Οι αναλυτές παραμένουν ανοδικοί στις τιμές του πετρελαίου παρά τους επικίνδυνους ανέμους

Η περασμένη εβδομάδα ήταν η πιο αδύναμη εβδομάδα έναρξης του έτους για τις τιμές του πετρελαίου εδώ και δεκαετίες, ωστόσο πολλοί αναλυτές παραμένουν ανοδικοί για το πού θα κατευθυνθούν οι τιμές το 2023. Αφού έπεσε σε λίγο πάνω από 71 δολάρια ανά βαρέλι στις αρχές Δεκεμβρίου, η τιμή για ένα βαρέλι του Δυτικού Τέξας Το Intermediate (WTI) ανέκαμψε για να κλείσει το έτος πάνω από $80.

Ωστόσο, την πρώτη εβδομάδα του Ιανουαρίου, τόσο η τιμή του αργού πετρελαίου WTI όσο και η διεθνής τιμή του αργού Brent μειώθηκαν κατά 9% της αξίας τους, με το WTI να κλείνει τις διαπραγματεύσεις της εβδομάδας την Παρασκευή στα 73.77 δολάρια. Οι περισσότεροι απέδωσαν την πτώση στην αδύναμη ζήτηση που οφείλεται στις υποτονικές οικονομικές επιδόσεις σε όλη την Ευρώπη, την Ασία και τις ΗΠΑ, μαζί με τον αυξανόμενο αριθμό αναφερόμενων κρουσμάτων COVID-19 που προέρχονται από την Κίνα.

Ωστόσο, πολλοί έμποροι και αναλυτές συνεχίζουν να προβλέπουν ότι οι τιμές του αργού θα ανακάμψουν ισχυρά καθώς προχωρά το έτος. Ο διευθυντής hedge fund Pierre Andurand αναφέρθηκε από Bloomberg λέγοντας ότι πιστεύει ότι η τιμή του Brent θα μπορούσε να εκτιναχθεί δραματικά μόλις ανοίξει πλήρως η Κίνα. Ο Andurand είπε ότι οι τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν «να ανέβουν στα 140 δολάρια το βαρέλι μόλις ανοίξει πλήρως η Ασία», αλλά πρόσθεσε ότι η πρόβλεψή του προϋποθέτει ότι «δεν θα υπάρξουν άλλα lockdown». Κανείς δεν ξέρει πραγματικά αν αυτή η υπόθεση είναι ασφαλής.

Σε ένα ζευγάρι tweet στις 6 Ιανουαρίου, ο Andurand προέβλεψε ότι η παγκόσμια ζήτηση αργού θα μπορούσε να αυξηθεί έως και 4%, ή 4 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου την ημέρα (bopd) κατά τη διάρκεια του 2023:

Ο Andurand παραδέχεται ότι αυτή η υποθετική άνοδος της ζήτησης είναι «περίπου 3 φορές μεγαλύτερη αύξηση της ζήτησης από την αναμενόμενη στην αγορά», αλλά προσθέτει την πεποίθησή του ότι οι αγορές είναι «υπερβολικά εστιασμένες σε αυτή τη μεγάλη επερχόμενη ύφεση». Όπως κάθε άλλη πρόβλεψη σχετικά με τη μελλοντική ζήτηση/προσφορά και τιμές πετρελαίου, οι προβλέψεις του Durand είναι απόψεις που βασίζονται σε ανάλυση των ατελών δεδομένων και άλλων πληροφοριών που υπάρχουν.

Στο δικό μου Κομμάτι προβλέψεων 2023 την περασμένη εβδομάδα, παρέθεσα τη δήλωση του αντιπροέδρου της S&P Global, Dan Yergin, λίγο πριν από τα Χριστούγεννα ότι η τιμή του Brent θα μπορούσε να ξεπεράσει τα 120 δολάρια ανά βαρέλι κάποια στιγμή κατά τη διάρκεια του 2023. Η πρόβλεψη του Yergin βασίστηκε σε μία από τις πολλές περιπτώσεις που έγιναν κατά τη διάρκεια πρόσφατης μελέτης της S&P Global. Ο Yergin πρόσθεσε ότι η συγκεκριμένη περίπτωση προβλέπει ότι το Brent θα κοστίζει κατά μέσο όρο τα 90 $ ανά βαρέλι καθ' όλη τη διάρκεια του έτους, κάτι που είναι σύμφωνο με τις προβλέψεις άλλων αναλυτών και τραπεζών όπως η JP Morgan και η Goldman Sachs.

Reuters δημοσίευσε τα αποτελέσματα του δική του έρευνα 30 οικονομολόγων και αναλυτών στο τέλος του έτους, και το αποτέλεσμα της συναίνεσης ήταν μια προβλεπόμενη μέση τιμή Brent για το 2023 στα 89.37 δολάρια. Reuters σημειώνει ότι το Brent ήταν κατά μέσο όρο περίπου 99 δολάρια ανά βαρέλι το 2022, αλλά η τιμή δεν έχει φτάσει σε αυτό το επίπεδο από τον Αύγουστο και δεν έχει φτάσει τα 89.37 δολάρια από τις 17 Νοεμβρίου.

