Με μια χούφτα αόριστων σχολίων σχετικά με την ανάπτυξη φιλικών προς την αγορά πολιτικών το πρώτο τρίμηνο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Κίνας φαίνεται να έχουν θέσει ένα κατώτατο όριο κάτω από τις χαμηλές κινεζικές μετοχές. Αλλά και τα σχόλια αποσκοπούσαν στη σταθεροποίηση διαψεύδει το στέλεχος για την οικονομία της Κίνας καθώς παλεύει με την ύφεση των ακινήτων, την αύξηση των κρουσμάτων Covid και τα lockdown.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής επισήμαναν επίσης ότι υπήρξε πρόοδος με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς σε ένα σχέδιο αντιμετώπισης μιας αδιέξοδης κατάστασης καθώς η SEC προχωρά με σχέδια για διαγραφή εταιρειών που δεν πληρούν τις ελεγκτικές απαιτήσεις της. Το Πεκίνο είπε επίσης ότι υποστηρίζει όλους τους τύπους εταιρειών που είναι εισηγμένες στο εξωτερικό—ένα σχόλιο που θα μπορούσε να καθησυχάσει τους επενδυτές που τρομοκρατήθηκαν από το ακατάστατο ντεμπούτο και στη συνέχεια να διαγραφούν από
DiDi Global
αφού προσέκρουσε σε κινεζικές ρυθμιστικές αρχές.Με μια πτώση, οι ρυθμιστικές αρχές της Κίνας προσπάθησαν να απομακρύνω το κύμα οι μεγαλύτερες ανησυχίες που έχουν επιβαρύνει την αγορά της -η καταστολή των εταιρειών του Διαδικτύου και του τομέα ακινήτων, ανησυχίες για την τύχη των offshore αγορών και την οικονομική ύφεση- και προσπάθησαν να φέρουν τους ιθύνοντες χάραξης πολιτικής σταθερότητας έδωσαν προτεραιότητα φέτος ενόψει του 20ου Συνεδρίου του Κόμματος σε μια αγορά που ήταν υπό πίεση.
«Η δήλωση υποδηλώνει υψηλό βαθμό ανησυχίας για την υποκείμενη κατάσταση της οικονομίας, μια επιτάχυνση της χαλάρωσης του δημοσιονομικού, νομισματικού και κρίσιμου τομέα της ιδιοκτησίας και αυξημένες προσπάθειες για περιορισμό της πτώσης της αγοράς μετοχών, η οποία θα περιλαμβάνει επιβράδυνση της ρύθμισης των εταιρειών Διαδικτύου», λέει. Ο επικεφαλής οικονομολόγος της TS Lombard για την Κίνα Ρόρι Γκριν μέσω email.
Αν και ελαφρά σε λεπτομέρειες, τα σχόλια ήταν αρκετά στείλετε μετοχές σε ένα δάκρυ και θύμιζαν το 2015, όταν το Πεκίνο αύξησε τα κίνητρα και δάνεισε χρήματα σε χρηματιστηριακές εταιρείες για να αγοράσουν μετοχές σε μια προσπάθεια να αποτρέψει μια βαθιά πτώση εν μέσω ανησυχιών για την οικονομία του. ο
iShares MSCI Κίνα
Το χρηματιστήριο διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο (MCHI) αυξήθηκε κατά 11% στις πρωινές συναλλαγές ενώ το
KraneShares CSI Κίνα Διαδίκτυο
Το ETF (KWEB) σημείωσε άνοδο 21%, επαναλαμβάνοντας τις απώλειές του την περασμένη εβδομάδα. Ακόμα και το
Invesco Golden Dragon Κίνα
Το ETF (PGJ) κατέγραψε κέρδος 26%, επίσης ανακαλώντας τις απότομες απώλειές του την περασμένη εβδομάδα, καθώς οι επενδυτές ανησυχούσαν για πιθανές διαγραφές εταιρειών εισηγμένων στις ΗΠΑ.Τα σχόλια σηματοδοτούν μια «σημαντική επαναφορά» όσον αφορά το γεγονός ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής εξακολουθούν να ενδιαφέρονται για την αγορά μετά από μια ταραγμένη χρονιά που άφησε ορισμένους επενδυτές να αναρωτιούνται εάν η Κίνα εξακολουθεί να είναι επενδυτική, λέει ο Michael Kelly, παγκόσμιος επικεφαλής στρατηγικών Multi-Asset για την PineBridge Investments. . Αλλά ξεκινά επίσης το ρολόι για το Πεκίνο για να «μας δείξει ότι νοιάζεται» με κίνητρα, προσθέτει η Kelly. Οι μετοχές του Διαδικτύου, ειδικά, πήραν κάποια ανάπαυλα καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής σηματοδοτούσαν ότι η τεχνολογική καταστολή θα μπορούσε να πλησιάζει στο τέλος - ένα ευπρόσδεκτο σημάδι για τους κυνηγούς ευκαιριών τουλάχιστον στους μεγαλύτερους και πιο κερδοφόρους γίγαντες του Διαδικτύου όπως Συγκρότημα Ομίλου Alibaba (BABA) και Tencent Holdings (700. Χονγκ Κονγκ) που είχε πέσει σε όλο και πιο ελκυστικά επίπεδα. Πράγματι, οι μετοχές της Alibaba σημείωσαν άνοδο 22%, αν και εξακολουθούν να είναι μειωμένες κατά 21% φέτος.
