3 Αποθέματα μηνιαίων μερισμάτων υψηλής απόδοσης

Ενώ οι περισσότερες μετοχές μερισμάτων αποδίδουν μερίσματα σε τριμηνιαία βάση, υπάρχουν κάποιες που πληρώνουν μερίσματα μηνιαίως.

Το ωραίο με τις μηνιαίες πληρωμές μερισμάτων είναι ότι έρχονται πολύ πιο συχνά από τα τριμηνιαία μερίσματα και επομένως μπορούν να κάνουν τη μηνιαία ταμειακή ροή ενός συνταξιούχου πολύ πιο συνεπή.

Επιπλέον, παρέχουν συχνότερες ψυχολογικές ωθήσεις στους επενδυτές κατά τη διάρκεια των πτωτικών αγορών παρέχοντάς τους μηνιαίες ταμειακές ροές. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές μπορεί να είναι λιγότερο πιθανό να πουλήσουν σε ακατάλληλες στιγμές όταν διατηρούν μετοχές μηνιαίων μερισμάτων αντί για μετοχές τριμηνιαίων μερισμάτων ή ακόμη και μετοχές που δεν πληρώνουν καθόλου μέρισμα.

Παρακάτω, θα συζητήσουμε τρεις μηνιαίες μετοχές μερισμάτων που έχουν ελκυστικές αποδόσεις.

Αν μπορεί να φτάσει εκεί…

SL Green Realty Corp. (SLG) είναι ένα καταπίστευμα επενδύσεων σε ακίνητα (REIT) που κατέχει μερικά από τα καλύτερα ακίνητα του Μανχάταν. Στην πραγματικότητα, είναι ο μεγαλύτερος ιδιοκτήτης γραφείων του Μανχάταν. Τα περιουσιακά της στοιχεία είναι γενικά ιδιαίτερα επιθυμητά από εταιρείες τεχνολογίας και χρηματοοικονομικών υπηρεσιών λόγω των ελκυστικών ανέσεων και της στρατηγικής κεντρικής τους θέσης στο επιχειρηματικό κέντρο της Νέας Υόρκης.

Ενώ η τιμή της μετοχής έχει αποδεκατιστεί πρόσφατα, συνεχίζει να δημιουργεί οργανική ανάπτυξη. Τα καθαρά λειτουργικά έσοδα του ίδιου καταστήματος της SLG αυξήθηκαν 3.3% σε ετήσια βάση το τέταρτο τρίμηνο, ενώ η πληρότητα παρέμεινε σταθερή στο 4%. Η εταιρεία αυτή τη στιγμή εκποιεί ευκαιριακά ορισμένα από τα περιουσιακά της στοιχεία και χρησιμοποιεί τα έσοδα για να απομόχλευση του ισολογισμού και να αγοράσει ξανά τις μετοχές της με μεγάλη έκπτωση.

Προχωρώντας προς τα εμπρός, πιστεύουμε ότι οι τιμές πληρότητας και ενοικίασης της SLG πιθανότατα θα ανακάμψουν καθώς οι παρατεταμένοι αντίθετοι άνεμοι από την επιδημία του Covid-19 και τα σοβαρά lockdown στη Νέα Υόρκη θα εξαφανιστούν. Όταν συνδυάζεται με αρκετά επιθετικές επαναγορές μετοχών, πιστεύουμε ότι η SLG μπορεί να αυξήσει το FFO (κεφάλαια από δραστηριότητες) ανά μετοχή με 5% CAGR κατά την επόμενη μισή δεκαετία.

Καθώς η SLG επιστρέφει στην ανάπτυξη FFO ανά μετοχή, το μέρισμα που μειώθηκε πρόσφατα θα συνεχίσει να αναπτύσσεται επίσης. Το καλύτερο από όλα, η τεράστια έκπτωση τιμής προς NAV θα πρέπει επίσης να αρχίσει να κλείνει. Όταν συνδυάζεται μια σημαντική πολλαπλή επέκταση αποτίμησης με τη μεσαία μονοψήφια ετήσια αύξηση του FFO ανά μετοχή και την τρέχουσα μερισματική απόδοση 8%, η SLG φαίνεται να είναι ένας πολύ πιθανός υποψήφιος για μακροπρόθεσμη διψήφια απόδοση συνολικής απόδοσης.

