Στην προηγούμενη μου κάλυψη του στοιχήματος all-in bitcoin της MicroStrategy, το κύριο μήλο της διαμάχης ήταν ότι το υπερμεγέθη στοίχημα bitcoin της εταιρείας κινδυνεύει να επηρεάσει σημαντικά την αγορά εάν αποτύχει με την κλήση του περιθωρίου MicroStrategy. Μια τόσο μεγάλη συγκέντρωση bitcoin που ανήκει σε μία μόνο οντότητα καθιστά την αγορά ευάλωτη στις ιδιοτροπίες της.
Αυτή η συγκεντρωμένη κατανομή του πλούτου του bitcoin μεταξύ των κατόχων bitcoin πιθανότατα δεν ήταν κάτι που οραματίστηκε ο Satoshi Nakomoto. Αλλά πώς ακριβώς φτάσαμε από το bitcoin ως μια νέα μορφή ηλεκτρονικού χρήματος σε μια μορφή ψηφιακού χρυσού;
Το Bitcoin δημιουργήθηκε από τον Satoshi Nakamoto ως αυτόνομο μέσο μεταφοράς χρημάτων. Στην πραγματικότητα, ο Satoshi ορίζεται bitcoin ως «μια καθαρά peer-to-peer έκδοση ηλεκτρονικών μετρητών».
Η λευκή του βίβλος έχει να κάνει με τη δημιουργία ενός συστήματος χρημάτων που μπορεί να χρησιμοποιηθεί ανεξάρτητα από μεσάζοντες.
Ωστόσο, η περίπτωση χρήσης του bitcoin ως μέθοδος πληρωμής και μεταφοράς μετρητών είναι ελάχιστη σε σύγκριση με τη μαζική χρήση του απλά και καθαρά ως κερδοσκοπικό στοίχημα.
Σε μελέτη από την ΕΚΤ που δημοσιεύθηκε το 2014, διαπιστώθηκε μια πολύ ισχυρή συσχέτιση μεταξύ της δημοτικότητας του bitcoin και της αύξησης της τιμής του. Παραδόξως, η μελέτη αποκάλυψε επίσης ότι το bitcoin αναπτύχθηκε μαζί με την παραοικονομία, αλλά κατέληξε επίσης στο συμπέρασμα ότι το νόμισμα είναι πιο δημοφιλής ως μέθοδος πληρωμής σε χώρες με χαμηλότερο κατά κεφαλήν ΑΕΠ.
Και σύμφωνα με στατιστική, από το 2021, η χρήση κρυπτογράφησης είναι πολύ μεγαλύτερη στις αναπτυσσόμενες χώρες από ό,τι στις πλούσιες οικονομίες. Η Νιγηρία βρίσκεται στην κορυφή της λίστας, με το 42% των ερωτηθέντων να έχει χρησιμοποιήσει κρυπτονομίσματα, ενώ στις ΗΠΑ το ποσοστό είναι μόλις 13%.
Υπάρχουν επίσης στοιχεία που υποδηλώνουν ότι η τιμή του bitcoin μπορεί να μην ανεβαίνει λόγω μαζικής και οργανικής υιοθέτησης, αλλά από θεσμικούς παράγοντες που ωθούν την τιμή προς τα πάνω με κερδοσκοπικά στοιχήματα.
Μπείτε στο MicroStrategy και στο Tesla
Τον Σεπτέμβριο του 2020, η MicroStrategy πραγματοποίησε την πρώτη της αγορά bitcoin, και έγινε αμέσως ο μεγαλύτερος γνωστός εταιρικός κάτοχος. Η εταιρία αγόρασε 70,469 νομίσματα σε συνολική τιμή αγοράς περίπου 1.125 δισεκατομμυρίων $ (περίπου 15,964 $ ανά bitcoin), συμπεριλαμβανομένων των τελών και των εξόδων. Αυτή είναι μια μεγάλη αγορά και μια ενδιαφέρουσα τιμή: σε κοντινή απόσταση από το υψηλό του 2017 του bitcoin πριν πέσει κάτω από τα $4,000 το επόμενο έτος. Λίγους μήνες μετά τη μεγάλη αγορά της MicroStrategy, η τιμή του bitcoin άρχισε να εκτοξεύεται στα ύψη.
Η MicroStrategy συνέχισε να αγοράζει bitcoin αλλά σύντομα προσχώρησε ένας νέος παίκτης: η Tesla. Το 2021, η SEC της αρχειοθέτηση είπε ότι αγόρασε συνολικά $ 1.5 δισ. σε bitcoin εκείνη τη χρονιά και σκόπευε να δεχτεί το crypto ως τρόπο πληρωμής.
Ο Έλον Μασκ δημοσίευσε τα νέα στο Twitter και το bitcoin πήδηξε από 38,000 $ έως 46,000 $ σε μόλις 24 ώρες. Στο φετινό τρίμηνο, η Tesla πωλούνται Το 75% των αποσκευών του.
