Το Bitcoin Trust σε κλίμακα του γκρι φτάνει σε -35% έκπτωση — δεν φαίνεται ETF

Από το 2015, το διαπραγματεύσιμο Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) (OTCQX: GBTC) έχει διαπραγματευτεί με μέσο premium 20% πάνω από την άμεση τιμή του bitcoin. Ιστορικά, αυτή η εμπιστοσύνη παρείχε ένα από τα λίγα επενδυτικά οχήματα για ιδρύματα που αναζητούσαν έκθεση σε bitcoin από μια ελεγχόμενη από τις ΗΠΑ, εισηγμένη και SEC εταιρεία παροχής στοιχείων. Σήμερα, οι μετοχές της GBTC διαπραγματεύονται με ιστορική έκπτωση στην Καθαρή Αξία Ενεργητικού της (NAV): -35%.

Συγκεκριμένα, το GBTC έκλεισε για διαπραγμάτευση στις 5 Οκτωβρίου στα 12.02 $ ανά μετοχή παρά τα 18.45 $ ανά μετοχή bitcoin που υποστηρίζεται το καθένα.

Το GBTC διαπραγματεύεται με έκπτωση επειδή δεν επιτρέπεται η εξαργύρωση μετοχών για bitcoin. Η εμπιστοσύνη είναι ένα όχημα που μοιάζει με Pacman, μονόδρομο. Το bitcoin μπαίνει αλλά δεν μπορεί να εξαργυρωθεί.

Το Grayscale δημιούργησε το GBTC το 2013 ως έναν τρόπο για τους επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση στο νόμισμα χωρίς να έχουν απευθείας κράτηση. Το GBTC διαχειρίζεται αυτήν τη στιγμή 635,240 bitcoin, αξίζει $ 12.8 δισ. σε τρέχουσες τιμές spot. Κάθε μία από τις 692,370,100 μετοχές της σε κυκλοφορία υποστηρίζεται από 0.00091723 bitcoin.

Διαβάστε περισσότερα: Η αγωγή σε κλίμακα του γκρι κατά της SEC κλιμακώνει την κρίση ομηρίας GBTC

Μια νέα θυγατρική της Grayscale Investments, η Grayscale Securities, διαχειρίζεται πλέον το GBTC. Ξεπέρασε τα καθήκοντα μετά την Grayscale Investments τερματιστεί μια συμφωνία με τον μεσίτη κρυπτογράφησης, Genesis. Η μεταφορά ήταν φιλική. και οι δύο Η Genesis και η Grayscale είναι εταιρείες χαρτοφυλακίου του Ομίλου Ψηφιακών Νομισμάτων του Barry Silbert.

Η ανυπέρβλητη πρόκληση μιας έγκρισης ETF spot bitcoin

Το GBTC λειτουργεί επί του παρόντος ως καταπίστευμα bitcoin. Η κλίμακα του γκρι έστειλε μια αίτηση στην SEC για τη μετατροπή της σε ETF. Μέχρι στιγμής, η απάντηση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς ήταν ένα οριστικό όχι.

Το Grayscale έχει ζητήσει ακόμη και δημόσια σχόλια στην SEC χρησιμοποιώντας διαφημιστικές καμπάνιες προς υποστήριξη της μετατροπής του GBTC σε ETF. Και πάλι, καμία τύχη.

Τον Ιούνιο του 2022, η SEC για άλλη μια φορά απορρίφθηκαν Εφαρμογή Grayscale. Επίσης απορρίφθηκε μια εφαρμογή από το Bitwise Asset Management σε δημιουργήστε ένα ETF spot bitcoin. Η έκπτωση GBTC επιδεινώθηκε ακόμη περισσότερο.

Η κλίμακα του γκρι είναι μηνύει η SEC και ο Chief Legal Officer της εταιρείας, Craig Salm, αναφέρεται στην άρνηση της SEC ως «αυθαίρετη και ιδιότροπη» και «άδικη διάκριση».

Δεν υπάρχει μυστήριο σχετικά με το γιατί η SEC αρνείται τις εφαρμογές spot bitcoin ETF. Οι Επίτροποι έχουν επανέλαβε την ίδια άρνηση για πέντε χρόνια και ο Protos εξήγησε προηγουμένως την αναμονή: ψεύτικες και χειραγωγημένες συναλλαγές bitcoin.

Η SEC έχει εγκρίνει μόνο ETF που βασίζονται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin, αναβάλλοντας την επίβλεψη της CFTC για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων.

Το ενδιαφέρον των θεσμικών επενδυτών θα μπορούσε να είναι ένας παράγοντας

Πιστότητα δημοσιεύθηκε μια έρευνα τον Σεπτέμβριο του 2021 έδειξε ότι το 52% των θεσμικών επενδυτών κατείχαν ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία στο χαρτοφυλάκιό τους. Ωστόσο, το 54% των ερωτηθέντων είπε ότι η αστάθεια εξακολουθεί να αποτελεί σημαντικό εμπόδιο. Το 44% των ερωτηθέντων δήλωσε ότι δεν κατανοούσε τα θεμελιώδη στοιχεία των ψηφιακών στοιχείων.

Τον Απρίλιο του 2022, το 80% των θεσμικών επενδυτών εξέφρασε αυτοπεποίθηση ότι τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία θα μπορούσαν να ξεπεράσουν τις πιο παραδοσιακές μορφές επένδυσης.

Μετά το Terra LUNA κατάρρευση προκάλεσε σοκ σε όλες τις αγορές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Celsius Network, Voyager Digital και Three Arrows Capital (3AC) κήρυξε πτώχευση στη συνέχεια, και ιδρύματα που εκδήλωσαν επενδυτικό ενδιαφέρον για το bitcoin ξαφνικά επαναξιολόγησαν.

Διαβάστε περισσότερα: Η σπείρα θανάτου της Terra χτυπά όλους τους κρυπτοφίλους της

Στον απόηχο της κατάρρευσης της Terra LUNA, θεσμικές ανοικτές πωλήσεις χτύπησε νέα υψηλά, με επενδυτικά κεφάλαια short-bitcoin να λαμβάνουν εισροές 18 εκατομμυρίων δολαρίων μόνο την πρώτη εβδομάδα του Σεπτεμβρίου 2022. Τα ιδρύματα θα μπορούσαν να έχουν προκαλούνται Η επιδείνωση της έκπτωσης της GBTC στην NAV με ντάμπινγκ μετοχών για να καλύψει τις απαιτήσεις περιθωρίου σε άσχετες θέσεις.

Η έκπτωση GBTC θα μπορούσε να εξαφανιστεί εάν η Grayscale Investments το μετατρέπει σε ETF, ή εάν οι επενδυτές γίνουν και πάλι διατεθειμένοι να πληρώσουν μεγαλύτερο ασφάλιστρο για το μη εξαργυρώσιμο bitcoin του GBTC.

Ο NASDAQ, για παράδειγμα, φαίνεται βέβαιος ότι το θεσμικό ενδιαφέρον θα παραμείνει στις γενικές αγορές bitcoin. Πράγματι, η γιγάντια ανταλλαγή πρόσφατα ξεκίνησε θεσμικές υπηρεσίες φύλαξης bitcoin και κρυπτονομισμάτων.

Κάθε επενδυτής που είναι βέβαιος ότι το GBTC θα μετατραπεί σε ETF έχει ένα ευκαιρία να αποκτήσετε μειωμένο bitcoin σε σημερινές τιμές. Ωστόσο, η έκπτωση GBTC θα μπορούσε να επιδεινωθεί. Επίσης, δεν είναι σαφές εάν — ή πότε — η SEC θα εγκρίνει τη μετατροπή ETF του GBTC.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, ακολουθήστε μας Twitter και  ειδήσεις Google ή ακούστε το ερευνητικό μας podcast Καινοτομία: Blockchain City.