενδύοντας σε logistics για να περιορίσει το έλλειμμα προς το Brent) ή την πρόταση του Πρώτου Αντιπροέδρου της Κυβέρνησης Αντρέι Μπελούσοφ ότι οι μεγάλες εταιρείες εξαντλούνται με τα κέρδη του 2022 θα πρέπει να καταβάλουν «εθελοντική συνεισφορά» στον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό (προβληματική κλίμακα: 200-250 δισεκατομμύρια Rb)», δήλωσε ο Granville.
Αρκετές εκθέσεις πέρυσι πρότειναν ότι η Μόσχα θα μπορούσε να επενδύσει σε ένα άλλο κύμα γιουάν και άλλων «φιλικών» συναλλαγματικών αποθεμάτων, εάν το επιτρέψουν τα έσοδα από το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο. Ωστόσο, δεδομένης της τρέχουσας δημοσιονομικής κατάστασης, ενδέχεται να μην είναι σε θέση να αναπληρώσει τα συναλλαγματικά της αποθέματα για κάποιο χρονικό διάστημα, σύμφωνα με την Agathe Demarais, διευθύντρια παγκόσμιων προβλέψεων στο Economist Intelligence Unit.
«Οι στατιστικές είναι κρατικά μυστικά αυτές τις μέρες στη Ρωσία, ειδικά όσον αφορά τα αποθεματικά των κρατικών επενδυτικών ταμείων — είναι πολύ, πολύ δύσκολο να γνωρίζουμε πότε θα συμβεί αυτό, αλλά όλα όσα βλέπουμε από τη δημοσιονομική στάση είναι ότι τα πράγματα δεν πάνε πολύ καλά, και επομένως είναι σαφές ότι η Ρωσία πρέπει να αποσύρει από τα αποθέματά της», είπε στο CNBC.
«Επίσης, έχει σχέδια να εκδώσει χρέος, αλλά αυτό μπορεί να γίνει μόνο στο εσωτερικό, οπότε είναι σαν ένα κλειστό κύκλωμα — οι ρωσικές τράπεζες αγοράζουν χρέος από το ρωσικό κράτος, κ.λπ. Αυτός δεν είναι ακριβώς ο πιο αποτελεσματικός τρόπος για να αυτοχρηματοδοτηθεί, και προφανώς αν κάτι πέσει κάτω, ολόκληρο το σύστημα πέφτει».
Οι πρώτοι γύροι κυρώσεων μετά την εισβολή στην Ουκρανία αποσκοπούσαν στον εξοστρακισμό της Ρωσίας από το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα και στο πάγωμα των περιουσιακών στοιχείων που διατηρούνται σε δυτικά νομίσματα, αποκλείοντας παράλληλα τις επενδύσεις στη χώρα.
Κυρώσεις όχι για «κατάρρευση» της ρωσικής οικονομίας
Η μοναδική σύνθεση της ρωσικής οικονομίας —ιδίως το σημαντικό μέρος του ΑΕΠ που παράγεται από κρατικές επιχειρήσεις— είναι ένας βασικός λόγος για τον οποίο η ρωσική εσωτερική ζωή και η πολεμική προσπάθεια φαίνονται, τουλάχιστον εκ πρώτης όψεως, σχετικά ανεπηρέαστες από τις κυρώσεις , σύμφωνα με τον Weafer.
«Αυτό σημαίνει ότι, σε περιόδους δυσκολίας, το κράτος είναι σε θέση να βάλει χρήματα στους κρατικούς τομείς, να δημιουργήσει σταθερότητα και επιδοτήσεις και να διατηρήσει αυτές τις βιομηχανίες και τις υπηρεσίες σε λειτουργία», είπε.
«Αυτό παρέχει έναν σταθεροποιητικό παράγοντα για την οικονομία, αλλά εξίσου, φυσικά, σε καλούς καιρούς ή σε περιόδους ανάκαμψης, λειτουργεί ως άγκυρα».
Στον ιδιωτικό τομέα, σημείωσε ο Weafer, υπάρχει πολύ μεγαλύτερη αστάθεια, όπως αποδεικνύεται από μια πρόσφατη βουτιά στη δραστηριότητα στον ρωσικό τομέα κατασκευής αυτοκινήτων.
Ωστόσο, πρότεινε ότι η ικανότητα της κυβέρνησης να επιδοτεί βασικές βιομηχανίες στον κρατικό τομέα έχει διατηρήσει την ανεργία σε χαμηλά επίπεδα, ενώ οι παράλληλες αγορές μέσω χωρών όπως η Ινδία και η Τουρκία έχουν ως αποτέλεσμα ο τρόπος ζωής των Ρώσων πολιτών να μην έχει επηρεαστεί ακόμη ουσιαστικά.