Διαβάστε περισσότερα: Επεξήγηση: Μαθηματικά κλήσης περιθωρίου MicroStrategy
Υπάρχει επίσης μια άλλη μέτρηση που πρέπει να λάβετε υπόψη. Σύμφωνα με την εταιρεία κρυπτογραφικής ανάλυσης Glassnode, μέχρι το τέλος Ιουνίου του τρέχοντος έτους, έως και το 50% του μοναδικού bitcoin πορτοφόλια είχαν κέρδος. Ο αριθμός των μοναδικών πορτοφολιών ισχνός τον Απρίλιο του 2021 με περισσότερα από 1.2 εκατομμύρια αλλά από τον Ιούλιο του τρέχοντος έτους, ο αριθμός ήταν κάτω από 900,000. Δεν μπορούμε να επαληθεύσουμε εάν αυτά τα μοναδικά πορτοφόλια ανήκουν όλα σε μοναδικά άτομα, ωστόσο, α χαρτί από τον Igor Makarov, αναπληρωτή καθηγητή από το London School of Economics, περιλαμβάνει μερικά πολύ ενδιαφέροντα στοιχεία.
Μέχρι το 2020, τουλάχιστον 5.5 εκατομμύρια bitcoin, το ένα τρίτο του συνόλου της διαθέσιμης προσφοράς, κατείχαν μεσάζοντες που ορίζονται ως ανταλλακτήρια ή χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που κατέχουν bitcoin στο όνομα άλλου μέρους. Αυτός θα ήταν πιθανώς ένας συγκλονιστικός αριθμός για τον Satoshi, δεδομένου ότι εφηύρε το bitcoin για τον συγκεκριμένο σκοπό να κόψει τους μεσάζοντες.
Φαίνεται ότι οι πλούσιοι στοιβάζουν bitcoin
Μέχρι το τέλος του 2020, οι μεμονωμένοι επενδυτές κατείχαν 8.5 εκατομμύρια bitcoin. Οι 1,000 κορυφαίοι κάτοχοι κατέχουν 3 εκατομμύρια bitcoin, ενώ οι Οι κορυφαίοι 10,000 επενδυτές κατέχουν 5 εκατομμύρια bitcoin. Το πιο σημαντικό, η μελέτη της Glassnode διαπίστωσε ότι μόνο το 10% όλων των συναλλαγών με bitcoin είχαν πραγματικό οικονομικό σκοπό όσον αφορά το εμπόριο.
Μεταξύ των μεσαζόντων, βρίσκουμε επίσης μεγάλη συγκέντρωση πλούτου σε λίγα χέρια. Ο μεγαλύτερος μεσάζων, που θεωρείται ότι κατέχει τη μεγαλύτερη ποσότητα bitcoin, είναι η Grayscale με το Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
Το GBTC ξεκίνησε τον Σεπτέμβριο του 2013 με μείον από 3 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση, ωστόσο σήμερα η μητρική της εταιρεία Grayscale είναι κορυφαίος διαμεσολαβητής κρυπτογράφησης με σύνολο of 14.4 δισεκατομμύριο δολάρια σε bitcoin και έως 700,000 επενδυτές με ελάχιστη επένδυση 50,000 $.
Διαθέτει επίσης πολλαπλά κρυπτονομίσματα χρήματα, συμπεριλαμβανομένου ενός καταπιστεύματος Ethereum με περιουσιακά στοιχεία 4.69 δισεκατομμυρίων δολαρίων, 714 εκατομμυρίων δολαρίων σε διάφορα κεφάλαια altcoin και ενός καταπιστεύματος DEFI 4 εκατομμυρίων δολαρίων. Η Grayscale έχει επίσης προτείνει να μετατρέψει το bitcoin trust της σε ETF, ωστόσο, αυτό έγινε αρνήθηκε πολλές φορές από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
Διαβάστε περισσότερα: Η αγωγή σε κλίμακα του γκρι κατά της SEC κλιμακώνει την κρίση ομηρίας GBTC
Αλλά γιατί θα κρατούσατε το bitcoin σε ένα καταπίστευμα αν το όλο νόημα του bitcoin ήταν ένα "καθαρά μετρητά peer-to-peer”; Εάν διαθέτετε μετοχές του GBTC, δεν μπορείτε καν να εξαργυρώσετε το bitcoin σας, επομένως είναι λογικό να υποθέσουμε ότι οι πελάτες του GBTC είναι πλούσιες οντότητες που στοιχηματίζουν στην άνοδο της τιμής του bitcoin, αλλά θα προτιμούσαν να τους το κρατήσει κάποιος άλλος.
Αυτοί περιλαμβάνουν Η ARK Investments Management LLC, η οποία είναι ο μεγαλύτερος πελάτης με 0.84% του συνόλου των GBTC και περισσότερες από έξι εκατομμύρια μετοχές, ακολουθούμενη από την Horizon Kinetics Asset Management που κατέχει το 0.34% των μετοχών της GTBC. Τα θεσμικά κεφάλαια της JPM Morgan κατείχαν ακόμη και πολλά GBTC από πέρυσι υπερβολικός Οι συμμετοχές της ARK σε ένα σημείο με 13 εκατ. συνολικά.
