Η διαγραφή των κινεζικών ADR είναι μέρος του Νέου Ψυχρού Πολέμου

Υπάρχουν γραμμές μάχης που χαράσσονται… Κανείς δεν έχει δίκιο αν όλοι έχουν άδικο. Ήρθε η ώρα για λίγο Μπάφαλο Σπρίνγκφιλντ, καθώς οι εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας θερμαίνονται.

Σύμφωνα με το Markets Insider:

PetroChina και China Petroleum & Chemical Corp, ή Sinopec, Aluminium Corp. της Κίνας, Κίνα Ασφάλεια Ζωής, να Sinopec Shanghai Petrochemical καθένας υπέβαλε ρυθμιστικές ειδοποιήσεις σχετικά με σχέδια για παύση διαπραγμάτευσης των μετοχών τους στην αγορά των ΗΠΑ. Οι εταιρείες είπαν ότι θα υποβάλουν αιτήσεις διαγραφής αργότερα αυτόν τον μήνα.

Βρισκόμαστε στη μέση ενός νέου Ψυχρού Πολέμου μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας και οι χρηματοπιστωτικές αγορές θα το νιώσουν αυτό. Οι εντάσεις μεταξύ των δύο δυνάμεων βρίσκονται σε υψηλά επίπεδα μετά το απερίσκεπτο ταξίδι της Προέδρου Πελόζι στην Ταϊβάν, και απειλεί μια μεγάλη χαλάρωση που θα έπληξε τις αμερικανικές μετοχές.

Τα πρώτα θύματα θα είναι οι ADR, καθώς η διαγραφή από χρηματιστήρια των ΗΠΑ είναι μια βασανιστική διαδικασία που αφήνει τους επενδυτές με λίγες επιλογές.

Από το WSJ:

Τι συμβαίνει με την αξία των ADR που έχουν διαγραφεί; Είναι άχρηστοι;

Οι εισπράξεις δεν θα είναι άχρηστες - ουσιαστικά εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν ένα οικονομικό συμφέρον στην εταιρεία. Οι κάτοχοι θα μπορούσαν ακόμα να εισπράξουν μερίσματα, για παράδειγμα. Αλλά μόνο μη αμερικανικές οντότητες θα θέλουν να αγοράσουν τις ADR, κάτι που είναι πιθανό να μειώσει την αξία τους και μπορεί να γίνει δύσκολο να εμπορευθούν και να αποτιμηθούν.

Τι μπορούν να κάνουν οι επενδυτές όταν μια μετοχή πρόκειται να διαγραφεί;

Οι επενδυτές στις κινεζικές εταιρείες τηλεπικοινωνιών μπορούν να πουλήσουν τις ADR τους στο NYSE προτού διαγραφούν ή να τις μετατρέψουν στις κοινές μετοχές που είναι εισηγμένες στο Χονγκ Κονγκ. Αλλά η απαγόρευση των ΗΠΑ απαγορεύει επίσης στους Αμερικανούς επενδυτές να αγοράζουν τίτλους που διαπραγματεύονται σε οποιοδήποτε χρηματιστήριο οπουδήποτε, ή ακόμα και μόνο εξωχρηματιστηριακά, επομένως η μετάβαση σε μετοχές του Χονγκ Κονγκ μπορεί να αγοράσει μόνο μερικούς μήνες ανάπαυλα.

Αυτές δεν είναι εξαιρετικές επιλογές. Κοιτάζοντας την Alibaba (ΜΠΑΜΠΑ), η ναυαρχίδα της κινεζικής ADR, μπορούμε να δούμε ότι αυτό αντικατοπτρίζεται στην απόδοση της μετοχής. Τα τελευταία πέντε χρόνια, οι μετοχές της BABA έχουν υποχωρήσει 44%. Υπάρχει μια ολόκληρη ανοδική αγορά μετά τον Covid… που απλά δεν συνέβη για τους κατόχους της Alibaba.

Μπορεί όμως να γίνει χειρότερο; Σίγουρα, η διαδικασία αντιμετώπισης μιας μετοχής που έχει διαγραφεί είναι οδυνηρή για μεμονωμένους επενδυτές και αδύνατη –καθώς οι μη εισηγμένες ADR δεν είναι επιλέξιμες να κρατηθούν– για πολλούς θεσμικούς επενδυτές.

