Η D-Day αργεί για το Bitcoin – Πτωχεύει η DCG / Genesis;

Το ερώτημα εάν το Genesis Trading και το Digital Currency Group (DCG) θα καταρρεύσουν κρέμεται επί του παρόντος πάνω από την αγορά κρυπτονομισμάτων και Bitcoin σαν δαμόκλειο σπαθί. Σε περίπτωση χρεοκοπίας, η DCG θα μπορούσε να αναγκαστεί να ρευστοποιήσει την αγελάδα μετρητών της, την Grayscale και την Graustcale Bitcoin Trust (GBTC).

Όμως, πόσο πιθανό είναι να συμβεί αυτό; Για να απαντηθεί αυτό, είναι εξαιρετικά σημαντικό να κατανοήσουμε ποιες είναι οι τρεις εταιρείες, πώς συνδέονται και ποιες υποχρεώσεις έχουν μεταξύ τους. Επιπλέον, ας ρίξουμε μια ματιά στις φήμες που κυκλοφορούν τις τελευταίες ημέρες και ας προσπαθήσουμε να διαπιστώσουμε την αληθότητά τους.

Γιατί θα μπορούσε σήμερα να είναι μια ημέρα D για το Bitcoin;

Η DCG είναι μια από τις πιο σημαντικές εταιρείες στον κλάδο της κρυπτογράφησης και η μητρική εταιρεία πολλών γνωστών εταιρειών κρυπτογράφησης, συμπεριλαμβανομένων των Genesis και Grayscale.

Η Genesis είναι ο μόνος βασικός μεσίτης πλήρους υπηρεσίας στον χώρο των κρυπτογράφησης και υπήρξε ένα στολίδι στο χαρτοφυλάκιο της DCG. Η εταιρεία διαδραματίζει κρίσιμο ρόλο στην παροχή πρόσβασης και διαχείρισης κινδύνου για μεγάλα ιδρύματα.

Παρ 'όλα αυτά, ήταν ήδη παραπαίει μετά την κατάρρευση του Three Arrows Capital (3AC) και διασώθηκε από το DCG. Η μητρική εταιρεία είναι τώρα πιστωτής 1.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων της 3AC.

Η Genesis ανακοίνωσε στα τέλη της περασμένης εβδομάδας ότι θα αναστείλει τις πληρωμές για το πρόγραμμα Genesis Earn. Ως αποτέλεσμα, αποκαλύφθηκε ότι η εταιρεία θα χρειαζόταν μια έγχυση μετρητών 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων μέχρι σήμερα, Δευτέρα.

Εάν το Genesis δεν μπορέσει να συγκεντρώσει αυτό το ποσό από εξωτερικούς υποστηρικτές, τα πράγματα θα μπορούσαν να φαίνονται άσχημα για την DCG και, κατ' επέκταση, την Grayscale, σύμφωνα με φήμες. Το Grayscale Bitcoin Trust κατέχει επί του παρόντος 634,000 BTC που φέρεται να μπορούν να ρευστοποιηθούν, ασκώντας τεράστια πίεση πωλήσεων στην αγορά Bitcoin.

Μία από τις κύριες πηγές για τις τρέχουσες φήμες είναι ο Andrew Parish, συνιδρυτής του ArchPublic. Ισχυρίζεται ότι υπάρχουν «μηδενικά ενδιαφερόμενα μέρη» για το Genesis.

Απολύτως μηδενικές προσφορές για αύξηση Genesis και DCG.

**Οι πιστωτές της Genesis ετοιμάζονται για μια «επικείμενη» πτώχευση.

— Andrew (@AP_ArchPublic) Νοέμβριος 20, 2022

Ωστόσο, το πόσο νόμιμη είναι αυτή η πηγή αμφισβητείται στην κοινότητα κρυπτογράφησης. Ο αναλυτής Dylan LeClair εξέφρασε τις αμφιβολίες του για τη διαφήμιση που συμβουλεύτηκε να λάβει αυτό οι πηγές με λίγο αλάτι.

Δεν έχω ιδέα αν αυτός ο τύπος απλώς φτιάχνει πράγματα ή όχι, αλλά σε αυτό το σημείο, απολύτως τίποτα δεν θα με εξέπληξε.

Πάρτε αυτό παιδιά πηγές με λίγο αλάτι, αλλά… Όπου υπάρχει καπνός, υπάρχει συχνά φωτιά.

Η μόχλευση σκοτώνει – σταθερά παλικάρια pic.twitter.com/B0oDJe78jh

— Dylan LeClair (@DylanLeClair_) Νοέμβριος 20, 2022

Αν υποθέσουμε ότι η Genesis όντως αποτυγχάνει να προσελκύσει κεφάλαια, η DCG θα μπορούσε να αναγκαστεί να πουλήσει μετοχές και μέρος του χαρτοφυλακίου της. Ο Άνταμ Κόχραν, συνεργάτης στην εταιρεία VC Cinneamhain Ventures, εξετάζει εξονυχιστικά τα περιουσιακά στοιχεία της DCG για να αξιολογήσει εάν θα μπορούσε να κλείσει μόνη της την τρύπα του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων.