Ωστόσο, από τα τέλη του περασμένου έτους, τα κεφάλαια της JP Morgan φαίνεται να έχουν πληγή μειώνουν σημαντικά τις θέσεις τους GBTC με ένα να ξεφορτώνει το μεγαλύτερο μέρος του Κοινότητες 3,642,118.
Το Bitcoin γίνεται φθηνό μέσω του GBTC
Αλλά η μεγαλύτερη τράπεζα της Αμερικής δεν είναι η μόνη που πουλά GBTC. Η Grayscale έχει πωληθεί με έκπτωση στο NAV της από τα τέλη Φεβρουαρίου του τρέχοντος έτους. Αυτό ουσιαστικά σημαίνει ότι υπάρχει πλεονάζουσα προσφορά μετοχών σε κυκλοφορία σε σύγκριση με τη ζήτηση. Κατά τη στιγμή της γραφής, τα GBTC έκπτωση Το NAV είναι ένα τεράστιο 30%, που σημαίνει ότι μπορείτε να αγοράσετε bitcoin 30% φθηνότερα μέσω μιας μετοχής GBTC.
Αυτή η απόκλιση μπορεί να οφείλεται στο γεγονός ότι το GBTC είναι δεν ένα ETF και επομένως οι μετοχές του σε κυκλοφορία δεν είναι ίσες με την εκκρεμή ζήτηση. Ωστόσο, το GBTC μπορεί επίσης να έχει κάποιο πρόβλημα από μόνο του.
Σύμφωνα με μια πρόσφατη ανάλυση από την DataFinnovation, φαίνεται ότι η Digital Currency Group (DCG), η μητρική εταιρεία της GBTC, αγόραζε μετοχές της GBTC. Η DCG προφανώς αγόρασε έως και 18 εκατομμύρια μετοχές της GBTC από τον Μάρτιο του 2021 έως τον Μάρτιο του 2022. Αυτή η αγορά συνέπεσε με το πτωχευμένο πλέον crypto hedge fund Three Arrows Capital (3AC) που πούλησε 15 εκατομμύρια από τις μετοχές της GBTC.
Την ίδια στιγμή, η τιμή του bitcoin αυξανόταν και τα GBTC πωλούνταν σε premium. Η Genesis, η οποία ανήκει επίσης στην DCG, δάνειζε bitcoin σε ανθρώπους για να δημιουργήσουν GBTC. Αυτό φαίνεται περίεργο, δεδομένου ότι ο κάτοχος bitcoin θα το έκανε χάσει το ασφάλιστρο στο οποίο διαπραγματευόταν το NAV του GBTC όταν η τιμή του bitcoin εκτοξευόταν στα ύψη.
Η Genesis σταμάτησε να δανείζει bitcoin για να δημιουργήσει μετοχές GBTC όταν το NAV διαπραγματεύτηκε με έκπτωση. Παραδόξως, η 3AC παρέδωσε το bitcoin - το οποίο είχε δανειστεί από τη Genesis - πίσω στη Genesis για να μετατραπεί σε μετοχές GBTC. Στη συνέχεια, η 3AC τα χρησιμοποίησε ως εγγύηση για να πάρει δάνεια σε δολάρια ΗΠΑ από τη Genesis.
Διαβάστε περισσότερα: Το BlockFi διακόπτει τους δεσμούς με το GBTC, το πιο κερδοφόρο περιουσιακό στοιχείο που έχει ποτέ
Στην ονομαστική αξία, φαίνεται ότι η 3AC έλαβε τα κεφάλαια από την DCG για να αξιοποιήσει το premium της GBTC ελπίζοντας ότι θα συνεχίσει να αυξάνεται: ένα κυκλικό στοίχημα που καταναλώνει τον εαυτό του. Καθώς η 3AC βρίσκεται τώρα σε διαδικασία εκκαθάρισης, μένει να δούμε ποιες θα είναι οι πλήρεις συνέπειες για το GBTC.
Λοιπόν, γίνεται το bitcoin το καζίνο των πλουσίων; Η σύγκριση των τιμών με τις κινήσεις των μεγάλων παικτών φαίνεται να το επιβεβαιώνει. Και μπορεί επίσης να εξηγήσει γιατί το bitcoin είναι τόσο ασταθές. Οι μεγάλοι παίκτες και οι μεγάλες κινήσεις μπορούν να αλλάξουν σημαντικά την αγορά bitcoin ή μάλλον να επιδεινώσουν την τάση. Η ύπαρξη μιας bear market που θα μπορούσε να διώξει τους χρηματοδότες που έχουν υπερβολική μόχλευση από την αγορά θα μπορούσε να είναι σε συνδυασμό με τις αρχές του Satoshi, αλλά μπορεί να μην είναι καλό για την τιμή.
Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, ακολουθήστε μας Twitter και ειδήσεις Google ή ακούστε το ερευνητικό μας podcast Καινοτομία: Blockchain City.
Πηγή: https://protos.com/are-big-players-like-grayscale-and-microstrategy-moving-bitcoins-price/