Ο κύριος κίνδυνος για την επενδυτική διατριβή είναι ότι ο ισολογισμός της SLG έχει αρκετά μεγάλη μόχλευση και τα ανώτατα επιτόκια αρχίζουν να υφίστανται πίεση λόγω της αύξησης των επιτοκίων. Εάν τα επιτόκια ανώτατου ορίου συνεχίσουν να αυξάνονται και η SLG δεν μειώσει σύντομα τον δείκτη μόχλευσης, θα μπορούσε γρήγορα να διαπιστώσει ότι το χάσμα τιμής προς NAV εξαφανίζεται και οι μετοχές της μπορεί τελικά να μην είναι τόσο υποτιμημένες.

Τούτου λεχθέντος, η συνολική δυνατότητα απόδοσης θα εξακολουθούσε να είναι ελκυστική όταν συνδυάζεται το υψηλό μηνιαίο μέρισμα με τις προοπτικές ανάπτυξης.

Μια REIT με τεράστια κλίμακα

Realty Income Corp. (O) είναι η κορυφαία τριπλή καθαρή μίσθωση REIT με τεράστια κλίμακα. Έχει εταιρική αξία 59 δισεκατομμυρίων δολαρίων και κατέχει 11,733 ακίνητα που είναι μισθωμένα σε 1,147 ενοικιαστές.

Οι μισθώσεις της O είναι πολύ συντηρητικά δομημένες με τον ενοικιαστή να αναλαμβάνει σχεδόν όλες τις λειτουργικές και κεφαλαιουχικές δαπάνες μαζί με όρους μίσθωσης 10+ ετών που συχνά απολαμβάνουν πτωχευτικής προστασίας και έχουν σταθερές συμβατικές προσκρούσεις ενοικίου κάθε χρόνο. Η O έχει επί του παρόντος μια σταθμισμένη μέση διάρκεια μίσθωσης 8.8 ετών έως τη λήξη και δημιουργεί το 43% του ενοικίου της από ενοικιαστές επενδυτικής βαθμίδας, δίνοντάς της ένα ασφαλές και εξαιρετικά ορατό προφίλ ταμειακών ροών.

Αρκετά ισχυρός είναι και ο ισολογισμός της, όπως αποδεικνύεται από την πιστοληπτική της ικανότητα Α-. Η O έχει μέση σταθμισμένη διάρκεια έως τη λήξη 6.3 ετών για τα ομόλογα και τα ομόλογά της, δείκτη κάλυψης σταθερής χρέωσης 5.5 φορές, δείκτη μόχλευσης 5.2 φορές και ρευστότητα άνω των 2.5 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ως αποτέλεσμα, έχει μικρό κίνδυνο να αντιμετωπίσει οικονομική δυσπραγία για το άμεσο μέλλον.

Τελευταίο, αλλά εξίσου σημαντικό, το ιστορικό μερίσματος και το προφίλ της παραμένουν από τα πιο συνεπή και προβλέψιμα σε ολόκληρο το χρηματιστήριο. Χάρη στο συντηρητικά δομημένο επιχειρηματικό μοντέλο και τον ισολογισμό της, η O αύξησε το μέρισμά της για 27 συναπτά έτη, παρέχοντας παράλληλα συνολικές αποδόσεις που συντρίβουν την αγορά.

Κοιτάζοντας το μέλλον, το μέρισμα της O παραμένει πολύ ασφαλές με ισχυρή κάλυψη ταμειακών ροών. Επιπλέον, οι αναλυτές αναμένουν ότι το μέρισμα ανά μετοχή θα αυξηθεί με μεσαίο μονοψήφιο ετησιοποιημένο ρυθμό για το άμεσο μέλλον, σε συνδυασμό με τη μερισματική απόδοση 4.5% και την πιθανή πολλαπλή επέκταση αποτίμησης για να οδηγήσει σε πιθανές διψήφιες ετήσιες αποδόσεις. Όταν συμπεριλαμβάνεται το προφίλ του πολύ χαμηλού κινδύνου, το O μοιάζει με μια πολύ συναρπαστική μηνιαία επένδυση μετοχών μερίσματος.

