Γιατί οι μετοχές τεχνολογίας μισούν τα υψηλότερα επιτόκια

Αυτό το άρθρο εμφανίστηκε για πρώτη φορά στο Morning Brief. Λάβετε το Morning Brief απευθείας στα εισερχόμενά σας κάθε Δευτέρα έως Παρασκευή έως τις 6:30 π.μ. ET. Εγγραφείτε

Τρίτη Ιανουάριος 31, 2023

Το σημερινό ενημερωτικό δελτίο είναι από Τζούλι Χάιμαν, παρουσιαστής και ανταποκριτής στο Yahoo Finance. Ακολουθήστε την Julie στο Twitter @ juleshyman. Διαβάστε αυτά και περισσότερα νέα της αγοράς εν κινήσει με το Εφαρμογή Yahoo Finance.

Είναι ένα ρεφρέν που ακούμε στο Yahoo Finance εδώ και μήνες: οι τεχνολογικές μετοχές δεν μπορούν να αλλάξουν μέχρι η Federal Reserve να σταματήσει να αυξάνει τα επιτόκια.

Ή τουλάχιστον έως ότου οι επενδυτές πιστέψουν ότι η Fed θα σταματήσει σύντομα.

Ο Nasdaq έχει αναπήδησε φέτος, καθώς οι επενδυτές προσβλέπουν στο «pivot» της κεντρικής τράπεζας μακριά από τα υψηλότερα επιτόκια και προς μια παύση ή μείωση. Αυτή η προσμονή είναι μέρος του λόγου για τον οποίο αποδίδει στο σημείωμα αναφοράς 10ετούς ομολόγου έχουν μειωθεί από το υψηλό του 4.24% στα τέλη Οκτωβρίου σε περίπου 3.5% τώρα.

Είναι επίσης μέρος του λόγου για τον οποίο οι μετοχές τεχνολογίας έχουν ανακάμψει.

Λοιπόν, γιατί η αύξηση των επιτοκίων είναι εξαρχής τόσο προβληματική για τις μετοχές τεχνολογίας;

Μιλώντας γενικά, οι εταιρείες τεχνολογίας είναι, σε γενικές γραμμές, εταιρείες ανάπτυξης.

Για να τροφοδοτήσουν αυτή την ανάπτυξη, βασίζονται εν μέρει στον δανεισμό χρημάτων, ανεξάρτητα από το αν οι εταιρείες χρησιμοποιούν αυτά τα χρήματα για να προσλάβουν μηχανικούς λογισμικού, να παράγουν εκπομπές ροής που πρέπει να δεις ή να φτιάξουν smartphone. Όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά, είναι φθηνότερο να δανειστείς περισσότερα χρήματα για περισσότερες πρωτοβουλίες και να αναπτυχθείς, να αναπτυχθεί, να αναπτυχθεί.

Ταυτόχρονα, οι επενδυτές που επιθυμούν υψηλές αποδόσεις έχουν κίνητρα να επενδύσουν σε μετοχές ανάπτυξης όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά.

«Η λογική είναι ότι οι μετοχές τεχνολογίας είναι το απόλυτο περιουσιακό στοιχείο μεγάλης διάρκειας», δήλωσε ο επικεφαλής στρατηγικής της Interactive Brokers, Steve Sosnick. Κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 2010, οι μετοχές τεχνολογίας θεωρούνταν σίγουρα ως μια πιο ελκυστική επένδυση από τη στάθμευση χρημάτων σε δημόσιο χρέος χαμηλού κινδύνου και χαμηλής απόδοσης. (Σημείωση προγραμματισμού: Ο Sosnick θα συμμετάσχει Yahoo Finance Ζωντανά στις 9 π.μ. ET σήμερα.)

Και ακολούθησαν οι επιστροφές. Ο Nasdaq 100 — ένας δείκτης των μεγαλύτερων τεχνολογικών μετοχών — σημείωσε άνοδο σχεδόν 1,500% μεταξύ του προηγούμενου μεγάλου χαμηλού της πτώσης στις 20 Νοεμβρίου 2008 και του πιο πρόσφατου υψηλού του στις 19 Νοεμβρίου 2021. Ο S&P 500, ένας μεγαλύτερος, περισσότερο διαφοροποιημένο καλάθι μετοχών, με ράλι 609% κατά τη διάρκεια της ανοδικής του πορείας από τις 9 Μαρτίου 2009 έως τις 3 Ιανουαρίου 2022.

Η ιστορία συνεχίζεται

Η πανδημία και ο επακόλουθος πληθωρισμός από τα δημοσιονομικά κίνητρα και τις αλυσίδες εφοδιασμού με συμφόρηση ξεκίνησαν την προσπάθεια της Fed να αυξήσει τα επιτόκια, κάτι που ανέτρεψε την επενδυτική αφήγηση της προηγούμενης δεκαετίας. Το 2022, ο Nasdaq 100 υποχώρησε 32%, τη χειρότερη ετήσια επίδοσή του από την οικονομική κρίση.

Ο αναλυτής της Jefferies, Brent Thill, εξετάζει τη σχέση μεταξύ των τιμών και των μετοχών λογισμικού, τις οποίες καλύπτει, ειδικότερα.

Ο Thill βλέπει μια σαφή θετική συσχέτιση μεταξύ των επιτοκίων και των μεριδίων ενέργειας και μια αρνητική συσχέτιση μεταξύ των επιτοκίων και των μετοχών των εταιρειών λογισμικού. Με άλλα λόγια, οι χαμηλοί συντελεστές είναι καλοί για την τεχνολογία και οι υψηλότεροι για την ενέργεια. Αυτό ακριβώς ήταν το πώς εξελίχθηκε το 2022 για τους επενδυτές.

