Τι είναι η Crypto Contagion; Πώς εξαπλώνεται μετά την κατάρρευση του FTX

Όταν ένα μεγάλο ίδρυμα όπως το κρυπτονόμισμα ανταλλάσσει FTX εκρήγνυται, παρασύρει και άλλους μαζί του. 

Αυτή η δυναμική είναι αυτό που αναφέρεται στα χρηματοοικονομικά ως μετάδοση, ή η τάση μιας χρηματοπιστωτικής κρίσης να εξαπλωθεί σε άλλους θεσμούς, αγορές και περιοχές.

Από τότε που η FTX κήρυξε πτώχευση στις 11 Νοεμβρίου, υπάρχει ένας αυξανόμενος κατάλογος άλλων εταιρειών που έπρεπε να αποκαλύψουν την «έκθεσή» τους στην FTX και τις συνδεδεμένες με αυτήν εταιρείες FTX US και Alameda Research. Σε αυτήν την περίπτωση, η ύπαρξη έκθεσης σημαίνει ότι μια εταιρεία δάνεισε χρήματα, έλαβε δεσμεύσεις από, επένδυσε ή είχε καταθέσει κεφάλαια στην FTX.

Για παράδειγμα, η Genesis Trading είπε στις 10 Νοεμβρίου ότι το γραφείο συναλλαγών της έχει 175 εκατομμύρια δολάρια σε «κλειδωμένα ταμεία» στον λογαριασμό διαπραγμάτευσης FTX. Η εταιρεία αναγκάστηκε αργότερα να αναστείλει τις αναλήψεις από το δανειστικό σκέλος της, επικαλούμενη «άνευ προηγουμένου αναταραχή στην αγορά. "

Την ίδια μέρα, ο εκδότης ανταλλαγής κρυπτονομισμάτων και stablecoin Gemini ανακοίνωσε οι αναλήψεις από το προϊόν Earn της ενδέχεται να καθυστερήσουν, ένα αρνητικό αποτέλεσμα του Genesis, του δανειστή εταίρου για το Gemini Earn, αναστέλλοντας τις αναλήψεις. Ήταν μια μέρα μετά τον Δίδυμο αρχικά είπε ότι δεν είχε έκθεση στο FTX — αποδείχθηκε ότι είχε έκθεση στο Genesis και το Genesis είχε έκθεση στο FTX.

Ως παρενέργεια των ειδήσεων του Gemini, οι έμποροι στο πρωτόκολλο αποκεντρωμένης χρηματοδότησης δανεισμού Aave ήταν σε σύντομο δολάριο Gemini, GUSD, εν αναμονή ότι η εταιρεία μπορεί να γίνει άλλο ένα θύμα της μετάδοσης FTX.

Τώρα υπάρχει επί της αλυσίδας δεδομένα Αυτό υποδηλώνει ότι τα γεγονότα που οδήγησαν στην κατάρρευση του FTX πυροδοτήθηκαν αρχικά από την κατάρρευση των εργαστηρίων Terraform, η οποία συνέβη τον Μάιο του 2022.

Αυτό θα σήμαινε, όπως συμβαίνει συχνά, ότι μια πηγή οικονομικής μετάδοσης, το FTX, συνδέεται ξανά με ένα άλλο επίκεντρο μετάδοσης, το αλγοριθμικό TerraUSD να χάνει τη σχέση του 1:1 με το δολάριο ΗΠΑ και να εξαφανίζει 40 δισεκατομμύρια δολάρια σε λίγες μέρες .

Μετά την κατάρρευση του TerraUSD, η προκύπτουσα μετάδοση οδήγησε σε hedge fund Three Arrows Capital, δανειστής Δίκτυο Κελσίου, να μεσίτης κρυπτογράφησης Voyager Digital να κηρύξει πτώχευση μέσα στους επόμενους δύο μήνες.

Ακόμη και πριν από την Terra και την FTX, υπήρξαν και άλλα παραδείγματα μετάδοσης της νόσου μέσω των αγορών κρυπτογράφησης. 

Το 2013, το FBI έκλεισε το Silk Road, μια αγορά σκοτεινού ιστού που ήταν προσβάσιμη μέσω του προγράμματος περιήγησης απορρήτου Tor, και συνέλαβε τον Ross Ulbrecht. Οι αγοραστές και οι πωλητές χρησιμοποιούσαν bitcoin για συναλλαγές, επειδή τους παρείχε περισσότερη ανωνυμία από τη χρήση του fiat.

Όπως δείχνει ένα γράφημα από την εταιρεία δεδομένων κρυπτογράφησης και έρευνας Mosaic, το κλείσιμο του Silk Road προηγήθηκε μιας εισβολής 96,000 Bitcoin από μια άλλη αγορά darknet. Αγορά προβάτων; Η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας απαγορεύει στα ιδρύματα να επεξεργάζονται συναλλαγές BTC. Ο CEO της BitInstant, Charlie Shrem καταδικάστηκε σε φυλάκιση για ανταλλαγή. και, τέλος, τον Φεβρουάριο του 2014, κλάπηκαν 850,000 BTC από το ανταλλακτήριο κρυπτογράφησης Mt. Gox.

