Το μεγάλο στοίχημα της Ευρώπης στη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων

Καθώς οι κυβερνήσεις προσπαθούν να βρουν πώς να ρυθμίσουν τις αγορές κρυπτογράφησης, η Ευρωπαϊκή Ένωση έχει δημιουργήσει ένα από τα πιο ολοκληρωμένα πλαίσια κρυπτογράφησης μέχρι σήμερα.  

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΕ σχεδίασαν τους νόμους για τις αγορές κρυπτονομικών περιουσιακών στοιχείων ως «παγκόσμιο καθορισμό προτύπων», με την ελπίδα ότι η μεγαλύτερη κανονιστική βεβαιότητα θα λειτουργήσει ως μαγνήτης για τη βιομηχανία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Ο λογαριασμός περιμένει τελική ψηφοφορία στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο τον Απρίλιο.

Το στοίχημα της Ευρώπης έχει διχάσει τους ειδικούς της πολιτικής κρυπτογράφησης, με ορισμένους να υποστηρίζουν ότι η δράση της ΕΕ είναι καθαρά θετική για την ήπειρο. Έχουν επίσης εγείρει ανησυχίες, ειδικά σχετικά με την επίδραση του νομοσχεδίου στα stablecoins.  

«Το να είσαι στη θέση του πρώτου κινητήριου δυναμικού σου δίνει πρώιμες πιθανές εμπορικές ευκαιρίες, αλλά σημαίνει επίσης ότι ελπίζουμε ότι τα κατάφερες πραγματικά σωστά», δήλωσε η Teana Baker-Taylor, αντιπρόεδρος στρατηγικής πολιτικής και ρύθμισης της Circle, εκδότης USD Coin και Euro Coin.   

Το φαινόμενο των Βρυξελλών  

«Η [MiCA] συμβάλλει στη δημιουργία προσδοκιών στον κλάδο για το τι σημαίνει να ελέγχεσαι και τι σημαίνει να συμμορφώνεσαι σε ολιστική βάση με απαιτήσεις που υπερβαίνουν τον χώρο καταπολέμησης της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες». δήλωσε η Elisabeth Noble, εμπειρογνώμονας της Ευρωπαϊκής Αρχής Τραπεζών σε θέματα ρυθμιστικής πολιτικής. Για άλλες δικαιοδοσίες, το MiCA λειτουργεί ως «σημείο αναφοράς βάσει του οποίου μπορούν να χτιστούν τα ρυθμιστικά τους συστήματα».

Το λεγόμενο «φαινόμενο των Βρυξελλών» περιγράφει τον τρόπο με τον οποίο οι νόμοι της ΕΕ εκδίδονται παγκοσμίως. Όσον αφορά το MiCA, μπορεί ήδη να βρεθεί στις εισαγωγικές παραγράφους και υποσημειώσεις άλλων εθνικών νομοθετικών προτάσεων και εγγράφων από παγκόσμιους οργανισμούς για τη ρύθμιση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. όπως η συμβουλευτική έκθεση του Συμβουλίου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.  

«Το MiCA βάζει την Ευρώπη σε μια πολύ δυνατή θέση. Δεν έχουμε δει τίποτα παρόμοιο παγκοσμίως», δήλωσε η Caroline Malcolm, η οποία ηγείται της διεθνούς δημόσιας πολιτικής στην εταιρεία ανάλυσης δεδομένων blockchain Chainalysis. «Όσον αφορά μια πολύ ολοκληρωμένη προσέγγιση, η MiCA τα έχει σχεδόν όλα», πρόσθεσε, αναγνωρίζοντας ότι ορισμένοι τομείς προστασίας των καταναλωτών και διαφήμισης παραμένουν σε κρατικό επίπεδο.  

Ευκαιρίες για κρυπτογράφηση και TradFi  

Το MiCA ήταν αρχικά μια απάντηση στην απειλή που δημιουργούσε ένα ψηφιακό νόμισμα χωρίς σύνορα από έναν ξένο τεχνολογικό γίγαντα. Ενώ το έργο Libra (αργότερα Diem) του Facebook σταμάτησε, η ΕΕ ξεκίνησε να ρυθμίζει τον τομέα των κρυπτονομισμάτων. Πολλοί λένε ότι αυτός ο πιθανός υπαρξιακός κίνδυνος για την κυριαρχία του ευρώ άφησε το αποτύπωμά του στο MiCA.  