«Νομίζω ότι το πρόβλημα που παραμένει εδώ είναι ότι τα υψηλότερα επιτόκια πρέπει να προεξοφλούνται στα μοντέλα ταμειακών ροών που χρησιμοποιούνται για την αποτίμηση των μετοχών τεχνολογίας και επιθετικής ανάπτυξης», δήλωσε ο βετεράνος επενδυτής τεχνολογίας Paul Meeks, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Independent Solutions Wealth Management. «Εάν τα επιτόκια είναι υψηλά και παραμένουν υψηλότερα, τότε οι αποτιμήσεις δεν μπορούν να επεκταθούν σημαντικά ακόμη και όταν τα θεμελιώδη μεγέθη βελτιώνονται».

Ο Meeks σημειώνει επίσης ένα άλλο φαινόμενο που συνόδευε τα χαμηλά επιτόκια: οι αποτιμήσεις στην ιδιωτική αγορά αυξήθηκαν καθώς οι επενδυτές έριξαν χρήματα σε νεοφυείς επιχειρήσεις. Αυτό έχει επίσης πλέον αντιστραφεί.

«Τα υψηλότερα επιτόκια σταματούν τον κινητήρα καινοτομίας της Αμερικής επειδή θα συνεχίσουν να εμποδίζουν τα επιχειρηματικά κεφάλαια και τις επενδύσεις ιδιωτικών κεφαλαίων και πιστώσεων», υποστήριξε ο Μικς.

Αυτή την εβδομάδα, τεχνολογικοί γίγαντες συμπεριλαμβανομένου του Amazon (AMZN), αλφάβητο (GOOGL), και η Apple (AAPL) αναμένεται να ανακοινωθούν τα τριμηνιαία αποτελέσματα.

στο Tesla (TSLA) κλήση κερδών την περασμένη εβδομάδα, ο διευθύνων σύμβουλος Elon Musk τόνισε την επίδραση στην προσιτή τιμή των οχημάτων του λόγω υψηλότερων επιτοκίων, λέγοντας ότι «η αύξηση των επιτοκίων από μόνη της [ουσιαστικά] αύξησε την τιμή των αυτοκινήτων μας στις ΗΠΑ κατά σχεδόν 10%».

Οι επενδυτές αναμφίβολα θα αναζητήσουν τις απόψεις αυτών των εταιρειών για το πώς τα επιτόκια έχουν επηρεάσει τα σχέδιά τους για μελλοντική ανάπτυξη.

Αν και με το Amazon και το Alphabet ήδη ανακοινώνει περικοπές θέσεων εργασίας κατά δεκάδες χιλιάδες, οι επενδυτές έχουν σίγουρα μια ιδέα.

Τι να παρακολουθήσετε σήμερα

Оικονομικό

• 8:30 πμ ET: Δείκτης Κόστους Απασχόλησης, 4ο τρίμηνο (1.1% αναμενόμενο, 1.2% το προηγούμενο τρίμηνο)

• 9:00 πμ ET: FHFA Housing Pricing Index, Νοέμβριος (-0.5% αναμενόμενο, 0.0% τον προηγούμενο μήνα)

• 9:00 πμ ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, από μήνα σε μήνα, Νοέμβριος (-0.65% αναμενόμενο, -0.52% τον προηγούμενο μήνα)

• 9:00 πμ ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, σε ετήσια βάση, Νοέμβριος (6.70% αναμενόμενο, 8.64% τον προηγούμενο μήνα)

• 9:00 πμ ET: S&P CoreLogic Case-Shiller Εθνικός Δείκτης Τιμών Κατοικίας ΗΠΑ, Νοέμβριος (9.24% τον προηγούμενο μήνα)

• 9:45 πμ ET: MNI Chicago PMI, Ιανουάριος (45.1 αναμενόμενο, 44.9 τον προηγούμενο μήνα, αναθεωρημένο σε 45.1)

• 10:00 πμ ET: Εμπιστοσύνη Καταναλωτή του Συμβουλίου Συνεδρίων, Ιανουάριος (109.0 αναμένεται, 108.3 τον προηγούμενο μήνα)

• 10:00 πμ ET: Παρούσα κατάσταση του Συμβουλίου Συνεδρίου, Ιανουάριος (147.2 τον προηγούμενο μήνα)

• 10:00 πμ ET: Προσδοκίες του Συμβουλίου Συνεδρίου, Ιανουάριος (82.4 τον προηγούμενο μήνα)

Κέρδη

• Advanced Micro Devices (AMD), Amgen (AMGN), Boston Properties (BSX), Κάμπια (CAT), Exxon Mobil (XOM), Η General Motors (GM), Juniper Networks (JNPR), Marathon Petroleum (MPC), Ομάδα συναντήσεων (MTCH), McDonald 's (MCD), Mondelez International (MDLZ), NVR (NVR), Pfizer (PFE), Phillips 66 (PSX), Pitney Bowes (PBI), Θραύση (ΘΡΑΎΣΗ), Sysco (SYY), UPS (UPS)

Κάντε κλικ εδώ για τα πιο πρόσφατα νέα για το χρηματιστήριο και για εις βάθος ανάλυση, συμπεριλαμβανομένων γεγονότων που μετακινούν τις μετοχές

Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance

Κατεβάστε την εφαρμογή Yahoo Finance για Apple or Android

Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube