Γιατί η δύσκολη χρονιά της Crypto στην Ινδία έγινε χειρότερη

Οι τελευταίες αποφάσεις της Ινδίας που διέπουν τα κρυπτονομίσματα προμηνύουν ταραχώδεις εποχές για την εκκολαπτόμενη αλλά ακμάζουσα βιομηχανία ψηφιακών νομισμάτων της χώρας.

Κατά τη διάρκεια της εκδήλωσης κυκλοφορίας του στην Ινδία στις 7 Απριλίου, ο αμερικανικός γίγαντας κρυπτονομισμάτων Coinbase ανακοίνωσε ότι οι Ινδοί επενδυτές του θα μπορούν να χρησιμοποιούν το δημοφιλές σύστημα διαδικτυακών πληρωμών της χώρας, UPI, για να μεταφέρουν κεφάλαια στο τοπικό του χρηματιστήριο. Η ανακοίνωση έθεσε σε λειτουργία το χρηματιστήριο στη δεύτερη μεγαλύτερη αγορά διαδικτύου στον κόσμο.

Ωστόσο, ώρες αργότερα, η National Payments Corporation of India (NPCI), η ρυθμιστική υπηρεσία που επιβλέπει την UPI, δημοσίευσε μια συνοπτική δήλωση με μία πρόταση υποστηρίζοντας ότι αγνοούσε οποιαδήποτε ανταλλαγή κρυπτονομισμάτων χρησιμοποιώντας το σύστημα πληρωμών.

Μόλις τρεις ημέρες αργότερα, η Coinbase αναγκάστηκε να αναστείλει όλες τις υπηρεσίες πληρωμών κρυπτογράφησης στην Ινδία. Η γρήγορη και δραματική εμφάνιση στέρησε από τους πελάτες της Coinbase τα μέσα χρηματοδότησης των λογαριασμών τους με ρουπίες, θέτοντας σε κίνδυνο τα σχέδια επέκτασης της εταιρείας πριν ξεκινήσουν.

Η καταστροφή είναι το πιο πρόσφατο παράδειγμα της ρυθμιστικής αβεβαιότητας που αντιμετωπίζουν τα χρηματιστήρια κρυπτονομισμάτων στην Ινδία παρά -ή ίσως ως αποτέλεσμα- της δημοτικότητάς τους στη χώρα.

Μια έκρηξη κρυπτογράφησης στην Ινδία

Το κρυπτονόμισμα στην Ινδία έχει προχωρήσει πολύ σε σύντομο χρονικό διάστημα. Οι ανταλλαγές ψηφιακών νομισμάτων ήταν ουσιαστικά ανύπαρκτες στην Ινδία πριν από πέντε χρόνια. Τώρα, περίπου 15-20 εκατομμύρια επενδυτές κατέχουν περισσότερα από 5.3 δισεκατομμύρια δολάρια σε κρυπτογράφηση, σύμφωνα με Reuters έκθεση, επικαλούμενος εκτιμήσεις του κλάδου, αντιπροσωπεύοντας τον δεύτερο μεγαλύτερο αριθμό εμπόρων κρυπτογράφησης παγκοσμίως. Τα εικονικά περιουσιακά στοιχεία έχουν συγκεντρώσει ιδιαίτερη έλξη μεταξύ του χιλιετούς πληθυσμού της Ινδίας.

Η αυξανόμενη επιτυχία του κρυπτονομίσματος στην Ινδία έχει δημιουργήσει πολλά επιτυχημένα τοπικά ανταλλακτήρια, όπως το WazirX, το ZebPay και το CoinDCX. Έχει ωθήσει ξένες εταιρείες βαρέων βαρών όπως η Coinbase να εγκαταστήσουν δραστηριότητες στη χώρα και να επενδύσουν σημαντικά στις εγχώριες ομολόγους τους.

Σύμφωνα με ένα αναφέρουν που κυκλοφόρησε πέρυσι από την πλατφόρμα δεδομένων blockchain, η Chainalysis, η Ινδία κατέλαβε τη δεύτερη θέση μεταξύ των εθνών που σημειώνουν την ταχύτερη ανάπτυξη στη χρήση ψηφιακών νομισμάτων, με την ινδική αγορά να αυξάνεται κατά 641% κατά την περίοδο από τον Ιούλιο του 2020 έως τον Ιούνιο του 2021.

Ρυθμιστική σύγχυση και αβεβαιότητα

Η ταχεία επιτυχία του κρυπτονομίσματος στην Ινδία έχει προκαλέσει εκκλήσεις για ρύθμιση του κλάδου, συμπεριλαμβανομένης της ίδιας της βιομηχανίας. Ο τομέας των κρυπτονομισμάτων έχει αναζητήσει ένα σταθερό επιχειρηματικό περιβάλλον που θα διέπεται από σαφή και προβλέψιμα ρυθμιστικά και πολιτικά καθεστώτα.