Ο κανονισμός εστιάζει στα κεντρικά σημεία του κλάδου και παρέχει σαφήνεια που αναζητείται από καιρό σχετικά με το πεδίο εφαρμογής και τους ορισμούς για τη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων. Παρέχει σε παρόχους υπηρεσιών Crypto Asset ορισμένες βασικές αρμοδιότητες, όπως η εναρμόνιση ενός κατακερματισμένου ρυθμιστικού τοπίου σε όλο το μπλοκ των 27 εθνών μέσω του καθεστώτος διαβατηρίων. Εάν μια εταιρεία έχει άδεια σε μια χώρα της ΕΕ, έχει νόμιμη πρόσβαση σε ολόκληρη την αγορά της ΕΕ. 

«Θα οραματιζόμασταν ότι οποιαδήποτε από τις δραστηριότητές μας που είναι επικεντρωμένη στην Ευρώπη θα συνεχιζόταν εντός της Ευρώπης μετά την εφαρμογή του MiCA, τώρα που βρίσκεται σε μια ρυθμισμένη πορεία για να το κάνει», δήλωσε ο Baker-Taylor της Circle.  

Για την παραδοσιακή χρηματοδότηση, η MiCA επιτρέπει στους παίκτες να επιλέξουν αδειοδοτημένους συνεργάτες για να συνεργαστούν για την ανάπτυξη των δικών τους λύσεων κρυπτογράφησης. Η ύπαρξη ενός νομοθετικού πλαισίου μπορεί να αποτρέψει τη λειτουργία του κινδύνου φήμης σε μια αναδυόμενη αγορά, σύμφωνα με πηγή του TradFi.   

Οι νομοθέτες στις ΗΠΑ βρίσκονται στη διαδικασία διαπραγμάτευσης νομοθεσίας σχετικά με τα stablecoins και τις αγορές ψηφιακών εμπορευμάτων. Η Baker-Taylor πρότεινε ότι ο υπόλοιπος κόσμος πρέπει να γείρει πίσω και να παρακολουθεί για να αντλήσει μαθήματα από την ΕΕ.  

«Τα νομοσχέδια των ΗΠΑ που έχουν κυκλοφορήσει δεν περιέχουν τους ίδιους φραγμούς γύρω από τη δραστηριότητα stablecoin που κάνει η MiCA», δήλωσε η Baker-Taylor, ενώ τόνισε επίσης ότι οι ΗΠΑ δεν έχουν τον ίδιο ολοκληρωμένο κανονισμό στον ορίζοντα. "Το MiCA δίνει τη δυνατότητα σε άλλες δικαιοδοσίες να προσδιορίσουν πού ο κλάδος έχει εγείρει ερωτήματα σχετικά με την καταλληλότητα ή την αναλογικότητα ή την εποπτική δομή - όλα τα πράγματα που υπάγονται σε νέους κανονισμούς." 

Μια προειδοποίηση για το stablecoin  

Τα stablecoins είναι η μία πλευρά της ευρωπαϊκής αγοράς κρυπτογράφησης που θα μπορούσε να επηρεαστεί. Σε άλλες περιπτώσεις, η ρυθμιστική καταστολή μπορεί να καταπνίξει την καινοτομία, υποστήριξε η Baker-Taylor, προσθέτοντας ότι ελπίζει ότι θα υπάρξουν ευκαιρίες για «επανεξέταση, ανανέωση, βελτίωση» των διατάξεων της νομοθεσίας.  

«Ο τρόπος που ακούγονται τα πράγματα στο χαρτί ή στη συζήτηση στο κοινοβούλιο και ο τρόπος με τον οποίο τα πράγματα καταλήγουν να συμβαίνουν στην πραγματική ζωή – υπάρχει πάντα ένα κενό σε αυτή τη διαδικασία», πρόσθεσε.  

Ο Malcolm της Chainalysis είπε ότι ενώ οι στόχοι πολιτικής όπως η χρηματοπιστωτική σταθερότητα κατέστησαν σαφείς στο MiCA, υπήρχε ένα λιγότερο διατυπωμένο κίνητρο για διαφορετική αντιμετώπιση των νομισμάτων εκτός του ευρώ. Μετά από πολλή συζήτηση, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής εισήγαγε ένα ημερήσιο ανώτατο όριο 200 εκατομμυρίων ευρώ στις συναλλαγές με σταθερά νομίσματα που δεν υποστηρίζονται από ευρώ, που ανταποκρίνεται στην αρχική πρόθεση της MiCA να προστατεύσει το ευρώ.  