Όμως, ενώ οι ταλαιπωρημένες μετοχές του Διαδικτύου θα μπορούσαν να δουν μια ισχυρή ανάκαμψη, ορισμένοι μακροπρόθεσμοι επενδυτές προτιμούν άλλα μέρη της αγοράς. Ο Πρόεδρος της GQG Partners Rajiv Jain λέει ότι εξακολουθεί ευνοεί περισσότερες κυκλικές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένου
Κίνα Εμπορική Τράπεζα
(600036.China), η οποία θα πρέπει να επωφεληθεί από την αύξηση των δανείων, και ακόμη
PetroChina
(PTR) που πρόκειται να επωφεληθούν από τις προσπάθειες του Πεκίνου να τονώσει την οικονομία ή τις ευνοϊκές προοπτικές για τις τιμές του πετρελαίου, ακόμη και αν τελειώσει ο πόλεμος στη Ρωσία, καθώς οι κυρώσεις είναι απίθανο να αρθούν. Δεδομένου του μεταβαλλόμενου σκηνικού όσον αφορά τον πληθωρισμό και τη νομισματική πολιτική, όπως Εκτός από τα διαρθρωτικά ζητήματα που εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν πολλές από αυτές τις μεγάλες εταιρείες διαδικτυακών πλατφορμών, η Jain βλέπει ότι περισσότερες κυκλικές εταιρείες αναλαμβάνουν ηγετική θέση εάν η αγορά κινηθεί ψηλότερα.
Για παράδειγμα, οι κανονισμοί παρεμπόδισαν τις επιχειρήσεις fintech της Tencent και τα νέα παιχνίδια δεν έχουν ακόμη εγκριθεί, ενώ άλλες εταιρείες διαδικτύου αντιμετωπίζουν πιέσεις καθώς οι εργαζόμενοι πιέζουν να συνδικαλιστούν. Αν και το Πεκίνο μπορεί να ανακαλεί τις καταστολές του, η ώθησή του για κοινή ευημερία -και πιο ίσους όρους ανταγωνισμού- εξακολουθεί να ισχύει, περιορίζοντας ενδεχομένως την ανάκαμψη στις εταιρείες του Διαδικτύου και τα πολλαπλάσια που θα μπορούσαν να αποκτήσουν αυτές οι εταιρείες.
Ενώ τα σχόλια της Κίνας σχετικά με την επίτευξη προόδου με τις αμερικανικές ρυθμιστικές αρχές στις χερσαίες εισαγωγές μπορεί να μειώσουν τον πανικό γύρω από τις κινεζικές μετοχές που είναι εισηγμένες στις ΗΠΑ, ο Jain σημειώνει ότι η απομάκρυνση των ADR από μεγαλύτερους επενδυτές είναι ήδη «τετελεσμένη μοίρα». Επιπλέον, οι κινεζικές εταιρείες αντιμετωπίζουν ένα δύσκολο σκηνικό για τη συγκέντρωση χρημάτων στις ΗΠΑ και τη δικομματική υποστήριξη για μια πιο σκληρή στάση κατά της Κίνας. Οι κινεζικές εταιρείες που δεν έχουν ήδη αναζητήσει καταχωρίσεις στο Χονγκ Κονγκ είναι πιθανό να το κάνουν ακόμα.
Για όσους διατηρούν σκορ στο σπίτι τους, η απροσδόκητη παρέμβαση που οδήγησε τις κινεζικές μετοχές στα ύψη την Τετάρτη έχει κάποιες ομοιότητες με την απροσδόκητη δρακόντεια παρέμβαση πέρυσι που οδήγησε τις μετοχές σε πτώση καθώς το Πεκίνο ουσιαστικά στράφηκε προς κερδοσκοπικό σκοπό. μετασχολικές εταιρείες διδασκαλίας σε μη κερδοσκοπικούς οργανισμούς.
Η ικανότητα του κράτους να αλλάξει ριζικά την κατεύθυνση της αγοράς, καθώς και η συνέχιση γεωπολιτικούς κινδύνους ότι η Κίνα θα μπορούσε να πληγεί από δευτερογενείς κυρώσεις από τη Δύση με βάση το πώς το Πεκίνο παίζει την ουδέτερη στάση του στον πόλεμο της Ρωσίας κατά της Ουκρανίας θα μπορούσε να περιορίσει τα κέρδη.
Ακόμα να δούμε: Εάν οι ενέργειες της Κίνας όσον αφορά τα κίνητρα ταιριάζουν με τα σημερινά λόγια παρηγοριάς.
Γράψτε στην Reshma Kapadia στο [προστασία μέσω email]