A Suit of Dividend Armor

Armor Residential REIT (ARR) είναι ένα στεγαστικό REIT που επενδύει σε οικιακούς τίτλους που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια, συμπεριλαμβανομένων οντοτήτων που χρηματοδοτούνται από την κυβέρνηση των ΗΠΑ όπως η Fannie Mae και ο Freddie Mac. Η εταιρεία επενδύει επίσης σε στεγαστικά δάνεια σταθερού επιτοκίου, υβριδικού ρυθμιζόμενου επιτοκίου και ρυθμιζόμενου επιτοκίου από την Κυβερνητική Εθνική Διοίκηση Υποθηκών.

Το επιχειρηματικό μοντέλο της εταιρείας συνίσταται στην έκδοση χρέους παράλληλα με προνομιούχες και κοινές μετοχές και στη συνέχεια επανεπένδυση των εσόδων στους προαναφερθέντες χρεωστικούς τίτλους. Στη συνέχεια, επιστρέφει τη συντριπτική πλειοψηφία του καθαρού περιθωρίου που κερδίζει από αυτή τη διαδικασία στους μετόχους μέσω μερισμάτων.

Ως αποτέλεσμα, όποτε διευρύνονται τα spread, το ARR βλέπει γενικά τον ρυθμό ανάπτυξής του να επιταχύνεται και, στη συνέχεια, όταν τα spreads των επιτοκίων σφίγγονται, βλέπει τα κέρδη του να μειώνονται. Αυτό οδήγησε σε ένα πολύ ασταθές ιστορικό κερδών ανά μετοχή και μερίσματος ανά μετοχή για την εμπιστοσύνη. Στην πραγματικότητα, μακροπρόθεσμα το μέρισμά του ανά μετοχή έχει μειωθεί σημαντικά, επειδή τα περιθώρια επιτοκίων έχουν γενικά πάει σε αρνητική κατεύθυνση για την εμπιστοσύνη και η υψηλή αναλογία αποπληρωμής της αφήνει μικρό περιθώριο ασφάλειας.

Ως αποτέλεσμα, ενώ η τρέχουσα μηνιαία πληρωμή μερίσματος φαίνεται πολύ ελκυστική με απόδοση 19.4% σε ετήσια βάση, οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν κατά νου ότι το μέρισμα υπόκειται σε μεγάλο βαθμό σε μεταβολή των επιτοκίων. Ως αποτέλεσμα, το ARR είναι περισσότερο μια κερδοσκοπική επένδυση παρά μια μακροπρόθεσμη σύνθετη περιουσία, επομένως οι επενδυτές θα πρέπει να το έχουν υπόψη όταν αποφασίζουν αν θα αγοράσουν μετοχές σε αυτό.

Τελικές Σκέψεις

Για τους συνταξιούχους που θέλουν να χρηματοδοτήσουν τα μηνιαία έξοδα διαβίωσής τους, τα μηνιαία αποθέματα μερίσματος μπορεί να είναι ένα εξαιρετικό εργαλείο. Τούτου λεχθέντος, μόνο και μόνο επειδή ένα μέρισμα είναι ελκυστικό και καταβάλλεται μηνιαία δεν το καθιστά αυτόματα κατάλληλο για το χαρτοφυλάκιο.

Με το O, θα έχετε λίγο χαμηλότερη μερισματική απόδοση στο 4.5%, αλλά θα είναι πολύ αξιόπιστο και πιθανότατα θα αυξηθεί με την πάροδο του χρόνου.

Με την SLG, λαμβάνετε μια ελκυστική μερισματική απόδοση 8% με σημαντικά μεγαλύτερο κίνδυνο από ό,τι θα κάνατε με την O. Ωστόσο, υπάρχει μια αξιοπρεπής πιθανότητα να είναι βιώσιμη για το άμεσο μέλλον από τα τρέχοντα επίπεδα και μπορεί ακόμη και να αυξηθεί με την πάροδο του χρόνου.

Τέλος, με το ARR έχετε μακράν την πιο ελκυστική μερισματική απόδοση των τριών στο 19.4%. Ωστόσο, δεδομένης της κερδοσκοπικής και ασταθούς φύσης του επιχειρηματικού μοντέλου, αυτό το μέρισμα κάθε άλλο παρά αξιόπιστο είναι και οι επενδυτές θα πρέπει να περιμένουν ότι θα μειωθεί κάποια στιγμή στο μέλλον.