«Αυτή η ιδέα να σκεφτόμαστε όχι μόνο τα ξυλάκια αλλά και τα καρότα θα είναι πιθανώς σημαντική σε αυτόν τον επόμενο γύρο διαμόρφωσης κανόνων. Είναι ένα πράγμα να προσπαθούμε να περιορίσουμε αυτά που δεν μας αρέσουν, αλλά πώς δίνουμε κίνητρα σε αυτά που μας αρέσουν», είπε ο Malcolm.  

Η φάση υλοποίησης  

Η EBA και άλλες ευρωπαϊκές χρηματοοικονομικές εποπτικές αρχές θα χαράξουν τους κανόνες εφαρμογής για την MiCA μετά την τελική ψηφοφορία. Αυτό περιλαμβάνει λεπτομέρειες όπως απαιτήσεις για λευκές βίβλους κρυπτογράφησης που θα καταγράφονται υποχρεωτικά στα χρηματιστήρια ή πώς να αποκαλυφθούν οι περιβαλλοντικές επιπτώσεις των μηχανισμών συναίνεσης.  

«Πιστεύω ότι τα [ρυθμιστικά πρότυπα] όπου μπορούμε να περιμένουμε την πιο ενεργή δέσμευση από τον κλάδο είναι πολύ πιθανό να είναι οι απαιτήσεις προληπτικής εποπτείας, όπως οι απαιτήσεις γύρω από το αποθεματικό που πρέπει να διατηρηθεί από εκδόσεις στοιχείων ενεργητικού-αναφοράς», δήλωσε η EBA. Ευγενής.  

Για την ομαλή ενσωμάτωση του MiCA, επεσήμανε, η βιομηχανία κρυπτογράφησης και τα ρυθμιστικά ιδρύματα πρέπει να μάθουν να συνεργάζονται και να δημιουργούν εποπτική ικανότητα. «Η πρόκληση είναι κοινή σε όλες τις δικαιοδοσίες και είναι η οικοδόμηση της εποπτικής ικανότητας για την επιβολή της εφαρμογής της ρύθμισης στον τομέα των κρυπτογραφικών περιουσιακών στοιχείων».  

Πολύ νωρίς για το MiCA II  

Ένας πιθανός κανονισμός παρακολούθησης - που ονομάζεται MiCA II - αναφέρεται ήδη στα ευρωπαϊκά θεσμικά όργανα από αξιωματούχους που πιστεύουν ότι πρέπει να γίνουν περισσότερα για τη ρύθμιση της κρυπτογράφησης, ειδικά σε τομείς όπως η αποκεντρωμένη χρηματοδότηση.

Πρώτον, η επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ είναι υπέρμαχος αυτής της ιδέας. Είπε προηγουμένως στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο ότι η Ευρώπη στοχεύει να ηγηθεί στην επέκταση της ρύθμισης των κρυπτονομισμάτων. Η Noble, ωστόσο, υποστήριξε ότι είναι πολύ νωρίς για να σκεφτούμε έναν δεύτερο κανονισμό, καθώς η MiCA εξακολουθεί να αντιμετωπίζει μια σειρά αναθεωρήσεων μετά την επιβολή της. 

Ο Ondrej Kovarik, ένας κεντρώος ευρωβουλευτής που βοήθησε στη σύνταξη του κανονισμού στο Κοινοβούλιο, συμφώνησε. «Τώρα, ξεκινά η πραγματική περίοδος εργασίας για το νέο ρυθμιστικό πλαίσιο για τα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία. Και νομίζω ότι το κλειδί τώρα είναι η εφαρμογή και επίσης ο τρόπος που θα το χειριστούν οι επόπτες».  

© 2023 The Block Crypto, Inc. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Αυτό το άρθρο παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Δεν προσφέρεται ή δεν προορίζεται να χρησιμοποιηθεί ως νομική, φορολογική, επενδυτική, οικονομική ή άλλη συμβουλή.