Οι ταμειακές ροές των Κινέζων κατασκευαστών ακινήτων έχουν πέσει πάνω από 20%

ΠΕΚΙΝΟ — Οι ταμειακές ροές των Κινέζων κατασκευαστών ακινήτων - σημάδι της ικανότητας των εταιρειών να παραμείνουν επικίνδυνες - συρρικνώθηκαν φέτος μετά τη σταθερή ανάπτυξη την τελευταία δεκαετία, σύμφωνα με την Oxford Economics.

Οι ταμειακές ροές προγραμματιστών έως τον Ιούλιο μειώνονται κατά 24% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με ανάλυση του επικεφαλής οικονομολόγου της εταιρείας, Tommy Wu.

Αυτή είναι μια απότομη επιβράδυνση από την ανάπτυξη σχεδόν κάθε χρόνο από τουλάχιστον το 2009, έδειξαν τα στοιχεία. Η συνολική χρηματοδότηση τον Ιούλιο ήταν 15.22 τρισεκατομμύρια γιουάν (2.27 τρισεκατομμύρια δολάρια) σε ετήσια βάση, έναντι 20.11 τρισεκατομμυρίων γιουάν το 2021.

Η πτώση έρχεται καθώς η ζήτηση πιστώσεων στην Κίνα έχασε τις προσδοκίες τον Ιούλιο και οι αγώνες των κατασκευαστών ακινήτων συνεχίζονται.

Πριν από περίπου δύο χρόνια, το Πεκίνο άρχισε να καταπολεμά την υψηλή εξάρτηση των προγραμματιστών στο χρέος για την ανάπτυξη. Ιδιαίτερα, Η Evergrande χρεοκοπήθηκε τέλη του περασμένου έτους. Σε άλλους προγραμματιστές αρέσει Σιμάο έχουν επίσης αθετήσει, παρά το γεγονός ότι φαίνεται να έχει πιο υγιείς ισολογισμούς.

Ενώ οι επενδυτές είναι προσεκτικοί στις κινεζικές εταιρείες ακινήτων, οι προγραμματιστές αντιμετωπίζουν τώρα τον κίνδυνο να χάσουν μια άλλη σημαντική πηγή ταμειακών ροών: τις προπληρωμές αγοραστών κατοικιών.

Τα σπίτια πωλούνται συνήθως πριν από την ολοκλήρωση στην Κίνα. Αλλά από τα τέλη Ιουνίου, ορισμένοι αγοραστές κατοικιών διαμαρτυρήθηκαν για καθυστερήσεις στην κατασκευή διαμερισμάτων διακοπή πληρωμών στεγαστικών δανείων.

«Η ουσία του προβλήματος είναι ότι οι κατασκευαστές ακινήτων έχουν ανεπαρκείς ταμειακές ροές - είτε λόγω του κόστους εξυπηρέτησης του χρέους, των χαμηλών πωλήσεων κατοικιών ή της κατάχρησης κεφαλαίων - για να συνεχίσουν με έργα», δήλωσε ο Wu σε έκθεση την περασμένη εβδομάδα.

«Η επίλυση αυτού του προβλήματος θα ανοικοδομήσει την εμπιστοσύνη των αγοραστών κατοικιών στους προγραμματιστές, κάτι που θα βοηθήσει στη στήριξη των πωλήσεων κατοικιών και, με τη σειρά του, θα βελτιώσει την οικονομική υγεία των προγραμματιστών».

Πάνω από 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρέος ανάπτυξης ακινήτων υψηλής απόδοσης οφείλονται τον Σεπτέμβριο — αυτό είναι υπερδιπλάσιο από τον Αύγουστο, σύμφωνα με την ανάλυση της Morgan Stanley στις 10 Αυγούστου.

Περίπου το ένα τέταρτο των αγοραστών κατοικιών που αγόρασαν ακίνητα πριν από την ολοκλήρωσή τους είναι διατεθειμένοι να σταματήσουν τις πληρωμές στεγαστικών δανείων τους εάν ανασταλεί η κατασκευή, ανέφερε η αμερικανική επενδυτική τράπεζα σε έκθεση της 15ης Αυγούστου, επικαλούμενη μια αποκλειστική έρευνα καταναλωτών της AlphaWise.

Όχι μόνο η ακίνητη περιουσία αντιπροσωπεύει το το μεγαλύτερο μέρος του πλούτου των νοικοκυριών στην Κίνα, αλλά οι αναλυτές εκτιμούν ότι τα ακίνητα και οι βιομηχανίες που σχετίζονται με την ακίνητη περιουσία αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το ένα τέταρτο του ΑΕΠ της Κίνας. Η πτώση των ακινήτων συνέβαλε στη συνολική επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης φέτος.

Σε μια προσπάθεια να στηρίξει την ανάπτυξη, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας μείωσε τα επιτόκια, συμπεριλαμβανομένου ενός απροσδόκητη περικοπή τη Δευτέρα 10 μονάδων βάσης σε ορισμένα επιτόκια ενός έτους για τα ιδρύματα, γνωστά ως μεσοπρόθεσμη δανειακή διευκόλυνση.