Η DCG θα μπορούσε να προσπαθήσει να πουλήσει τις εταιρείες του χαρτοφυλακίου της, συμπεριλαμβανομένων των Luno, Foundry και Coindesk, καθώς και ένα σημαντικό χαρτοφυλάκιο επιχειρηματικών συμμετοχών. Ωστόσο, ο Cochran πιστεύει ότι το 1 δισεκατομμύριο δολάρια είναι πολύ αισιόδοξο και είπε, «ως VC, δεν υπάρχουν πολλά που θα προσφέρω με ένα δευτερεύον».

5/18

Οπότε υποθέτω ότι εξετάζουμε κάτι τέτοιο για ανάλυση.

Αυτές είναι φιγούρες εξωγήινης σκηνής, αλλά θα μας δώσει μια μέτρηση για το πώς θα μπορούσε να μοιάζει το χαρτοφυλάκιό τους. pic.twitter.com/loH4mMiznG

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) Νοέμβριος 19, 2022

Ο Cochran συνέχισε εξηγώντας ότι το Grayscale, το Genesis και το Luno –με αυτή τη σειρά– είναι πιθανό να είναι οι υψηλότερες προτεραιότητες της DCG. Έτσι, για να φτάσουν στο 1 δισεκατομμύριο δολάρια, θα έπρεπε να πουλήσουν μέρος των ιδίων κεφαλαίων, όλα τα εγχειρήματά τους, όλα τα ρευστά περιουσιακά στοιχεία και το Luno/Coindesk/Foundry (αν έχει κάποια αξία), σύμφωνα με τον Cochran.

Τελικά, η DCG θα έπρεπε να πετάξει τα πάντα στη θάλασσα για να σώσει τη χρυσή της χήνα. Μόνο εάν αυτό αποτύχει, η εκκαθάριση του Grayscale Bitcoin Trust θα είναι στο τραπέζι.

Η εικασία μου είναι ότι αν λάβουμε νέα αυτή την εβδομάδα εκτός από το ότι έκλεισαν έναν κύκλο, τότε αυτό σημαίνει ότι τα περισσότερα από αυτά τα πράγματα θα ξεπουληθούν. Και αν δεν μπορούν να πάρουν την αύξηση εγκαίρως, τότε θα πρέπει να κοιτάξουν το spin off το ίδιο το Grayscale.

Αλλά και αυτό μπορεί να μην είναι εύκολο. Ομολογουμένως, η Grayscale έχει ήδη διαλύσει την εμπιστοσύνη της στο XRP στο παρελθόν. Ωστόσο, αυτό έγινε υπό το φως της αγωγής της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ κατά της Ripple Labs.

Κεφάλαιο QCP Σημειώνεται στην τελευταία έκθεσή του ότι «όσοι περιμένουν το GBTC να επιτρέψει μια εφάπαξ εξαγορά για την Genesis για την κάλυψη των αναγκών ρευστότητας είναι άστοχοι, καθώς αυτό πρέπει να γίνει με την έγκριση της SEC». Δεδομένης της αντίθεσης της SEC στο GBTC φέτος, η QCP Capital δεν αναμένει ότι αυτό θα συμβεί σύντομα.

Ο Ram Ahluwalia, Διευθύνων Σύμβουλος της Lumida Wealth Management, εν τω μεταξύ, αξιολόγηση ότι «η σωστή κίνηση για το Genesis είναι μια απόκτηση». Οι πιθανοί αγοραστές θα μπορούσαν να περιλαμβάνουν την GS, την ICE ή μια κοινοπραξία επενδυτικών τραπεζών. Ο Ahluwalia δήλωσε:

Αυτό δεν θα είναι εύκολο – επικεφαλίδα κινδύνου, ρυθμιστικός έλεγχος, ερωτήσεις σχετικά με την ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων, το κλίμα εκτός κινδύνου κ.λπ. (Οι MS, Merrill, CS, Deutsche και Jefferies δεν θα το έκαναν αυτό για διάφορους λόγους).

Εάν δεν υπάρχει αγοραστής, η DCG θα πρέπει να κλείσει την τρύπα, κάτι που η Ahluwalia πιστεύει ότι δεν θα κάνει επειδή η επιχείρηση δεν είναι κερδοφόρα. «Αυτό θα σήμαινε μια οργανωμένη χρεοκοπία της θυγατρικής πιστωτικής εταιρείας Genesis», είπε.

Την ώρα που δημοσιεύτηκε, οι επενδυτές του Bitcoin έμοιαζαν πολύ ανήσυχοι και σε κατάσταση αποφυγής κινδύνου. Η τιμή του Bitcoin έπεσε στα 16,000 $, κοντά στο χαμηλό της αγοράς των 15,675 $.