Ενώ ο πρόεδρος της Fed φαίνεται να υπαινίσσεται ότι η πολιτική των αυξήσεων των επιτοκίων θα συνεχιστεί, πολλοί προειδοποιούν για κινδύνους αποπληθωρισμού στις ΗΠΑ.
Ο πρόεδρος της Fed δημιουργεί κίνδυνο αποπληθωρισμού
Η Fed φαίνεται ότι σκοπεύει να μην υποχωρήσει ούτε εκατοστό από την επιθετική της πολιτική για να αντιμετωπίσει την άνοδο ρεκόρ του πληθωρισμού, που έχει αγγίξει το 9% στις ΗΠΑ. Σε μια πρόσφατη ομιλία στο Jackson Hole, Πρόεδρος Τζέριμς Πάουελ κατέστησε σαφές ότι η πολιτική της αύξησης των επιτοκίων θα συνεχιστεί έως ότου ο πληθωρισμός επανέλθει σε αποδεκτά επίπεδα.
«Όσο περισσότερο ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός, τόσο μεγαλύτερο πρόβλημα θα είναι», είπε ο νούμερο ένα άνδρας της Ομοσπονδιακής Τράπεζας στο Ουαϊόμινγκ και στη συνέχεια είπε ότι η Fed θα χρησιμοποιήσει «δυναμικά» τα εργαλεία που έχει στη διάθεσή της για να συνεχίσει να καταπολεμά την έξαρση των τιμών στις ΗΠΑ. Σαν να λέμε ότι το δύο συνεχόμενες αυξήσεις 0.75%. στις ΗΠΑ τα ποσοστά σίγουρα δεν θα είναι τα τελευταία. Ωστόσο, την ίδια στιγμή, ο Πάουελ παραδέχτηκε επίσης ότι αυτή η πολιτική επιτοκίων μπορεί να έχει αρνητικές επιπτώσεις στην οικονομία και τις τσέπες των πολιτών.
Ως προς αυτό, ο Πάουελ δήλωσε ότι:
«Ενώ τα υψηλότερα επιτόκια, η βραδύτερη ανάπτυξη και οι πιο ευέλικτες συνθήκες της αγοράς εργασίας θα μειώσουν τον πληθωρισμό, θα υπάρξει επίσης αρνητικός αντίκτυπος στις τσέπες των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων», είπε ο Πάουελ. "Αυτά είναι. το ατυχές κόστος της μείωσης του πληθωρισμού. Αλλά μια αποτυχία αποκατάστασης της σταθερότητας των τιμών θα ήταν ακόμη χειρότερη για την οικονομία».
Εν ολίγοις, η Fed πιστεύει ότι παρά το γεγονός ότι υπάρχουν κίνδυνοι για την οικονομική ανάκαμψη από μια σταθερή και ισχυρή άνοδο του κόστους χρήματος, η μη σθεναρή αντιμετώπιση της αύξησης του πληθωρισμού θα μπορούσε να έχει ακόμη χειρότερα αποτελέσματα. Πολλοί οικονομολόγοι και ειδικοί πιστεύουν ότι αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει ακόμη και υφεσιακές επιπτώσεις στην οικονομία, η οποία ανακάμπτει, αλλά πρέπει να αντιμετωπίσει μια γενική κατάσταση που δεν είναι καθόλου εύκολη.
Οι ανησυχίες του Έλον Μασκ και της Κάθι Γουντ
Μερικοί άνθρωποι, όπως ο ιδρυτής της Tesla Elon Musk, προχωρήστε ακόμη παραπέρα, επισημαίνοντας ότι μια υπερβολική αύξηση των επιτοκίων θα μπορούσε επίσης να έχει αποπληθωριστικές επιπτώσεις στην οικονομία.
Ο Έλον Μασκ προειδοποιεί έναν ταγματάρχη #Τάισα κινδύνους αύξησης των επιτοκίων #ξεφούσκωμα στις ΗΠΑ #πληθωρισμός #ύφεση #peterschiff #cathiewood https://t.co/Nhs7Desn2f
- Bitcoin News (@BTCTN) Σεπτέμβριος 12, 2022
Η προειδοποίηση του Μασκ ήρθε μετά από ανάλυση του CEO της Ark Invest Κάθι Γουντ, ο οποίος προειδοποίησε:
«Οι κορυφαίοι δείκτες πληθωρισμού όπως ο χρυσός και ο χαλκός επισημαίνουν τον κίνδυνο αποπληθωρισμού».
