Έχει τιμή για τη συγχώνευση Ethereum 2.0;

Η συγχώνευση του Ethereum είναι αναμφίβολα το πιο πολυαναμενόμενο γεγονός στον κλάδο των κρυπτονομισμάτων το 2022. Προγραμματισμένη για τον Σεπτέμβριο, η πρόβλεψη προκάλεσε επίσης σημαντική αύξηση στην τιμή του ETH, η οποία αυξήθηκε περίπου κατά 90% από τα χαμηλά του Ιουνίου.

Πολλοί πιστεύουν ότι αυτή η αύξηση οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στη συγχώνευση και ορισμένοι εικάζουν ότι η εκδήλωση μπορεί να έχει ήδη τιμολογηθεί. Είναι όμως πραγματικά; Για να καταλήξουμε σε αυτό, υπάρχουν μερικές άλλες ερωτήσεις που χρειάζονται απάντηση.

Τι σημαίνει «Σε τιμή»;

Στον κόσμο των συναλλαγών κρυπτονομισμάτων, η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου επηρεάζεται από μια σειρά διαφορετικών πραγμάτων. Οι σημαντικές αναβαθμίσεις πρωτοκόλλου μπορούν αναμφίβολα να είναι καταλύτης, αν και θετικές ή αρνητικές.

Για παράδειγμα, υπάρχει μια πολύ σημαντική και δημοφιλής θεωρία ότι η αγορά κρυπτονομισμάτων κινείται σε κύκλους – ανοδική και πτωτική. Οι ανοδικοί κύκλοι είναι όταν οι τιμές ανεβαίνουν και η κοινότητα έχει καταλήξει σε ένα συμπέρασμα ότι η κατά το ήμισυ του Bitcoin είναι το θετικό έναυσμα. Γιατί το μισό;

Λοιπόν, το Bitcoin είναι το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα μέσω της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς. Τη στιγμή που γράφονται αυτές οι γραμμές, αντιπροσωπεύει σχεδόν το 40% της συνολικής αγοράς και, συνήθως, όταν κινείται η τιμή του, το ίδιο κάνουν και τα υπόλοιπα κρυπτονομίσματα.

Η κατά το ήμισυ του Bitcoin είναι αναμφισβήτητα ένα από τα πιο σημαντικά γεγονότα στον κύκλο ανάπτυξής του, καθώς μειώνει τον αριθμό των BTC που λαμβάνουν ως ανταμοιβή για την προσθήκη νέων μπλοκ στο δίκτυο στο μισό. Ουσιαστικά, αυτό δημιουργεί το λεγόμενο σοκ προσφοράς όπου απλώς δεν υπάρχει αρκετό BTC για να ικανοποιήσει την υπάρχουσα ζήτηση, με αποτέλεσμα η τιμή του να προσαρμοστεί θετικά.

Έχοντας αυτό κατά νου, η «τιμολόγηση» του Bitcoin κατά το ήμισυ θα σήμαινε ότι η αγορά θα έπρεπε να είχε αντιδράσει στο γεγονός πριν λάβει χώρα και, κατ' επέκταση, η τιμή θα έπρεπε να έχει προσαρμοστεί ανάλογα. Αυτό συνήθως δεν συμβαίνει καθώς η τιμή τείνει να αυξάνεται μετά Το γεγονός.

Αυτό μας δίνει τον βασικό ορισμό της φράσης "με τιμή". Σημαίνει απλώς ότι ένα μελλοντικό γεγονός έχει ήδη αντικατοπτριστεί από τους συμμετέχοντες στην αγορά και, ως εκ τούτου, η τιμή προσαρμόζεται ανάλογα.

Ο αντίκτυπος της συγχώνευσης στην αγορά

Τώρα, για να καθοριστεί εάν η Συγχώνευση μπορεί να τιμολογηθεί ή όχι, είναι επίσης σημαντικό να κατανοήσουμε ποιος μπορεί να είναι θεωρητικά ο αντίκτυπός της στην αγορά.

Για όσους δεν γνωρίζουν, το The Merge είναι ένας αργκός όρος που χρησιμοποιείται για να περιγράψει τη μετάβαση του Ethereum από έναν αλγόριθμο συναίνεσης απόδειξης εργασίας σε έναν αλγόριθμο που διέπεται από απόδειξη στοιχήματος. Εκτός από τις τεχνικές και διοικητικές επιπτώσεις που έχει αυτό, έχει επίσης άμεσο αντίκτυπο στην tokenomics του ETH.