«Νομίζω ότι εξαρτάται όλο και περισσότερο από το πόσα χρήματα πρέπει να ξοδέψει η κυβέρνηση. Εάν έχει αρκετά χρήματα για να δαπανήσει παρέχοντας κοινωνική υποστήριξη και βασικές βιομηχανικές ενισχύσεις, αυτή η κατάσταση μπορεί να διαρκέσει για πολύ, πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα», είπε η Weafer.
«Από την άλλη πλευρά, εάν ο προϋπολογισμός υποστεί πίεση και γνωρίζουμε ότι η κυβέρνηση δεν μπορεί να δανειστεί χρήματα, θα πρέπει να αρχίσουν να κάνουν περικοπές και να κάνουν επιλογές μεταξύ στρατιωτικών δαπανών, βασικών ενισχύσεων της βιομηχανίας, κοινωνικών ενισχύσεων και Αυτό μπορεί να αλλάξει η κατάσταση, αλλά αυτή τη στιγμή, έχουν αρκετά χρήματα για τον στρατό, για βασικές ενισχύσεις της βιομηχανίας, για επιδοτήσεις εργασίας και για κοινωνικά προγράμματα».
Ως εκ τούτου, πρότεινε ότι υπάρχει μικρή πίεση στο Κρεμλίνο από την εγχώρια οικονομία ή τον πληθυσμό να αλλάξει πορεία στην Ουκρανία προς το παρόν.
Μειωμένη πρόσβαση στην τεχνολογία
Ο Demarais, συγγραφέας ενός βιβλίου για τον παγκόσμιο αντίκτυπο των κυρώσεων των ΗΠΑ, επανέλαβε ότι η πιο σημαντική μακροπρόθεσμη ζημιά θα προέλθει από την υποχώρηση της πρόσβασης της Ρωσίας στην τεχνολογία και την τεχνογνωσία, προκαλώντας με τη σειρά της μια σταδιακή φθορά της κύριας οικονομικής αγελάδας της - του ενεργειακού τομέα .
Ο στόχος της επίθεσης των κυρώσεων, εξήγησε, δεν ήταν μια πολυδιαφημισμένη «κατάρρευση της ρωσικής οικονομίας» ή αλλαγή καθεστώτος, αλλά η αργή και σταδιακή απώλεια της ικανότητας της Ρωσίας να διεξάγει πόλεμο στην Ουκρανία από οικονομική και τεχνολογική άποψη.
«Το τεχνολογικό χάσμα, εκείνοι οι τομείς της οικονομίας που βασίζονται στην πρόσβαση ειδικότερα στη δυτική τεχνολογία, ή στη δυτική τεχνογνωσία, σε πολλούς τομείς σίγουρα πρόκειται να υποβαθμιστούν και το χάσμα μεταξύ αυτών και του υπόλοιπου κόσμου θα διευρυνθεί», είπε ο Weafer. .
Η ρωσική κυβέρνηση έχει ξεκινήσει ένα πρόγραμμα τοπικής προσαρμογής και υποκατάστασης εισαγωγών μαζί με εταιρείες στις λεγόμενες φιλικές χώρες, με σκοπό τη δημιουργία μιας νέας τεχνολογικής υποδομής τα επόμενα χρόνια.
«Ακόμη και οι αισιόδοξοι λένε ότι είναι πιθανότατα το τέλος της δεκαετίας πριν αυτό μπορεί να γίνει, δεν είναι μια γρήγορη λύση», εξήγησε ο Weafer.
«Πιστεύω ότι ακόμη και οι υπουργοί της κυβέρνησης λένε από τη στιγμή που θα βάλεις τα πάντα σε εφαρμογή με κατάρτιση και εκπαίδευση, εγκαταστάσεις κ.λπ., ότι είναι ένα πρόγραμμα τουλάχιστον πενταετούς διάρκειας και είναι πιθανώς περισσότερο από επτά ή οκτώ χρόνια πριν μπορέσεις να ξεκινήσεις να κάνεις δέσμευση, αν σωστά καταλαβαίνεις."
Ένας εκπρόσωπος του ρωσικού υπουργείου Οικονομικών δεν ήταν άμεσα διαθέσιμος για σχόλιο όταν επικοινώνησε το CNBC.
Πηγή: https://www.cnbc.com/2023/02/15/ukraine-economists-say-moscow-and-putin-wont-drain-war-chest-any-time-soon.html