Ο κόσμος των ADR που αναφέρονται στο OTC Pink Sheet είναι η Άγρια Δύση. Μου το θύμισε αυτή την εβδομάδα όταν προσπαθούσα να εντοπίσω κάποιες μετοχές της νοτιοαφρικανικής εταιρείας παραγωγής τροφίμων Astral Foods (ALFDF) για έναν πελάτη μου που προσελκύθηκε από τη συμπερίληψη της ALFDF στο χαρτοφυλάκιο μοντέλων FOOD μου, το οποίο βρίσκεται πίσω από το paywall στον ιστότοπό μου, www.excelsiorcapitalpartners.com.

Δεν είναι εύκολο να το βρω, και μόλις το βρήκα, ανακάλυψα ότι ο μεσίτης του, η TD Ameritrade, θα μας περνούσε από μερικές περίεργες χρεώσεις ανταλλαγής JSE για το προνόμιο αγοράς του ADR. Απλώς δεν άξιζε την ταλαιπωρία, και αυτό είναι ένα προφανές συμπέρασμα.

Ως συνήθως, οι Nasdaq-fluffers που αναπνέουν από το στόμα θα το αγνοήσουν όπως είναι σήμερα – ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ ήταν μόνο 8.5%!! – αλλά το «Netflix! ΑΓΟΡΑ!" Το πλήθος μπορεί να οδηγήσει σε βραχυπρόθεσμες κινήσεις των τιμών των μετοχών, αλλά όχι σε μακροπρόθεσμα θεμελιώδη στοιχεία.

Αυτό έχει συνέπειες για την Apple (AAPL), Tesla (TSLA) και άλλα ονόματα μεγάλης τεχνολογίας που έχουν έκθεση σε Κινέζους καταναλωτές, αν και το Netflix (NFLX) απαγορεύεται στην Κίνα.

Σύμφωνα με την CPCA, οι τοπικές πωλήσεις της Tesla στην κινεζική αγορά ήταν 8,461 μονάδες τον Ιούλιο, σημειώνοντας πτώση 5.9% σε ετήσια βάση. Οι παραλλαγές του Model Y κυκλοφορούν εδώ και περισσότερο από ένα χρόνο στην κινεζική αγορά και το Model 3, το οποίο «γιόρτασε» τα 5α γενέθλιά του στις 28 Ιουλίου, δεν είναι πλέον ένα περιζήτητο όχημα πουθενά στον κόσμο. . Θα μπορούσε όμως η κινεζική κυβέρνηση να κάνει τη ζωή πιο δύσκολη για τον Έλον Μασκ αφού έσκυψε προς τα πίσω για να τον βοηθήσει για τρία χρόνια; Το καλύτερο πιστέψτε το.

Αλλά γιατί να επικεντρωθούμε στα θεμελιώδη, όταν μπορούμε να επικεντρωθούμε σε μπαγιάτικα, αναξιόπιστα δεδομένα των ΗΠΑ, δηλαδή ακόμη παρουσιάζοντας υψηλό επίπεδο πληθωρισμού από γενιά σε γενιά, το οποίο διαβρώνει την αγοραστική δύναμη των καταναλωτών; Επειδή οι άρπαγες και οι απατεώνες που συνθέτουν τη μηχανή δημοσιοποίησης της Wall Street δεν θέλουν να σας πουν ότι μια σημαντική τελική αγορά για τα πάντα –με εξαίρεση το Netflix– κλείνει, στο περιθώριο, για τις αμερικανικές εταιρείες. Την ίδια στιγμή που η μεγαλύτερη κεφαλαιαγορά στον κόσμο –οι ΗΠΑ– κλείνει με τις κινεζικές εταιρείες.

Δώστε προσοχή στο Buffalo Springfield. Όλοι κοιτάξτε τι συμβαίνει.

(Η Apple είναι μια εκμετάλλευση στο Δράση Ειδοποιήσεις PLUS μέλος λέσχη. Θέλετε να ειδοποιηθείτε προτού η AAP αγοράσει ή πουλήσει AAPL; Μάθετε περισσότερα τώρα.)