«Οι ρυθμιστικές αρχές σε διεθνές επίπεδο αναγνωρίζουν τις νόμιμες χρήσεις των κρυπτονομισμάτων και αναπτύσσουν κανονιστικά πρότυπα για τις χώρες που θα χρησιμοποιήσουν ως κατευθυντήριες γραμμές για τη ρύθμιση του τομέα», εξηγεί. Laurel Loomis Rimon, συνεργάτης και εμπειρογνώμονας κρυπτογράφησης στο Paul Hastings LLP.

Αντίθετα, το Νέο Δελχί έχει δημιουργήσει ένα βυζαντινό ρυθμιστικό πλαίσιο που αφήνει αναπάντητα βασικά ερωτήματα, μεταξύ των οποίων το κατά πόσο είναι νόμιμη η διαπραγμάτευση κρυπτονομισμάτων στην Ινδία.

Το 2018, η Ινδία ουσιαστικά απαγόρευσε όλες τις συναλλαγές κρυπτογράφησης, δίνοντας οδηγίες στις τράπεζες της χώρας να μην εξυπηρετούν πελάτες που ανταλλάσσουν ψηφιακά νομίσματα. Αν και το Ανώτατο Δικαστήριο ανατραπεί την απαγόρευση το 2020, η κυβέρνηση, υπό την ηγεσία της Reserve Bank of India (RBI), συνέχισε να μην κρύβει τη δυσφορία της με τα κρυπτονομίσματα. Ανώτατοι αξιωματούχοι εξέφρασαν ανησυχίες ότι τα κρυπτονομίσματα θα μπορούσαν να θέσουν σε κίνδυνο την οικονομική σταθερότητα της Ινδίας, ενώ θα διευκολύνουν τη χρηματοδότηση της τρομοκρατίας και το ξέπλυμα χρήματος.

Τον περασμένο Νοέμβριο, Ινδοί νομοθέτες συνέταξαν νομοσχέδιο που επιδιώκει να απαγορεύσει τις συναλλαγές κρυπτονομισμάτων, αλλά το κατέθεσαν μετά από πανικό σε όλη τη βιομηχανία και την κατακόρυφη πτώση των τιμών των ψηφιακών συμβολαίων.

Φορολογία Χωρίς Νομιμοποίηση

Τον Φεβρουάριο, ο Ινδός υπουργός Οικονομικών Nirmala Sitharaman ανακοίνωσε σχεδιάζει να λανσάρει το δικό της κρυπτονόμισμα το επόμενο έτος, ενώ αποκαλύπτει δύο νέους φόρους στα ψηφιακά νομίσματα: έναν εκπληκτικό φόρο 30% στο εισόδημα που δημιουργείται από συναλλαγές κρυπτογράφησης και έναν ξεχωριστό φόρο 1% στην «πηγή σε όλες τις συναλλαγές», που θα επιβληθεί στο ίδιο το χρηματιστήριο.

«Υπήρξε μια εκπληκτική αύξηση στις συναλλαγές σε εικονικά ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία», είπε ο Sitharaman. «Το μέγεθος και η συχνότητα αυτών των συναλλαγών έχουν καταστήσει επιτακτική την πρόβλεψη ενός συγκεκριμένου φορολογικού καθεστώτος».

Ο αντίκτυπος ήταν γρήγορος. Ο όγκος συναλλαγών των χρηματιστηρίων της Ινδίας μειώθηκε κατακόρυφα κατά σχεδόν 70% σύμφωνα με στοιχεία του κλάδου, με ορισμένες ανταλλαγές να παρουσιάζουν βουτιά μεγαλύτερη από 90% τις τελευταίες εβδομάδες.

Οι ειδικοί του κλάδου έχουν αρχίσει να προειδοποιούν για άλλες εκτεταμένες συνέπειες στον τομέα των κρυπτονομισμάτων, συμπεριλαμβανομένης της διαρροής εγκεφάλων και μιας κρίσης ρευστότητας σε ολόκληρη τη χώρα. Παρά το γεγονός αυτό, πολλοί εμπιστευόμενοι ισχυρίστηκαν ότι η κυβέρνηση είχε επιτέλους νομιμοποιήσει τα κρυπτονομίσματα στην Ινδία επιβάλλοντας τους νέους φόρους.

Στο Twitter, ο Binance δήλωσε θριαμβευτικά: «Το Crypto μόλις έγινε νόμιμο στην Ινδία! Η ινδική κυβέρνηση έχει ξεκαθαρίσει τη σύγχυση με τη μορφή νόμου περί φορολογίας περιουσιακών στοιχείων κρυπτονομισμάτων».

Ο Nischal Shetty, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της WazirX, ήταν πιο μετρημένος, αλλά υποστήριξε ότι «η Ινδία βρίσκεται επιτέλους στο δρόμο για τη νομιμοποίηση του τομέα κρυπτογράφησης στην Ινδία» και εξέφρασε την ελπίδα ότι οι νέοι φόροι θα άρουν «οποιαδήποτε ασάφεια για τις τράπεζες και μπορούν να παρέχουν χρηματοοικονομικές υπηρεσίες στη βιομηχανία κρυπτογράφησης».

