4 λόγοι για τους οποίους το τρέχον ράλι των μετοχών θα μπορούσε να γίνει η πιο μισητή αγορά ταύρων στην ιστορία

• Το τρέχον ράλι των μετοχών είναι έτοιμη να γίνει η πιο μισητή ανοδική αγορά στην ιστορία, σύμφωνα με τον βετεράνο της αγοράς Ed Yardeni.

• Τόνισε 4 λόγους για τους οποίους οι επενδυτές δεν αγοράζουν πλήρως το τρέχον ράλι μετοχών.

• «Το πιο απεχθές είναι ότι ο ταύρος έχει το chutzpah να χρεώσει μπροστά, όταν σχεδόν όλοι συμφωνούν ότι μια ύφεση έρχεται κάθε μέρα τώρα», είπε ο Yardeni.

Το τρέχον ράλι των μετοχών που ξεκίνησε στα μέσα Οκτωβρίου θα μπορούσε να γίνει μια από τις πιο μισητές ανοδικές αγορές στην ιστορία, σύμφωνα με τον βετεράνο της αγοράς Ed Yardeni.

Ο S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο 21% από το χαμηλό του της 12ης Οκτωβρίου, ενώ ο Nasdaq 100 σημείωσε άνοδο σχεδόν 40%. Ένα τόσο ισχυρό ράλι σημειώθηκε ενόψει του υψηλού πληθωρισμού, των υψηλών επιτοκίων και των αυξανόμενων ανησυχιών για πιθανή ύφεση.

Αυτό οδήγησε πολλούς επενδυτές να πιστέψουν ότι το τρέχον ράλι των μετοχών δεν είναι μια νέα ανοδική αγορά, αλλά μάλλον ένα ράλι της πτωτικής αγοράς.

Η Yardeni διαφωνεί και αντ' αυτού τόνισε σε ένα σημείωμα το Σαββατοκύριακο τέσσερις λόγους για τους οποίους το τρέχον ράλι των μετοχών είναι πιθανό να γίνει η πιο μισητή αγορά ταύρων στην ιστορία.

1. "Ξεκίνησε με ιστορικά υψηλά P/E."

Η Yardeni τόνισε ότι το ράλι των μετοχών ξεκίνησε με αποτιμήσεις υψηλές, όχι χαμηλές. Το τέταρτο τρίμηνο του 2022, ο S&P 500 διαπραγματεύτηκε με αναλογία προθεσμιακής τιμής προς κέρδη περίπου 18x, που είναι πάνω από τον μέσο όρο 25ετίας του 16.8x.

«Στο παρελθόν, οι αποτιμήσεις πρόσφεραν συναρπαστικές ευκαιρίες στο τέλος των bear markets», εξήγησε ο Yardeni. Καθώς οι αποτιμήσεις δεν πέφτουν σε ελκυστικά επίπεδα κατά τη διάρκεια αυτής της πρόσφατης bear market, πολλοί επενδυτές πιθανότατα έχασαν την ευκαιρία να αγοράσουν τα χαμηλά καθώς περίμεναν να μειωθούν οι αποτιμήσεις.

2. Επικείμενη ύφεση.

Από τότε που η χρηματιστηριακή αγορά έπεσε κάτω στα μέσα Οκτωβρίου, οι τίτλοι των εφημερίδων αυξάνονται για την πιθανότητα μιας επικείμενης ύφεσης. Κι όμως, παρά τον φόβο αυτό, το χρηματιστήριο συνέχισε να ανέρχεται. Οι προειδοποιήσεις από Αμερικανούς CEOs και κορυφαίους επιχειρηματικούς ηγέτες δεν έκαναν τίποτα για να ρίξουν τις τιμές των μετοχών χαμηλότερες.

«Το πιο απεχθές είναι ότι ο ταύρος έχει το chutzpah να χρεώσει μπροστά, όταν σχεδόν όλοι συμφωνούν ότι μια ύφεση έρχεται κάθε μέρα τώρα», είπε ο Yardeni.

Η ιστορία συνεχίζεται

3. Η τραπεζική κρίση δεν εκτροχίασε τις μετοχές.

Ένας άλλος κίνδυνος που απέτυχε να εκτροχιάσει το τρέχον ράλι του χρηματιστηρίου ήταν η περιφερειακή τραπεζική κρίση που οδήγησε στην πτώση τριών μεγάλων τραπεζών. Η Silicon Valley Bank, η Signature Bank και η First Republic Bank απέτυχαν μέσα σε δύο μήνες. Οι χρεοκοπίες των τραπεζών συναγωνίζονταν τις τραπεζικές χρεοκοπίες της Μεγάλης Χρηματοπιστωτικής Κρίσης του 2008, με περισσότερα από 500 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία που κατέχονταν στις τρεις χρεοκοπημένες περιφερειακές τράπεζες, και παρόλα αυτά οι μετοχές συνέχιζαν να ανεβαίνουν.

«Ιδιαίτερα ανησυχητικό για το πλήθος είναι ότι ο S&P 500 συνέχισε να ανεβαίνει από τις 8 Μαρτίου, όταν ξεκίνησε η τραπεζική κρίση», είπε ο Yardeni.

4. Έλλειψη συμμετοχής μεταξύ των μικρότερων μετοχών.

Τέλος, οι επενδυτές αμφισβητούν το γεγονός ότι το τρέχον ράλι του χρηματιστηρίου τροφοδοτείται ως επί το πλείστον από μετοχές τεχνολογίας μεγάλης κεφαλαιοποίησης, οδηγώντας σε έλλειψη συμμετοχής μεταξύ των εκατοντάδων μικρότερων εταιρειών που αποτελούν τον S&P 500.

"Παρατηρούν ότι η αναλογία του ισοσταθμισμένου προς τον S&P 500 με στάθμιση της κεφαλαιοποίησης της αγοράς έχει βυθιστεί... Τέτοιο κακό εύρος δεν είναι το χαρακτηριστικό γνώρισμα των νέων ανοδικών αγορών", είπε ο Yardeni.

Ωστόσο, ο Yardeni επεσήμανε ότι υπάρχουν πολλές μετοχές εκτός από την τεχνολογία mega-cap που έχουν εκτιναχθεί σε υψηλά ρεκόρ τις τελευταίες εβδομάδες και ότι υπάρχει μεγάλο εύρος στις θετικές αναθεωρήσεις των προβλέψεων κερδών.

Τελικά, η Yardeni πιστεύει στο τρέχον ράλι ταύρου του χρηματιστηρίου, ειδικά επειδή η έλευση της τεχνητής νοημοσύνης θα μπορούσε να τροφοδοτήσει την έκρηξη του Roaring 2020.

«Νομίζω ότι βρισκόμαστε μόλις στα πρώτα στάδια της πραγματικής ενσωμάτωσης της τεχνητής νοημοσύνης», δήλωσε ο Yardeni στο CNBC την Τρίτη. «Με τη ρομποτική, με τον αυτοματισμό, όλα αυτά συμβάλλουν πραγματικά στην αύξηση της παραγωγικότητας του εγκεφάλου. Προηγούμενες εκρήξεις παραγωγικότητας αυξήσαμε την παραγωγικότητα του braun, ιπποδυνάμεις. Και έτσι νομίζω ότι πρόκειται για μια ριζικά διαφορετική έκρηξη παραγωγικότητας που μου υποδηλώνει ότι όλες οι εταιρείες είναι εταιρείες τεχνολογίας».

Διαβάστε το αρχικό άρθρο στο Business Insider