Σύμφωνα με τον Wood, η αμερικανική οικονομία θα βρισκόταν ήδη σε ύφεση, παρά το γεγονός ότι τα οικονομικά στοιχεία φαίνεται να διαψεύδουν αυτόν τον ισχυρισμό προς το παρόν. Σύμφωνα με τη Διευθύνουσα Σύμβουλο της Ark Invest, το πρόβλημα μετά τον πληθωρισμό θα είναι πλέον το ακριβώς αντίθετό του, δηλαδή ο αποπληθωρισμός, όπως υποστήριξε σε συνέντευξή της στο CNBC:
«Κάναμε λάθος σε ένα πράγμα και αυτό ήταν ότι ο πληθωρισμός ήταν τόσο διατηρημένος όσο ήταν», είπε ο Wood. «Αλυσίδα εφοδιασμού… Δεν μπορώ να πιστέψω ότι χρειάζονται περισσότερα από δύο χρόνια και η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία φυσικά δεν θα μπορούσαμε να το είχαμε δει. Ο πληθωρισμός ήταν μεγαλύτερο πρόβλημα, αλλά μας οδήγησε σε αποπληθωρισμό».
Αποπληθωρισμός στα σκαριά, με κατεύθυνση τον PPI, CPI, PCE Αποπληθωριστής: από τις κορυφές τιμών μετά την COVID, ξυλεία -60%, χαλκός -35%, λάδι -35%, σιδηρομετάλλευμα -60%, DRAM -46%, καλαμπόκι - 17%, οι ναύλοι της Βαλτικής -79%, ο χρυσός -17%, και το ασήμι -39%. https://t.co/nVpU1cdf1L
- Cathie Wood (@CathieDWood) Σεπτέμβριος 12, 2022
Αυτό που υποστηρίζει ο Wood, όπως πολλοί άλλοι οικονομολόγοι, είναι ότι η Fed το έκανε λάθος δύο φορές. Πρώτον, θα περίμενε πολύ καιρό πριν παρέμβει για να αντιμετωπίσει τις ισχυρές αυξήσεις του πληθωρισμού τους τελευταίους μήνες, και στη συνέχεια θα είχε παρέμβει τώρα πολύ δραστικά. Δεν είναι τυχαίο ότι μετά την ομιλία του Τζάκσον Χόλε του Προέδρου της Fed, οι αγορές αντέδρασαν με εκτεταμένες πτώσεις σε όλα τα μεγάλα χρηματιστήρια.
Πολλά μέλη του Κογκρέσου, συμπεριλαμβανομένου του Γερουσιαστή Elizabeth Warren, άσκησε δριμεία κριτική σε αυτή την πολιτική, λέγοντας ότι αυτή η στάση της κεντρικής τράπεζας θα μπορούσε να οδηγήσει την αστρική οικονομία σε μια πιθανή ύφεση.
Τον Αύγουστο, ο Μασκ είπε ότι ήταν πεπεισμένος ότι ο πληθωρισμός θα είχε κορυφωθεί μέχρι τώρα, υποδεικνύοντας ότι η Fed θα μπορούσε να υιοθετήσει μια λιγότερο επιθετική στάση και θα ξεκινούσε την κάθοδό της, η οποία μπορεί να οδηγήσει σε αποπληθωρισμό και επακόλουθη ύφεση 18 μηνών.
Τρέχοντα επίπεδα πληθωρισμού στις ΗΠΑ και την Ευρώπη
Τα τελευταία στοιχεία σχετικά με τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ έχουν πράγματι καταγράψει μια εμφανή ανάσχεση των αυξήσεων των τιμών στην Αμερική. Και αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η ομιλία του Πάουελ εξέπληξε όσους πίστευαν ότι η κεντρική τράπεζα θα υιοθετούσε τώρα τουλάχιστον μια στάση αναμονής για τη νομισματική πολιτική προκειμένου να κρατήσει τον πληθωρισμό σε απόσταση, ο οποίος ακόμα παραμένει πάνω από 8%.