Όσον αφορά το μέγεθος, το όρος Gox εξακολουθεί να φαίνεται μεγάλο στον χώρο της κρυπτογράφησης.

Κατά τη στιγμή της εισβολής, το χρηματιστήριο αντιπροσώπευε το 70% του συνολικού όγκου συναλλαγών Bitcoin. Λειτουργούσε από το 2010 και γνώρισε μερικά hacks, μεταξύ των οποίων 80,000 BTC που έχουν κλαπεί το 2011. Όμως η εταιρεία διέκοψε απότομα τη λειτουργία της όταν 840,000 BTC —740,000 από πελάτες και τα υπόλοιπα από την εταιρεία— κλάπηκαν το 2014. 

Οδηγώντας μέχρι το hack, η τιμή του Bitcoin έφτασε στο υψηλό όλων των εποχών των 1,000 $ τον Νοέμβριο του 2013 - περίπου την εποχή που συνελήφθη ο ιδρυτής του Silk Road, Ulbricht. Αλλά δύο μήνες μετά το κλείσιμο του όρου Gox, η τιμή του BTC είχε πέσει κατακόρυφα στα 360 $ και δημιούργησε μια ανατριχίλα στην αγορά.

Η Coinbase, εκείνη την εποχή, ένα νέο ανταλλακτήριο κρυπτογράφησης, δημοσίευσε ένα κοινή δήλωση καταδικάζοντας την «τραγική παραβίαση της εμπιστοσύνης των χρηστών», με τα Kraken, Bitstamp, Blockchain.info (που αργότερα θα γινόταν Blockchain.com), Circle και BTC China (που αργότερα άλλαξε το όνομά του σε BTCC). 

Κατά ειρωνικό τρόπο, η δήλωσή τους περιγράφει ακριβώς το είδος των σκιερών λογιστικών πρακτικών που ήρθαν έκτοτε στο φως με την κατάρρευση του FTX: «Το να ενεργείς ως θεματοφύλακας θα πρέπει να απαιτεί υψηλό πήχη, συμπεριλαμβανομένων κατάλληλων διασφαλίσεων ασφαλείας που ελέγχονται και ελέγχονται ανεξάρτητα σε τακτική βάση , επαρκείς ισολογισμούς και αποθεματικά ως εμπορικές οντότητες, διαφανείς και υπεύθυνες γνωστοποιήσεις πελατών και σαφείς πολιτικές για τη μη χρήση περιουσιακών στοιχείων πελατών για ιδιόκτητες συναλλαγές ή για δάνεια περιθωρίου κέρδους σε συναλλαγές με μόχλευση».

Η προέλευση της «μετάδοσης»

Το Contagion δεν είναι απλώς ένας όρος που επινοήθηκε από τη βιομηχανία κρυπτογράφησης, αν και σίγουρα έχει πάρει πολύ παιχνίδι κατά τη διάρκεια της τρέχουσας βάναυσης bear market.

Στο ευρύτερο πλαίσιο της οικονομίας, η «μετάδοση» περιγράφει τον τρόπο με τον οποίο μια κρίση ξεκινά σε ένα ίδρυμα, αγορά ή περιοχή και στη συνέχεια εξαπλώνεται σε άλλους.

Η φράση έχει χρησιμοποιηθεί επανειλημμένα για να περιγράψει το κρυπτογραφικό οικοσύστημα το 2022, αλλά δεν προήλθε ο όρος από εκεί.

Η ίδια η λέξη προέρχεται από την επιδημιολογία, τον κλάδο της ιατρικής που επικεντρώνεται στην εξάπλωση των ασθενειών. Για παράδειγμα, οι ειδικοί στη δημόσια υγεία έχουν επικεντρωθεί στο λέιζερ στη διακοπή της μετάδοσης του COVID-19 από την έναρξη της πανδημίας το 2020.

Οι οικονομολόγοι άρχισαν να χρησιμοποιούν τη λέξη «μετάδοση» αφού το νόμισμα της Ταϊλάνδης, το μπατ, κατέρρευσε τον Ιούλιο του 1997 σε αυτό που τώρα αναφέρεται ως Ασιατική Χρηματοπιστωτική Κρίση του 1997. Η προκύπτουσα οικονομική κρίση εξαπλώθηκε μέσω της Ανατολικής Ασίας στη Ρωσία και τελικά στη Νότια Αμερική.

Εν συντομία:

• Η μετάδοση είναι η πραγματική ή αντιληπτή εξάπλωση ενός αρνητικού γεγονότος κρυπτογράφησης από τη μια εταιρεία στην άλλη
• Παραδείγματα μετάδοσης περιλαμβάνουν τις συνέπειες της συντριβής του FTX και το φιάσκο του Silk Road