Ενώ η PBOC μπορεί να ελπίζει ότι η περικοπή θα μπορούσε να ελαφρύνει το βάρος των αγοραστών κατοικιών και να βοηθήσει τους προγραμματιστές να λάβουν δάνεια, το πρόβλημα δεν είναι μόνο η χρηματοδότηση, δήλωσε ο Bruce Pang, επικεφαλής οικονομολόγος και επικεφαλής έρευνας για την Ευρύτερη Κίνα στην JLL.

Σημείωσε πώς οι προγραμματιστές δυσκολεύτηκαν να λάβουν χρηματοδότηση μόνοι τους και χρειάστηκε να βασιστούν περισσότερο στις προπωλήσεις σε αγοραστές κατοικιών. Ωστόσο, οι άνθρωποι είναι όλο και πιο προσεκτικοί όσον αφορά την αγορά νέων κατοικιών λόγω των προσδοκιών τους για μελλοντική απασχόληση και τις αποδόσεις των υπαρχόντων επενδυτικών προϊόντων, πρόσθεσε.

Παρά τις πολλαπλές αναφορές για σχέδια της κυβέρνησης να διατηρήσει τη χρηματοδότηση των προγραμματιστών, η κεντρική κυβέρνηση δεν έχει ακόμη ανακοινώσει επίσημα ευρύτερη υποστήριξη για την ακίνητη περιουσία. Ανέφερε μια ανάγνωση μιας κυβερνητικής συνεδρίασης υψηλού επιπέδου τον περασμένο μήνα Οι τοπικές κυβερνήσεις είναι υπεύθυνες για την παράδοση ολοκληρωμένων κατοικιών.

Μεταξύ των τριών βασικών πηγών χρηματοδότησης προγραμματιστών, οι προκαταβολές και οι καταθέσεις έχουν μειωθεί περισσότερο φέτος, κατά 34%, σύμφωνα με την ανάλυση του Wu.

Η πίστωση ως πηγή χρηματοδότησης μειώθηκε κατά 22%, ενώ τα ίδια κεφάλαια, συμπεριλαμβανομένων των μετοχών και των ομολόγων, μειώθηκαν κατά 17%, έδειξαν τα ετήσια στοιχεία.

Τα επενδυτικά κεφάλαια έχουν μείνει σε μεγάλο βαθμό μακριά από Κινέζους κατασκευαστές ακινήτων, μειώνοντας μια πιθανή πηγή χρηματοδότησης.

«Αυτό που ήταν ανησυχητικό ήταν η έλλειψη προθυμίας και ταχύτητας από τους κορυφαίους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής για την επίλυση των ζητημάτων χρηματοδότησης των κατασκευαστών ακινήτων», δήλωσε η Carol Lye, βοηθός διαχειριστή χαρτοφυλακίου στη Brandywine Global, σε μια απάντηση μέσω email στο CNBC.

Ο Lye είπε ότι η κατανομή της εταιρείας διαχείρισης επενδύσεων σε ακίνητα στην Κίνα είναι χαμηλή και ότι η Brandywine κατέχει «υψηλής ποιότητας ομόλογα ακινήτων στα οποία έχει δοθεί προτίμηση όσον αφορά την κρατική υποστήριξη».

Ορισμένοι επενδυτές έχουν στραφεί ακόμη και σε εταιρείες σε άλλα μέρη της Ασίας.

«Έχουμε εξέλθει σχεδόν από όλες τις εκμεταλλεύσεις μας σε κατοικίες στην Κίνα. Είναι περισσότερο ένα παιχνίδι αναμονής όσον αφορά την επιστροφή της έκθεσης», δήλωσε ο Xin Yan Low, διαχειριστής χαρτοφυλακίου με έδρα τη Σιγκαπούρη για τις μετοχές ακινήτων της Ασίας στην Janus Henderson. Αρνήθηκε να μοιραστεί ένα χρονικό πλαίσιο αυτών των πωλήσεων.

«Υπάρχουν ακόμη πολλές εναλλακτικές λύσεις στην περιοχή, ειδικά με το άνοιγμα τώρα, τη Σιγκαπούρη, την Αυστραλία, βασικά πίσω στο πλήρες άνοιγμα, τα θεμελιώδη στοιχεία είναι ισχυρά», είπε.

Κορυφαίες συμμετοχές σε συνδιαχείρισή της Horizon Asia-Pacific Property Income Fund περιλαμβάνουν Japan Metropolitan Fund Invest, Mapletree Logistics Trust και Hang Lung Properties.

Ο Πάτρικ Γκε της Morningstar είπε σε μια αναφορά αυτό το μήνα ότι Ορισμένα κεφάλαια έχουν στραφεί από την κινεζική ιδιοκτησία σε άλλους κλάδους υψηλής απόδοσης της Ασίας, όπως ινδικές εταιρείες ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και ιδιοκτησία της Ινδονησίας.

Συνολικά, η έκθεση ανέφερε ότι τα χρήματα που επενδύθηκαν σε κινεζικά ακίνητα μειώθηκαν κατά 59% σε διάστημα έξι μηνών.

Αλλά η έκθεση ανέφερε ότι ο επενδυτικός κολοσσός BlackRock ήταν μεταξύ των εταιρειών που αγόραζαν ομόλογα ακίνητης περιουσίας στην Κίνα - συμπεριλαμβανομένων αυτών της Shimao.

Ο διαχειριστής στοιχείων δεν απάντησε σε αίτημα του CNBC για σχολιασμό.

- Ο Michael Bloom του CNBC συνέβαλε σε αυτήν την έκθεση.