Από την άλλη πλευρά, η οικονομία των ΗΠΑ και η ευρωπαϊκή προέρχονται από χρόνια πολύ επεκτατικής πολιτικής των Κεντρικών Τραπεζών, η οποία ενώ είχε σίγουρα θετικές επιπτώσεις στην οικονομία, έχει οδηγήσει επίσης σε μακροπρόθεσμες στρεβλώσεις και κερδοσκοπίες που τώρα εκρήγνυται με αυξήσεις ρεκόρ στα εμπορεύματα, την ενέργεια και τις τιμές γενικότερα.
Πρόσφατα, η ΕΚΤ πραγματοποίησε επίσης μια ισχυρή αύξηση των επιτοκίων κατά 0.50% για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό που εκτινάσσεται ακόμη υψηλότερα από ό,τι στις ΗΠΑ, κατά περισσότερο από 9%. Αλλά ακόμη και αυτή η καθυστερημένη ευρωπαϊκή παρέμβαση, θα μπορούσε να έχει ακόμη χειρότερα αποτελέσματα από ό,τι στις ΗΠΑ στην οικονομική ανάκαμψη. Η γηραιά ήπειρος έχει επίσης να αντιμετωπίσει μια τερατώδη αύξηση του ενεργειακού κόστους, που επιδεινώθηκε από το ξέσπασμα της σύγκρουσης, και μια οικονομία που δείχνει ανάμεικτα μηνύματα, με την ατμομηχανή της Ευρώπης, τη Γερμανία, να δείχνει σαφείς ενδείξεις οικονομικής επιβράδυνσης, που ορισμένοι λένε, θα μπορούσε σύντομα να οδηγήσει σε ύφεση.
Το πρόβλημα του πληθωρισμού αποτελούσε πάντα προτεραιότητα για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, την οποία ακολουθούσε ως μάντρα τα τελευταία χρόνια, θεωρώντας ότι ένα δίκαιο επιτόκιο είναι αυτό του 2% (ένα ποσοστό που κάνει κάποιον να χαμογελά όταν σκεφτόμαστε τα τρέχοντα επιτόκια). Όμως η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 και η τρέχουσα πανδημία, με τις επακόλουθες ύφεση στην Ευρώπη και τις κρίσεις δημοσίου χρέους, οδήγησαν σε αναπόφευκτη χαλάρωση των μέτρων από την ΕΚΤ και την Fed.
Ο κίνδυνος μιας ύφεσης να διαρκέσει πολύ
Τώρα, ωστόσο, ο κίνδυνος είναι ότι έχει περιμένει πολύς χρόνος και ότι οι υπερβολικά ξαφνικές και ισχυρές παρεμβάσεις μπορεί να έχουν το αντίθετο αποτέλεσμα και να οδηγήσουν τις οικονομίες των ΗΠΑ και της Ευρώπης σε ένα είδος φαύλου κύκλου που θα μπορούσε να έχει καταστροφικές επιπτώσεις στα ασθενέστερα στρώματα του πληθυσμού.
Όπως εξηγούν όλα τα κείμενα της πολιτικής οικονομίας, όταν μια οικονομία είναι βαριά φορτωμένη με χρέος, όπως είναι αυτή τη στιγμή η αμερικανική και η ευρωπαϊκή οικονομία, λόγω της συνεχούς επέκτασης της προσφοράς πιστώσεων, όταν αυτή η προσφορά πέφτει απότομα λόγω μιας αύξησης επιτοκίων όπως π.χ. Αυτό που διαχειρίζεται η Fed και η ΕΚΤ, οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων πέφτουν και οι υπερβολικές κερδοσκοπικές επενδύσεις ρευστοποιούνται. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα τα λεγόμενα αποπληθωρισμός του χρέους, που φαίνεται να είναι ακριβώς η συνθήκη προς την οποία οδεύουμε.
Πηγή: https://en.cryptonomist.ch/2022/09/12/rate-fed-creates-deflation-risk/