Τη στιγμή που γράφονται αυτές οι γραμμές, το Ethereum εξακολουθεί να διέπεται από PoW, πράγμα που σημαίνει ότι υπάρχουν ανθρακωρύχοι που λαμβάνουν ανταμοιβές για την προσθήκη μπλοκ στο δίκτυο και για την επικύρωση συναλλαγών. Σύμφωνα με ethereum.org, η τρέχουσα έκδοση ETH είναι:

• Περίπου 13,000 ETH ανά ημέρα για ανταμοιβές εξόρυξης
• Περίπου 1,600 ETH ανά ημέρα για ανταμοιβές πονταρίσματος

Μόλις συμβεί η Συγχώνευση, θα παραμείνουν μόνο τα 1,600 ETH ανά ημέρα για ποντάρισμα ανταμοιβών. Αυτό μειώνει τη συνολική έκδοση ETH κατά ένα επιβλητικό 90%.

Συγκριτικά, η μείωση κατά το ήμισυ του Bitcoin μειώνει την προσφορά κατά 50% (όπως υπονοείται από το όνομα). Τώρα, είναι επίσης αλήθεια ότι το BTC μειώνεται στο μισό περιοδικά, αλλά παρόλα αυτά, μια μείωση της προσφοράς κατά 90% είναι μια τεράστια αλλαγή. Είναι επίσης σημαντικό να σημειωθεί ότι οι παραπάνω αριθμοί είναι μια προσέγγιση που βασίζεται στο τρέχον ποντάρισμα ETH – ένας αριθμός που μπορεί να παρουσιάζει διακυμάνσεις.

Ανεξάρτητα, το γεγονός ότι θα υπάρξει μηδενική έκδοση στο επίπεδο εκτέλεσης είναι μια τεράστια μετατόπιση προσφοράς-ζήτησης.

Μπορεί να τιμολογηθεί η συγχώνευση;

Συνήθως, τα γεγονότα που δεν έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην αλλαγή της αγοράς μπορούν να αποτιμηθούν. Αυτά περιλαμβάνουν γνωστά γεγονότα στον οδικό χάρτη ανάπτυξης του έργου. Για παράδειγμα, εάν ένα έργο κρυπτονομισμάτων αναμένεται να συνεργαστεί με μια γνωστή εταιρεία σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία, είναι απολύτως πιθανό οι έμποροι να το έχουν συνυπολογίσει στις τρέχουσες συναλλαγές τους.

Ωστόσο, είναι αμφίβολο αν κάτι σαν το The Merge μπορεί να τιμολογηθεί. Θυμηθείτε – υπήρχαν πολλοί άνθρωποι το 2020 που έλεγαν ότι το Η τιμή του Bitcoin στο μισό γίνεται.

Γιατί λοιπόν δεν μπορεί να τιμολογηθεί; Είναι απλώς αδύνατο ή εξαιρετικά δύσκολο για την πλειοψηφία της αγοράς να καθορίσει ποια θα είναι η μελλοντική ζήτηση για ETH. Η ζήτηση για ETH καθορίζεται από διάφορους παράγοντες, συμπεριλαμβανομένης της ανάπτυξης και της δραστηριότητας δικτύου. Το πόσα άτομα χρησιμοποιούν το δίκτυο καθορίζει πόση ETH θα χρειαστεί για την πληρωμή των τελών αερίου. Όσο υψηλότερα είναι τα τέλη φυσικού αερίου, τόσο μεγαλύτερη είναι η ζήτηση, και αυτό απλώς ξύνει την κορυφή του γλάσου.

Μίλησε για το θέμα ήταν ο ίδιος ο Vitalik Buterin, ο οποίος υποστήριξε ότι το The Merge «δεν αποτιμάται όχι μόνο με όρους αγοράς αλλά και με ψυχολογικούς αφηγηματικούς όρους».

Ωστόσο, υπάρχουν κίνδυνοι

Είναι επίσης σημαντικό να σημειωθεί ότι το The Merge δεν έρχεται χωρίς τους κινδύνους του. Αυτή είναι αναμφισβήτητα η μεγαλύτερη και πιο σημαντική δομική αλλαγή σε ένα μεγάλο πρωτόκολλο στην ιστορία των κρυπτονομισμάτων. Παρόλο που έχει εργαστεί και δοκιμαστεί εδώ και χρόνια, υπάρχουν εγγενείς τεχνικοί κίνδυνοι με τη μετάβαση.

Υπάρχει επίσης μια συνεχής συζήτηση σχετικά με το εάν οι ανθρακωρύχοι θα υποστηρίξουν ή όχι μια πιθανή διχάλα όπου η προκύπτουσα αλυσίδα θα συνεχίσει να λειτουργεί σύμφωνα με τον αλγόριθμο Proof-of-Work.