Η ελπίδα της Shetty φαίνεται άστοχη. Ο Sitharaman σημείωσε ότι η απόφαση της κυβέρνησης να φορολογήσει τα ψηφιακά νομίσματα δεν σήμαινε ότι ήταν ξαφνικά νόμιμα. «Δεν περιμένω [μέχρι να τεθεί] η ρύθμιση για τη φορολόγηση των ανθρώπων που αποκομίζουν κέρδη», σημείωσε.

Ο υπουργός Οικονομικών TV Somanathan προχώρησε περαιτέρω λέγοντας: «Το Bitcoin, το Ethereum ή το NFT δεν θα γίνουν ποτέ νόμιμο χρήμα» και αντανακλούσε τη θέση του Νέου Δελχί σημειώνοντας ότι η κυβέρνηση φορολογούσε τα κέρδη με τον ίδιο ακριβώς συντελεστή με «κέρδη από ιπποδρομίες ή από στοιχήματα και άλλες κερδοσκοπικές συναλλαγές».

Ο Αναπληρωτής Διοικητής της RBI, T. Rabi Sankar, ήταν ακόμη πιο άμεσος, προειδοποιώντας σε μια πρόσφατη ομιλία ότι τα ψηφιακά νομίσματα «μπορεί να είναι χειρότερα… από ένα σχέδιο Ponzi» και κατέληξε στο συμπέρασμα ότι «η απαγόρευση των κρυπτονομισμάτων είναι η πιο ενδεδειγμένη επιλογή για την Ινδία».

Τι πρέπει να γνωρίζουν οι εταιρείες κρυπτογράφησης

Τι πρέπει να γνωρίζουν οι εταιρείες κρυπτογράφησης δεδομένης της απουσίας ενός σαφούς ρυθμιστικού πλαισίου που θα καθοδηγεί τον τομέα των ψηφιακών νομισμάτων της Ινδίας;

Πρώτον, είναι απίθανο τα χρηματιστήρια που λειτουργούν στην Ινδία να αποκτήσουν σαφήνεια από την κυβέρνηση σύντομα. Το σχετικό νομοσχέδιο παραμένει αδρανές και η κεντρική κυβέρνηση δεν έχει ακόμη εκδώσει κανέναν πραγματικό κανονισμό σχετικά με τα ψηφιακά διακριτικά. Μιλώντας πρόσφατα στο Πανεπιστήμιο του Στάνφορντ, ο Sitharaman συνόψισε το συναίσθημα στο Νέο Δελχί συνοπτικά, σημειώνοντας απλώς ότι η προσέγγιση της κυβέρνησης απέναντι στην κρυπτογράφηση «δεν μπορεί να βιαστεί».

Δεύτερον, οι ανταλλαγές κρυπτονομισμάτων θα ήταν συνετό να προσελκύσουν εξωτερικούς συμβούλους δεδομένης αυτής της συνεχιζόμενης αβεβαιότητας των κανονιστικών ρυθμίσεων σε συνδυασμό με την προθυμία της κυβέρνησης να φορολογήσει τον τομέα. Μόλις πρόσφατα, το Νέο Δελχί σηματοδότησε την πρόθεσή του να επιβάλει επιπλέον φόρο 20% στα κέρδη που αποκτήθηκαν σε κρυπτονομίσματα από πλατφόρμες εκτός Ινδίας. Τι σημαίνει αυτό μακροπρόθεσμα για τον κλάδο παραμένει ασαφές. «Μία από τις πρώτες προκλήσεις της ρυθμιστικής εποπτείας των κρυπτονομισμάτων είναι η ανάγκη να προσδιοριστεί ποιοι υφιστάμενοι νόμοι και κανόνες ισχύουν και πού υπάρχει ανάγκη για εντελώς νέους νόμους», σημείωσε ο Rimon. Το κατάλληλο δικηγορικό γραφείο μπορεί να βοηθήσει τις εταιρείες να πλοηγηθούν στο εξελισσόμενο φορολογικό και ρυθμιστικό καθεστώς και να βοηθήσει το χρηματιστήριο να αποφύγει ακριβά λειτουργικά και νομικά λάθη.

Τρίτον, παρά αυτές τις τρομερές προκλήσεις, η Ινδία συνεχίζει να προσφέρει σημαντικές υποσχέσεις για ανταλλαγές κρυπτονομισμάτων. Εταιρείες όπως η Coinbase αναγνωρίζουν ότι ο πληθυσμός της Ινδίας μεταβάλλεται νεότερος, ενώ τα ποσοστά διείσδυσης του Διαδικτύου και υιοθέτησης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων θα συνεχίσουν να αυξάνονται. Τα χρηματιστήρια θα πρέπει να αξιολογήσουν πόσο καιρό είναι διατεθειμένα να περιμένουν και τι είναι διατεθειμένα να ανεχθούν από το Νέο Δελχί υπό το φως των πρόσφατων εξελίξεων.

(Αποκάλυψη: Η Binance ανακοίνωσε α στρατηγική επένδυση στο Forbes στις 10 Φεβρουαρίου 2022.)