Σε του 2023 Outlook αγοράς, η JP Morgan είναι πιο αισιόδοξη σχετικά με την πιθανότητα ύφεσης, λέγοντας εκ των προτέρων ότι «[η] παγκόσμια οικονομία δεν διατρέχει άμεσο κίνδυνο διολίσθησης σε ύφεση, καθώς η απότομη πτώση του πληθωρισμού συμβάλλει στην προώθηση της ανάπτυξης» προτού σημειωθεί ότι η βασική του περίπτωση προϋποθέτει ότι μια ύφεση στις ΗΠΑ είναι πιθανό να ξεκινήσει στα τέλη του έτους. Ως μέρος του Outlook της, η JPM προβλέπει ότι η τιμή του Brent θα είναι κατά μέσο όρο 90 δολάρια ανά βαρέλι τους επόμενους 12 μήνες.

Η Natasha Kaneva, Επικεφαλής του Global Commodities Strategy της JPM, προσθέτει ότι η πρόβλεψη των 90 δολαρίων αντιπροσωπεύει μια σημαντική πτώση στον προηγούμενο αριθμό τιμών του πετρελαίου της εταιρείας. «Αφού διατηρήσαμε την προοπτική των τιμών μας για οκτώ μήνες, τώρα επιλέγουμε να μειώσουμε 8 δολάρια από τις προβλέψεις μας για τις τιμές για το 2023, με βάση τις προσδοκίες μας ότι η ρωσική παραγωγή θα ομαλοποιηθεί πλήρως στα προπολεμικά επίπεδα μέχρι τα μέσα του 2023», λέει ο Kaneva. «Παρά τις πιο απαισιόδοξες προσδοκίες για ισοζύγια τους επόμενους μήνες, βρίσκουμε τις υποκείμενες τάσεις στην αγορά πετρελαίου υποστηρικτικές και αναμένουμε ότι η παγκόσμια τιμή αναφοράς του Brent θα είναι κατά μέσο όρο 90$/βαρέλι το 2023 και 98$/βαρέλι το 2024».

Ενώ αυτό που συμβαίνει στην Κίνα που σχετίζεται με την πολιτική για τον COVID και μια πιθανή ύφεση είναι δύο μεγάλοι παράγοντες που πρέπει να παρακολουθήσετε κατά τη διάρκεια του 2023, ο OPEC+ είναι ένας άλλος. Με πολλές από τις χώρες μέλη της να παράγουν ήδη αργό με τη συνολική τους δυναμικότητα, οι πιθανότητες να παρέμβει το καρτέλ στην αγορά με πτωτικό τρόπο είναι ελάχιστες. Όμως η ομάδα έχει αποδείξει αρκετές φορές από το 2020 ότι οι πιθανότητες οι υπουργοί της να συμφωνήσουν να παρέμβουν επιθετικά με ανοδικό τρόπο είναι σχετικά υψηλές υπό ορισμένες συνθήκες.

Από όλες τις διάφορες προβλέψεις για το έτος απουσιάζει οποιαδήποτε συζήτηση για μια μεγάλη άνοδο της εγχώριας παραγωγής των ΗΠΑ λόγω της βιομηχανίας σχιστόλιθου. Ενώ αυτό το μέρος της εικόνας της παγκόσμιας προσφοράς αναμένεται να παραμείνει σταθερό και υγιές φέτος, κανείς δεν αναμένει σημαντική άνοδο της συνολικής προσφοράς από τον μεγαλύτερο παραγωγό αργού στον κόσμο συγκρίσιμο με τα 2 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως που προσέθεσε η βιομηχανία το 2018. Οι περισσότεροι αναμένουν μια αύξηση στο εύρος των 500-600 χιλ. bopd, μια μέτρια άνοδος που θα προσθέσει στις παγκόσμιες προμήθειες αργού αλλά δεν θα γίνει κανένας πτωτικός παράγοντας στις τιμές.

Συνολικά, αυτό που έχουμε αυτή τη στιγμή είναι μια αρκετά ισχυρή συναίνεση ότι η τιμή του Brent θα είναι κατά μέσο όρο περίπου 90 $ ανά βαρέλι κατά τους 12 μήνες του 2023. Αυτό φαίνεται ανοδική συναίνεση δεδομένης της απότομης πτώσης της τιμής την περασμένη εβδομάδα και των αντίξοων ανέμων που θα αντιμετωπίσουν το επόμενο έτος απουσιάζουν σημαντικές εξελίξεις στην Κίνα και με τον πόλεμο της Ρωσίας στην Ουκρανία.